股指期货期现套利的一点思考(内容是我在网上找的欢迎大家来探讨)

最近在集思录学习了各种套利收益良多,一直都在索取本小白也想为集思录这个大家庭做一点贡献,股指期货目前贴水套利普通投资者都存在融券难的问题,在网上找到了一份期权合成空头现货的方法,大家看看是否可行?
内容如下

基本原理: 期权的合成现货

  期权的平价公式告诉我们,看涨期权、看跌期权和标的资产三者之间可以互相转换:C+Ke^(-rT)=P+S → P-C=-S+Ke^(-rT)

  平价公式显示,我们可以通过买入看跌期权(P)同时卖出看涨期权(-C)的方式来合成现货空头(-S),上述的期权合约对应的是同一到期月份、同一行权价格。

操作流程:

1. 卖出“50ETF购9月2.7”买入“50ETF沽9月2.70”, 合成50ETF空头,空头持有成本=2.7+(0.0691-0.2785)=2.4906;

  2. 买入“IH1508”,多头持有成本=2488;

  3. 50ETF期权合约的乘数为10000,上证50ETF的基金份额净值设计为上证50指数的千分之一,IH合约的乘数为300。因此,为了构建市值相等的期现套利头寸,30份50ETF期权合约对应1份IH合约;

  4. 理论套利收益=(2490.6-2488)*300=780元。

这个帖子是拿来主义,借用了其它网站的研究成果,但是本小白有一个问题烦请大神指点一下。

小白的问题:根据我的观察期现套利入场后,如果基差到交割日没有缩小怎么办?(实在小白不知道是不是一定会基差缩小),是否要进入现金交割环节?问了几个朋友,都是告诉我会在交割日基差趋于0,但是最近股市毁三观的玩法实在不敢大意。希望哪位了解的朋友指点一下。
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发表时间 2015-09-06 08:54

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夜雨滂沱 - 微信号rain78night

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楼主开过期权账户没?单日限开仓20份,总持仓不超过50份,谢谢。
2015-09-06 09:03 2 条评论
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小掌柜 - 80后 这次我要坚持下去

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另外 我看期权也有不同程度的折溢价 ,可不可以套啊,哇哈哈,求指点。
2015-09-06 09:03 0 条评论
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uuu131 - uu

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2个多点,佣金成本都覆盖不了
更不谈冲击成本
2015-09-06 09:09 0 条评论
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flowice - 留与不留跟你的成本毫无关系

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可行,而且已经有人在做,造成现在认沽期权隐含波动率超高,有的已经超过200,你按现在的期权价格合成的现货空头也是折价的,早做有利,现在已经套不到利了。
2015-09-06 09:14 0 条评论
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kykdu

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楼主这个方法只是理论上的,实际上有以下问题:
1、双向保证金导致杠杆奇低。中金所再三提高保证金就不说了,现在期权的保证金不能以证券充抵,且波动很大,轻度虚值变为10%深实值保证金需要加倍,组合策略也不能减少,现在这个市况根本不敢轻易加杠杆;
2、交割日不同的风险。期权比期货晚三天,期货收敛是一定的,万一期权到时按次月合约定价,且对套利不利怎么办?
3、流动性风险。一手50ETF期货要用20~30手合成空头对冲,按现在的成交量,成交时间会拉的很长,冲击成本也不小。

建议楼主直接买入深度实值认沽期权对冲期货,可以完全解除期权保证金问题,期货的贴水完全可覆盖期权成本,且期权交割日靠后,一定有残余的时间价值,实际套利差价不会相差太远,万一出现暴涨可以获利。
2015-09-06 09:49 1 条评论
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wuchunlong - 卖得好

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@kykdu 建议很好。考虑采纳
2016-05-02 13:11 0 条评论
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东逝水

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mark
2016-08-07 22:49 0 条评论
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scar

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学习
2016-08-08 21:41 0 条评论

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