战略看多 “科创板”!

2019年以来,我国资本市场的主要任务是服务科技创新、推动经济升级,因此改革的目标也是服务于科技创新。从2019年7月科创板正式开市,到2020年6月创业板注册制落地,再到今年设立北交所,聚焦点都是支持科技创新。科技创新不仅能为我国的经济发展带来新的增量,也是在中美博弈的背景下,补齐短板、掌握核心技术的必然选择,解决“卡脖子”问题的唯一出路。

产业的迭代升级是投资的重要线索,从重工业的崛起,到互联网+的大发展,再到目前的科技创新,都是每一次市场走牛的底层逻辑。新能源、新一代信息通信技术、高端制造、生物医药和军工,这些行业在社会经济中占比持续提升,同时也是产业升级的重要方向。而这些方向又完美的映射在科创板中,可以说,科创板是目前最具成长性的板块之一。


估值合理

截止12月9日,科创50指数动态市盈率接近60倍,处于上市以来分位点的10%,市净率6.11倍,处于上市以来分位点的8%,都处于相对较低的区域。科创板是一批上市不满两年的次新股,总体市值偏小,市场对其关注度不高。同样的情况也存在于创业板,创业板上市后的两年中,估值被不断压缩,直到被市场认可其投资价值后,才迎来了估值的大幅扩张。


增速较高
过去两年,高ROE的股票组合获得了最高的超额收益,而今年以来的情况出现了变化,高增长的股票组合获得了最高的超额收益。A股的风格存在明显的周期交替现象,并且都会有一段时间的延续性,不会频繁的切换。市场的风格不会一直不变的,否则就会存在永远有效的策略,这显然不符合实际。当大的风格出现变化时,就应该予以重视。


基金低配

从今年三季报公布的数据看,科创板股票在主动管理型基金中配置的市值占比仅为3.79%,大幅低于创业板(20%),这也是之前说科创板被关注不高的理由之一。但同时也意味提升的空间很大,当认可的资金逐渐进入科创板的时候,也是板块整体上涨之时。

货币宽松

10月份的时候我就多次提到,我们多项经济数据下滑,出台刺激政策已是“箭在弦上”。前几天虽然已经降准,但明年的经济增长形势依然严峻,不仅存在再次降准的可能,甚至降息也不排除。无论是怎样的具体政策,偏宽松的货币政策是大概率的,而这样的货币环境对成长股是最为有利的。

科创板因我国的产业升级而生,也映射了目前快速崛起的新兴产业,市值空间巨大。科创板目前的市值水平相当于创业板2019年下半年的市值水平,还有很大的想象空间。每一次大的产业升级,都会有涨幅巨大的行业出现,之前的新能车、新材料等。但再好的前景也要有好的价格,只有把握住好的价格,才有资格去等待“时间的玫瑰”。


至于科创板的投资标的,并不推荐“科创50”指数,这里只是用指数的数据进行衡量和比较而已。在科创板范围内,主动管理型的基金相对于指数基金有不错的超额收益,具体的标的我会在之后的文章中介绍。

发表时间 2021-12-10 17:00

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