主动基金经理的认知---另外一个Pro版的自己

这个是自己2021年总结的对于主动基金的认知片段，总结太长，把这个单独拎出来，后续作为自己主动基金的投资轨迹进行记录。

这是一个巨大的认知改变，让我知道什么时候选择主动基金，选择什么样的主动基金，该怎么选

0. 初期的认知

以前对于主动基金的认知是，交给他，360管家。

1. 第1层认知：

从上海小孩，影儿小白这边知道基金公司平台水平，基金经理投资风格和历史收益。

同时也在如下同志中投入了自己的初步仓位：
崔莹，周应波，袁芳，谢志宇，雷鸣，王崇，杨浩，董承非，张坤入局。
这是一个初期让人我觉得夜夜安心入睡的组合，但后来发现竟然是夜夜爷爷叫我起来，净值下跌了，问为啥，不知道。好吧，从基金经理的历史业绩，公司平台开始我漫漫的研究和心痛之路。从每位基金经理的访谈，基金季报，持仓变化，去探索每位基金经理的投资策略和变化。

• 崔莹：欧奈尔风格。先看市场发生了什么，再研究其内部价值和原因。
• 谢志宇：大择时，质量型，成长和估值均衡考虑。对视市场的趋势要弄明白了逻辑再投入，有一定的固执。TMT研究深度很牛，但是估值考虑限制了他迈向星空（并非便宜，别喷）
• 袁芳：长短结合。一半玩长线，一半玩景气度轮动。曲线很好，今年盘子大了，开始走质量型风格，减少换仓。等等等等，不一一列举。

问题的关键：我感觉我研究明白了，我还是拿不住，为什么？看看我目前的第二次认知露出了他拿美丽的面纱啦：

2. 第2层认知：

【基金经理是自己价值观的延伸，自己的影子。完成在自己价值观上想做，但是没有能力做的事情。】
所以我只留下了崔莹，调入了 周雪军，张宇帆，杜洋，唐晓斌，曹名长，莫海波，候选林英睿。属于划线风格，景气度轮动风格，反转风格（格雷厄姆，逆境反转）。最大的收获是自己在十几亿的时候挖掘了周雪军，杜洋两位经理。

2.1 选择了这些人解决了几个问题：

- 划线派解决收益实时正反馈问题，符合一般人的价值观

- 景气轮动派解决了逻辑“实时“正反馈问题，也就是基金经理选择的股票和目前行业的景气度符合，逻辑上很快能得到验证，持有者则比较有信心。这也是我特别想做，但是没有能力去做的事

- 反转则是低估的股票，不涨，自己也不害怕，拿得住。相信基金经理在红海的能力，在时机上的能力，缺陷某一类品种是仓位不能特别大

$靠！这不就是另外一个超配版，Pro，Ultra，的 Myself吗？喜欢，喜欢，不胜喜欢。
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2.2 前期的基金经理持有问题：

在于质量类的投资股票，价格不高不低，成长/景气幅度需要等待和认知。
在价格估值上恐惧，在时间上需要煎熬，在逻辑上自己不清楚，除了对基金经理的信任，其他无他。

这种风格的基金有价值吗，有---择时拿，把他变成逆境反转风格

2.3 说明下目前的基金投资套路：

定量（阿尔法，最大回撤，年限，规模，历史战绩）-->最大回撤，次大回撤分析是否合理--->定性：基金报告，持仓分析得到超额利润来源-->定性:大V分析报告--->定性：访谈看人-->看当前持仓和公司的江湖地位，决定购买仓位

特别说明：大回撤，次大回撤分析是否合理----有一些是制度原因，有一些是底部坚持持有不动，都是可以理解的，当然我也喜欢底部回撤小，高处涨幅大，但是客观的说，要不难得，要不是幸存者偏差。这种分析也能帮忙你在后续艰难的时候持有的时候坚持住，成为自己的摩西，不回头。

最后说明下今年的基金发行规模：
理财真的在搬家，新家基金目前看来内卷更严重，透明化更强，其他的变化拭目以待