2021年7月14日投资提示 - 科华生物涉105亿巨额仲裁?

科华生物18年收购了个“天隆科技”
5.54亿买了62%股权
天隆科技这公司做“诊断试剂仪器”的
2019年净利润接近8000万
2020年遇到疫情,诊断试剂仪器销量大爆发,一年挣了11亿
说明科华生物收购眼光还行,的确是个好公司

但问题就出在业绩大爆发上了

当年收购的时候,有个条款
2021年,天隆科技剩余股权股东有权要求科华生物收购剩余的38%股权
价格是9亿人民币,或者2020年净利润的25倍(孰高者)

也真是巧了,早不爆发晚不爆发,偏偏赶在2020年天隆科技业绩大爆发,一下子挣了11亿,那25倍整体估值就是250亿,38%就是105亿
现在这部分股东要求科华生物履行承诺按照105亿现金购买天隆科技剩余38%股权。。。

不知会怎么仲裁,掏出105亿肯定不可能了,科华生物市值还不到100亿
另外,这事一出,圣湘生物想收购股权也貌似开始打退堂鼓了,说“截至目前股权转让尚未取得实质进展,存在较大不确定性的风险”

1,科华生物:涉及仲裁被要求支付剩余投资价款105亿元
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2021-07-14/1210476514.PDF

2,奇正藏药:上半年预盈9.49亿元-10.07亿元,同比增长329%-355%
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2021-07-14/1210474448.PDF

3,国城矿业:上半年盈利1亿元-1.45亿元,同比增长103.6%-195.22%
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2021-07-14/1210476445.PDF
公司锌、铅等主要产品销售价格较上年同期均有较大幅度上涨,促使公司经营业绩实现同比显著增长

4,ST华钰:上半年净利润6680万至7200万,同比增长203.91%至227.57%
http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2021-07-14/601020_20210714_1_Xmfn0s9F.pdf
一方面受有色金属市场价格影响,公司主要产品铅锑精矿含银、锌价格较去年同期涨幅较大;另一方面本期生产量较去年增长导致销售收入增加

5,久其软件:预计上半年亏损7000万至9000万
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2021-07-14/1210475688.PDF
由于公司管理软件业务具有一定的季节性,所以公司今年上半年经营业绩仍为亏损

6,福20转债强赎,赎回登记日:7月28日
http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2021-07-14/603806_20210714_1_TTkM1Ldo.pdf

7,瑞达期货:上半年净利润2.3亿元-2.6亿元,同比增长215%-257%
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2021-07-14/1210475373.PDF

8,国微转债7月14日上市
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2021-07-14/1210475225.PDF

9,搜于特:公司控股股东部分股份被冻结
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2021-07-14/1210475553.PDF
发表时间 2021-07-13 23:10     最后修改时间 2021-07-13 23:11

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yadanann

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沙发
2021-07-13 23:11修改 0 条评论
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jisabao - 干什么学什么,缺什么补什么

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按合同字面理解,科华真得给小股东一百多个亿。
这事哟
2021-07-13 23:14 1 条评论
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ljjall

赞同来自: Syphurith 价值周期

净利润25倍!还有这样奇葩的条款
2021-07-13 23:14 1 条评论
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ywfhaker - 追高穷三代,低吸富一生

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25倍PE收购资产,自己的PE才9倍多,
2021-07-13 23:19 2 条评论
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hailu

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对剩余股东来说:“期权”兑现了,下有保底,想象力不封顶!
2021-07-13 23:22修改 0 条评论
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lei198x - 一股一债,尽摊其低,缦立远视,而望幸焉

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刚重仓,悲剧啊
2021-07-13 23:27 0 条评论
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学习再学习 - 欲辨已忘言

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圣湘生物溢价收购股权不成的话,科华烂在国资手里,还钱几率上升。
2021-07-13 23:34 0 条评论
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豁哥哥

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才买了1万股偷鸡,晕
2021-07-13 23:38 0 条评论
6

daduwa

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以显失公平或者情势变更原则推翻
2021-07-13 23:39 0 条评论
17

小卡 - 不求高收益,只求慢增长

赞同来自: royaltachi jbxy5 srboyzj 格式不正确 newbison nice2018 杂家朱羽 Syphurith bossjbx 自由之梦想 igorzhang sangmc 豁哥哥 马老板 xf8848 价值周期 BenjaminAAA更多 »

艾玛我还有几百张这货呢。。。
2021-07-13 23:39 3 条评论
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halhha

赞同来自: Syphurith bossjbx zuzu2168

英科现在市盈率才3倍
2021-07-13 23:40 0 条评论
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billyqwer

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早知道把诊断试剂仪器当抗疫物资捐了 MMP
2021-07-13 23:48 0 条评论
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dy001

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哈哈哈哈,生活远比小说精彩
2021-07-13 23:56 0 条评论
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宁不烦 - 在广阔的投资世界里,我就是个井底之蛙。

赞同来自: 演绎是我是我 bossjbx 逍遥chen

哈哈,小股东要发财了
2021-07-13 23:57 2 条评论
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billyqwer

赞同来自: gwxkai RRRr 肥铛 weileanjs oceanskysw 落入凡间 云在东方 画眉 长沙君 victory2009 yyttcc705 价值周期 王瓶水 江海联运 fiddle 涅槃2020 npc小许 塔塔桔 jisabao Kluer 秋夏的阳光 股海无涯2015 antiga 跑得快的马 Syphurith 超级马力 dutu FF章鱼 newbison wjx147258 13955161201 告别小号 自由之梦想 主任卡员 逍遥chen 好奇心135 sangmc evelyn ii 豁哥哥 sunhaoming luyi1 马老板 victini更多 »

科华说情势变更,也是有道理的。
最高人民法院于2020年5月15日发布的《关于依法妥善审理涉新冠肺炎疫情民事案件若干问题的指导意见(二)》(法发〔2020〕17号)第14条规定,“对于批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等受疫情或者疫情防控措施影响严重的公司或者其股东、实际控制人与投资方因履行‘业绩对赌协议’引发的纠纷,人民法院应当充分考虑疫情或者疫情防控措施对目标公司业绩影响的实际情况,引导双方当事人协商变更或者解除合同。当事人协商不成,按约定的业绩标准或者业绩补偿数额继续履行对一方当事人明显不公平的,人民法院应当结合案件的实际情况,根据公平原则变更或者解除合同;解除合同的,应当依法合理分配因合同解除造成的损失。”
2021-07-13 23:57 3 条评论
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chenxuyi88

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这货到现在还不下调转股价
2021-07-14 00:19 0 条评论
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humor007

赞同来自: jbearing

久其这烂货,还不肯下调到底,钉子户变困难户了。
话说管理软件业务像冷饮/啤酒一样,还有季节性?
2021-07-14 00:25 1 条评论
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zoetina52 - 以前什么都不懂,日子过得好好的,后来我了解了些理财知识,家里的钱越理越少。

赞同来自: RRRr Syphurith idiots 2012xxx 何处相思 叫花子 panmama更多 »

另辟蹊径

赶紧查查11亿利润有多少是小股东创造的。
毕竟送公司1块钱回头拿回8块,这生意怎么做都不会亏。
2021-07-14 00:46 0 条评论
8

panmama

赞同来自: 画眉 chisj chnlf 面壁木偶 Syphurith bossjbx sangmc evelyn更多 »

这样子算法科华生物以前5.5亿收购的62%现在值150亿啊。
2021-07-14 00:47 0 条评论
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wjwemail

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"2021年,天隆科技剩余股权股东有权要求科华生物收购剩余的38%股权
价格是9亿人民币,或者2020年净利润的25倍(孰高者)" ,购买者是傻*才会签这样的条款。
2021-07-14 06:01修改 0 条评论
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白衣果冻 - 追求财务自由的80后

赞同来自: YmoKing 闲菜 债券小白 Kluer

其实就是25倍市盈率收购预案而已。目前股市上,如果是平常年份,单就25倍市盈率并不算离谱。只是医疗检测类公司遇到疫情特殊情况,这种业绩不可持续罢了。
2021-07-14 06:20 0 条评论
1

twinssft - 保持平常心

赞同来自: ahelloa

我觉得大概率会输,法律就是法律,如果都以疫情为借口违约,那这社会不就乱套了吗
2021-07-14 06:43 1 条评论
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hahale - 赌亦有道

赞同来自: ASC1975 Tuote RRRr 大白菜炖粉条 xineric 画眉 鱼戏莲叶东 Kluer Syphurith gowhawk更多 »

这种约定1年期净利倍数(PE)收购,受报告期市场价格波动影响太大,约定3-5年平均净利倍数收购才能正常反应周期品的市场价值。
同时,既然约定了收购价款的下限,就应该约定收购价款的上限(PB)。保底不封顶,显然对收购方不利。收购合同价款留有敞口,这个敞口之大、大到收购方不可承受的地步。
2021-07-14 06:58修改 0 条评论
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小镇 - 黑名单已满。

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科华没这个钱,你怎么判,判它破产吗?
2021-07-14 06:51 1 条评论
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不怕更不悔 - 低风险高收益

赞同来自: 可念不可说

不可能100亿,最多15亿
2021-07-14 07:10 0 条评论
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haitun2011

赞同来自: xzzzz11 一骑绝尘1993 jbxy5 py_lintao chisj serdni123 tony_eu 跑路皮皮 Syphurith scr126 tbeanirong更多 »

这科华是个傻逼吗?
5.54亿收购62%股权了,后面9亿38%已经巨高了,还整个1、2哪个高按哪个?
62%已经控股了,后面38%的小股东股份它爱卖不卖,劳资就按照5.54亿收购62%这个价格,最多再溢价10-20%,不能再多了。
2021-07-14 07:17 2 条评论
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sleepy5457

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90000/25=3600,公司预计最多会掏9亿?不科学啊,2019年利润都8000了,凭什么预计2020年不超过3600呢

对于剩余股东来说,这才是下有保底,上不封顶
2021-07-14 08:40 0 条评论
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johnny8860 - 80后

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久其还有近两年,不着急吧
2021-07-14 08:43 0 条评论
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金家岭吴彦祖 - Stay hungry, stay foolish.

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孰高孰低,一字之别,差之千里。
2021-07-14 08:43 0 条评论
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小飞鹰

赞同来自: 4482755997 王瓶水 画眉

科华生物这是大股东掏空上市公司的经典案例了。埋这个雷的很可能是余则成。

经侦应该去查一查,当时签这个合同的和这些小股东有什么联系。
2021-07-14 08:47 0 条评论
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ly008 - 我相信复利的魔力

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有失公允,协商解决,再签个补充协议18亿收购38%股权,双方皆大欢喜。
2021-07-14 08:48 0 条评论
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骑着洋马去巴黎

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转债拉一波 还钱
2021-07-14 08:49 0 条评论
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play4win

赞同来自: AC_DC 一骑绝尘1993 画眉

不知以前有没有发生过科华生物的这种类似案例。作为一个上市公司,这种低级错误都会发生,或许这本来就不是错误?

商业世界,精彩。
2021-07-14 09:09 0 条评论
4

luoyoucun

赞同来自: 无悟 xineric 画眉 serdni123

这样的合同,即使没遇到疫情,小股东出钱私下找人买货也可以做高业绩
2021-07-14 09:13 2 条评论
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叫花子 - 资本乞丐,珍惜本金,远离价投

赞同来自: 4482755997 王瓶水 wangsj

这个是管理层在掏空公司,这个公司账面上的资金应该是比较多的,对比之前姚老板买的万科。
然后圣X公司收购,管理层怕担责,或者是阻止该公司收购股权,因为圣湘收购股权之后肯定会深度介入公司的治理,到时候管理层肯定丢饭碗。A股市场真的需要一些象伊坎一样的激进投资者,给管理层吃吃药。
说明:本人已经全部扔掉这个转债了,今年唯一的一笔亏损。
2021-07-14 09:32 0 条评论
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yyttcc705

赞同来自: nice66 wjx147258 柠檬茶1225

科华中招。但是这个官司,貌似输不了哪里去,持有不动。
2021-07-14 09:35 0 条评论
1

养兔种桃致富

赞同来自: cile

已割,这个合同本身绝对是故意为之。里应外合的搞钱
2021-07-14 10:11 2 条评论
2

victory2009 - 低风险投机

赞同来自: 一骑绝尘1993 xineric

奇葩条款,应该问责
2021-07-14 10:14 0 条评论
3

陌上相逢

赞同来自: AC_DC xzzzz11 shmilyday

最高人民法院于2020年5月15日发布的《关于依法妥善审理涉新冠肺炎疫情民事案件若干问题的指导意见(二)》(法发〔2020〕17号)第14条规定,“对于批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等受疫情或者疫情防控措施影响严重的公司或者其股东、实际控制人与投资方因履行‘业绩对赌协议’引发的纠纷,人民法院应当充分考虑疫情或者疫情防控措施对目标公司业绩影响的实际情况,引导双方当事人协商变更或者解除合同。当事人协商不成,按约定的业绩标准或者业绩补偿数额继续履行对一方当事人明显不公平的,人民法院应当结合案件的实际情况,根据公平原则变更或者解除合同;解除合同的,应当依法合理分配因合同解除造成的损失。”
2021-07-14 10:39 0 条评论
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一休哥们儿

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很漂亮的毒丸计划。
2021-07-14 11:02 0 条评论
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ibjyx

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国城为什么不涨?
2021-07-14 11:24 1 条评论
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大白菜炖粉条

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弄不好当时的想法9亿是高值,想着能赚到9亿除以25=3.6千万已经算不错了。
但是一般以业绩倍数收购应该3年平均才算合理,这个有可能是故意埋的雷。
2021-07-14 11:47修改 0 条评论
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养兔种桃致富

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里应外合吧,要不然合同不会这么签
2021-07-14 11:51 0 条评论
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dsjyuyu

赞同来自: ll1233 美攻 xineric

大不了科华可以违约,不履行第二笔收购。合同里面应该有相应的违约责任。
2021-07-14 11:58 1 条评论
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FantasyTao - 各位大佬带带我

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法务不懂业务,失算了
2021-07-14 12:00 0 条评论
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辰光

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这个官司肯定不会按照105亿来执行。既然公司这么赚钱,剩下的38%股份不交易就好了。
2021-07-14 12:15 0 条评论
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rnll - Nobody's Listening.

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看看。
2021-07-14 15:19 0 条评论
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rnll - Nobody's Listening.

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看看。
2021-07-14 15:19 0 条评论
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zengerren

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对应措施是按不可抗拒原因(疫情)应对,争取重新协商或者合同无效,如果败诉也不可能掏105亿,败诉违约金都要10亿(宁愿违约都不可能付全款)。
2021-07-14 15:36 0 条评论
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yyttcc705

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科华今年一季度报表 盈利仍旧很丰厚,小股东买买买、做大天隆业绩的说法,难以成立。
2021-07-14 17:33修改 0 条评论
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美攻

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一边卖出,一边收购可以吗?
2021-07-14 21:09 0 条评论
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freeman2018

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25 倍本身就多了,对应的是38% 的股权,市盈率是65倍。哪有收购给这么多估值的。后面估计要查查账,看看有没有虚报。
2021-07-14 21:20 1 条评论

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