回售如何扣税

回售是可转债保护投资者的一个重要条款，回售能拿到手的金额决定了我们是否发起回售。那么我们发起回售申报，需要扣多少税呢？

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一、历史上有多少可转债发过回售公告

截止到目前（2021年9月7日），包括已经退市的转债，一共上市了631只可转债。其中有62只可转债发过回售公告，占比大约为10%。

也就是说，你持仓可转债的10%可能会发生回售，所以了解回售如何扣税是非常有必要的。

截止到目前，发过回售公告的可转债列表如下：



二、可转债的税前回售价格一般是多少

可转债税前回售价格的设定，一般有两种方式：

• 第一种是设置为100元 当期应计利息
• 第二种是设置为103元，这103元包括当期应计利息（也可能是102元等其他固定数字，大多情况下还是103元）

绝大部分可转债，都是按第一种方案设置回售价格。

有少部分可转债，是按第二种方案设定回售价格为103元的，比如江南转债、格力转债、辉丰转债等。

有极少部分可转债，将回售价格设置为其他固定数字，比如燕京转债就将回售价格设置为102元（包括当期应计利息）。

三、当期应记利息如何计算

上面可转债回售价格设定的两种方案中，都涉及到当期应计利息，我们现在来看看这个当期应记利息到底是什么意思。

以最近刚发回售公告的久其转债为例进行分析：

（1）久其转债目前处于最后两个计息年度，也就是处于回售期；
（2）久其转债的转股价值连续30天低于70元；
（3）综上两个条件，久其转债触发了回售条款，在2021年9月3日晚发布了回售公告，回售申报期为2021年9月10日至2021年9月16日；
（4）久其转债第五个计息年度为2021年6月8日至2022年6月7日，第五年的利率为1.5%；

（5）第五年应计利息的日期为2021年6月8日至2021年9月10日，也就是94天；
（6）第五年截止到申报日每张久其转债应计利息为100元*1.5%*94/365=0.386元；
（7）所以，久其转债的回售价格为100 0.386=100.386元，这就是税前回售价格；

上面就是当期应计利息的完整计算过程。

从上面计算过程可以看到，实际上当期应计利息在大多数情况下也就是几毛钱。如果可转债按103元设置回售价格的话，会比按100元 当期应计利息这种方案的收益高不少。

所以对于将回售价格设置为103元的可转债，我们投资者应该高看一眼。

四、回售如何扣税

可转债回售价格的设定有两种方案，这两种方案对应了不同的回售扣税方法。

（1）回售价格为100元 当期应计利息

久其转债就是这类转债的代表，回售价格为100元 当期应计利息；现在我们来分析下久其转债回售是如何扣税的。

上面说了，久其转债的税前回售价格为100.386元。下面看看久其转债的回售公告，看其税后回售价格是多少：

• 对于我们个人投资者，针对利息0.386元扣20%的税，每张税后回售价格为100 0.386*80%=100.309元；
• 对于合格投资者（QFII和RQFII），免征所得税，每张税后回售价格与税前回售价格一致，仍然为100.386元；

（2）回售价格为103元（含当期应计利息）

回售价格为103元的可转债， 一般在回售公告中不会直接给出税后回售价格，只会告诉你税前回售价格为103元。

实际上，税前回售价格为103元的可转债，目前还没有明文规范应该扣多少税，导致在实践上不同可转债回售扣税是不一样的。

下面以辉丰转债为例，看税前回售价格为103元的可转债是如何扣税的。

先说下辉丰转债回售价格103元，包含哪几部分：

• 100元：每张辉丰转债的面值
• 0.3847元：当期应计利息（具体计算方法见本文第三部分，也可以查阅2020年8月12日发布的补充公告获取）
• 2.6153元：补偿金（由于低息使用投资者的资金，给投资者的补偿）

可以看到，其中明确为利息的只有0.3847元，导致不同的券商有了不同的扣税方法。

有些券商针对辉丰转债每张扣税3*20%=0.6元的税，也就是说每张辉丰转债到手只有102.4元。

有些券商针对辉丰转债每张扣税0.3847*20%=0.0769元，只针对利息部分扣税，每张辉丰转债到手102.9231元。

对于我们个人投资者而言，愿意看到的当然是只针对利息部分扣税，这样我们拿到手的收益会多不少，特别是你持有较大数量可转债时。

下面我们看下辉丰转债在2020年8月12日发的一个补充公告，明确了每张辉丰转债只有0.3847元属于利息，只针对这0.3847元扣20%的所得税。



总结一下，如果你持有税前回售价格为103元的可转债，那么你这只转债回售所扣掉的税，不同的券商可能是不一样的。

有可能是按超过100元的部分扣20%，也可能是只按利息部分扣20%，这块确实还没有明文规范，需要完善。

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