一个好公司,同时发行了可转债,究竟买他的股还是债?

一个好公司,同时发行了可转债,究竟买他的股还是债?

这个问题的出现,是一个粉丝在群里问我,能不能买康泰转债。我给他回复了,康泰生物是个好公司,但是康泰转债目前不是个好转债。当然也给出了我个人的分析,但今天我们不是来谈康泰公司有多好,我们衍生一个话题,一家好公司同时拥有转债,我们该如何来选择。

让我们回顾我的经典比喻:正股是主人,转债是狗。他们一起出去遛弯,狗一会跑前面一会跑后面,但最终要跟着主人的步伐前进或者后退。

主人牵住狗的那条绳就是溢价率,溢价率高,绳子就长,可以上串下跳的空间就大,这时候正股股价和转债价格就会出现偏离,正股涨,转债也可能跌。绳子短,两者贴着走,变化幅度就较为一致,常常出现同涨同跌的情况。这个经典比喻大家一定要记清楚,将来我们常常会用到!

我们接着来分析拥有转债的好公司,我们该买债还是改买股的问题!

我就从溢价率这条“牵狗绳”来谈起。 先谈低溢价,也就是“短狗绳”的情况。案例“百川股份+百川转债”典型的高价格低溢价转债。正股非常强势,踩上了新能源储能板块的东风,股价不回头,非常漂亮,转债也是水涨船高。目前这个价格配合低溢价,加上强势的正股,其实风险反而很小。当然波动大是不可避免的,没有债底的债,比股还活跃。

这个时候我推荐你买债,因为两者贴的很紧,转债大跌,正股小跌的可能性不大,因为这种情况下,低溢价很容易会变成负溢价。反而是容易出现正股小涨,转债大涨,使溢价变大的可能性。所以涨的时候是放大器,跌的时候可能就是同步跟随。可转债的赔率高,自然买债。简单理解就是,溢价率从4%跌到-1%或者涨到9%,区别是非常大的,请牢记。

但如果是溢价率高,也就是“长狗绳”,情况就有点不一样了。比如你说溢价率从30%涨到35%或者跌到25%,区别大吗?我觉得很小。我们用康泰作为案例,康泰是好公司,我是打心眼里认可的。但是溢价高,这时候就很难受了,绳子长了,狗前后乱串的空间太大了。所以这时候,转债大跌,正股小跌的可能性也是很常见的,正股小涨,转债大涨的可能性却会变小。也就是赔率没有规律了,甚至还可能反过来,跌的时候是放大器,涨却是平价跟随。绳子长,就很难有趋势性,这个时候不如直接买股!

溢价率这根牵狗绳,是我们试探好公司正股和转债的最好的工具。

(后注:康泰生物绝对是家好公司,而且现在的价格也很有性价比。当然我不是股票专家,我只是从疫苗行业领域看,他算是知名龙头,对比沃森,智飞,以前一定不比他们差。康泰生物以前管线较为整齐,但是在新冠疫苗上决策出现重大失误,进度和技术路线都严重落后,这也是为什么他在一线公司中股价表现最差。不过最近号称成功分离德尔塔变异株,为生产灭活新冠疫苗做准备。当天大涨,不过这两天又跌下来了。13价肺炎疫苗获批上市在即,应该会来一波。)
发表时间 2021-08-09 20:14     最后修改时间 2021-08-09 22:17

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AmbaronaRille

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对于无法从公司经营中直接获益的股东来说,EPS即全部权益所得。转债融资投入公司经营后对EPS的提升能够超过转股后被摊薄的幅度,那么转债持有者和股东是双赢。
如果EPS提高不多,在不影响正常经营的情况下完全能够还债,却仍然选择转股摊薄股东权益的,毫无疑问是有损股东利益的,小股东左右不了公司经营,EPS被摊薄那就是实打实的受损。比如银行、牧原之类,手上现金大把大把,不还债还要稀释股权。
只有当债务影响正常经营时,股东应当支持公司促进债转股,毕竟和权益被摊薄相比,经营损失甚至是破产风险才是更大的损失,比如恒大。
2021-08-09 23:13 引用
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wangsj

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好股的转债,一般都是双高。什么时候能买双高,就买好股的转债。双高处于高风险区域时,都不买。
2021-08-09 23:11 引用
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panmama

赞同来自: 起个名字想半天

看好正股的,无脑转债,除非溢价率20%以上或者转债130以上
2021-08-09 23:08 引用
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六六哥 - 向各位学习

赞同来自: 丽丽的最爱

大家在讨论的时候尽可能open mind

你们说的那些什么好股烂债啊,什么好股不发转债啊这些基础结论吧,没错但是没用。现在就是你看得上的好东西放你眼前,你想选选哪个这个场景下。你如果两个都看不上,自然就不用愁这个问题了。但如果你看上了,两个都有,怎么做决策,这是本文最重要的点。

我的结论是,如果你觉得好的前提下,溢价低选债,溢价高选股。不要偏楼去探讨有没有这样的股债配合这些无营养纯抬杠的问题。

不过我觉得我这话一说,跟没几个人敢说话了,大师们别怕,纯探讨,不论对错,互相长知识
2021-08-09 23:02修改 引用
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ejgnejf

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先不说公司好坏的问题。

一个公司同时有转债和股票买哪个?

在中国市场发行的可转债几乎都是要通过各种办法转股的。对企业来说,通过可转债融资得到的钱不用还了;对转债持有人来说,要不可转债价格涨了,要不转股卖出获利了,总之是赚钱的。有得必有失,那么谁损失了?是股票持有人,手中股票的价值被转股稀释了。

所以可转债就是把股票持有人当韭菜割的镰刀,买哪个还不明白吗?

当然,以上推论的前提是可转债发生转股,对不考虑持有到转股的人不适用。
2021-08-09 22:56修改 引用
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赵琦

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可转债是看涨期权还是赌输了保底那种,你觉得呢?可转债的债权人跟公司股东是一条船上的人,大家应该同舟共济。我真不懂那些固执的股民干嘛要敌视可转债?
2021-08-09 22:39 引用
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没胆又穷 - 吃饭、睡觉、拉西、工作、生活,人也!

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好股烂债,好债烂股
2021-08-09 22:30 引用
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六六哥 - 向各位学习

赞同来自: 淾泉 逍遥chen biso

一个好公司,同时发行了可转债,究竟买他的股还是债?

这个问题的出现,是一个粉丝在群里问我,能不能买康泰转债。我给他回复了,康泰生物是个好公司,但是康泰转债目前不是个好转债。当然也给出了我个人的分析,但今天我们不是来谈康泰公司有多好,我们衍生一个话题,一家好公司同时拥有转债,我们该如何来选择。

让我们回顾我的经典比喻:正股是主人,转债是狗。他们一起出去遛弯,狗一会跑前面一会跑后面,但最终要跟着主人的步伐前进或者后退。

主人牵住狗的那条绳就是溢价率,溢价率高,绳子就长,可以上串下跳的空间就大,这时候正股股价和转债价格就会出现偏离,正股涨,转债也可能跌。绳子短,两者贴着走,变化幅度就较为一致,常常出现同涨同跌的情况。这个经典比喻大家一定要记清楚,将来我们常常会用到!

我们接着来分析拥有转债的好公司,我们该买债还是改买股的问题!

我就从溢价率这条“牵狗绳”来谈起。 先谈低溢价,也就是“短狗绳”的情况。案例“百川股份+百川转债”典型的高价格低溢价转债。正股非常强势,踩上了新能源储能板块的东风,股价不回头,非常漂亮,转债也是水涨船高。目前这个价格配合低溢价,加上强势的正股,其实风险反而很小。当然波动大是不可避免的,没有债底的债,比股还活跃。

这个时候我推荐你买债,因为两者贴的很紧,转债大跌,正股小跌的可能性不大,因为这种情况下,低溢价很容易会变成负溢价。反而是容易出现正股小涨,转债大涨,使溢价变大的可能性。所以涨的时候是放大器,跌的时候可能就是同步跟随。可转债的赔率高,自然买债。简单理解就是,溢价率从4%跌到-1%或者涨到9%,区别是非常大的,请牢记。

但如果是溢价率高,也就是“长狗绳”,情况就有点不一样了。比如你说溢价率从30%涨到35%或者跌到25%,区别大吗?我觉得很小。我们用康泰作为案例,康泰是好公司,我是打心眼里认可的。但是溢价高,这时候就很难受了,绳子长了,狗前后乱串的空间太大了。所以这时候,转债大跌,正股小跌的可能性也是很常见的,正股小涨,转债大涨的可能性却会变小。也就是赔率没有规律了,甚至还可能反过来,跌的时候是放大器,涨却是平价跟随。绳子长,就很难有趋势性,这个时候不如直接买股!

溢价率这根牵狗绳,是我们试探好公司正股和转债的最好的工具。

(后注:康泰生物绝对是家好公司,而且现在的价格也很有性价比。当然我不是股票专家,我只是从疫苗行业领域看,他算是知名龙头,对比沃森,智飞,以前一定不比他们差。康泰生物以前管线较为整齐,但是在新冠疫苗上决策出现重大失误,进度和技术路线都严重落后,这也是为什么他在一线公司中股价表现最差。不过最近号称成功分离德尔塔变异株,为生产灭活新冠疫苗做准备。当天大涨,不过这两天又跌下来了。13价肺炎疫苗获批上市在即,应该会来一波。)
2021-08-09 22:16 引用
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landandwater

赞同来自: 明园

一个好公司,同时发行了可转债,究竟买他的股还是债?
既不买它的股,也不买它的债,我只买坏公司的。
2021-08-09 21:49 引用
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小镇

赞同来自: hmhou2002 ryanxzqn 六币

发可转债的都是垃圾公司

还不如增发的
2021-08-09 21:49 引用
3

baijw

赞同来自: Syphurith ryanxzqn johnwhite

同时持有东方财富和东财转3,想着股票涨的多了,就卖一些买入等值的转债,股票如果跌的多了,就卖一些转债买入等值的股票,不知这个策略比一直持有不动会不会好些?
2021-08-09 21:42 引用
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酱油面

赞同来自: johnwhite pigpeppa

这不明摆着嘛
2021-08-09 21:29 引用
11

luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

赞同来自: legendfall hmhou2002 菜鸟老甲 ryanxzqn 火星兔 约翰牛牛Price why3917 小镇 烈火情天 美攻 胆子真不大更多 »

好公司不会发转债的
2021-08-09 21:13 引用
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lucylv

赞同来自: 山者

你说的好股给个定义好不好?好与不好,每一个人的认知都是不同的,比如我就喜欢有较高增长较低估值且高很高分红的由我喜欢放心的人管理的不会被替代的公司,估计,你说的好公司未必是这样子的吧?!如果是,人家根本就不会发行转债!!!(因为我没有言明的还有一条:不会发行转债的公司才是好公司)
2021-08-09 21:13 引用
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hmhou2002

赞同来自: 六币

需要用可转债融资的不算什么好公司,直接增发不好吗?
2021-08-09 21:13 引用
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子轩的Daddy

赞同来自: 起个名字想半天 pigpeppa

股债双开,不同周期阶段进行各种各样的的互相“套利”策略与“搬砖”策略。比单一拿转债和单一拿股票都强。当然,前提是要“好股票”:)
2021-08-09 21:09修改 引用
1

东方龙2014

赞同来自: pigpeppa

买股配债
2021-08-09 20:52 引用
12

鼎级外星人

赞同来自: 金融农民工 oracle 我是阿冰 pigpeppa 拿个小破伦 nskm ejgnejf Sybil廖 Mabaoxiang 等我有钱了 餐龚 Oliver815更多 »

我其实知道答案,但我觉得还是后天再告诉你要好一些!
2021-08-09 20:18 引用

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