明年将是万洲国际和双汇发展的春天

双汇发展(000895)是我国最大的肉制品公司,万洲国际(00288H)是双汇发展的控股公司。废话不多说,看好明年的逻辑如下:

1.2021年万洲国际回购注销了13%的股份,将体现在2022年的业绩上。即使2022年利润与2021年相同,由于股份总数减少,每股盈利也将同比增长15%。如果估值水平不变(给相同的市盈率),那么股价要相应上涨15%。

EPS增幅 = (利润/100) / (利润/87) - 100% = 15%

2.猪肉价格在2021年3季度触底(如下图),也就是说在2021年10月之前,双汇发展都因为用的是上一季度的高价库存导致减值,而从2021年4季度开始,接下来每个季度,都将因为使用上一季度的低价库存而获益。
双汇发展三季度单季度利润是9亿,库存减值10亿,也就是说如果没减值单季度应有19亿利润。所以明年没有减值全年净利润会大幅超过2020年(62.56亿),而如果出现增值,那画面不要太美。

3.肉制品行业本身,是随着消费升级在缓慢增长,估计一年有2-3%。而双汇等龙头的市场占有率每年也有一定增长,双重叠加,所以即使没有上述1和2这两点,双汇和万洲长期平均每年也有不错的增长。

综上,双汇发展和万洲国际明年每股业绩估计有不错的增长!

补充说明:
1)万洲国际今年是以自有资金和借款来回购,由于万洲国际的良好声誉和行业地位,加上全球超低利率环境,目前海外借款的利率非常之低,通过适当的杠杆提高股东回报是正确的。而且其每年的现金流很快就能还掉。
2)万洲国际的回购价是7.8港元,而且只面向市场回购,管理层不参加回购(即排除管理层借机将股份高价卖回给公司),说明管理层认为7.8都是低估了。
3)去年底包括摩根斯坦利、中金公司、泰康资管、华融资管、广发基金、鹏华基金、嘉实基金等知名22家大型机构参与双汇的定向增发,增发价是每股48.15元,目前是29元多。
4)今年美国通胀严重,猪肉和肉制品涨幅很大,对万洲在美国的史密斯菲尔德是利好
发表时间 2021-11-25 14:39

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happysky

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港股真是变态低估,特别是控股集团
2021-11-25 16:48
1

你你的温柔

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就看万老爷子和60岁的太子的大戏了
2021-11-25 17:42
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whyare

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等废太子继续撕逼
2021-11-25 20:32
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benhorse

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老爷子太老,太子又太废,不看好
2021-11-25 20:58
0

益人与人

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也是高位下来好多了,观察中
2021-11-26 09:10
0

NASA逻辑

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买畜牧etf?
2021-11-26 10:08
0

AndreaArlex

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坐等25元
2021-11-26 10:56
0

打新人

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股份少了,但负债也提高了。
2021-11-26 11:19

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