正股五天三板，【泉峰转债】上市妥了

10月21日，泉峰转债上市

泉峰转债发行规模6.2亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级；转股价23.03元，截至2021年10月20日收盘，正股泉峰汽车报26.2元，转股价值113.77元（转股价值较高）。

正股概况

正股泉峰汽车是从事汽车动力系统、电气化底盘、视觉等相关领域零部件的研产销的高新技术企业。公司也是汽车“轻量化”、“电气化”、“智能化”的积极践行者，2021H1新能源汽车零部件业务收入占比达到17.95%。泉峰汽车已与法雷奥集团、博世集团、舍弗勒集团、西门子集团等知名的大型跨国汽车零部件供应商建立了长期稳定的合作关系，产品广泛应用于德、日、法、美四大整车系列。

与此同时，泉峰汽车还广泛合作国内品牌，自主崛起激发传动业务潜力。多家自主品牌2025战略的销量目标均在300-400万辆，即将进入强新产品周期。传动业务贡献公司近40%的收入，核心产品自动变速箱控制阀体，把握长城变速箱升级机会开始批量配套。公司除通过系统供应商配套长城、上汽、一汽、长安等，也陆续签订直供订单，未来将充分受益自主崛起带来的发展机会。

泉峰汽车把握行业红利，新能源客户+品类持续拓展。2013年，公司开始合作开发新能源电驱动相关业务，目前已实现在宝马、大众等新能源车车型上的配套。2021年，公司切入美资电动车企，通过相关客户的准入审核，品类从电机壳体拓展至电池构件，新能源收入贡献已达近20%。受益行业高景气，业务有望持续高增长。

重要订单斩获不断，产能扩张助力长期增长。2021年以来，公司陆续斩获比亚迪混动、蜂巢、美资电动车等重磅订单，公告金额约20亿。为打破产能瓶颈，保证订单交付，公司已在马鞍山、天津、匈牙利规划生产基地，项目加速建设中，未来至少增加20亿产值贡献。

七、八月以来，由于缺芯影响，车企的产销数据下降很多，作为汽车零部件供应商的泉峰汽车股价牵连着也下跌很多；这几个月缺芯影响虽然依然存在，但在慢慢缓解，市场中产期看好新能源、智能车板块，这几个交易日正股泉峰汽车股价的涨势便是市场的部分表现。

观察最近几天的资金流，主力资金小两千万就能将正股拉涨停，当下泉峰转债只有6.2亿的规模，不排查市场炒作的可能！

转债分析

泉峰转债的同业转债溢价率平均值并不低，结合AA-评级，我们预计泉峰转债上市首日保守溢价率在15%附近，预估泉峰转债开盘站上130问题不大，开盘停牌至14:57后，建议关注期间正股走势，实时更新估值。尾盘最后三分钟相机选择继续持有，还是卖出。

如果对可转债交易细则和投资逻辑不清晰，可以参见往期文献：

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