钒电池概念终于爆发

钒电池：①太平洋证券李帅华看好钒电池具备安全性好，容量大，长达20年的长使用寿命，环保等特性，十分适合作为储能电池，尤其是在光伏、风电等新能源领域的大规模长时储能；②据不完全统计，2020年以来钒电池项目，装机量已经超过6GW，容量超过20GWH，2021-2025有望是钒电池渗透率提升的第一阶段爆发期，渗透率有望超过20%，当前渗透率仅为1%；③钒不同于锂，供应大约50%在国内，资源不会受制于人，按照1GW钒电池需要5500吨钒计算，假设2025年新增钒电池装机量为4GW，新增需求量2.25万吨，是2020年市场规模的60%；④李帅华看好钒电池产业链的两大主线，在资源端看好攀钢钒钛、安宁股份，钒电池端看好国网英大（子公司武汉南瑞在钒电池领域深耕多年）；⑤风险提示：项目进度不及预期、储能行业政策变化等。

为储能而生的新一代电池或进入产业化爆发期，二十年使用寿命远胜钠、锂电池，分析师称要把握从1到10的产业链裂变期

纵观锂电池的发展轨迹，正是消费电子和新能源汽车的发展，需求拉动才是电池走向成熟的关键驱动力。

目前在储能领域，钒电池具备安全性好，容量大，长达20年的长使用寿命，环保等特性，天然适合做储能，尤其是大规模长时储能。

根据不完全统计，2020年以来钒电池项目，装机量已经超过6GW，容量超过20GWH。

太平洋证券李帅华认为，钒电池已经从实验室走向发电侧、电网侧及用户侧，接下来的钒电池不是从0到1，而是从1到10的裂变期。

李帅华看好钒电池产业链两大主线：

资源端：攀钢钒钛、安宁股份、河钢股份、西部矿业、明星电力；

钒电池：国网英大（子公司武汉南瑞在钒电池领域深耕多年）。

钒电池天生为储能，产业化进入第一阶段爆发期

钒电池存在体积大，不易搬运的缺点，但优点也十分突出:

①使用寿命长，可长达20年；

②电解液可循环使用；

③电池容量可扩充性强（可以通过增加电解液储存器体积增加容量），可用于建造千瓦级到百兆瓦级储能电站；

④不易燃烧，安全性好；可实现100%放电，而不损害电池。

综上，钒电池十分适合作为储能电池，尤其是在光伏、风电等新能源领域。

目前与锂电池相比，钒电池最大的劣势是成本，其中电堆和电解液成本占钒液流电池储能系统总成本的85%左右，降低两者成本是业内共识。

为解决电堆成本问题，南瑞集团在2019年已将全钒液流电池单堆电流密度提高到140毫安/平方厘米，预计2021年有望达到160毫安/平方厘米，同时，通过改进隔膜密封方式，降低隔膜使用面积和密封件数量，电堆的总成本降低了30%。

此外，利用钒电解液不消耗、残值高、可循环利用的特点，通过电解液租赁方式，实现对电解液成本的管理。

2020年以来钒电池项目，装机量已经超过6GW，容量超过20GWH，而且已经出现大型发电企业的身影。

李帅华认为，2021-2025有望是钒电池渗透率提升的第一阶段爆发期，渗透率有望超过20%，当前渗透率刚刚1%。

钒金属：新需求打开成长空间

不同于锂80%供应在海外，钒的供应大约50%在国内，资源不会受制于人。

钒的需求结构一直相对稳定，90%来自钢铁，储能目前只占1%，但是随着储能进入爆发期，2025年占比将超过15%，2030年有望超过30%，

按照1GW钒电池需要5500吨钒计算，假设2025年新增钒电池装机量为4GW，新增需求量2.25万吨，是2020年市场规模的60%，对供需平衡表形成较大的冲击。

李帅华预计，随着储能发展带动钒电池的应用渗透率提升，钒有望成为继锂钴镍之后的能源金属。

国网英大(SH600517)