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⚫圣博润：有美亚柏科(SZ:300188)和网宿科技(SZ:300017)这样的产业资本投资是好事，是加分项，但光这一项不能说明企业就值得投资。还是需要回归到企业基本面。最起码公司很差的商业模式目前没看到改变。
⚫信而泰的产品是网络测试设备，有国内首款支持 10/100/1000M、10G、40G、100G 等端口速率的高密度整机以太网测试仪和国内首款 2-7 层高性能综合网络测试平台，是国内测试端口出货量最大的网络测试仪供应商。公司的客户涵盖了大、中型通信制造企业，科研院所，研究机构、高等院校、电力、交通等众多领域的知名企事业单位，客户有：四川灵通电讯有限公司、中国电子科技集团公司第三十四研究所、深圳市共进电子、上海菲展电子科技有限公司 、诺基亚、卓翼科技、中国船舶重工集团公司第七〇七研究所、工业和信息化部通信计量中心、信而泰科技、北京航天测控技术有限公司、四川长虹、青岛海尔等。
上游原材料主要包括芯片、铜材、钢材、塑料等。
由于国内通信测试行业起步较晚，并且受限于测试领域特有的高门槛特征，国内的通信测试企业数量较少，主要市场份额均被国外竞争对手占据，竞争对手有是德科技旗下的Ixia、思博伦SPIRENT COMMS(PINK:SPMYY)等。
公司采取轻资产运作，只做核心的研发，具体生产外包出去，产品技术含量高壁垒高，毛利率高达77%，盈利能力强。
核心团队成员行业经验丰富：董事长、总经理李占有，之前是任华为技术有限公司中央研究部产品工程部北京研究所分部负责人；首席技术官沈文博， 任职于IBM 中国研究院高级研发工程师、Intel 中国研究中心高级研究员；还有曾任职美团、中兴通讯的高管。
受益于 5G 通信网络建设的推动，下游市场需求增长，公司业绩大幅上升，加上国产替代，未来发展前景良好。公司现在已经满足北交所IPO标准，而且正在做核心员工的定向增发，因此今年很有可能申报北交所IPO。
⚫科瑞生物(NQ:832780)主要生产甾体激素类医药中间体，目前研发完成并实现销售的产品超过30种， 主要销售的产品为非那甾胺中间体、氢化可的松中间体，在研的有阿比特龙、非那甾胺等。
公司的终端客户主要为国内外大型医药企业，国外的有：印度Hetero、MSN，意大利Chemo等公司，国内有浙江省化工进出口有限公司、河南利华制药有限公司、浙江仙琚制药股份
有限公司、湖南诺凯生物医药、湖南成大生物科技、湖北芳通药业、浙江横店普洛进出口、杭州普雷化工、西安凯立化工、湖南新合新生物医药等。
第一大客户收入占比57.78%，前五大客户占比87.95%，存在严重的大客户依赖。
甾体化合物广泛存在于生物体内，是一类重要的天然有机化合物。在临床上，甾体药物主要以激素的形式应用。根据甾体激素的作用，可分为两类：肾上腺皮质激素和性激素。
根据 2013 年世界卫生组织数据，全球可生产甾体激素药物达 400 余种，其销售额仅次于抗生素，已成为全球第二大类药物。根据药智网数据，2016 年全球甾体激素药物销售额超过 1000 亿美金。除了广泛的应用之外，甾体药物还具备使用周期长的特点。因此，公司处于一个市场空间很大的行业。
在甾体药物生产方面，目前全球存在两种主要合成路线，即“黄姜-皂素-双烯-甾体药物”路线和“谷物-甾醇-雄烯二酮-甾体药物”路线，公司采取的是是后一种路线。这种路线以大豆、玉米等谷物为主要原料，从中提取植物甾醇，并通过微生物转化的方式获得核心中间体雄烯二酮，然后进一步制取其他甾体药物。优势在于原材料丰富且供应稳定、生产过程环保、生产成本低。 公司目前主要的原材料是植物甾醇发酵生产的雄烯二酮（4ad）、9α-羟基雄烯二酮( 9OH4AD)，供应商有湖南诺凯生物、湖北芳通药业、宜城共同药业、湖南成大生物、杭州郎润医药、西安凯立化工、广东本科生物工程等。这些原料的国内主要供应商有河北达瑞生物、湖南新合新生物、湖北共同生物、保定九孚、天药股份、赛托生物(SZ:300583)等。4ad价格波动较大，会对公司业绩产生较大影响。
公司的竞争对手有：连云港恒飞制药有限公司、天津天药股份、河南利华、仙琚制药、奥锐特、江苏佳尔科、仙居仙乐、湖南玉新药业 、溢多利、津津药业、紫竹药业、新华制药（000756）等。
公司的产品目前以中低端为主，毛利率和净利率偏低，公司正在调整产品结构，砍掉一些低毛利的产品，增加高毛利品种，而且正陆续开发新产品，具有一定的发展前景。
⚫埃斯顿2021年上半年销售收入15.62亿，较上年同期增长33.17%，其中自动化核心部件同比增长38%；埃斯 顿机器人本体同比增长89%，其中六关节机器人出货量占机器人整体出货量的85% 。公司 在锂电行业也取得重大突破，公司工业机器人、运动控制及交流伺服产品已被宁德时代列入合格供应商名录。可见，公司业务进展不错，发展前景较好。
但是公司净利润并没有跟随上升，因为原材料价格上涨导致毛利率波动。
⚫三博脑科：
2018 年、2019 年和 2020年，三博脑科处理完成的医疗纠纷分别有 15 起、33 起和 2 2 起，公司支付的医疗纠纷赔偿款金额分别为 245.45 万元、760.89 万元和 452.63 万元，分别占各期营业收入的 0.26%、0.75%和 0.46%，占比较低 。
根据《医疗事故处理条例》（国务院令 [2002]第 第 1 351 号）相关规定， “ 医疗
事故，是指医疗机构及其医务人员在医疗活动中，违反医疗卫生管理法律、行政法规、部门规章和诊疗护理规范、常规，过失造成患者人身损害的事故。 ”
《医疗事故处理条例》 规定， 医疗事故的定性应由 医学会组织 有关专业的专家组 鉴定完成 。
发行人达 每年开展的各类神经外科手术达 5 000 余台 。 由于脑部解剖结构复杂，涉及范围小，吻合难度大，且中枢神经系统具有复杂的信号传导体系，因此神经外科手术难度大、手术要求高 ；加之患者自身的病情、身体状况和基础疾病情况不同，诊疗效果存在一定不确定性，可能存在与 患者或家属预期不符而导致医疗纠纷的情形。 报告期内 ， 发行人 存在部分医疗纠纷 ， 但不存在上述经 医学会专家组鉴定构成的医疗事故 。
上述医疗诉讼未引发重大社会媒体关注，未受到行政处罚， 亦 未构成医疗事故 及 重大违法违规。
报告期内，公司受到 5 次行政处罚，均不属于重大行政处罚，不构成重大违法违规，对资质和持续经营不构成重大不利影响。
——————————————————
可见，公司虽然存在医疗纠纷，但没有给公司带来重大损失，也没有造成医疗事故和重大行政处罚，对公司持续经营能力不构成影响，因此创业板IPO成功过会。
⚫威宁能源主营太阳能光伏电站的建设及投资运营，只要公司不断的新建光伏电站，业绩就会持续增长。根据公司目前的在建工程，未来成长性会不错。但是公司商业模式较差，非常重资产，ROE很低。财务指标已经符合主板IPO标准，有一定机会转板。
⚫南麟电子定增：
无锡云林产业发展投资基金（有限合伙），背后的实控人是江苏省锡山经济技术开发区国有资产管理办公室，是当地国资。
上海瑶宇 企业管理咨询合伙企业（有限合伙）是一家私募投资机构，投资了自动驾驶领域前装系统解决方案的知行汽车 、 LCD驱动芯片厂商新相微电子（正在IPO）。
贝寅资产管理（上海）有限公司是一家私募投资机构，投资了不少新三板企业。
这些投资机构有国资，有专业的机构，说明其对公司未来发展的看好。
定增价是14元，现在股价相对于定增价溢价70%多。这是一轮pre-IPO投资，根据最新规定，很可能是要锁定3年的。 所以，从机构的视角看，其实目前公司估值并不是很贵。
⚫上海科特从事功能材料，主要有两类：
特种高分子材料产品：主要产品为陶瓷化耐火硅橡胶、陶瓷化防火耐火复合带、聚烯烃。该类产品在常态下长期耐天候且表现为老化硅橡胶的柔软性，遇到突发火灾后硅橡胶则转化为坚硬的陶瓷化保护层，起到隔绝火焰、防火的作用，广泛应用于耐火电线电缆、耐火通讯光缆、新能源汽车等领域。
线路保护产品：主要产品为 PPTC 器件即高分子聚合物正温度系数器件。该类产品能在电流浪涌过大、温度过高时对电路起保护作用，广泛应用于锂电池、通讯、安防、电机马达、汽车、计算机等领域。宁德时代、欣旺达、东莞新能源科技、剑桥科技等是公司的客户 。
PPTC （Polymeric Positive Temperature Coefficient）又称可复式保险丝（Resettable Fuse）或聚合物保险丝（Polyfuse），在电子业界俗称自恢复保险丝或过流保护片，在电子产品中广泛用作过电流或者过温度防护，下游主要应用于计算机及消费电子（40%）、汽车电子及电池（8%）、通信设备（15%）等。
以锂电池为例，当锂电池过充时，电池电压会迅速上升，正极的活性物质结构变化，产生大量的气体，放出大量的热，使锂电池温度和内部压力急剧增加，存在爆炸、燃烧等隐患。PPTC是作为应用广泛的锂电池二级保护元件，在锂电池温度异常持续升高的情况下，PPTC可以截断锂电池的充电电流，避免锂电池过充后出现爆炸、燃烧。PPTC是作为应用广泛的锂电池二级保护元件，在锂电池温度异常持续升高的情况下，PPTC可以截断锂电池的充电电流，避免锂电池过充后出现爆炸、燃烧。
PPTC全球市场占有率排行：美国瑞侃Raychem（60%）、聚顶科技（10%）、长园集团(SH:600525)旗下的长园维安（10%），另外还有维安（WAYON）、泰科电子(NYSE:TEL)、美国力特保险丝(NASDAQ:LFUS)等。公司目前市场占有率不高，但是成长很快。
在下游新能源汽车等驱动下，公司业绩增长很快，已经符合北交所IPO标准；目前核心员工参与了定增，换了券商，估计很快就会有IPO方面的动作。
⚫铜陵有色是集铜采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链铜生产企业，主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜箔及铜板带等。其中铜产品占比86.05% ，是核心收入来源。非贸易收入 78.77% ，毛利率5.46% ，主要是赚个加工费；贸易收入 占比21.23% ，毛利率0.44%，就是二手倒爷，无门槛无壁垒，盈利能力极差，唯一好处可以让报表好看。
公司负债非常高：短期借款98.09亿，长期借款50.03亿，一年光贷款利息支出就7亿，财务风险非常大。
由于公司毛利率和净利率非常低，导致ROE常年低于5%，如果长期投资，回报会非常差。
2011年，公司利润达到了12.39亿，迄今为止没有超越，利润波动很大，具有典型的周期性。今年上半年净利润10.43亿，全年有望超过历史顶峰时期，但是，这说明公司当前处于一个周期的顶点，未来一两年有周期向下的可能。
这种公司就是典型的周期股，只能短线炒炒周期，长线投资会惨不忍睹。
⚫新三板私有云企业有慧云股份、易讯通、中网科技、噢易云、易云股份等。
私有云是云服务商为单一客户构建 IT 基础设施，相应的 IT 资源仅供该客户内部员工使用的产品交付模式。私有云的核心特征是云端资源仅供某一客户使用，其他客户无权访问。由于私有云模式下的基础设施与外部分离，因此数据的安全性、隐私性相比公有云更强，满足了政府机关、金融机构以及其他对数据安全要求较高的客户的需求。因此，私有云的最大用户是政府机构，其次是金融、电信等行业。
根据信通院数据：2019 年中国私有云的市场规模为 645 亿元，预计 2023 年将达到 1447 亿元，2019~2023 年复合增长率达 22%。整体市场规模大，增速高，是个好赛道。但是，市场竞争也很激烈。
⚫士兰微是以IDM（设计与制造一体）模式做成熟制程（以5寸6寸为主，还有部分8寸12寸）的芯片，具体产品有功率器件、功率模块、MEMS 传感器、电源管理芯片、光电器件和化合物芯片等，主要是功率半导体。
功率半导体产品可以分为功率器件、电源管理 IC 和功率模组三大类。根据 IHS Markit
预测，预计 2021 年全球市场规模将增长至 441 亿美元；中国市场规模有望达到159 亿美元，这是一个千亿级的大市场。
目前全球功率半导体市场仍由欧美日企业主导，其中英飞凌以 19%的市占率占据绝对领先地位。其后的安森美和三菱市占率分别为 10.0%和 7.0%。前十大公司合计市占率达到 58.9%，集中度较高。国内企业占比很低，国产替代空间很大。
国内竞争对手有华虹半导体、中芯国际、三安光电、闻泰科技、扬杰科技、新洁能、斯达半导、华润微、华微电子、中车时代电气、捷捷微电、比亚迪半导体、圣邦股份等。
士兰微采用IDM垂直整合模式，可以保证产能的供给，更快的为客户定制开发产品，具有更强的竞争优势。而且对于功率半导体来说，最大的价值链在于制造环节，而不是设计，理论上公司采用IDM模式可以获取比同行更好的毛利率和净利率。
但是，IDM模式前期需要巨大的长期的持续投入，烧钱无底洞，所以公司在一直不停的融资，还未达到很好的规模效应，目前毛利率和净利率很低，有息负债很高，常年亏损。今年遇到超级景气周期，公司业绩大增，但是赚的钱还是远远不够产线所需要的巨额投入。
所以，士兰微的前景不错，但是未来相当一段时间内仍然会是大额资本支出时期。从投资的角度看，当前的士兰微和京东方一样，并不是很好的标的。
⚫精英动漫的核心资产是IP《精灵梦叶罗丽》，然后通过IP授权和衍生玩具、游戏等方式来变现。
市场竞争激烈，竞争对手有华强方特、迪斯尼、蓝猫卡通、宏梦卡通、江通动画、原创动力、咏声文化、漫友文化、神界漫画、卡米文化、盒成动漫、中南卡通、奥飞动漫、华强动漫、知音传媒、拓维信息等。
根据百度指数，叶罗丽的热度在2020年达到了顶点，今年是下滑的，其指数和小马宝莉差不多，和熊出没差距较大。 其IP知名度较低，所以未来变现空间有限。
⚫爱康科技：
异质结电池可以提高光伏发电效率，是未来趋势。
但是，爱康科技这个公司很垃圾，在光伏很景气的时候，居然还在大额亏损。
上市10年，分红2.1亿，募资了56.3亿，股市吸血鬼。
公司和控股股东有很多的关联交易，有明显的利益输送。
公司一年研发费用3766.23万，以往的核心收入来自于很低端技术含量很低的边框和支架，却号称要打造全球最大的异质结生产企业，明显是打嘴炮。
公司喜欢蹭热点，炒作股价，2019年区块链火热，公司说自己也有布局。此外还蹭了新能源汽车、充电桩、华为等诸多概念热点。明显不是认真干实事的企业，炒作股价割韭菜才是其一直专注干的事。
⚫东华软件主要做软件定制开发和系统集成，面向金融、医疗、能源、政府等行业。技术含量低，门槛低，市场竞争激烈，所以公司毛利率很低：系统集成为10.61%、技术服务为31.65%，在金融健康行业的毛利率为23.81%。而且都是帮别人做软件开发，没有自己的产品，本质上就是一个软件外包机构，干一些低端的脏活累活。公司营收增长缓慢，毛利率和净利率不断下行，导致净利润不断下滑，ROE仅有5.65%，盈利能力很差。公司应收账款很高，现金流一直低于净利润，商业模式不佳。
⚫索拉特2020年第二座日熔量160吨/天的炉窑投产运营后，公司产量增加至日熔量410吨/天，占我国光伏玻璃行业产能的比例约为1.26%。
公司2020年8月4日于安庆设立全资子公司。根据公司的发展规划，安庆子公司一期拟收购当地一座日熔化量250吨的炉窑及厂房，建设两条全自动智能化光伏组件玻璃面板深加工生产线;二期拟建设厂房30000平方米，建设4条光伏玻璃深加工生产线，建设日熔化量800吨一窑四线光伏玻璃窑一座。2021年2月24日安庆子公司一期炉窑成功点火投产，2021年3月正常运行并成功量产合格光伏玻璃原片。二期项目总建设期为36个月，;第三年预计完成本项目的全部建设。 安庆子公司一期项目的设计产能为日熔化量250吨,年可生产轻质高透光伏玻璃1,310万平方米;二期项目的设计产能为日熔化量800吨，年可生产轻质高透光伏玻璃4,190万平方米。
因此，公司当前的产能是660吨/天，3年后是1460吨/天。安庆投产后，意味着公司顺利进行异地扩张。目前公司财务已经符合IPO标准，但是IPO除了财务外，还要看很多企业合规方面，而这些通过公开资料是无法判断的。个人主观感觉可能是60%左右的概率IPO成功吧。
【特别说明】文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料，本人力求报告文章的内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责，本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。
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⚫信而泰的产品是网络测试设备，有国内首款支持 10/100/1000M、10G、40G、100G 等端口速率的高密度整机以太网测试仪和国内首款 2-7 层高性能综合网络测试平台，是国内测试端口出货量最大的网络测试仪供应商。公司的客户涵盖了大、中型通信制造企业，科研院所，研究机构、高等院校、电力、交通等众多领域的知名企事业单位，客户有：四川灵通电讯有限公司、中国电子科技集团公司第三十四研究所、深圳市共进电子、上海菲展电子科技有限公司 、诺基亚、卓翼科技、中国船舶重工集团公司第七〇七研究所、工业和信息化部通信计量中心、信而泰科技、北京航天测控技术有限公司、四川长虹、青岛海尔等。
上游原材料主要包括芯片、铜材、钢材、塑料等。
由于国内通信测试行业起步较晚，并且受限于测试领域特有的高门槛特征，国内的通信测试企业数量较少，主要市场份额均被国外竞争对手占据，竞争对手有是德科技旗下的Ixia、思博伦SPIRENT COMMS(PINK:SPMYY)等。
公司采取轻资产运作，只做核心的研发，具体生产外包出去，产品技术含量高壁垒高，毛利率高达77%，盈利能力强。
核心团队成员行业经验丰富：董事长、总经理李占有，之前是任华为技术有限公司中央研究部产品工程部北京研究所分部负责人；首席技术官沈文博， 任职于IBM 中国研究院高级研发工程师、Intel 中国研究中心高级研究员；还有曾任职美团、中兴通讯的高管。
受益于 5G 通信网络建设的推动，下游市场需求增长，公司业绩大幅上升，加上国产替代，未来发展前景良好。公司现在已经满足北交所IPO标准，而且正在做核心员工的定向增发，因此今年很有可能申报北交所IPO。
⚫科瑞生物(NQ:832780)主要生产甾体激素类医药中间体，目前研发完成并实现销售的产品超过30种， 主要销售的产品为非那甾胺中间体、氢化可的松中间体，在研的有阿比特龙、非那甾胺等。
公司的终端客户主要为国内外大型医药企业，国外的有：印度Hetero、MSN，意大利Chemo等公司，国内有浙江省化工进出口有限公司、河南利华制药有限公司、浙江仙琚制药股份
有限公司、湖南诺凯生物医药、湖南成大生物科技、湖北芳通药业、浙江横店普洛进出口、杭州普雷化工、西安凯立化工、湖南新合新生物医药等。
第一大客户收入占比57.78%，前五大客户占比87.95%，存在严重的大客户依赖。
甾体化合物广泛存在于生物体内，是一类重要的天然有机化合物。在临床上，甾体药物主要以激素的形式应用。根据甾体激素的作用，可分为两类：肾上腺皮质激素和性激素。
根据 2013 年世界卫生组织数据，全球可生产甾体激素药物达 400 余种，其销售额仅次于抗生素，已成为全球第二大类药物。根据药智网数据，2016 年全球甾体激素药物销售额超过 1000 亿美金。除了广泛的应用之外，甾体药物还具备使用周期长的特点。因此，公司处于一个市场空间很大的行业。
在甾体药物生产方面，目前全球存在两种主要合成路线，即“黄姜-皂素-双烯-甾体药物”路线和“谷物-甾醇-雄烯二酮-甾体药物”路线，公司采取的是是后一种路线。这种路线以大豆、玉米等谷物为主要原料，从中提取植物甾醇，并通过微生物转化的方式获得核心中间体雄烯二酮，然后进一步制取其他甾体药物。优势在于原材料丰富且供应稳定、生产过程环保、生产成本低。 公司目前主要的原材料是植物甾醇发酵生产的雄烯二酮（4ad）、9α-羟基雄烯二酮( 9OH4AD)，供应商有湖南诺凯生物、湖北芳通药业、宜城共同药业、湖南成大生物、杭州郎润医药、西安凯立化工、广东本科生物工程等。这些原料的国内主要供应商有河北达瑞生物、湖南新合新生物、湖北共同生物、保定九孚、天药股份、赛托生物(SZ:300583)等。4ad价格波动较大，会对公司业绩产生较大影响。
公司的竞争对手有：连云港恒飞制药有限公司、天津天药股份、河南利华、仙琚制药、奥锐特、江苏佳尔科、仙居仙乐、湖南玉新药业 、溢多利、津津药业、紫竹药业、新华制药（000756）等。
公司的产品目前以中低端为主，毛利率和净利率偏低，公司正在调整产品结构，砍掉一些低毛利的产品，增加高毛利品种，而且正陆续开发新产品，具有一定的发展前景。
⚫埃斯顿2021年上半年销售收入15.62亿，较上年同期增长33.17%，其中自动化核心部件同比增长38%；埃斯 顿机器人本体同比增长89%，其中六关节机器人出货量占机器人整体出货量的85% 。公司 在锂电行业也取得重大突破，公司工业机器人、运动控制及交流伺服产品已被宁德时代列入合格供应商名录。可见，公司业务进展不错，发展前景较好。
但是公司净利润并没有跟随上升，因为原材料价格上涨导致毛利率波动。
⚫三博脑科：
2018 年、2019 年和 2020年，三博脑科处理完成的医疗纠纷分别有 15 起、33 起和 2 2 起，公司支付的医疗纠纷赔偿款金额分别为 245.45 万元、760.89 万元和 452.63 万元，分别占各期营业收入的 0.26%、0.75%和 0.46%，占比较低 。
根据《医疗事故处理条例》（国务院令 [2002]第 第 1 351 号）相关规定， “ 医疗
事故，是指医疗机构及其医务人员在医疗活动中，违反医疗卫生管理法律、行政法规、部门规章和诊疗护理规范、常规，过失造成患者人身损害的事故。 ”
《医疗事故处理条例》 规定， 医疗事故的定性应由 医学会组织 有关专业的专家组 鉴定完成 。
发行人达 每年开展的各类神经外科手术达 5 000 余台 。 由于脑部解剖结构复杂，涉及范围小，吻合难度大，且中枢神经系统具有复杂的信号传导体系，因此神经外科手术难度大、手术要求高 ；加之患者自身的病情、身体状况和基础疾病情况不同，诊疗效果存在一定不确定性，可能存在与 患者或家属预期不符而导致医疗纠纷的情形。 报告期内 ， 发行人 存在部分医疗纠纷 ， 但不存在上述经 医学会专家组鉴定构成的医疗事故 。
上述医疗诉讼未引发重大社会媒体关注，未受到行政处罚， 亦 未构成医疗事故 及 重大违法违规。
报告期内，公司受到 5 次行政处罚，均不属于重大行政处罚，不构成重大违法违规，对资质和持续经营不构成重大不利影响。
——————————————————
可见，公司虽然存在医疗纠纷，但没有给公司带来重大损失，也没有造成医疗事故和重大行政处罚，对公司持续经营能力不构成影响，因此创业板IPO成功过会。
⚫威宁能源主营太阳能光伏电站的建设及投资运营，只要公司不断的新建光伏电站，业绩就会持续增长。根据公司目前的在建工程，未来成长性会不错。但是公司商业模式较差，非常重资产，ROE很低。财务指标已经符合主板IPO标准，有一定机会转板。
⚫南麟电子定增：
无锡云林产业发展投资基金（有限合伙），背后的实控人是江苏省锡山经济技术开发区国有资产管理办公室，是当地国资。
上海瑶宇 企业管理咨询合伙企业（有限合伙）是一家私募投资机构，投资了自动驾驶领域前装系统解决方案的知行汽车 、 LCD驱动芯片厂商新相微电子（正在IPO）。
贝寅资产管理（上海）有限公司是一家私募投资机构，投资了不少新三板企业。
这些投资机构有国资，有专业的机构，说明其对公司未来发展的看好。
定增价是14元，现在股价相对于定增价溢价70%多。这是一轮pre-IPO投资，根据最新规定，很可能是要锁定3年的。 所以，从机构的视角看，其实目前公司估值并不是很贵。
⚫上海科特从事功能材料，主要有两类：
特种高分子材料产品：主要产品为陶瓷化耐火硅橡胶、陶瓷化防火耐火复合带、聚烯烃。该类产品在常态下长期耐天候且表现为老化硅橡胶的柔软性，遇到突发火灾后硅橡胶则转化为坚硬的陶瓷化保护层，起到隔绝火焰、防火的作用，广泛应用于耐火电线电缆、耐火通讯光缆、新能源汽车等领域。
线路保护产品：主要产品为 PPTC 器件即高分子聚合物正温度系数器件。该类产品能在电流浪涌过大、温度过高时对电路起保护作用，广泛应用于锂电池、通讯、安防、电机马达、汽车、计算机等领域。宁德时代、欣旺达、东莞新能源科技、剑桥科技等是公司的客户 。
PPTC （Polymeric Positive Temperature Coefficient）又称可复式保险丝（Resettable Fuse）或聚合物保险丝（Polyfuse），在电子业界俗称自恢复保险丝或过流保护片，在电子产品中广泛用作过电流或者过温度防护，下游主要应用于计算机及消费电子（40%）、汽车电子及电池（8%）、通信设备（15%）等。
以锂电池为例，当锂电池过充时，电池电压会迅速上升，正极的活性物质结构变化，产生大量的气体，放出大量的热，使锂电池温度和内部压力急剧增加，存在爆炸、燃烧等隐患。PPTC是作为应用广泛的锂电池二级保护元件，在锂电池温度异常持续升高的情况下，PPTC可以截断锂电池的充电电流，避免锂电池过充后出现爆炸、燃烧。PPTC是作为应用广泛的锂电池二级保护元件，在锂电池温度异常持续升高的情况下，PPTC可以截断锂电池的充电电流，避免锂电池过充后出现爆炸、燃烧。
PPTC全球市场占有率排行：美国瑞侃Raychem（60%）、聚顶科技（10%）、长园集团(SH:600525)旗下的长园维安（10%），另外还有维安（WAYON）、泰科电子(NYSE:TEL)、美国力特保险丝(NASDAQ:LFUS)等。公司目前市场占有率不高，但是成长很快。
在下游新能源汽车等驱动下，公司业绩增长很快，已经符合北交所IPO标准；目前核心员工参与了定增，换了券商，估计很快就会有IPO方面的动作。
⚫铜陵有色是集铜采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链铜生产企业，主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜箔及铜板带等。其中铜产品占比86.05% ，是核心收入来源。非贸易收入 78.77% ，毛利率5.46% ，主要是赚个加工费；贸易收入 占比21.23% ，毛利率0.44%，就是二手倒爷，无门槛无壁垒，盈利能力极差，唯一好处可以让报表好看。
公司负债非常高：短期借款98.09亿，长期借款50.03亿，一年光贷款利息支出就7亿，财务风险非常大。
由于公司毛利率和净利率非常低，导致ROE常年低于5%，如果长期投资，回报会非常差。
2011年，公司利润达到了12.39亿，迄今为止没有超越，利润波动很大，具有典型的周期性。今年上半年净利润10.43亿，全年有望超过历史顶峰时期，但是，这说明公司当前处于一个周期的顶点，未来一两年有周期向下的可能。
这种公司就是典型的周期股，只能短线炒炒周期，长线投资会惨不忍睹。
⚫新三板私有云企业有慧云股份、易讯通、中网科技、噢易云、易云股份等。
私有云是云服务商为单一客户构建 IT 基础设施，相应的 IT 资源仅供该客户内部员工使用的产品交付模式。私有云的核心特征是云端资源仅供某一客户使用，其他客户无权访问。由于私有云模式下的基础设施与外部分离，因此数据的安全性、隐私性相比公有云更强，满足了政府机关、金融机构以及其他对数据安全要求较高的客户的需求。因此，私有云的最大用户是政府机构，其次是金融、电信等行业。
根据信通院数据：2019 年中国私有云的市场规模为 645 亿元，预计 2023 年将达到 1447 亿元，2019~2023 年复合增长率达 22%。整体市场规模大，增速高，是个好赛道。但是，市场竞争也很激烈。
⚫士兰微是以IDM（设计与制造一体）模式做成熟制程（以5寸6寸为主，还有部分8寸12寸）的芯片，具体产品有功率器件、功率模块、MEMS 传感器、电源管理芯片、光电器件和化合物芯片等，主要是功率半导体。
功率半导体产品可以分为功率器件、电源管理 IC 和功率模组三大类。根据 IHS Markit
预测，预计 2021 年全球市场规模将增长至 441 亿美元；中国市场规模有望达到159 亿美元，这是一个千亿级的大市场。
目前全球功率半导体市场仍由欧美日企业主导，其中英飞凌以 19%的市占率占据绝对领先地位。其后的安森美和三菱市占率分别为 10.0%和 7.0%。前十大公司合计市占率达到 58.9%，集中度较高。国内企业占比很低，国产替代空间很大。
国内竞争对手有华虹半导体、中芯国际、三安光电、闻泰科技、扬杰科技、新洁能、斯达半导、华润微、华微电子、中车时代电气、捷捷微电、比亚迪半导体、圣邦股份等。
士兰微采用IDM垂直整合模式，可以保证产能的供给，更快的为客户定制开发产品，具有更强的竞争优势。而且对于功率半导体来说，最大的价值链在于制造环节，而不是设计，理论上公司采用IDM模式可以获取比同行更好的毛利率和净利率。
但是，IDM模式前期需要巨大的长期的持续投入，烧钱无底洞，所以公司在一直不停的融资，还未达到很好的规模效应，目前毛利率和净利率很低，有息负债很高，常年亏损。今年遇到超级景气周期，公司业绩大增，但是赚的钱还是远远不够产线所需要的巨额投入。
所以，士兰微的前景不错，但是未来相当一段时间内仍然会是大额资本支出时期。从投资的角度看，当前的士兰微和京东方一样，并不是很好的标的。
⚫精英动漫的核心资产是IP《精灵梦叶罗丽》，然后通过IP授权和衍生玩具、游戏等方式来变现。
市场竞争激烈，竞争对手有华强方特、迪斯尼、蓝猫卡通、宏梦卡通、江通动画、原创动力、咏声文化、漫友文化、神界漫画、卡米文化、盒成动漫、中南卡通、奥飞动漫、华强动漫、知音传媒、拓维信息等。
根据百度指数，叶罗丽的热度在2020年达到了顶点，今年是下滑的，其指数和小马宝莉差不多，和熊出没差距较大。 其IP知名度较低，所以未来变现空间有限。
⚫爱康科技：
异质结电池可以提高光伏发电效率，是未来趋势。
但是，爱康科技这个公司很垃圾，在光伏很景气的时候，居然还在大额亏损。
上市10年，分红2.1亿，募资了56.3亿，股市吸血鬼。
公司和控股股东有很多的关联交易，有明显的利益输送。
公司一年研发费用3766.23万，以往的核心收入来自于很低端技术含量很低的边框和支架，却号称要打造全球最大的异质结生产企业，明显是打嘴炮。
公司喜欢蹭热点，炒作股价，2019年区块链火热，公司说自己也有布局。此外还蹭了新能源汽车、充电桩、华为等诸多概念热点。明显不是认真干实事的企业，炒作股价割韭菜才是其一直专注干的事。
⚫东华软件主要做软件定制开发和系统集成，面向金融、医疗、能源、政府等行业。技术含量低，门槛低，市场竞争激烈，所以公司毛利率很低：系统集成为10.61%、技术服务为31.65%，在金融健康行业的毛利率为23.81%。而且都是帮别人做软件开发，没有自己的产品，本质上就是一个软件外包机构，干一些低端的脏活累活。公司营收增长缓慢，毛利率和净利率不断下行，导致净利润不断下滑，ROE仅有5.65%，盈利能力很差。公司应收账款很高，现金流一直低于净利润，商业模式不佳。
⚫索拉特2020年第二座日熔量160吨/天的炉窑投产运营后，公司产量增加至日熔量410吨/天，占我国光伏玻璃行业产能的比例约为1.26%。
公司2020年8月4日于安庆设立全资子公司。根据公司的发展规划，安庆子公司一期拟收购当地一座日熔化量250吨的炉窑及厂房，建设两条全自动智能化光伏组件玻璃面板深加工生产线;二期拟建设厂房30000平方米，建设4条光伏玻璃深加工生产线，建设日熔化量800吨一窑四线光伏玻璃窑一座。2021年2月24日安庆子公司一期炉窑成功点火投产，2021年3月正常运行并成功量产合格光伏玻璃原片。二期项目总建设期为36个月，;第三年预计完成本项目的全部建设。 安庆子公司一期项目的设计产能为日熔化量250吨,年可生产轻质高透光伏玻璃1,310万平方米;二期项目的设计产能为日熔化量800吨，年可生产轻质高透光伏玻璃4,190万平方米。
因此，公司当前的产能是660吨/天，3年后是1460吨/天。安庆投产后，意味着公司顺利进行异地扩张。目前公司财务已经符合IPO标准，但是IPO除了财务外，还要看很多企业合规方面，而这些通过公开资料是无法判断的。个人主观感觉可能是60%左右的概率IPO成功吧。
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