重视大波浪下的机会2021

本帖算是一个观察个股的总结性系列文章,主要供自己研究总结

一个指导思想:不理会小波动,只有大波浪下才去重仓行动
四个指标:股息率、ROE、PB、资产负债率

2021/10/8 宁波联合

2021/10/11 利民股份:可用可转债替代正股。
发表时间 2021-10-08 22:07     最后修改时间 2021-10-11 16:09

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2021/10/11

利民股份

一、收入结构

(1)主营农药


(2)农药板块收入稳定,占比较为稳定,公司开拓兽药业务收入,公司业务单一性有所好转。


(3)周期原材料价格今年大幅上涨的背景下,应该会增加他的采购成本,最终拖累公司业绩。不知道这块影响有多大,但股价确实没有上涨
二、估值部分

(1)PB已经处于上市以来的低点;

(2)近几年ROE表现不错,5年平均ROE 13.43%,但时间不够长久,上市还不到10年,还需要耐心等待。
(3)股息率2.254%,最近5年平均2.02%,稍微差了一点;
(4)有息负债率 39.73%
三、为什么涨,为什么跌
2020一季度净利润1.42亿72.50%
2020二季度净利润1.63亿39.93%
2020三季度净利润6900.62万-21.40%
2020四季度净利润1210.81万-65.81%
2021一季度净利润1.61亿12.96%
2021二季度净利润8640.88万-46.83%
(1)基本上股价和营收利润同步,如今三季报还没出来,但是看到走势,基本可以判断三季度并没有特别好的,我预计在8000~1亿的净利润
四、其他
有可转债,利民转债,估值处于较低位置,可以持有可转债来等待他的业绩反转,持有转债的风险明显低于正股
2021-10-11 16:09 引用
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stuqzl

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2021-10-09 09:22 引用
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hzyhq18

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这股拿了快一年了
2021-10-09 09:02 引用
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2021/10/8
宁波联合

一、收入结构

(1)商品贸易就是养流水的,实际没卵用。53%的占比贡献了14%的收入;热电才是主营业务



(2)房地产业务萎缩,热电成为主力。公司转型比较顺畅,虽然短期利润下滑严重,但是感觉业务健康程度大幅提升。未来发展是否良好主要看热电是否能保持良好的发展速度,毕竟这才是大旗。这次全国限电缺煤,更让我们看到了传统能源的重要性,相信公司走在正确的路上。
(3)21年中报,全资子公司热电公司完成发电量17,502万度,比上年同期增加27.3%;完成售电量15,594万度(区内售电量),比上年同期增加23.0%;完成售热量89万吨,比上年同期增加23.6%;实现营业收入31,393万元,比上年同期增加38.7%;净利润3,383万元,比上年同期增加56.3%。

(4)公司房地产业务实现销售收入1.38亿元,比上年同期减少86.8%
(5)煤炭进出口业务占比也不小,但为什么今年煤炭长这么好的情况下,他却表现如此糟糕呢?

二、估值部分

(1)PB处于近十年最低水平,而近十年有两拨大趋势,这一波下跌直接腰斩,PB也到了低点;
(2)近几年ROE表现不错,5年平均ROE 13.04%,但好时间不够长久,还需要耐心等待。
(3)股息率3.012%,最近5年平均2.3%,稍微差了一点;
(4)有息负债率 9.07%

三、为什么涨,为什么跌
2020一季度营业利润2.99亿 +1155.51% +2.99
2020中报营业利润3.90亿 +646.03% +1
2020三季度营业利润5.87亿+2532.74% +1.9
2020年报7.67亿+138.43% +1.8
2021年一季度2489.83万-91.68% +0.25
2021中报5787.07万-85.15% +0.33
(1)2020年3月~7月这一波上涨,主要是利润暴增,同时有资产重组收购荣盛的概念加持。
(2)2020年8月~现在这一波下跌,利润不行是主要因素,收购计划终止

四、其他

(1)有很多利润在账上
(2)市值太低

五、竞品分析

(1)如果他正式转型成一家热电公司,该享受热电的估值。对比杭州热电 中报热电板块收入,我认为PB目前0.7是极度低估的,当然这个最重要看他转型如何,如果热电板块持续发力,我们可以期待价值回归,不过周期多长无人知道:

杭州热电 8.41亿 PB5.03 总市值:93.94亿
宁波联合 2.54亿 PB0.70 总市值:20.64亿
大连热电 4.2亿 PB2.30 总市值:17.32亿
2021-10-09 09:50修改 引用

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