首只化妆品转债,中签就是大肉!12月8日珀莱、特纸转债打新申购

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一、12月8日珀莱转债打新申购

珀莱雅可转债12月8日(周三)打新申购,沪市转债,若持有正股,可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好,估值偏高。近年来业绩稳步增长,毛利率提升,现金流充裕。2021年三季报净利润同比增长23.63%。根据芝士财富数据,公司利润成长性和盈利能力强,受外资机构青睐,近6个月股东减持比例达6.56%。业绩评分一星



正股主营精致护肤、彩妆、高功效护肤等美妆产品的研发、生产和销售,旗下品牌包括“珀莱雅”、“悦芙媞”、“彩棠”、“INSBAHA”、“CORRECTORS”,定位于大众精致护肤品牌,客户群体覆盖年轻白领女性、学生、小镇青年女性等。

公司是国货化妆品的龙头企业,以消费者需求为导向,顺应渠道变革潮流市场规模持续增长。随着消费者经济实力与消费观念改变,化妆品消费已趋近刚需,行业景气度高,电商渠道特别是抖音带货的崛起,有望助力国货品牌销量增长。行业地位评分一星

2、转债条款

债券评级中性,到期年化收益率3.15%,下修条款适中(85%),PB14.93,下修空间很大,有回售条款。评级条款评分半星

3、转债估值

目前转债小幅折价,公司业绩稳健且有一定成长性,行业景气度高,化妆品转债稀缺,受市场追捧,预计给的溢价非常高,医美、化妆品消费、电子商务概念。题材评分一星。主观评分一星

医美类转债比较:



4、申购策略

综合评分四星半,申购长持该转债。无网下申购,发行规模较小,预计中签率很低。

二、12月8日特纸转债打新申购

五洲特纸可转债12月8日(周三)打新申购,沪市转债,若持有正股,可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好,估值略偏高。近年来业绩稳步增长,毛利率提升,现金流充裕。2021年三季报净利润同比增长27.66%。根据芝士财富数据,公司利高ROE,应收账款占比高,有一定坏账风险,固定资产占比高,资产折旧率高。业绩评分一星



正股主营特种纸的研发、生产和销售,产品包括食品包装纸、格拉辛纸、描图纸,转移印花纸以及文化纸五大系列,在接触类食品包装、餐饮服务、描图上有广泛应用。

公司是国内生产特种纸规模居前的企业,具有生产成本低、产能规模大的优势。在国家限塑政策的宏观背景下,以纸代塑的需求不断加大,下游市场如咖啡、奶茶、快餐等的快速发展将驱动公司业绩保持较高的增长。行业地位评分半星

2、转债条款

债券评级中性,到期年化收益率2.71%,下修条款适中(85%),PB3.93,下修空间较大,有回售条款。评级条款评分半星

3、转债估值

目前转债小幅折价,公司业绩稳健,高ROE,行业发展前景较好,同类转债市场较为偏好、食品包装、特种纸概念。题材评分半星。主观评分一星

造纸印刷类转债比较:



4、申购策略

综合评分三星半,申购该转债。无网下申购,发行规模较小,预计中签率很低。

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