关于交易所营收扣除规则的解读

周末上交所发布《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号—财务类退市指标：营业收入扣除》的通知，简单解读一下：

首先，这个文是去年文件的延续，深交所和上交所分别于2021年4月7日和2021年4月6日发布《关于退市新规下营业收入扣除事项的通知》和《关于落实退市新规中营业收入扣除相关事项的通知》。具体文件内容可以看下:https://mp.weixin.qq.com/s/pPfXqCW_VY52u9VSvuVAgw

这次的文件，主要与之前的差异在于：
1、明确了贸易类和类金融业务的开展时间要求，2年以内新开展的都要扣除。
2、增加了未形成或难以形成稳定业务模式的业务所产生的收入。
3、明确了非交易过户资产产生的营业收入要扣除，非交易过户主要是赠予、控制权委托等。

这三点影响在哪儿呢？
1、明确了贸易类和类金融业务的开展时间要求，2年以内新开展的都要扣除。
过去交易所对贸易类和类金融主营交易所都是要扣除，但是没有明确标准。这次至少明确了时间标准，2年以内开展的都要扣除，开展了3年的可以考虑确认为主营了。
这对我们甄别贸易类主营就更加明确了，开展时间不足的就直接砍掉标的吧。举个例子，利空案例比如
园城，主营贸易就开展了1年，今年肯定就得扣了，扣了就离1个亿很远了；利好案例比如南化，定增在途中止中，主营是贸易，今年开展第3年，去年是开展的第2年被扣了，今年第三年，是不是可以和交易所沟通把贸易确认为主营了，如果锡业资产注入来不及，是不是就有机会保壳了

2、增加了未形成或难以形成稳定业务模式的业务所产生的收入。
去年年报交易所扣除了很多第四季度突击增加的业务收入，比如群兴卖酒收入之类的，这次增加这条进行了明确。

3、明确了非交易过户资产产生的营业收入要扣除，非交易过户主要是赠予、控制权委托等。
明确了非交易过户资产产生的营业收入要扣除。举个例子，深交所的巴士（虽然深交所还没披露今年对应规则，但是很可能和上交所一致），今年营收主要靠年内受赠的物业公司，如果按这个规则，扣除完也要退市了。

总体而言，今年这份文件，没有脱离去年的文件要求，而且更加明确规则。规则越明确其实是越有利于提前判断和排雷的。