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目前转债市场结论：水位已高，远未疯狂，仍有可为。
本文的统计数据来自于集思录与宁稳网，时间线为2018年1月1日至今。
先上图1【2021年转债市场水位图】，蓝色折线为可转债等权指数，橙色柱为价格中值百分位，灰色柱为平均双底百分位。目前价格中值116.45，百分位排名80.18%，处于历史较高位；平均双低163.85，百分位排名96.63%，处于历史高位（若回加近期退市债王英科转债数据，分位更高）。在这个图里，可以明显看到今年1月底、2月初的黄金坑，也就是水位20%分散满仓的位置。
鉴古知今，把时间拉长，我们再来看图2【2018年以来转债市场水位图】，2017年转债市场大改革加上扩容，再往前的数据太过久远没有投资参考意义。
现在要考察的是最实际、紧要的问题，现在的转债市场水位高不高，有多高？
要回答这个问题，我们来添加一条今天的价格中值线的辅助线，假定80%的分位数是高估分界线（模糊的准确，此篇不做该假定的论证，可参考前序分析）。从今天开始往回看，上一次大规模突破80%分位的时间阶段是2020年7月3日——2020年12月10日（见图中黑框标注），也就是去年整个下半年的转债市场都是红红火火，风生水起。再往前看，就是时间段2019年12月31日——2020年4月9日，期间还经历了疫情的爆发，那时的赚钱效应还历历在目。再往前看，整体水位都比较低，一眼可以看到2018年底的钻石坑。大家都明白的是量在价前，流动性充足才有资产价格的攀升，现在转债市场里可以多加一条指标进行参考，转债市场价格中值百分位数。
接下来，回答问题，看看两个黑框内，价格中值突破高估分界线后，能够在分界线上持续3-5个月，可以判定为极度高估，可转债市场进入疯狂阶段。转眼再看看今天，正式踏进高估门槛，能否持续咱们得保持关注。1、若能持续涨水到90%并持续较长时间，转债市场再次疯狂，我们要控制仓位把握机会获取丰厚收益，别轻易过快减掉太多仓位错失收益；2、若短暂上扬就开始退水，重回震荡局势，市场水位正符合目前的6成仓位建议。若回撤厉害，以安全垫缓冲后，再次加仓布局，等待下次收获（以上均符合双低回售可转债策略）。根据近几日的成交量观察，暂时有回落趋势。
目前转债市场结论：水位已高，暂未疯狂，仍有可为。
怕高都是苦命人，嘤嘤嘤~
当然，使用历史进行大数据分析肯定是拿着后视镜在看问题，但谁都知道历史总是惊人的相似，历史也是不断在重复，在这个认知下，这个水位的判定对投资的仓位管理还是有一定参考意义。
再附最近两日转债市场水位分析表
紫银的下修获利机会见文。可转债组合选债逻辑之九——紫银（博下修）
昨日尾盘紫银转债已经触及104.1了，明显到欲盖弥彰，接着晚间紫银下修公告，各路人马纷纷预测104-106，大家的预期都很相近，埋伏盘也多，今日开盘紫银转债低开高走。这种情况就不用开盘竞价卖出，我于尾盘104.17卖出一半获利1%，预期明日还有走势再行清仓，不建议持有到下修价格公布日，时间成本也是要考虑的。
在当前水位逐渐涨高的阶段，这种套利机会是简单粗暴且稳定、超低风险的，恭喜成功的朋友们，虽然只有很小不起眼的1%收益，但这基本是明牌套利了，资金量变大，蚊子腿变苍蝇腿。
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20210902
可转债是一个非常复杂的金融工具，没有深刻理解的人很难对可转债及市场的估值水平做出正确的判断。
今年2月初以来，可转债市场从低迷状态持续上涨已达半年有余，投资者盈利可观，开始逐渐关注可转债市场整体的估值水平。
话不多说，先上传转债市场水位图。
今日将可转债市场水位图分析再加入两个指标：转股溢价率百分位、价值溢价率百分位。
转股溢价率大家都明白，价值溢价率可以再讲解一番。
可转债内在价值=可转债纯债价值 可转债期权价值。
转股溢价率表示可转债相对于正股，解决的是若以当前价格买入转债，直接转股划不划算的问题；价值溢价率是对可转债当前价格与内在价值的比较，可转债的内在价值是其纯债价值和期权价值的汇总，当前价格和内在价值相比较可以解决买入可转债值不值得的问题。内在价值和价值溢价率我一般从宁稳网取得。
可转债价格中位数从2月8日的100.41上涨至今到达121，双低值从150上涨至178，均价从120涨至143，转股溢价率从30%上涨至35%，平均价值溢价率从-0.76%上涨至9.14%。无论前期分析的中位数、双低值，还是价值溢价率都接近两年高点。
本周，各个指标轮番刷新新高，每天都是100%的百分位，本韭菜开始进一步减仓了。
怕高都是苦命人~~~
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本周市场水位开始下降，这个下降是由大盘带来的。
市场平均价格135.76，平均转股溢价率34.37%，双低值170.13，中位数117.19，本周开始回落，平均双低百分位由99.88%降至98.53%，价格中值百分位由90.96%降至81.58%，而转股溢价率却继续上扬，平均转股溢价率百分位由87.34%升至91.86%，双低值维持在170以上，而平均转股溢价可转债整体估值维持在高估值区间，开始逐渐出现风险。
目前转债市场结论不变：水位已高，逐渐疯狂，逐步减仓，保存收益。
附上今日转债市场水位图。
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可转债市场水位图分析
20210804
目前转债市场结论：水位已高，逐渐疯狂，逐步减仓，保存收益。不赚最后一枚金币。
本文的统计数据来自于集思录与宁稳网，时间线为2018年1月1日至今。
先上图1【2018年以来转债市场水位图】，蓝色折线为可转债等权指数，橙色柱为价格中值百分位，灰色柱为平均双低百分位。目前价格中值117.616，百分位排名84.19%，处于历史较高位；平均双低170.227，百分位排名99.54%，已处于历史高位。
放大图表，我们再来看图2【2021年转债市场水位图】，上次发布水位图是20210721，价格中值水位80.18%，中间经历过“双减小股灾”，本周再经历半导体的小崩盘和游戏行业的敲打，市场情绪紧绷，波动较大，时至今日20210804，抗跌的转债市场表现优异，价格中值百分位上升到84.19%，而平均双低百分位更是来到99.54%。
接上次的分析，图1两个黑框内，价格中值突破高估分界线后，能够在分界线上持续3-5个月，可以判定为极度高估，可转债市场进入疯狂阶段。转眼再看看从20210721到20210804，转债市场刚踏入高估门槛，就遇上了“双减小股灾”释放了部分风险，水位也随之下降，至今日再次突破进入高估状态，能否持续咱们得保持关注。
【上次的建议：1、若能持续涨水到90%并持续较长时间，转债市场再次疯狂，我们要控制仓位把握机会获取丰厚收益，别轻易过快减掉太多仓位错失收益；2、若短暂上扬就开始退水，重回震荡局势，市场水位正符合目前的6成仓位建议。若回撤厉害，以安全垫缓冲后，再次加仓布局，等待下次收获（以上均符合双低回售可转债策略）。根据近几日的成交量观察，暂时有回落趋势。】
之前没有预料到“双减小股灾”这只黑天鹅，未能有效分析恐慌情绪下的操作，仅仅是跟着凌波大大的清仓动作，也做了一拨减仓操作以避险，目前仅有2-3成仓位。
希望这次“小股灾”仅是一个小插曲，不对市场产生质变的影响。在这种假设下，现在转债市场已经没有能买的下手的了（双低策略），况且清仓指标双低均值已经突破170，保守型选手就跟凌波大大一样直接清仓等待下次机会；积极型选手那就维持现有仓位等待最后的疯狂再清仓离场。妖债还未全面铺开，若到全市场疯狂时便应该果断清仓，获利离场等待下次布局。
目前转债市场结论：水位已高，逐渐疯狂，逐步减仓，保存收益。
再附一张今日的转债市场水位分析表
京公网安备 11010802031449号