(悬赏100金币)银河香草的交易结构。

一直不理解香草是如何在确保牛市不输于500的情况下,完全保证风险的,既然机构可以这样做(应该还有利润),那个人是否可以复制该交易结构呢,有没有人能简要的说明该交易结构呢,一个月为限,奖励最好的回答者(正常的集思录水平能看明白),谢谢。
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ppacos1

赞同来自: 红牛Y

@红牛Y
4其实是可以用500ETF期权合成一个保本但涨幅挂钩40%的期权组合的,只是本金最少46万,需要13个合约,每个月都要调仓————非常期待具体的组合
每个月到期新开都要变,从来没有一样过,而且挂钩比例也变,确实没法具体的表达出来
2023-12-27 23:04 来自河南 引用
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红牛Y

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@ppacos1
22年1月ZZ500高位的时候,银河香草挂钩涨幅80%,
23年11月ZZ500低位的时候,只能挂钩涨幅的40%
4其实是可以用500ETF期权合成一个保本但涨幅挂钩40%的期权组合的,只是本金最少46万,需要13个合约,每个月都要调仓————非常期待具体的组合
2023-12-26 10:24 来自广东 引用
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ppacos1

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@capm
第4条能否展开说说
我自己写的模型。这个展开的话,篇幅不太够
2023-12-25 23:34 来自河南 引用
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capm - 淡定。。。你要承受你心天的季候,如同你常常承受从田野上度过的四时。你要静守,度过你心里凄凉的冬日。

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@ppacos1
22年1月ZZ500高位的时候,银河香草挂钩涨幅80%,
23年11月ZZ500低位的时候,只能挂钩涨幅的40%

说明
1、银河拿钱买固收了,有稳定收益
2、稳定收益被用来买看涨期权了
3、买的看涨期权有一部分是银河自营盘卖购的对手盘

4其实是可以用500ETF期权合成一个保本但涨幅挂钩40%的期权组合的,只是本金最少46万,需要13个合约,每个月都要调仓
第4条能否展开说说
2023-12-25 22:24 来自上海 引用
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ppacos1

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@晴天1950
我吃了两年多颗粒无收,这还有价值啊?本来是银行理财的资金。
银行理财利息是否可以看作是这两年拿了4个6个月期只有到期才能行权的看涨期权?
那价格挺划算的
2023-12-25 21:25 来自河南 引用
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晴天1950

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我吃了两年多颗粒无收,这还有价值啊?本来是银行理财的资金。
2023-12-24 22:18 来自北京 引用
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ljkkoj

赞同来自: 黑色背包

@solino
以前有过不少讨论。银行中证500香草是否有投资价值。。。你搜一下。
这两年回头看500香草可太有投资价值了。。。尤其是对于高位止盈500且仍相对看好500未来走势的人来说,规避了大量的熊市下行风险。
2023-12-24 21:50 来自上海 引用
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晴天1950

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我是不会计算的,但觉得现在参与率0.4不买了,没意思
2023-11-16 09:18 来自北京 引用
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ppacos1

赞同来自: ljkkoj forres

22年1月ZZ500高位的时候,银河香草挂钩涨幅80%,
23年11月ZZ500低位的时候,只能挂钩涨幅的40%

说明
1、银河拿钱买固收了,有稳定收益
2、稳定收益被用来买看涨期权了
3、买的看涨期权有一部分是银河自营盘卖购的对手盘

4其实是可以用500ETF期权合成一个保本但涨幅挂钩40%的期权组合的,只是本金最少46万,需要13个合约,每个月都要调仓
2023-11-15 23:56 来自河南 引用
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红牛Y

赞同来自: Mia003 影约

既然机构可以这样做(应该还有利润),那个人是否可以复制该交易结构呢————经过1年多的时间,发现机构善于在高位推出香草,等相对低位时杠杆降低了,发行的频率也降低了。
换句话就是香草即使是机构也无法做到随时构建。
机构也许只是 看多和看空的中间商、搬运工。
2023-02-25 16:00 来自广东 引用
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四大野人也

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翻出来
2023-02-24 21:04 来自湖北 引用
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孤舟独渔

赞同来自: wzyqhuangke

@元素_指引我吧
@ afatzhao @ justinyao 我是*信的经理告诉我的,这个报价,不是券商的报价,是整个场外期权市场的价格,券商只是参与者之一,或者也有几家券商在里面承当做市商的角色,另外,现在发行的雪球,主体是私募在发行的,券商只是代销方。
合同是跟券商签的吧?
2022-12-02 14:25 来自广东 引用
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rain

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是不是香草多了?近月IC已经升水了。
2022-01-12 16:05修改 引用
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文明守望

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谁能分析一下IC500股指期货长期贴水的原因?
因为这个贴水,竟然发展出了一定规模的衍生品。
2022-01-11 20:47 引用
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terryhuxm

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学习了
2022-01-11 20:21 引用
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smairdue

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周末学习
2022-01-09 21:14 引用
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hanwudiliuche

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金福8号在银河app上能看到吗
2021-12-18 11:37 引用
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Qwe38rasdf

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谢谢楼上大佬。
2021-12-03 23:56 引用
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低风险策略家 - 以低风险策略构建投资组合

赞同来自: 影约 racine allenluofeng renzeqi 国投电力 卷钱机 春雷滚滚 steven1521 Lemonhouse 鱼子酱o0 烈火情天 Qwe38rasdf更多 »

1份IC+2份场外500看涨期权,贴水和保证金利息支付期权费用(大概12~14%),涨的话IC和期权能做到3倍,跌的话只跌IC期权归零。
2021-12-03 18:35修改 引用
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Qwe38rasdf

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那请问大哥,金福8号三倍涨一倍跌又是怎么做的?谢谢!
2021-12-03 16:53 引用
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低风险策略家 - 以低风险策略构建投资组合

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这个其实就是50%香草(上证1倍 下跌保本)+50%金福8号3倍看涨(上证3倍 下跌1倍)构成。不知道还发不发行,金福8号现在指数超过10%要提成了,条件没以前那么好。
2021-12-03 15:10 引用
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Qwe38rasdf

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这个结构又是什么?
2021-12-03 14:52 引用
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GODSAVEME

赞同来自: cile

@股的俊

国泰君安的类似产品可中途转让.
2021-11-29 12:52 引用
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股的俊

赞同来自: royroy58 彼岸绿洲A RiverToSea

@元素_指引我吧 香草到底有没有价值,该怎么投,取决于你的策略,将其看做什么仓位。我就后悔今年买了比较多的香草,因为我买在全年最低点了,而且将它当作ETF的仓位,等于白白损失了一年的贴水加理财收益。如果买在最低点,但将它当作现金仓位,那么我就是神来之笔的操作。反之亦然,如果买在高点,但将它当作是ETF的仓位,那就是妙招,如果买在高点,将它算作现金仓位,那就是俗手。
大神这个思路真牛,把香草当做现金操作。我是没杠杆长持IC吃贴水的,如果用香草当做IC的一个动态平衡,比如觉得IC点位高了,那就卖一部分IC买香草;点位低又相对满仓,可以把放理财的钱买入香草,那么相当于牺牲掉一部分T+0固收的收益来换取中证500的上涨预期。

另外请教下香草买入是只能封闭一年卖出吗
2021-11-29 12:31 引用
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谷人

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感恩各位,收获满满,集思录真是太棒了!各位jsler太棒了!
@rule @luckzpz @元素_指引我吧
2021-11-24 13:31 引用
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rule

赞同来自: 菩提老祖 Azhuzhu 传达室李老伯 uime

IC吃贴水和香草的对冲,并不是平常意义上的对冲。是指波动率意义上的对冲。

在平常意义上,香草已经是完美对冲的产品。但是在波动率比较低的情况下,香草其实是香了个寂寞。但IC吃贴水不怕波动率低,有贴水和杠杆的存在,低波动对IC吃贴水有利。

下跌表面上对香草和IC吃贴水都不利,但对长期投资是中性的,定投的话市场下跌降低风险和成本。
2021-11-24 11:49 引用
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机场大巴

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现在ic的波动这么小,股指的成交量也接近冰点,券商高抛低吸能做出的收益大幅降低了吧,雪球香草现在买入会不会不太划算,我再等跌一波机会再买进去
2021-11-24 11:09 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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@谷人

主要靠关注优秀的投资人。
2021-11-24 10:57 引用
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谷人

赞同来自: 影约 amywu

@rule

大家一定有个疑问,券商发雪球产品,香草产品,有没有可能亏本。

实际上是有可能的,去年韩国的雪球产品就爆过仓。
假设一款2年期的20%票息,75%敲入的雪球产品。在最极端的情况下,ic跌到76%却丝毫不波动,券商会大亏。雪球其实是个网格系统,每次波动都会产生票息。所以雪球是一个看多波动率的产品。

而香草刚好相反,是一个看空波动率的产品,固收加上贴水有15%的安全垫。但是每一次波动,因为是追涨杀跌,每次波动都会赔钱。如果波动特别厉害,那当然有可能亏钱。

我怀疑香草产品有可能是为了对冲发的过多的雪球产品设计出来的。

我们在投资中其实可以用香草和IC吃贴水来对冲。当波动率大的时候,香草赚钱。波动率小的时候,稳稳吃贴水。

求问最后一句,怎们用IC贴水和香草做对冲?香草不是波动率大才赚钱,而是涨了赚钱,IC贴水其实也是不跌赚钱,如果500大幅下跌,香草平+IC亏,除非是看空IC才可以吧?

@luckzpz z

另外,特别想问师座一个问题,您是如何做到关注这么多主题的呢?每次都是师座的主页才能看到如此大千繁复的世界,求教师座,一个新人如何在集思录上如您般迅速的找到自己感兴趣的话题!

@元素_指引我吧

哎,一并回答了
1)香草就是场外期权平值买购,加理财。有人说什么ic贴水加场外期权买沽,只要后者比前者收益更高,那套利盘马上就来赚这种钱了,这种简单无脑的套利,不会留给小散的。买购单腿能解决的事情,犯不着用两腿。券商难道会嫌保证金交少了啊?

2)鲨鱼鳍不是单纯的买购,要加上个虚值卖购,组合成个牛差。

3)雪球很复杂,雪球是场外期权卖方,但不是简单地卖沽然后不动,有复杂的数学模型,估计还要机器盘来操盘。其实我觉得散户最有参与价值的就是在合适的点位买雪球,因为自己肉手很难模拟。券商最可能违约的也是雪球,比如说按合同来讲,客户应该赚钱的,但券商自己给做亏了,但连续发行的雪球,券商别的期多赚的钱能cover住某期的亏损,券商就不会为砸了招牌,违约把这产品给做死了。

4)香草到底有没有价值,该怎么投,取决于你的策略,将其看做什么仓位。我就后悔今年买了比较多的香草,因为我买在全年最低点了,而且将它当作ETF的仓位,等于白白损失了一年的贴水加理财收益。如果买在最低点,但将它当作现金仓位,那么我就是神来之笔的操作。反之亦然,如果买在高点,但将它当作是ETF的仓位,那就是妙招,如果买在高点,将它算作现金仓位,那就是俗手。

5)作为散户,关注按合约到期兑付就行了,不需要关注券商怎么赚钱,有啥坑之类,太纠结了,这种买定离手,白纸黑字的合同,对手方是大券商,能有个啥坑呢。而且这么简单个东西,有个啥想不明白的。

第4点,完全没理解,求老师指教。香草买在500的最低点已经是完美了,500涨了就是赚了啊。ETF仓位和现金仓位有什么区别吗?我理解是,现金仓位就是随手小仓位,ETF仓位就是在最低点大量买入IC加小部分理财(IC实际仓位远大于香草),对吗?
2021-11-24 10:49修改 引用
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吉和街abc

赞同来自: huron cile windlike

这些乱七八糟的东西最好少碰,一是不透明,二是缺乏监管,三是不好维权,收益和风险不匹配。
2021-11-23 17:37 引用
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justinyao

赞同来自:

@元素_指引我吧 我询到的6个月500平值认购/认沽是3.4%,7.9%,比你询到的3.6%/6.3%的美式要贵不少,你确认指数也是美式报价吗?一般个股默认都是美式报价,但指数未必。
2021-11-23 17:21 引用
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justinyao

赞同来自:

@元素_指引我吧 @Lemonhouse 我看到的最近500一年期欧式平值报价在4个点左右,看到你这里2个多点,想确认下是否4%的报价中会包含了大量的手续费。
2021-11-23 17:13 引用
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Lemonhouse

赞同来自:

经理和我说,所有刚刚的报价都是美式期权的价格,可以提前终止
2021-11-23 11:00 引用
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Lemonhouse

赞同来自:

对了,我把中证500六个月平值认沽也问过来了,是6.3%,正好可以对应大家说的ic加认沽模式
2021-11-23 10:56 引用
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Lemonhouse

赞同来自: 集XFD justinyao xineric lz2899183 starcai 云衫更多 »

最新的报价来啦,刚起床就发现已经收到信息啦,赶快分享给各位



这个是境内的报价,交易台给的裸价,经理妹子说没有收我成本喔
大概是6个月中证500平值看涨3.6%



这个是境外的,只要有离岸资金就可以做,要稍微贵一点,妹子说万科刚刚二次报价变成12.7%了
2021-11-23 10:29 引用
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rule

赞同来自:

一年期的中证500平值期权2个点,不大可能,4个点的见过。
2021-11-23 09:29 引用
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rule

赞同来自:

一年期的中证500平值期权2个点,不大可能,4个点的见过。
2021-11-23 09:29 引用
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afatzhao

赞同来自: starcai

@元素_指引我吧"中证500的场外期权一年期的平值购,非常便宜,现在也就两个多点" 请问哪个券商报价两个多点,谢谢!
2021-11-23 01:18 引用
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Lemonhouse

赞同来自: 低风险价值投资 justinyao lovexm 守正笃实 starcai 拉格纳罗斯 xineric 爬楼梯啊 zoetina52 欢乐吗 圣权 投资顺利 大金 luckzpz tianyantong Qwe38rasdf 烈火情天 田驴儿更多 »

问了一下我的投资经理
首先,个人不允许买场外期权,没法定制化报价,要申请合格投资者
另外他和我说我的香港离岸资金可以做收益互换,类型基本一致
当我明确说我想内地做的时候
她说可以一年几万或者十几万借个通道给我
明天她会给我中证500六个月平值购的价格,我顺带要她去报价一下万科平安格力等股票的平值购价格
因为深夜了,明天向大家汇报
2021-11-22 23:51 引用
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kawell

赞同来自:

个人认为rule是对的,这个产品应该是模型精算出来的,作为投资者没有财力和能力,何必去强求复制
2021-11-22 22:45 引用
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justinyao

赞同来自: 大金

@元素_指引我吧 请教下您说的中证500平值期权近期才2个多点是哪家期权做市商报价的,有更详细的说明吗,谢谢
2021-11-22 22:27 引用
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jiayujun

赞同来自: 传达室李老伯 拉格纳罗斯 luckzpz

@luckzpz
答师座上面的问题

我请教一下场外期权一定不会违约么?
或者极大概率不会违约么?
——————————————————————
场外期权的交易对手是券商,当然不会违约。

**************************************************************
请教一下中证500场外期权的合约时间是1年么?
————————————————————
既然是场外期权,就不是标准化合约。一切在你跟券商谈,一周的也行,一个月的也行,只要价格合适券商觉得有利可图,他就会做你的交易对手卖给你这张场外期权。
当然也不必怕券商赔钱,机构不会跟你对赌的,有的是各种对冲手段。
2021-11-22 21:52 引用
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jiayujun

赞同来自: 别看就是你啦

银河香草这个产品散户可能复制不了,但是大客户或者机构,能让券商为你设计场外期权的很容易复制。
我理解:比如我有1000w,从券商那买个中证500的场外平值认购期权,一年的大概2%左右的成本(由于IC贴水的存在,认购的IV比认沽的低非常多,场外认购期权现在就是这么便宜),用去20w,剩下980w我随便做个固收,4%的年化收益,一年后是1020w。
那么一年到期后,如果跌或者涨幅在2%以内,我的余额就是1020w,年化收益2%。如涨幅超过2%,那涨多少我就完全能跟随指数。

当然以上数字是大概写的,但原理就是这么个原理。
2021-11-22 21:45 引用
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tyck1978 - 慢,慢下来

赞同来自:

我用大神们的方法测算了一下,无论是期货还是期权,感觉对比贴水的中证500,阿尔法本身似乎没有任何提高。
2021-11-22 20:39修改 引用
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tyck1978 - 慢,慢下来

赞同来自: 机场大巴 传达室李老伯 howhowhow 呼呼飞

大神们的观点基本分为期权派和期货派,能不能这么理解,期货本身是可以用期权合成,期权价低的原因也是期货贴水,所以,究竟银河香草是靠期权还是期货实现本身都没错,就看做那个方便了,普通投资者似乎通过期货实现相对来说还有可行性,通过场外期权的门槛是不是过高了。
场外期权目前门槛哪位大神可以介绍一下呢。
2021-11-22 20:37修改 引用
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rule

赞同来自: 音扬 低风险价值投资 欢乐马1111 集XFD buhao xineric shishikan 传达室李老伯 howhowhow更多 »

我再重申一下,这个IC的追涨杀跌的系统,不是我猜测的,是设计产品的大神告诉我的,名字叫张堃。
另外我觉得场外期权也可以做到这个效果,但是券商不能直接卖场外期权给客户,证监会不允许,一般期权产品都是通过信托来做的(最常见的是华润信托)。

如果一时间理解不了,可以多思考思考,努力提高一下也行就明白了。网格系统可以模拟卖出期权,追涨杀跌系统可以模拟买入期权。
2021-11-22 20:11 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

赞同来自:

请教一下中证500场外期权的合约时间是1年么?
2021-11-22 18:48 引用
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frogjay

赞同来自: 传达室李老伯

香草是最原味的普通期权没错,我觉得银河香草是给购买者以购买香草的体验而取的名字,而不是自己用9债1购去买香草期权

因为拿利息简单买平值期权根本追不上100%仓位的完全涨幅吧?这个才是问题的核心,有一些安全垫的追涨杀跌算是一个有可能实现的解释
2021-11-22 17:26 引用
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rule

赞同来自: 小竹

楼主已经把奖金给我了,谢谢楼主,谢谢frogjay ,谢谢传达室李老伯。
好为人师的我,如果有人搞懂了,我就非常高兴。

借贵地咨询一个问题。关于网格交易etf的工具都有哪些券商有?

我在集思录过去的帖子搜了一下,总结一下,
1,银河网格,预埋单,交易流畅,资费低,交易无滑点,应是首选。
2,华宝网格,触发单,滑点比较大,但是也比较灵活,可以备选。
3,国金,好像是普通户没有,大客户有pro-trade智能系统,这个我不确定。

下面还有哪些券商有比较好用的网格系统,希望大家不吝赐教。
我会把楼主给我的奖金奖励给能提供好的信息的朋友。
2021-11-22 14:07 引用
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radium610

赞同来自: Mia003 影约

你可以理解为券商把这个和雪球配对起来做。大跌风险会转移给雪球,大涨的时候利用IC的杠杆和贴水两边分利润。震荡的时候需要券商高抛低吸赚差价。当然实际情况是要delta对冲。实质就是券商发雪球做空波动率,发香草做多波动率,两边对冲以后就中性了。
2021-11-22 13:54 引用
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frogjay

赞同来自:

看完了,建议楼主把悬赏给予@rule选手
大部分同学回答了自己理解的香草,而不是the银河香草
2021-11-22 13:00 引用
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Naich

赞同来自: williamht

如果你不把自己应得的利息当成自己的钱,那想不亏太容易了。
金融第一课,货币的时间价值
2021-11-22 12:57 引用
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传达室李老伯 - 白日梦职业选手

赞同来自: frogjay

全都务虚,为什么不直接举个例子?比如现在指数为7000点,一年后行权价也是7000点的场外认购期权价为0.3元,那么拿香草募集的资金按比例买该期权,其余资金做一年期5%收益的理财,可以测算一下,无论到期时指数涨跌如何,都不会亏本。
所以银河只需要做好这个简单的四则题,再决定发行的条款(比如有时发0.75倍收益,有时发1.23倍收益)就好了。
更复杂、券商收益更高的先不管,至少这样可以保本是没问题的了。
场外期权这种非标品是银河自己用标准工具搞出来的,楼主显然问的不是这么浅显的层次,而是银河怎么可以用标准工具搞出来几乎相当于免费的场外看涨期权还有得赚,散户又将如何复制。

所以只有@rule 网友真正回答了楼主的问题(看上去也只有这位网友真正听过产品经理的解释)。
2021-11-22 11:59修改 引用
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windlike

赞同来自:

我认为是银河拿香草的钱IC开多,同时撮合场外看空期指的资金,最后银河赚了贴水和固收的钱。
2021-11-22 11:25修改 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

赞同来自:

我请教一下场外期权一定不会违约么?
或者极大概率不会违约么?
2021-11-22 10:25 引用
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ltzh

赞同来自:

全都务虚,为什么不直接举个例子?比如现在指数为7000点,一年后行权价也是7000点的场外认购期权价为0.3元,那么拿香草募集的资金按比例买该期权,其余资金做一年期5%收益的理财,可以测算一下,无论到期时指数涨跌如何,都不会亏本。
所以银河只需要做好这个简单的四则题,再决定发行的条款(比如有时发0.75倍收益,有时发1.23倍收益)就好了。
更复杂、券商收益更高的先不管,至少这样可以保本是没问题的了。
2021-11-22 09:21 引用
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ilvnet

赞同来自:

请教@rule朋友,您定投香草是每月等额定投吗,还是择时下跌加倍定投。同时也吃IC 贴水吗
2021-11-22 09:08 引用
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Qwe38rasdf

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挺有意思的东西
2021-11-22 08:46 引用
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建淞

赞同来自: Mia003 海映蓝了天 别看就是你啦

友情参与,无须金币:这个话题我在10月24日已经有了思考体会。



我这里还可以提供一个新闻链接:
https://wallstreetcn.com/articles/3643025
摘要:
华尔街见闻:我们注意到,启林也有产品参加了中国银河专业交易策略公开赛,请您简单介绍一下启林跟银河证券的合作情况,这些合作对启林的发展起到了什么作用?

启林投资:启林之前跟银河证券合作发行了启林中证500指数增强6号私募证券投资基金、启林中证500指数增强6号1期私募证券投资基金、启林中证500指数增强27号私募证券投资基金;银河证券作为老牌的头部券商,与启林的合作,加深了启林在市场的影响力,同时也进一步帮助启林更好的了解投资者。目前启林中证1000指数增强策略在银河证券正在发售中。
2021-11-22 08:44 引用
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ls赌徒

赞同来自: cddw reds111 大金 windlike Azhuzhu 查有v此人更多 »

说的那么高大上干嘛,不就是ic开多,用贴水和溢出保证金的利息去购买场外看跌期权吗。
2021-11-22 07:39 引用
1

Lemonhouse

赞同来自: 理财的唐僧

深夜不发帖
2021-11-22 01:28 引用
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传达室李老伯 - 白日梦职业选手

赞同来自:

不过楼上有网友说固收+场外期权,也不能算错,因为这产品本质上也就是个“0息债券+券商利用IC特性构造的免费场外期权”,场外期权大多也是券商发的。
2021-11-22 00:42修改 引用
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传达室李老伯 - 白日梦职业选手

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@rule 说的乍看起来不可思议,但仔细琢磨下还是很有道理的。因为凭中证500的波动率,固收的那点收益似乎覆盖不了看涨期权的成本,而贴水的IC却是能和固收仓位一道带来可观的安全垫。

首先假设银河香草原理确实如@rule 网友所言,为初始9债+1IC的设定,仅仅等效了50%的股指仓位。以下为几种情景假设:
1. 如果中证500小幅上涨或下跌,50%的仓位盈亏+贴水收益+固收收益足以履行合同;
2. 如果中证500大幅上涨,通过期货浮盈加仓慢慢跟上仓位,按20%保证金计算,股指10%以内的上涨可以追加大概5%仓位,股指20%以内上涨可以追加10%仓位,从而使等效仓位上升到100%,以后的涨幅完全跟得上,甚至不用动用固收部分;
3. 中证500大幅下跌,适当减仓IC仓位,固收和IC贴水带来的年化5-10%的安全垫,甚至最多可以接受初始10%的IC仓位全部损失,即中证500下跌20%。

当然实际情况和实际操作肯定复杂和动态得多,以上也仅仅是本人拍脑袋瞎捉摸的静态分析。但至少在直观上,可以认为@rule 网友所说可行,本人认为比固收+场外期权可行,很可能是银河香草的真实操作思路。初始50%的等效仓位恰恰带来了机动性,而产品的巨大规模可以让银河在仓位管理上具有较大的回旋余地,因此散户基本没法复制。

建议楼主可以至少把部分金币打赏给@rule 网友。
2021-11-22 00:44修改 引用
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rule

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大家一定有个疑问,券商发雪球产品,香草产品,有没有可能亏本。

实际上是有可能的,去年韩国的雪球产品就爆过仓。
假设一款2年期的20%票息,75%敲入的雪球产品。在最极端的情况下,ic跌到76%却丝毫不波动,券商会大亏。雪球其实是个网格系统,每次波动都会产生票息。所以雪球是一个看多波动率的产品。

而香草刚好相反,是一个看空波动率的产品,固收加上贴水有15%的安全垫。但是每一次波动,因为是追涨杀跌,每次波动都会赔钱。如果波动特别厉害,那当然有可能亏钱。

我怀疑香草产品有可能是为了对冲发的过多的雪球产品设计出来的。

我们在投资中其实可以用香草和IC吃贴水来对冲。当波动率大的时候,香草赚钱。波动率小的时候,稳稳吃贴水。
2021-11-21 23:28 引用
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reds111

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没感觉香草有啥太大价值,一年封闭期,中间可能波动很大,又赎回不了,碰上大行情也只能眼睁睁看着
2021-11-21 23:10 引用
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rule

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师座,他是一个追涨杀跌的系统。下跌的时候,仓位越来越小,极端的情况下可以空仓买固收
2021-11-21 23:07 引用
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仔哥2588

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@rule 你说的方法不对,5000万市值,+9000万固收(产生栾息450万元),期权如果下跌10%就亏损,如果上涨10%(大致)以上,你就跟不上1亿总额的上涨,银河都是要亏的。当然,中途下降就减仓、上涨就加仓操作得很好倒是有作用,不过,总体战战兢兢,我认为不对。-----个人看法!
2021-11-21 22:30修改 引用
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investorSean

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两种结构:一是直接买500的平值看涨期权,二是买ic+买入认沽,两种哪种便宜买那种,都能实现,如果还不明白,可以关注雪球爱喝豆汁的投资者,我刚写了一篇介绍香草的文章
2021-11-21 21:54 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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我琢磨了一下,忽略仓位匹配管理,手续费。
为了能应对上涨100%支付收益,我想至少一倍开仓,剩下资金做现金管理。
这个模式横盘震荡,单边上涨都没有问题
请问单边下跌的行情怎么能给到期支付全部本金?
请问千股跌停的崩盘时候能保障组合安全么?
如果答案是的话。
这就意味着大资金进入折价的500期权市场有任何情况都不会亏的策略存在。
2021-11-21 19:32修改 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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@rule
你描述的是震荡行情,请问单边下跌的行情怎么应对到期赎回?
2021-11-21 19:24 引用
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tyck1978 - 慢,慢下来

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有人觉得没有人赔钱不可思议,这其实应该不难想,就是买卖双方共同分配贴水吧,或是通过期权模拟贴水,羊毛在猪身上。贴水玩法的高阶版。
2021-11-21 18:08修改 引用
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infi

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为什么有的人的发言,我看不到啊
2021-11-21 17:47 引用
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laoyou1234

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以前有个帖子阐述了IC为什么一直会有贴水而50,300不会,如果一直有贴水存在的话就用利息的钱去买一个场外的看跌期权。
2021-11-21 17:14 引用
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infi

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@rule 完全看不懂,你说的这个有可能亏的裤衩子都没有
2021-11-21 16:43 引用
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kinkouorder

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香草期权就是最普通最普通的场外看涨期权。。。英文最早期权的概念就是香草期权。
但是可惜的是目前个人无法实现,因为个人不具有场外衍生品交易资格。
2021-11-21 16:34修改 引用
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elevn

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@低风险策略 请问这个和带杠杆上ic不一样的地方在哪里
2021-11-21 16:31 引用
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rule

赞同来自: 跌停就卖

有个集友说债券打底,买入看涨期权,确实也能有香草这个效果,但是银河的香草不是这样的结构。

另外说集友说雪球是债券打底买入看跌期权是错误的,雪球是奇异期权,这个敲入点的期权是触碰期权,非常复杂,一般都是用蒙特卡洛发生器模拟,很难找到精确的算法。
2021-11-21 16:17 引用
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rule

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我说的具体一些吧。
假设说募集了1个亿,IC一张是100万(为了好算,ic一张不只100万)

初始买入50张IC(保证金交易有5倍杠杆,大概需要1000万),剩余9000万买t+0的固收产品。
如果ic跌了就减仓。如果ic涨了就加仓。
这个减仓和加仓不是线性的,根据实际情况又公式算法。
固收产品可以带来大概5%的收益,仓位越高吃到的贴水越多,仓位越少损失越少,所以能够保证中证500的收益,还能够避免亏损。

相信大家可以明白了
2021-11-21 16:08 引用
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低风险策略家 - 以低风险策略构建投资组合

赞同来自: 陳説 寻觅灬糖 Qwe38rasdf songshubaba

这周买了280万银河跟踪中证500多倍看涨,周五一天就赚了11.1万。 下周二还会发行一期,进攻性比香草强,但是不保本。底层也是场外中证500期权
2021-11-21 16:10修改 引用
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晴天1950

赞同来自: ryanxzqn

我最关心的就是银河能保本就行
2021-11-21 16:02 引用
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跌停就卖

赞同来自: ryanxzqn

楼上说香草是买500看涨期权加债券,
目前还没有500期权吧!
我知道现在只有50和300期权。
2021-11-21 15:59 引用
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赵琦

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香草、鲨鱼鳍、雪球、凤凰四种常见的场外衍生品,它们都是债券打底,用利息去买卖期权。以中证500看涨来说,
香草、鲨鱼鳍是买入中证500看涨期权
雪球、凤凰是卖出中证500看跌期权
2021-11-21 15:22 引用
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跌停就卖

赞同来自: ryanxzqn

只担心这东西会不会违约,别把本金搞没了,
要能保证本金的话,500每跌百分之十买一格挺好的。
2021-11-21 15:20 引用
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仔哥2588

赞同来自: windlike ryanxzqn

1、香草的基本交易品种是ic,通过一个非线性的交易系统交易IC,简单说就是追涨杀跌。
2、ic本身的贴水是肯定能吃到的,其原理是把贴水做出保底,这个我们自己是模拟不了的,主要是你没有那么多钱买卖那么多ic。
3、下跌的时候,持仓越来越少,所以可以保证不亏损,上涨的时候要追涨,要能够保证中证500的收益。
1大概懂了,2要多大资金量,如果楼主是富翁呢?3、还有这样好的品种?我认为没有。
2021-11-21 15:12 引用
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GODSAVEME

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@lose706
国泰君安也有,而且有90天,180天,中途可转让
2021-11-21 14:49 引用
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tyck1978 - 慢,慢下来

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产品结构如果可以复制,银河不可能亏钱来干,还有中间的运营成本和利润,我们复制来就可以改造成,保本保收益且外带不跑输500的神器呀
2021-11-21 14:48 引用
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asdfgh4

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共同学习
2021-11-21 14:48 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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我们买入的稳赚不亏,卖出的银行证券稳赚不亏,我想知道牌桌上那个稳赔不赚的人是谁,谢谢
2021-11-21 14:45 引用
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tyck1978 - 慢,慢下来

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而且生息资产还得是无风险利率
2021-11-21 14:41 引用
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tyck1978 - 慢,慢下来

赞同来自: 一格 图图小二郎 windlike ryanxzqn

比如100块利息三块钱,三块钱的去买500看涨期权可以复制100块的500收益么。
2021-11-21 14:40 引用
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投资顺利 - 1千八加油~

赞同来自: ryanxzqn

理论上 我们买的收益凭证主体 不破产 银河证券就要兜底
2021-11-21 14:23 引用
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tyck1978 - 慢,慢下来

赞同来自: ryanxzqn

大家说的不完全一样呀,期货怎么实现贴水保本,期权保本可以理解,可是又怎么保证利息买的期权组合不输于500
2021-11-21 14:17 引用
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rule

赞同来自: 影约 启森之路 Yexin 欲在此山中 racine dhzwcnm1000c 杨泽 hydk 集XFD fbird618 乐源12345 dongdongw Azhuzhu 欢乐吗 zddd10 天天1133 生命是场误会 unrealww 传达室李老伯 ryanxzqn 阳光下的生活 jiandanno1 roubo muzhang1 苴国浪子 legendfall 寻觅灬糖 打新交朋友 hippohippo 小手冰凉tg 数据矿工 孺子可教 huwubin218 gh888 nevermind2019 lamarka chenbangni 五月初十 邻居家的龙猫 FF章鱼 逍遥chen hannon songshubaba 持有封基 jjkang fuyda 西北望1969 flyzizai 理财的唐僧 拉格纳罗斯 cile更多 »

我来回答你,因为我一直定投香草,所以特别关心,还专门参加了设计这个产品大神的现场会。
香草的基本交易品种是ic,通过一个非线性的交易系统交易IC,简单说就是追涨杀跌。

ic本身的贴水是肯定能吃到的,其原理是把贴水做出保底,这个我们自己是模拟不了的,主要是你没有那么多钱买卖那么多ic。

下跌的时候,持仓越来越少,所以可以保证不亏损,上涨的时候要追涨,要能够保证中证500的收益。

如果你不明白,可以继续问,我心里很清楚,但不知是不是讲清楚了。
2021-11-21 13:38 引用
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lose706

赞同来自: 陳説 ryanxzqn

真心不知这香草如何买。天天基金网上也貌似米有。可能还得开银河帐户才有购买资格。只知道是收益凭证。这给我前所未有的挫败感。
只好不理
2021-11-21 11:36 引用
6

吉檀迦利

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你可以把银河香草理解为持有一个平值的认购期权外加一个一年期的定存,定存的利息拿来支付了期权的权利金。
2021-11-21 01:00 引用
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zhenglonggeng

赞同来自: ryanxzqn 打新交朋友

好像用到场外500期权。
2021-11-21 00:30 引用
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投资顺利 - 1千八加油~

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好像是用收益凭证的利息 买期权
2021-11-20 23:32 引用
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solino

赞同来自: ryanxzqn 阳光下的生活

以前有过不少讨论。银行中证500香草是否有投资价值。。。你搜一下。
2021-11-20 22:47 引用

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