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1、时间还是重要因素之一，甚至会是首要因素。
2、遵循价值投资的四点内容，什么是股票，什么是市场，投资是预测未来而未来无法精准预测、守住能力圈。
如上，新的一帖开始，在路上一定要收获满满哦。
白菜兄弟 - 白菜兄弟的故事
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我的上级一直跟我说，不会管理就学啊，教训一下不听话的就好了。
今天看来，真的很累，心又软，又不想搞出多少办公室政治。不过在这个公司，似乎也退不回到过去了。
投资上说一点，就是最近资产过百万了。
之前打算过了百万就该开新帖的，现在觉着还是等几个月把持仓换成大部分现金后再开吧。
到时候也回忆总结一下如何从不到30万到如今。
现在心底是有种感觉的，保持好现在的理念，500万也是有可能做到的。那就做下一个目标吧！
过程中的困难要预想的多一些，时间要预想的久一些，决策要反复论证，进步要更快一些，等待要更耐心一些。唯有战战兢兢，保持开放和怀疑一切的态度，不断的学习才能不落后于这个时代。
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之前有很多问题萦绕耳边，中国为什么会修建长城，搞自我封闭？
中国为什么不远渡重洋去寻找探索外域世界？
中国为什么会封建制度，并且延续几千年？
封建制度会不会自动升级为资本主义制度？
如今拜读李录、黄仁宇等如此有深度的大师之作品，是站在巨人的肩膀上去思考问题。
中国自周朝开始由小部落逐渐演变为大部落，乃至秦统一中国，是历史的必然选择。
从黄河流域多年冲刷的黄土地上，人们以种植业为主。此时，种植农业最怕一件事情，天灾。因为黄河流域多年泛滥，加上几年一次的旱涝灾害，他们需要一个强大的国家去组织对抗灾害，实施赈灾自救。可谓是一方有难八方支援是也。
第二，自周朝以后，中原大地以西北的民族因为气候干旱，降雨量少，气温低，注定他们无法以农业种植为生存方式。他们选择游牧。
游牧民族与中原人民的生产思维方式有着根本不同，游牧四处活动，中原人民需要稳定。中原人民也需要一个强大的国家机器组织人们对抗外来的侵扰。他们的思维方式是，我过得好好的，你们凭什么来骚扰我们，修建长城就是此种思维的表达。这也造成了中国人的思维方式，以农业为基础，在幅员辽阔的大地上自给自足，不想也没必要去探索式的对外拓展。他们不喜欢冒险，喜欢安定。
中国向东是大海，向西是喜马拉雅高原，两个几乎无法逾越的屏障也限制了人们的活动，当然最重要的还是思维方式。
由此可想，日本这样的岛国为什么喜欢侵略，亦是他们的思维方式决定。生活在一个岛国，本土可耕地面积少，面对恶劣的先天环境，逐渐形成喜欢冒险的价值观。
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上周听采访林园，他说“能找出来的少数几个企业或赛道，我都是盯着他要得到1万倍收益的。”
21年以后，我基本不做要约和一些类似的套利了，除非当时有一部分现金，用来当做现金代替。但前提也是一定不能影响买入计划。因为那时我给自己设定的条件是，如果一个标的在心里设定的盈利不超过40%以上，我基本不考虑去买入了。
今年，这个我还想把这个设定往上提，提到1倍以上。当然整个的决策的时间线也会往后拉。
让我欣慰的是，这似乎是一个正循环，从40%到1倍，或许以后再到3倍。是不是到了10倍，就理解了沃伦、查理的一直持有了吧。
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去年，以我对联邦制药的了解，给他的合理估值大约7-7.5港元。
今年这个估值应该要往上调一调了：
1、青霉素中间体和原料药价格保持高位，如果能长时间保持在这个价格区间，对公司的利润贡献想当乐观。
2、动保增长迅速，动保制剂是没有集采的，23年应该能看到10亿以上的动保营收。
3、胰岛素制剂的毛利目标基本符合公司设定目标。司美格鲁肽等研发也处于国内领先，虽说现在不太喜欢研发支出太大的制药企业，但是研发投入高也不是一无是处。
给联邦制药的估值提升至9港元左右吧，他作为主仓位的时间要再延长一段时间了。
非常幸运能遇到你，谢谢你，联邦。
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联邦制药还在账户里躺着，好几次想动一点仓位，最终还是忍住了。
这个过程有点像打坐，表面没有什么动作，实际心里一次又一次的挣扎。
也有点像一个非常符合你审美的小姑娘在你面前走来走去，你需要做的就是纹丝不动。
这确实有点难，尤其是前几次。我有点理解平时说的人性了。
让我欣慰的是，这种难度是递减的，一旦经历了几次就变成了一种习惯和经验，不再像之前那么难，虽然还是要战战兢兢。
之前说的几只电力股已经涨幅不小了，性价比也不再那么高。
似乎觉着在充分理解的情况下，确实应该分两三个仓位了。
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想了想还是简单写一个小总结吧，一是标记一下，二是也算在22年年尾给兄弟萌一点点胶带。
先说自己，今年略有遗憾就是读书不多：
《罗马人的故事》1-2
《投资哲学》
《巴芒演义》
《手把手教你读财报》
《尼采新论》
《倪海厦-针灸》
《倪海厦-神农本草经》
大约5-6本，所幸收获还是有一点的。
最近听倪师课程入迷，虽说表面与投资并无关联，确是感到大道相通。
学而不思则罔，思而不学则殆。
读书不去思考，不把它融入到自己的理论体系里，就是无用之功。
书中文字的形到书中所述的神，是需要用心思考才能做到。
说说投资吧。
没想到今年在如此惨淡的AH市场中，自己的好运气还是依旧在保持。
从1月1日起到12月30日计，账户收益超过了50%，而同期沪深300指数为-21%。
从8月1日起到12月30日计，账户收益约为 27%，而同期沪深300指数为-7%。
让我心安的是，没给兄弟萌赔钱。
明年我会继续努力，祝我好运！23年多多读书，多找高人为友为师。
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先记录一下自己仓位，满满的。
大部分联邦制药，小部分老凤祥B。
极小仓位是，均摊几只港股物业股，电力股一点点。
今年算是5%以内的微亏吧。
需要感谢的是美元港元的升值，还有大部分都在估值较低的公司上。
下半年来，见识了市场的腥风血雨。尤其是港股，难度真的是很大。由此让我更加深刻的反思风险和考察的标的。
其实，国庆前一个交易日，我把老凤祥给卖了，当时的想法是换电力股（川投或福能）。过了节，美元到账后，我不舍得换了。干脆给老凤祥打个电话吧，大约聊了半小时。挂了电话，我回想到当初的买入逻辑，现在的逻辑还在不在，以后想追求什么样的收益，可以承受的风险等等问题。我做出了一个违背我节前的决定！——买回来。。。
联邦制药，我也想了又想。现在有个担心是港股市场的普遍估值会一直降，而且港元的联系汇率机制也是一个还没摆到明面的不确定因素。这些问题我都是每天都在想，想透了，决定自然而然就做出来了。
我的性格和理论体系导致大部分A股是不买的，但是潜在的一些A股标的已经慢慢浮现了，沉下心来不看市场先生，看公司和行业。我相信这是一条正确的大路。
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中报的牌基本明了，业绩波动不会超过去年±10%，预计微增。
中间体、原料药营收、利润应该都是增长的，但是胰岛素方面拖了点后腿。
行吧行吧，等着
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4月底买过不少钱江水利，自选里也一直存着，买是因为全面要约。11.09元似有似无的保底价，给了我们心理防线。可是基本都卖在12-13元，咱也没想到是如此妖娆啊。
最近在看甜味剂，基本弄清楚了安赛蜜、三氯蔗糖、赤藓糖醇等产品特性、产能和大概价格情况。这个行业应该不算热吧，我还是有点怕热的。金禾和三元作为观察标的长期跟踪，从现在来看金禾在行业中的优势比较明显，三元面临行业大扩产造成的利润挤压，但是好像也已经反应到股价中了。
金禾是不错的公司。
给现在的金禾估个价吧，32-35合理，能到25-27风险就很小了。
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我第一次看到这句话，笑了好半天：难道自己不会死在另外一个地方吗？只有那一个地方能死，如果不去岂不是可以长生不老了？
后来，我有点懂了。原来他说的是避坑，不要去坑那边，你就会在股市里活着了。
有几个，曾经认为是宝盆，结果是大坑。大概说说，第一警戒一下自己，长得像宝盆的坑很多，不要急着跳。第二记录下这坑是怎么坑人的。
03818，中国动向。当时我浏览港股，看到这货。这货穷的真剩下kappa、现金和股权资产了！一点负债都没有。当时市值50多亿港元，而当时他持有的阿里巴巴股票10亿、各种PE、夹层基金73亿，另外还有一些现金等价物10多个亿。总之，有110多亿的流动资产，这还没算Kappa的门店。我想了又想，看了又看，感觉异样，总是看，没有买。现在呢，腰斩了，0.4港元的价格，相当于19亿人民币市值，有100多亿的资产。说它什么好呢。真是个宝盆坑。
06068，光正教育。当时1.5左右，民办学校。咱觉着教育是高尚的事情，虽说光正的学校不是孩子挤破头往里进的那种，但通过了解学校口碑还是可以的。而且当时市盈率4-5倍啊，看的我两眼放光。学校学生增速15%以上。这不是宝盆是什么呀兄弟。我想了又想，看了又看，没有买。现在呢，大股东直接抢劫，把义务制教育学校全部剥离上市公司，无耻程度无法用言语表达了。0.25元的价格，大股东也已经不在乎了，学校都我被偷走了，股权算个P啊。
港股啊港股，又爱又恨啊。
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1、买卖过于频繁，虽然标的都如风语转债、润达转债此类风险不大的。但还是觉着操作过于频繁，可能会导致偏离核心理念。
2、坚持价值投资为中心。价值投资是一种逆向投资，一般情况下都是在下跌到安全边际较高时买入。
3、大部分人卖出时我们才会出手，所以大概率是暂时浮亏的，价值需要时间和耐心去体现。
4、出现长时间盯盘和想通过做T来弥补浮亏的心理还是要避免。从阜丰的心理过程就能得出，一旦做T时就会猜测明天的股价了，以导致心理来回的变化从而卖飞。
理念简单并不代表价值投资这件事情好做，因为总有贪婪、恐惧等人性的因素在干扰。
简单自省，以自勉。
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认知的增长速度超过资金增长速度是保住投资资金的唯一方式
先写一下经济大环境，首先，刺激政策的定调节前出台，其实也是到了不出不行的地步。因为再这样下去导致融资盘爆仓后果会很可怕。节后会出台相关的具体刺激政策。
然而整个经济形势依然严峻，二季度中国大部分城市在半停滞状态。
从大面上来讲，经济只能慢慢修复，而且中间还有疫情反复的不确定性。这也是清（零）政策的弱点。所以，我认为未来行情不会出现持续大幅上涨。可能是震荡，而可能性更大的还是向下。由于具体刺激政策出台后，可能对某些基建、地产等行业构成利好，但是里面大部分应该是情绪的向上释放，对于各公司业绩影响来讲还得具体分析。
现在A股确实存在一部分估值不高而又被情绪踩踏的公司。我的筛选条件首先是安全边际高，安全边际最明显的是分红稳定且业绩可预测的公司。ROE，PEG和行业前景是第二筛选条件。
关于估值已不算低，属于大部分政策刺激的行业公司（基建）、事件驱动的公司（复星医药），可尝试短期持有，不宜长期持有。
放假被封家中，要认真思考一下，重点看一些公司的年报季报。为节后持仓做准备。
今年过了1/3了，记录一下今年的状况吧。今年在保住现有利润的前提下，再接再厉。
给自己的第一目标还是多学习，保持强烈的好奇心和不懈的努力。
认知的增长速度超过资金增长速度是保住投资资金的唯一方式。
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挣了点小钱，不过理性告诉我，除非确定性很强的机会，尽量少做短线。
卖了风语转债，还有点钱江水利留一留。
节前如果点位不高，买点底仓中线的。
可能是半导体相关产业，正在看。
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111-112，买了不少。等几天看看。
最近仔细看了煤炭行业和个股，看来看去看出一个No字。
对半导体有兴趣了，这几天看存储芯片。
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未来买入会更加谨慎。考虑过煤炭、造纸、补老凤祥B、破净H、港币B股、钱江水利的要约多种方案。但是，手，还是没得下去。
下不去手的原因主要是疫情冲击，对面加息，战争站队把柄。个股的估值没有低到离谱。
1、煤炭不算低了，或许还有一定幅度，但是下不了重仓，干脆不下。
2、造纸太阳不错，但是需要波动给机会。
3、上海的老凤祥肯定有影响，现在价格没有表现出来，还在看。
4、破净H最近重点再看看有没有能看懂的低估值公司。
5、钱江水利11.3没到。
最近大势依然悲观。谨慎点好。
至于阜丰，前两天基本到了4.X的目标价，可是……。
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不过阜丰现在这个价格不高。
最近外围局势和国内疫情打击着我对未来的期望，原以为不太要紧的疫情也像俄乌一样拖成了长期战争。
把大部分资金空一下，也好好想想下一步。
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赞同来自: 好奇心135
营收与预测的基本一致，毛利与预测的也相差不大。
净利比预测中的差一点，有一点点失望。
纯利润预测14.3-15.5亿之间，现实是12.8亿。
有点失望的是味精的提价能力，在玉米涨幅35%的情况下，味精的涨幅为24%。可见味精的供大于求状况和竞争还是不轻松，加上梅花30万吨的扩产，自然没有想象的那么好。当然还有库存玉米的小心思，公司也不会把利润调进去。
利润提升其实主要是苏赖的景气度还可以，可是过了这段时间苏赖周期转弱会如何呢？
然而价格的走势也没预期的那么强。如大多数事情一样，没有想象中的那么美好，但可以接受。
如此看来，今年上半年的利润也就这样了，依然没有惊喜。找机会减点，该找新标的了。可能会回A折腾一下了。
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1、观察一下最近高息股如何表现，如中国神华A/H、粤高速B等。
2、关注华新B转H的表现，以对比B和H的流动性给股价带来的影响。
3、关注星湖科技合并伊品生物后边的预案，看A股公司对生物发酵行业的估值。
4、最近重点搞清楚几个行业和公司，恒力石化、煤炭行业的好公司和造纸行业的公司间对比。
现持仓：大部阜丰，小部老凤祥B
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第一步先看4月中旬的年报了。
不怕疫情，怕脱钩。不过至今来看，可能性不大。拿着吧，现在没理由退出。
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1、我想如果我用了杠杆，遇见这样的市场，心理肯定会有波动。所以，不用杠杆的信念更要加强。
2、现在还是满仓，账面浮亏从近三天开始了。不过基本不慌，说到底是持有公司的基本面没有大的变化，反而有业绩改善的迹象。
相信风浪汹涌的行情很快就会过去，平静和温暖的阳光不久还会回来。
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赞同来自: KevinLe
买卖投资品（股票/债券/基金等）要做什么？目的只有一个，就是通过现金和资产的交换，实现资本保值升值。这个目标你要实时牢记在心。
投资在某些方面像逛市场，市场上有各种各样的产品。有些产品的价格变动也比较快。你要寻找市场价格明显低于其内在价值的东西，并且把他买下来。
然而，市场价格明显低于其价值的东西有吗？确实是有的。但是不多，大多数在一些犄角旮旯里，不为人们关注，或者由于情绪人们不太喜欢他。那你凭什么能判断这东西的价值？难道市场上的别人都不明白吗？这是最关键的问题。答案是，因为你比市场上大多数人都懂这东西。所以，你要深入了解一些东西，你懂的不在于多，而在于当你懂的东西明显低于价值时，你要确认你知道的是真正对的。
在这个市场上，有很多千奇百怪的东西出售，一坨粪便和黄金都会有他各自的标价。你的目标不是买黄金，也不是买粪便，是低于黄金的价格买黄金，低于粪便的价格买粪便。
在真实的市场上，我们都能分清哪是黄金。但是在股市里，大多数人在大多数情况下都分不清楚了。
放到股市里同样道理，你最重要的任务就是了解一家公司的内在价值到底值多钱。未来会值多少钱。股票与市场上卖的东西有两点不同，一是股票有一个好处，那就是可以获得公司盈利的分红。即使大部分利润还是留在公司，但是通过盈利使公司不断提升其内在价值。从长期来看，这就是股票可以享受复利的本质。他也是安全边际的来源和依据。第二个好处是一般情况下，你有多少资金就可以买多少这样的股票。而市场上的东西，是有多少才能买多少。也就是说，股票几乎是无限量供应的，而市场上此类商品是有限量供应的。
当然，更好的是享受一家公司的价值回归和内在价值成长双重好处。你要做的就是寻求这样的机会，并且大胆的抓住他。
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1、资本主义与二十一世纪，黄仁宇。讲了资本主义的发展，从威尼斯到荷兰再到英国、美国。资本主义是已经深深的跟西方经济、政治、法律、思想绑定到了一起，其本质就是保护、发展私有财产，保障财产的自由交换。但是前期资本主义的发展带来了极大的破坏性，贩卖奴隶、殖民统治也伴随其中。书中也提到中国，中国从封建帝制社会中走出来，经历几十年混乱，在血中挣扎改革和摸索，终于跟上对外开放发展经济的步伐，走出困境。通过书中可以从资本主义角度去看中国，中国如何改革才能持续发展，在读完这本书后有了一个大体的概念。
2、万历十五年，黄仁宇。展现了明朝万历年间自上而下的风貌，社会制度是如何反映到个人身上的。在制度下，似乎所有人付出巨大努力而又都觉着很无力、压抑、无可奈何。结合资本主义与二十一世纪，可以看出作者的大历史观，也能更好的认识以往的中国。
3、复盘，辜朝明。主要讲了日本1990以后的经济衰退问题。08年欧美经济危机也表现出日本经济衰退类似特征。阐述了美国为何也要学习日本，政府通过发债（借贷）去刺激经济，在零利率甚至负利率的政策下，私营企业依然无法被有效刺激。传统经济学中利润最大化与作者提到的负债最小化之间的新现象、新矛盾。在没有新技术革命背景下，经济维持正增长也成了一种挑战。
4、大衰退年代，辜朝明。感觉像复盘这本书的延展。正在读。
5、注定一战，格雷厄姆艾利森。这本书分析了美国（守成国）与中国（挑战国）之间的矛盾和双方的心理状态。在读中。
报一下持仓，主要是阜丰集团，老凤祥B，其他多种转债少量不计。
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阜丰的安全边际应该是足够高的，以现在的情况测算阜丰21下半年每股收益约0.35元人民币，按40%分红，约分配0.14元人民币（折合0.17港元），按现在2.8港元市价，半年分红率6%。
第二需要提到的是，光正教育此类教育股发布业绩公告，直接以亏损方式转移原本属于上市公司的义务教育阶段资产。此举是对股东利益的无视，虽然自己未持有光正教育。但是也深感愤怒，大股东竟敢如此胆大妄为，光明正大的抢夺原本属于上市公司的资产。希望光正的小股东联合起来，拿出法律的武器维护自己的权益。光正光正，原来就是光明正大抢钱的意思。
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2.06元买过00136，微赚出局。仅仅3天后，几乎翻倍。对于恒腾网络这样的，真不敢多买。因为影视、互联网股很难懂，再加上腾讯也斗气式减持，走吧，靠运气的钱，不赚也没什么。
买入00546阜丰集团30000股，等明年年报吧。有安全边际的躺在账户里安心。
目前
1、12500老凤祥B（媳妇账户里还有一些，忘了多少了，懒得看多少了。）
2、30000阜丰集团
不到20万现金，等机会。
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