投资的核心要义

01 核心要义

如果有什么理念能够淡化所有已经发生以及即将发生的一切,并让我用一句核心要义解释投资的全部,那就是:投资收益来源于未来的市值与当下的市值之差。

换句话说就是投资收益来源于未来的价格与当下的价格之差(前复权或者后复权后的价格)。

你所获得的未来价值等于当下价格的函数,股票市场是一个极其复杂甚至根本无法琢磨的一个地方。

市场最宝贵的经验就是“这次不一样”,这句话是想告诉技术派或者价值派,历史会重演,但绝不会简单重复。

也就是说,市场并没有固定不变的规律甚至是复杂的数学公式可以让你套用。

02 概率和赔率

如果想让投资的核心要义“价差”为正,需要满足两个前提条件,也就是概率和赔率。

假如一家过去看很优秀的公司,当前市值1个亿,未来10年空间是10个亿。

概率其实说的就是:

优秀的公司在时间上的确定性,是指通过复盘了解公司过去的经营历史所创造的辉煌,抽象总结出来其竞争优势,构建自己的护城河,以期其能够在未来依然能够风味犹存。

赔率其实说的就是:

优秀的公司在空间上的高度,是指通过详尽的分析和逻辑推演来了解公司的未来,抽象概括出其未来的天花板到底有多高。

巴菲特说:“宁要模糊的正确,不要精确的错误。”其实说的就是要有一眼定胖瘦的能力。

当然这个能力基于的视角绝不是简单的线性通过过去推演未来;而是要基于未来的行业演变以及竞争格局甚至是政策导向来指导当下的决策,所谓高瞻远瞩说的就是这个意思。

03 二级市场的价格演义

对于实际的二级市场的股价走势,任何人其实都是无能为力的。2018年股市漫漫熊途长达一年之久,几乎就没有过什么反弹,这种价格优势是无人能想象得到的。

2019年初市场开始暴力反弹,仅用4个月的时间就反弹到2018年末的高位平台,随后进行长达近1年之久的调整。

本来市场并没有想在2020年1-3月份快速继续下探到2636点,但疫情的突然来袭,让人们产生了恐慌氛围,误以为要破前期的低点2440点,这种价格走势是无人能想象到的。

谁知,市场一股神秘力量,暴力吃货,狂拉金融三驾马车达一个星期,彻底地激活了市场人气,价格扶摇直上来到3450点,这种意外惊喜的价格走势是无人能想象到的。

虽然市场价格的走势以及演义方式是我们无法想象甚至是无法跟踪的,但是我们大概率知道3000点之下是未来的底部,5000点之上的空间必有突破之日,只是在这个中间,用何种方式演义来实现这个最终的结果,是任何人都不得而知的。

一家优秀的公司当前市值1个亿,未来10年空间10个亿,你当下买进。

你不知道它是否会先在3个月内跌50%的空间到5000万,然后在未来6年内先翻倍至回本1个亿,再紧接3个月再翻一翻至2个亿,完成一年翻倍。

你不知道它是否会先在3个月内涨2倍至3个亿,然后在未来6个月内先腰斩至1.5个亿,再紧接3个月内涨至2个亿,完成一年翻一倍。

你不知道它是否会匀速前进,缓慢增长,未来12个月,每个月以月复合增长5.95%的方式,至年末翻一倍到2个亿。

将这家优秀的公司基于概率和赔率,将所需要的时间和空间,从当下的1个亿放大到10年后的10个亿,其间的价格走势过程仍是不可知的。当然仅仅看过去好像是有规律可循的,但是看未来又更像是随机游走的。

04 总 结

一个牛逼的商业模式就是别人做不了而自己又能够反复地去做。

别人做不了就说明这个护城河的城墙很高、很高,城墙外的水很深、很深,别人根本进不来。

自己又能反复做,说明护城河构筑起来的城市足够大,可以装很多、很多的人。

所以,我们只需要基于概率和赔率从商业模式的角度去考虑,其未来确定能达到我们的目标即可,至于其价格如何演义,就让它自由的演义吧。

虽然在内心上,你始终想找到一种方式希望能够控制它,但现实是你永远也不会找到那种方式。

索性,我们不如放下,顺其自然,反而这样,一切却会从“看山不是山、看水不是水”的迷雾重回“看山是山、看水是水”的本源。

全文完。
发表时间 2021-07-18 10:34

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suliang

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正确的废话。。。
2021-07-18 16:50 0 条评论

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