揭秘岭南转债大涨原因!下一个岭南是谁?

两天前,岭南转债收盘价为102.1元。
因公司董事会提议向下修正转股价,岭南转债前天大涨10.14%,收于112.456元。
今天,正股岭南股份涨停,岭南转债大涨8.23%,收于120.5元。短短三个交易日,岭南转债已实现了由超低价转债到中价转债的华丽转身。
长期看,市场是理性的,短期内则未必。那么今天岭南转债的大涨是价值使然还是一时冲动?
先说决定转债价格的因素有哪些。
决定转债价格的主要因素是其转股价值,另外正股质地、概念、久期等对价格也有一定影响。
岭南转债现在的转股价值仅为60.644元,溢价率高达98.7%,前天之所以价格由102.1元一下蹦到了112.456元,是因为预期转股价下修后转股价值会提升到接近100元。转股价值为100元的岭南转债对应112.456元的价格是市场给出的正常估值。
既然岭南转债的价格主要是由转股价值决定的,那么今天正股涨停对转股价值的提升有多大幅度呢?转股价值提升的这个幅度又会对岭南转债价格有大多影响?
我们来看岭南转债下修规定:


2021年11月25日岭南股份将召开2021年第五次临时股东大会,审议“岭南转债”下修议案。根据下修条款可知,即便11月25日转股价下修到底,岭南转债的转股价值也不可能超过100元。
答案已经很明显了,下修前(11月25日),不管正股岭南股份涨幅有多大(除非涨幅超过98.7%),岭南转债的转股价值都不会超过100元。
所以,今天岭南转债的大涨原因不是由于转股价值的提升,仅仅是情绪性上涨。或者说是大多数不明就里的看到正股涨停就追高的小白抬高了岭南转债的价格。
当然,120.5元的价格贵与不贵还在于个人对后市的预期,毕竟正股岭南股份蹭上了元宇宙这个概念。
岭南转债即便下修到底,目前价格对应的溢价率也超过了20%,我个人觉得估值偏高。我也在120元左右清仓了。
下修后岭南转债或有大机会,甚至短期内实现强赎退市也是有可能的,如果价格合适我可能再买回来。但是在下修前的一切大涨都是虚幻的。
岭南转债已经明牌了,研究岭南转债的意义在于抓住下一只类似转债。
岭南转债在大涨前有这么几个特点:一是价格低,二是剩余年限短,三是溢价率高。
以下转债或与之较为相似:湖广转债、铁汉转债、龙净转债、久其转债、孚日转债、吉视转债、众兴转债……
……
明天,首华转债上市交易,我掐指一算,上市价格应该在109元左右。
免责声明:本文仅代表作者个人观点,不作为投资建议,据此操作,盈亏自负。转债有风险,投资需谨慎。
发表时间 2021-11-17 20:52

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沈韩

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请教下,如何预测出来股东大会下修转股价后对应的转股价格?
按照目前 3.73元的正股价,极端情况下,每天都是涨停,那么24号那天的累积涨幅是1.46倍,所以转股价值是60.64*1.46=87吗?
2021-11-21 08:18
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刚刚给

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哈哈。你这是基本不懂呀。涨多少和转股价值无关的。
2021-11-21 10:51

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