选股思考之四：如何准确计算出公司的未来价值

对于一家公司，我们看到的财务报表、市场公开信息，都是对公司过去情况描述。当信息是充分并广为所知时，市场也是充分有效的，这时好的股票不会有好的价格让你买入，就是的那个观点“有效的市场不赚钱”提出的理由。我们能做的，只能等待市场无效时给予你的买入机会，在这些好股票面前，等待是值得的。那怎么计算出公司未来的价值，就是选择好公司的重要依据。

从财务角度上说，企业未来的现金流折现，就是公司的实际价值。排除掉周期股（现金流无法预测），先选择一个合理的贴现率，再同时考虑一个资本无风险收益率，考虑股权激励稀释的影响(从投资人角度，不喜欢增发股份的公司)，预估利润的年增值率，计算一个公司 5~10年后的未来价值再折现，与现在的价值相比较，按价值投资派的说法要低25%才有购买的价值。

举个栗子：某公司目前市盈率250多倍，对标国际龙头公司市盈率70倍。公开的信息：最近三年的收入增长率在35%以，毛利70%，公司本身与国际龙头形成了双寡头格局，而且这个行业未来一定会成为干亿市场，赛道好，赛车也给力。

采用上述方法分析，我计算出来2026年预计市值600亿，跟研报给出的626亿相当，现在市值 500多亿，并不满足价值投资者的安全边际

该公司上市后透支太多未来的增长，目前能做的，只能是慢慢等待，我们喜欢买好的，但更喜欢买得好。