投资应该是快乐的--2021年投资总结

虽然没有在年度净值最高点收盘,但是因为过去一年坚持每周写公众号,记录投资的思考,全年来看,投资上没有什么大的失误,完美收官。2021年本来预期很低,没有想到因为商品期货、可转债的优秀表现,取得了不错的收益,按收益总额来说,又是创记录的一年。全年A股收益为73.11%,港股收益为-26.67%,港股亏损的原因是杠杆多了H股指,这一部分原来是为了平衡账户中大小盘的比例的,现在发现杠杆多H股指这个逻辑已经不成立了,港股的资金目前已经转为投资B股,希望新的一年在香港的资金能获得正收益。
按全年国内资金收益构成来看,商品期货贡献了接近50%的收益,可转债主要是低溢价策略,贡献的收益也比较多,低价策略是10月29日开始的,目前来看,效果良好,期指、基金、股票的表现均为一般,按投入的资金来看,基金和股票都获得了10多个点的收益,算是拖后腿的资金配置。

新的一年,多数人对投资收益的预期都比较低,我也一样,目前没有特别有信心的策略和品种。新一年的资金分配如下:
一、商品期货:
我从2014年开始做商品期货,只有一年是亏钱的,但是我一直都把这个策略归纳为弱逻辑,之前在公众号文章已经说过,弱逻辑的策略回测的年化收益要大于30%,从做商品期货以来,实盘确实也获得了年化超过30%的收益。再加上商品期货和股票类的相关性很差,按照我对冲2.0的原则,商品期货的仓位是必须保持的,目前配置的名义市值大约是总资金的100%。
二、可转债低溢价策略:
可转债低溢价策略是我所有策略中,不上杠杆回测效果最好的策略,这个策略赚的是可转债趋势的钱。实盘运行下来,发现基本上收益率能和回测保持一致,目前配置了总资金的25%,计划元旦以后减仓到20%以下,原因是这个策略的回撤很大,不能配置太高的仓位,否则容易引起心态崩塌。
三、可转债低价策略:
可转债低价策略在今年下半年以来表现十分优秀,这个策略赚的是可转债波动的钱。我10月29日开始实盘记录,以周为单元来看,没有发生过回撤,原因可能是越来越多人关注到可转债了,整个可转债市场的交易比以前活跃了很多。目前这部分配置了15%的仓位,计划元旦后调整到不超过20%的仓位。
四、股指期货策略:
目前期指采用多策略的组合,这部分资金按名义市值配置不大于总资金的80%,这个策略有点类似于指数化投资,目前以IC为主,少量持有IF。
五、基金策略:
以相对收益为主,实盘一年下来,可以跑赢沪深300十多个点,这个属于强逻辑的策略。目前配置总资金约10%的仓位,以配置折价的场内封基和香港中小(501021)为主,场内封基的年化折价率约10%,配置香港中小的原因是目前AH溢价指数约150,合理值是130,目前香港中小相对A股中小约有20%的折让,基金的配置以赌均值回归,吃折价为底层投资逻辑。
六、股票策略:
目前买AH溢价率低的股票为策略之一,即平均持有AH溢价率低的前面5只股票,定期轮动。买准备发行可转债的股票、等可转债配债以后轮换为策略之二。AH溢价率这个策略从2016年以来,回测均能超越上证50指数,实盘一年下来,也跟回测相差不大。
七、期权策略:
期权策略不是经常在线的,开仓的时机需要认真选择,我目前经常用的策略是在隐含波动率较低时,远月认购的隐含波动率低于近月时,多远月虚值认购,空近月同价位的认购,即日历价差组合。或者是在市场急跌以后,认沽的隐含波动率较高时,空虚值的认沽。最近我也回测了一此期权策略的表现,未来会陆续在公众号写文章披露。
目前我已经有七大类策略在跑,“七剑下天山”,每类策略里面又分出向种策略,这样算起来策略有几十个,交易的标的数目以百计。多品种、多策略带来的好处是低回撤以及高收益,但是也消耗了大量的精力,幸好我本身喜欢研究投资。
回归初心,如果投资是我的爱好,那么不应该给我带来太大的压力,从而影响到健康。过去一段时间我一直在降杠杆,新的一年,可能我会继续降杠杆,最终将投资变成没有压力的爱好。
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顽主1

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多品种多策略。周期价值。
2022-01-08 07:10 引用

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  • 最新活动: 2022-01-08 07:10
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