常识,平常人所没有的常识

巴菲特说:要想成功地进行投资,你不需要懂得什么专业投资理论。事实上大家最好对这些东西一无所知。
芒格说:伯克希尔哈撒韦能取得巨大的成功,没什么秘诀,就是追求基本的道德和健全的常识。
两位顶级投资大师此言一出,小散们不禁欢欣鼓舞:对我们来说,专业知识实在是太难了,但常识就太简单了,谁没有一点常识?
但是,2019年2月14日,95岁的查理·芒格在其担任主席的每日期刊公司年度会议上发表了演讲,他对“常识”做了如下的阐述:

"所谓常识,就是平常人没有的常识。我们在说某个人有常识的时候,我们其实是在说,他具备平常人没有的常识。
人们以为具备常识很简单,其实很难。"------查理·芒格

这话实在给散户们雀跃的心浇了一盆冷水,搞得大家一头雾水:到底常识是什么嘛?明明常识就是大家都知道的东西啊!为什么芒格却说,常识是大家都不知道的呢?那如果大家都不知道,那还叫常识吗?
芒格这句话,就象绕口令,把大家都绕晕了:到底常识是什么?

1 常识,非谬识

如果我们把平常人都知道的东西叫做常识的话,那么我们把这个常识划一个大圈。圈内的就是平常人的常识了,圈外的就是非常识。

我们再深究一步,常识的“常”其实有两个含义:一是平常人都有的共识,二是固定不变的认识,等同于对长期规律的认识。那么芒格说的常识,一定是平常人都有的、且固定不变的认识。能够保持长时间固定不变的规律,一定是久经考验的正确认识。
再来看我们的"平常人的常识"这个圈,圈内的只有算是共识,在这个共识里,只有一部分是能够久经考验的正确认知,还有一部分是经不起考验的谬识。
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关于这个谬识,我举一个亲身经历的例子。
大家都知道一个常识:狗喜欢啃骨头。因为老人们经常看见狗啃骨头,这个认知就一代一代传了下来。
我养了一只小贵宾,有一天我煮了一根鸡琵琶腿,把腿子肉剔下来,把带点肉的骨头给牠吃,我亲眼见到牠一点一点先吃肉,吃完了肉再开始啃骨头。
后来我又试了好几次,每次都如此:先吃肉,再啃骨头。
我终于明白了,所谓的"狗喜欢啃骨头"这样的常识,其实是谬识:狗狗喜欢的肯定是大肉,而非骨头。我们以前总是看见狗啃骨头,只是因为牠只能捡别人扔给牠的骨头吃而已。
在养狗这样的问题上,把谬识当成常识,固然没有太大的影响,但如果用在股市上,那就是真金白银的损失了。比如买股票就是买好公司的股票,这是很多人的常识,最有力的证明就是中国股市上长胜不衰的赛道股、龙头股、成长股,这些都是好公司,所以再贵也不怕,过几年就涨回来了。
如果把好公司等同于好股票,那就大错特错了。这里面的谬误在哪里?只要看看芒格的"赛马理论"就一清二楚了:

我所喜欢的模式——用来把普通股市场的概念简化——是赛马中的彩池投注系统。
如果你停下来想一想,会发现彩池投注是一个市场。每个人都去下注,赔率则根据赌注而变化。股市的情形也是这样的。
一匹负重较轻、胜率极佳、起跑位置很好等等的马,非常有可能跑赢一匹胜率糟糕、负重过多等等的马,这个道理就算是傻子也能明白。但如果该死的赔率是这样的:劣马的赔率是1赔100,而好马的赔率是2赔3。那么利用费马和帕斯卡的数学,很难清清楚楚地算出买哪匹马才能赚钱。
股票价格也以这种方式波动,所以人们很难打败股市 。
摘自查理·芒格1994年在加州大学马歇尔商学院的演讲《论基本的、普世的智慧,及其与投资管理和商业的关系》

芒格的这番话,清清楚楚地说明了:好公司就是好股票,是一个谬识。而国内的投资大家们也早已提出"好行业、好公司、好价格"的三好投资标准,这才是一个持续有效的"常识"。

2 常识,视而不见

西方有一则寓言,讲两只小鱼的故事。

有两只小鱼在游泳,这时对面来了一只老鱼,老鱼给他们打招呼:早啊!水里面怎么样啊?
两只小鱼继续往前游,游了一会儿,其中一只小鱼地终于忍不住了,问牠旁边的小伙伴:水到底是什么东西啊?
大卫·福斯特·华莱士《生命中最简单又最困难的事》

这是美国作家大卫·福斯特·华莱士2005年在肯扬学院毕业典礼的演讲中讲的一个故事。两只小鱼明明生活在水中,却不知道水是什么东西,它告诉我们:最明显、最普通 、最重要的东西,往往最容易被忽略。
股市里有一种说法,做价值投资不需要研究宏观,因为宏观变化都会反应在公司基本面中。这一说法,在宏观保持稳定的时候,也许没有问题,但是,宏观之于公司,正如水之于鱼一样,平时看起来不重要,一旦发生变化,就会要命。
我们都知道,在当今这个百年未遇之大变局里,宏观发挥了异乎寻常的作用。引用一篇《2021十大收缩行业》的文章统计,用2021年前三季与2019年前三季相比,选出了十大收缩行业和一个特例行业:

第10名:装修与园林,-30%
第9名:火电,-37%
第8名:影视,-42%
第7名:养猪养鸡,-46%
第6名:餐饮与酒店,-56%
第5名:商场与超市,-60%
第4名:旅游与景区,-84%
第3中:航空与机场,-135%
第2名:教育培训,深不可测
第1名:房地产,深不可测
特例:互联网行业

这一系列数据触目惊心,某种程度上来说,宏观起着决定性的作用。
如果我们把常识中那些我们常常视而不见的部分抠出来,就成了下面这个图:
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3 常识,知易行难

从上图我们可以看出,平常人能够拥有的常识越来越少了。即便如此,这里面还有很多我们"知道却做不到"的常识。
比如在股市有一个人人都知道的常识:低买高卖。
这个常识本身就很难:低买,什么叫低?很多时候低了还会低。高卖,什么叫高?很多时候高了还会高。低与高,这是在股市里永远纠缠不清的话题。
然而,“低买高卖”真正难的是无法判定股价的高与低吗?我看未必。
我们换一个角度想,虽然我们不知道低到什么时候可以买,但我们总知道低了就不卖吧?虽然我们不知道高到什么时候要卖,但总知道高了就不买吧?
但实际上,我们总是追涨杀跌。明知道高,还偏偏去买,因为我们期望更高,明知道低,还偏偏去卖,因为我们害怕更低。
好了,说到这里,我们就需要在这个常识里自己做不到的部分抠出来,这时候才发现,我们真正具有的常识只有中间的一个小圆圈——少之又少。
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最后,我们回过头来看芒格那句话,也就不难明白了:
常识,并不深奥,反而很简单,但真正拥有它,却很难很难。

本周净值(截止12.24):

1#帐户:1.1015
周涨幅:-1.02%
月涨幅:+1.64%
年涨幅:+10.15%

2#帐户:1.2489
周涨幅:+2.6%
月涨幅:+5.02%
年涨幅:+24.89%

记录,只是为了更好地坚持。
发表时间 2021-12-27 20:36

赞同来自: 夜路沙冷 jsjrr chenjiandong31 戒定慧灭嗔痴 灿若辰星 万伟 jsl8899 jianxi dayong kekexu0800更多 »

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jjjlcym - 做“基金经理”之梦

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挺好
2021-12-27 21:12 引用
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看云心共远

赞同来自: 蝶之梦

比如在股市有一个人人都知道的常识:低买高卖。

这个常识本身就很难:低买,什么叫低?很多时候低了还会低。高卖,什么叫高?很多时候高了还会高。低与高,这是在股市里永远纠缠不清的话题。

我就是通过对“低买高卖”认真地思考,才摸到股市的边的。一句话,所谓高低是对应自己设定的一个客观标准。难点在于这个客观标准又是会变的(道可道,非恒道。)。找到一段时间内合适的客观标准,那就基本可以入门了。
2021-12-27 21:06 引用
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kekexu0800

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不错
2021-12-27 20:59 引用

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