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赞同来自: hanbing0356 、chenjiandong31 、愉快1 、jianan 、lmy01 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
帖子始终点选择不太合适，容易误导小白。2012年底是15年中小创牛市的起点，现在则是2018牛市至今2年多特别是近期周期股暴涨后的时点，累计净值优秀是必然的。
就不说起点选择15年中这种1万2千点的顶点，即使从15年底这种已经下跌40%的半山腰起算，经过16、17、18年3年，按表格里的数据计算，100仓位的净值是0.77，200仓位的净值是0.54，能接受的人有多少？贴水虽然长期存在，但是在去年底股指向外资开放开始，当月贴水已经大幅缩小并持续了半年以上，未来会不会重新扩大也说不准，毕竟期现套利这种无风险收益我们觉得偏低，但对于外资的低息资金来说却是香饽饽。不管是外资还是什么原因，说明这个策略面临着贴水消失这种基础假设被推翻的可能，坚持假设还是及时认错，是个考验信仰的大问题。对于我这种悲观的人，只在18年那种全市场估值底部才会开始吃贴水策略。
吃贴水还是要回归指数增强本质，只有择时不能太差，面对大幅回撤心脏要够大，资金久期至少要一轮牛熊约5年以上，才能驾驭得住这策略。
就不说起点选择15年中这种1万2千点的顶点，即使从15年底这种已经下跌40%的半山腰起算，经过16、17、18年3年，按表格里的数据计算，100仓位的净值是0.77，200仓位的净值是0.54，能接受的人有多少？贴水虽然长期存在，但是在去年底股指向外资开放开始，当月贴水已经大幅缩小并持续了半年以上，未来会不会重新扩大也说不准，毕竟期现套利这种无风险收益我们觉得偏低，但对于外资的低息资金来说却是香饽饽。不管是外资还是什么原因，说明这个策略面临着贴水消失这种基础假设被推翻的可能，坚持假设还是及时认错，是个考验信仰的大问题。对于我这种悲观的人，只在18年那种全市场估值底部才会开始吃贴水策略。
吃贴水还是要回归指数增强本质，只有择时不能太差，面对大幅回撤心脏要够大，资金久期至少要一轮牛熊约5年以上，才能驾驭得住这策略。
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