上交所、深交所、中金所发布指数熔断机制公开征求意见稿

上交所、深交所、中金所拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下,引入指数熔断机制。拟设置5%、7%两档指数熔断阈值,涨跌都熔断。拟以沪深300指数作为指数熔断的基准指数。

下为上交所公告全文:
上证公告〔2015〕25号

  为防范市场大幅波动风险,进一步完善我国证券市场的交易机制,维护市场秩序,保护投资者权益,推动证券市场的长期稳定健康发展,经中国证监会同意,上海证券交易所、深圳证券交易所(以下简称“沪、深交易所”)和中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下,引入指数熔断机制。

  指数熔断机制总体安排是:当沪深300指数日内涨跌幅达到一定阈值时,沪、深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易,中金所的所有股指期货合约暂停交易,暂停交易时间结束后,视情况恢复交易或直接收盘。指数熔断机制方案要点及主要考虑如下:

  一、以沪深300指数作为指数熔断的基准指数。主要考虑有:一是跨市场指数优于单市场指数。跨市场指数代表性更强,更能全面反映A股市场总体波动情况,而单市场指数主要反映特定市场的运行情况。二是在跨市场指数中首选沪深300指数。目前,A股市场投资者比较熟悉的跨市场指数包括沪深300指数(成份股以大中型市值股票为主)和中证500指数(成份股以中小型市值股票为主)。沪深300指数的市值覆盖率、跟踪指数产品的数量和规模都大于中证500指数。

  二、设置5%、7%两档指数熔断阈值,涨跌都熔断,日内各档熔断最多仅触发1次。主要考虑有:一是5%作为第一档阈值可以兼顾设置冷静期和保持正常交易的双重需要;触发7%的情况虽然较少,但属于需要防范的重大异常情况,应当一并考虑。二是双向熔断更有利于抑制过度交易,控制市场波动。境内市场处于新兴加转轨的阶段,投资者结构以中小散户为主,价格双向波动较大,既出现过恐慌性下跌,也出现过过快上涨,包括因事故导致市场短期大幅上涨的情况。因此,当市场“暴涨”时,也需要熔断机制稳定市场亢奋情绪,防范投资者对市场上涨的过度反应,使投资者拥有更多的时间来进一步确认当前的价格是否合理。

  三、分档确定指数熔断时间。触发5%熔断阈值时,暂停交易30分钟,熔断结束时进行集合竞价,之后继续当日交易。14:30及之后触发5%熔断阈值,以及全天任何时段触发7%熔断阈值的,暂停交易至收市。熔断至15:00收市未恢复交易的,相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易),期权合约的收盘价仍按相关规则的规定执行。

  四、特殊时段的安排。一是开盘集合竞价阶段不实施熔断;如果开盘指数点位已触发5%的阈值,将于9:30开始实施熔断,暂停交易30分钟;如果开盘指数点位触发7%的阈值,将于9:30开始实施熔断,暂停交易至收市。二是上午熔断时长不足的,下午开市后补足,午间休市时间不计入熔断时长,以利于投资者调整申报。三是熔断机制全天有效。考虑到境内A股市场尾市阶段容易出现非理性大幅波动,因此A股在尾市阶段仍进行熔断。四是在股指期货交割日仅上午实施熔断,无论触及5%还是7%引发的暂停交易,下午均恢复交易,以便股指期货计算交割结算价,平稳交割。

  五、指数熔断范围及期现联动。触发熔断时,沪、深交易所暂停全市场的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种的交易,具体熔断的证券品种以公告为准。股指期货所有产品同步暂停交易(包括沪深300、中证500和上证50股指期货),但国债期货交易正常进行。

  六、指数熔断与停牌的衔接安排。对于上市公司申请股票停牌、新股上市遭遇盘中临时停牌后,需要复牌的,如计划复牌的时间恰遇指数熔断,则需延续至指数熔断结束后方可复牌。若指数熔断结束而相关股票的停牌时间尚未届满的,则需继续停牌。

  沪、深交易所和中金所将根据上述要点,在各自交易相关规则中补充指数熔断事项的专门规定(详见附件),现向社会公开征求意见。

  有关意见或建议请以电子邮件的形式于2015年9月21日前反馈至相关交易所。
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发表时间 2015-09-07 19:37

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szeddy

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好!支持!
2015-09-07 19:40 0 条评论
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阿基米德 - 生物医药,熨平波动,跨越周期。公众号:阿基米德Biotech

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明天就跌熔断给你看看
2015-09-07 19:41 0 条评论
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c13268045

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好复杂
2015-09-07 19:43 0 条评论
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c13268045

赞同来自: laura26

涨跌停7%
2015-09-07 19:43 0 条评论
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c13268045

赞同来自: 富贵 iceman

我都看不下去了
2015-09-07 19:44 0 条评论
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西胖子 - WX:jsl_xipangzi 有一个期权群,共同学习吧。

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五、指数熔断范围及期现联动。触发熔断时,沪、深交易所暂停全市场的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种的交易,具体熔断的证券品种以公告为准。股指期货所有产品同步暂停交易(包括沪深300、中证500和上证50股指期货),但国债期货交易正常进行。

就是全部停止交易,期货全停,但是:A50在国外。。。
2015-09-07 19:44 1 条评论
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青出于蓝007

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建议设置成每涨跌1%熔断一次,休息15分钟。只到触及涨跌停板,直接收盘!
有10%涨跌停板再玩个5%和7%的熔断,真是不伦不类!
2015-09-07 19:45 0 条评论
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恭喜您 - 青山依旧在 几度夕阳红

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“中金所的所有股指期货合约暂停交易,暂停交易时间结束后,视情况恢复交易或直接收盘”。这个太恐怖了,这尼玛是超级大利空啊。这谁还敢玩期指啊,直接给你收盘了。
2015-09-07 19:46 0 条评论
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homecn

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有涨跌幅还搞熔断,穿2双袜子就不湿脚了?
2015-09-07 19:48 0 条评论
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escape

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明天是不是要大跌了?
2015-09-07 19:49 0 条评论
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lailai2000 - 知所不知,知所不能,我的水晶球永远是模糊的。

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以沪深300为基准,中小创千股跌停也熔断不了,对缓解流动性危机帮助有限
2015-09-07 19:49 0 条评论
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阿基米德 - 生物医药,熨平波动,跨越周期。公众号:阿基米德Biotech

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蠢蛋搞怪秀,剧情越来越高潮了
2015-09-07 19:50 0 条评论
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恭喜您 - 青山依旧在 几度夕阳红

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“触发5%熔断阈值时,暂停交易30分钟,熔断结束时进行集合竞价,之后继续当日交易。14:30及之后触发5%熔断阈值,以及全天任何时段触发7%熔断阈值的,暂停交易至收市”;
5%熔断30分钟有点长,7%整个交易日就废了,极大利空券商。出这个政策的时候,要是能够配合延长下午的交易时间至16:00,或许更好。
2015-09-07 19:51 0 条评论
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浅叶花音 - 月光莫莉亚学院

赞同来自: xineric 减少操作频率 redong031 aimoir

14:30及之后触发5%熔断阈值,哈哈,神奇的两点半
2015-09-07 19:51 0 条评论
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好心情

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好,支持
2015-09-07 19:52 0 条评论
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jsl_01

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以后还玩个p,超过5%,全市场暂停交易半小时,总共才4个小时,超过7%直接收市,又一个玩自宫的。
2015-09-07 19:52 0 条评论
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Backcountry - 后村保安

赞同来自: felix_hsiang

被搞的越来越畸形了。。。
2015-09-07 19:53 0 条评论
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hikiwa - 胆小。。

赞同来自: lwj63 felix_hsiang

对港交所,新交所重大利好。
还有,对分级A重大利好,折价套利的损失更小了。
2015-09-07 19:54 0 条评论
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YmoKing - 学习低风险投资~

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以后不会跌过7%了
好事,哈哈~
2015-09-07 19:54 0 条评论
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割总 - 华宝证券可转债百万分之5,开户链接:www.jisilu.cn/question/375588

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应该学习文交所,最高涨10%,最低跌5%
2015-09-07 19:54 0 条评论
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久赌必赢

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沪深300都是大票,不太容易熔断的。
2015-09-07 19:55 0 条评论
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netvision

赞同来自: atlas

这样一来指数越来越容易被操控了
尾盘突袭拉指数,然后直接就停止交易,想出都出不了
2015-09-07 19:58 0 条评论
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思行者 - 慢、关键是慢

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看不去了,能说脏话么?不要封我号。
2015-09-07 19:59 0 条评论
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lovelybird

赞同来自: 割总 felix_hsiang

期货交割日,怎么玩,搞个开盘直接熔断至收盘,还怎么交割?
2015-09-07 20:00 2 条评论
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youxin - 学习中成长

赞同来自: oldwain

用砖头砸脑袋出的政策
2015-09-07 20:01 0 条评论
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6019233124

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闹剧
2015-09-07 20:03 0 条评论
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netvision

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每天交易15分钟,或者关门算了
2015-09-07 20:04 1 条评论
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smao

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一帮神人啊,不服不行啊。
2015-09-07 20:05 0 条评论
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春秋战国 - 投资是一场马拉松

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我感到有点奇怪,回帖的似乎都是反对的,那国外的熔断机制是怎样的呢,差别有那么大?抑或只是大家为反对而反对的情绪大?
2015-09-07 20:07 2 条评论
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netvision

赞同来自: 阿基米德

来个美股的

美股“熔断机制”是在标准普尔500指数下跌5%,暂时停盘15分钟;当暴跌10%时,暂时停盘1小时;当暴跌20%时,关闭股市1天

这就是前些天那帮吵吵要停股指的家伙所说的美股也停
2015-09-07 20:08 0 条评论
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netvision

赞同来自: atlas

美股是t+0和无涨跌停
2015-09-07 20:09 0 条评论
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espn7922

赞同来自: tester005 大垅2017 帅午 春秋战国 股市游击队更多 »

@春秋战国

有些人 觉得 看到政府的决策 不反对就显得自己没水平 。。。
2015-09-07 20:09 0 条评论
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netvision

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说老实话
A股本身有涨跌幅限制,而且t+1
我觉得熔断么停个5分钟,15分钟,30分钟就行了
按征求意见这么搞是为了控制股指么
2015-09-07 20:13 0 条评论
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zhqzy

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在已经有涨跌停版制度下还来个熔断 ZJH脑袋进水了 美股人家个股么有涨跌停板 而且还是T+0 我靠 服了这一届ZF了
2015-09-07 20:14 0 条评论
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湖塘 - 人多的地方不去,那里没有啥好事。

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瞎学啥啊,整出个啥玩意!
2015-09-07 20:15 0 条评论
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wangjh

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一帮蠢蛋
2015-09-07 20:24 0 条评论
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天下第一骑士

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中国特色,高实在是高
2015-09-07 20:29 0 条评论
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xwh7799

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一帮逗比想出来的。笑死个人,是否准备取消涨跌停?
2015-09-07 20:29 0 条评论
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思行者 - 慢、关键是慢

赞同来自: 大垅2017

这么搞熔断,只好支持关闭股指期货了,退而求其次嘛。本来股指期货对小散也不公平,专家们都不会告诉你们的,最关键的不公平是赋予了大资金可以秒进秒出的能力,本来这个能力只有小散才有,大资金在纯现货市场上是不可能拥有这种能力的,搞了金融创新利益集团千方百计游说管理层得到了这种能力,小散只有被屠杀。以前散户驾驶小舢板看势头不对转身就跑,大资金不好调头套在山顶不敢吭气只好硬扛。现在大资金利用股指期货驾驶航空母舰调头比小舢板还快,跑起来也可以肆无忌惮,反正有股指期货套保,你说小散们还怎么玩。
2015-09-07 20:30 1 条评论
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zyc641124

赞同来自: xineric 割总 RiverToSea felix_hsiang 大垅2017 atlas zzzlondon更多 »

以后没有大的下影线了,跌7%收盘,想收上去也不给机会了
2015-09-07 20:30 0 条评论
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沙之堡禁言归隐

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一拍两散,关门。
都别玩了。
2015-09-07 20:30 0 条评论
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icefire

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赌场关了得了,这是什么屁规则,脑袋被门挤了

如果哪个股票业绩下滑,需要下跌30%,这样的规则下市场怎么完成下跌,得一个月才能达到,效率真TMD高
2015-09-07 20:34 1 条评论
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wsxgg

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有跌停板了还搞这玩意,真是蛋疼。
2015-09-07 20:39 0 条评论
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stonefmj

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期权也限制了,熔断快了,天天学习新政,一天不学就落后,晕。
2015-09-07 20:41 0 条评论
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均金无忌 - 退休工人

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没法交易,以后券商吃啥?
2015-09-07 20:41 0 条评论
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yycx

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我觉得是掩耳盗铃,熔断恢复交易后该跌还得跌,该涨还会涨!
2015-09-07 20:50 0 条评论
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RiverToSea - 走向财务自由

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再怎么说熔断也应该是T+0推出之后,然后涨跌停取消了才能轮上5%,7%啊!!!
不知道对那些人说什么好了!
2015-09-07 20:52 0 条评论
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WEIZHIHONG - 人到中年

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支持
2015-09-07 20:54 0 条评论
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阿基米德 - 生物医药,熨平波动,跨越周期。公众号:阿基米德Biotech

赞同来自: 割总 cjianou urfatu 天时地利 富贵 有钱了不起 alanhan atlas更多 »

转发的,想想这个画面不敢看

路过十八次:

为了给小白们更形象的理解这个画面,我来说说一个状态:

按照所谓熔断达到其对应指数涨跌幅之后暂停交易交易30分钟或者直接停牌到收市的这个设想,我们先假设,指数跌停才触发熔断,第一次跌停暂停交易30分钟,对于指数跌停是不是已经个股基本都在板上死绝的状态了?所以你暂停交易只会缩短大家筹码交换的时间,因为大量板上的筹码形成了巨量的压板压制。而如果停完三十分钟在集合竞价无法打开跌停,那么就意味着要收市了,而关键是要在竞价打开涨跌停,这个难度太大。所以造成第二天继续踩踏出逃。熔断并无法遏制恐慌,因为你涨跌停本身就限制了筹码和价格的充分交换。

好我们再套进5%和7%的两个熔断标准,5%的时候停牌30分钟,达到7%熔断到收市,达到指数跌停5%,意味着大量个股跌停,部分个股还能交易。所以这个时候是大量跌停的板上有大量跌停抛单,按照我们的尿性,这个时候大量资金肯定是想着没有跌停的要先出了,绝对不会有资金想着跌停还要去马上抢筹的,因为抢涨停板我见过,抢跌停板还是极少的。如果你不出,大概率很多资金要在再次竞价的时候把没有跌停的出掉造成指数再次低开,到时候竞价达到7%造成二次熔断停牌收市,压根没有进出的机会了。第二天还不一定哪个位置能出来呢。于是,惶恐的踩踏反而继续扩散到未跌停的标的。

反之,对于上涨的熔断亦然,熔断导致筹码交换的时间大量减少,大量筹码无法有效换手,那后面你玩股票,遇到大点的利好或者利空,几乎可以看到不是全盘涨停就是全盘跌停的奇葩景象。没有T+0和无涨跌停限制的有效结合,筹码无法完成日内有效的价格匹配和风险释放,于此这样的熔断,还真是让人匪夷所思的策略。
2015-09-07 21:00 0 条评论
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WEIZHIHONG - 人到中年

赞同来自: starhill

想想也是欢乐。
2015-09-07 21:03 0 条评论
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burstshit - 人不能太张扬

赞同来自: silentwind

看明白了 说是熔断 实际是想把股市关了
2015-09-07 21:03 0 条评论
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yechunfang

赞同来自: 发烧友 aimoir

外行领导内行。
2015-09-07 21:05 0 条评论
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cqlnet

赞同来自: atlas

看看新股“暴风科技”就知道了,熔断机制,涨跌停板反而会放大波动幅度,如果没有熔断机制没有涨跌停板新股T+0一天就能调整到合理水平,真是开历史倒车啊
2015-09-07 21:11 0 条评论
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XFD - 时间就是金钱

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7-8的争论不会再有了。
2015-09-07 21:11 0 条评论
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urfatu - 80后IT男-话不投机一律拉黑,垃圾信息多,拉一个清静一个

赞同来自: felix_hsiang 割总 wuyuesanshan bn2013 富贵 CoyZheng 子非虫 atlas更多 »

程序化交易都被关掉了,熔断个头啊。美股那是怕程序化策略正反馈,才要熔断的。你A股本来就有涨跌停,再断个哪门子啊
2015-09-07 21:26 0 条评论
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fock

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今天买明天才能卖

个股跌10%就跌停

沪深300跌7%就关门

~~~想尽一切办法不让你跑啊
2015-09-07 21:50 0 条评论
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张大山

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利好啊 老乡,想想以前一跌,1万不见了1千,现在才不见700,是不是输的少可以赌久点;再说涨吧,1万涨700,是不是是比1千少300,这是领导口中的慢牛啊,绝对利好,大家不要跑了
2015-09-07 22:04 0 条评论
9

割总 - 华宝证券可转债百万分之5,开户链接:www.jisilu.cn/question/375588

赞同来自: jk1968 恭喜您 CoyZheng lailai2000 alanhan urfatu更多 »

股市现阶段的主要矛盾是人民群众日益强烈的反弹出逃欲望与管理层不惜一切代价号召大家挺住之间的矛盾。
2015-09-07 22:17 4 条评论
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cjianou - 骑墙粉,胆子超级小,目前做A

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感觉高层方寸大乱了, 这么匆忙地接连改规则. 为什么这么着急? 是不是真有金融系统风险?
2015-09-07 22:18 0 条评论
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tester005

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有的喷子啥也不看就开喷,是沪深三百跌7%,沪深300跌7%,个股基本跌停了,一群喷子,就一群抢盐的大妈
2015-09-07 22:20 0 条评论
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tester005

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2000多个股票跌停,大盘也就跌8%左右
2015-09-07 22:23 0 条评论
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flyingcoutry - 大叔

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指数熔断制造恐慌!
2015-09-07 22:25 0 条评论
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chengxing - 打通壁垒,随心所欲。

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现在上位的都是些什么人?瞎JB搞!
2015-09-07 22:38 0 条评论
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一笑的天空

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搞个毛线呀,猪一样的zjh,搞的现在都不敢进股市了
2015-09-07 22:44 0 条评论
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zy_career - 知行合一

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市场快被政策给玩儿残了……
2015-09-07 22:55 0 条评论
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munanxue - 炮灰

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这是人为制造恐慌,每一个交易日改一次规则,真的看不下去了,有点不想玩了。
2015-09-07 23:06 0 条评论
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miraseed - 追求优秀的业绩就要放弃平庸的机会;这个世界唯一最可控的变量就是自己,控制好自己才可能掌握主动权;耐性是一种美德。

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博士:高实在是高,去年搞死债市,今年搞垮股市、期市,不佩服不行。T+1加涨跌停制度,东施效颦学习熔断,哈哈。
2015-09-07 23:23 0 条评论
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思行者 - 慢、关键是慢

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罢了,明天各自逃命去吧。
2015-09-07 23:30 0 条评论
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以律致心 - 平静的内心,独立地思考

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该推的改革一步一步推也就是了,整天在跟这个指数较的什么劲,只要不是崩盘式的暴跌,打了鸡血式的暴涨,就没有理由紧抓不放,朝令夕改,只会让人无所适从,也给一些不法的人更多的寻租空间,也只会让更多人离开这个被人操控的赌场,没有流动性了,稳了跟关了有什么差别
2015-09-07 23:51 0 条评论
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以律致心 - 平静的内心,独立地思考

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很多的小企业还等着直接融资输血养命呢,很怀念郭在日子,让人能看到改革的希望
2015-09-08 00:00 0 条评论
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a123 - hi

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涨跌停板也是熔断机制吧?本来就担心流动性危机,现在危机终于要来了
2015-09-08 01:16 0 条评论
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均金无忌 - 退休工人

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分级基金停牌吗? QDII 基金 停牌吗??
2015-09-08 08:55 0 条评论
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均金无忌 - 退休工人

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分级基金停牌吗? QDII 基金 停牌吗??
2015-09-08 08:55 0 条评论
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家在木鱼镇

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建议深沪交易所中金所关门,画圈老人说过:可以关。
2015-09-08 09:08 0 条评论
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家在木鱼镇

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其实对普通百姓来讲,这些地方关了还是件好事。
2015-09-08 09:08 0 条评论
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qiufeipla - 70后大叔

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带上了集合竞价,大涨赚钱时候大户先赚,大跌逃跑时候大户先跑,资本为王,股市率先完成完全资本主义改造了。
2015-09-08 10:14 0 条评论
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joeguo

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等流动性出问题的时候,跌停板上想卖,建议能够延长交易时间,延长2个小时,不然,第二天还得一个跌停
2015-09-09 13:00 0 条评论
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Luobing

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有了这个措施,以后T+0和取消涨跌停就能很好的实施了
2015-09-09 16:05 0 条评论
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文明守望

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屁孩子被打脸后才会改。呵。
2016-09-16 11:30 0 条评论
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annticy

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现在回头看看,当时的设立熔断限制居然有人支持。把市场交易的流动性限制死啦
2016-09-17 01:07 0 条评论
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dragonszy

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回想起来这两次熔断套了我两个多月,不过参与过熔断可以吹牛到老,以后跟孙子说,爷爷也是经历过大风大浪的人。
2016-09-17 12:27 0 条评论

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