【先说现象】 我看到的:
a、二月份抱团股瓦解,随后市场剧烈分化;
b、三傻中的保地、恒瑞、海螺、格力、海天、中免、扬农等老抱团股一路狂跌;
c、老抱团中也有跌而复涨的,其中新能车(+80%)和芯片(+60%)最醒目,而白酒和银行涨回前期高点然后向下,构筑M顶;
d、周期股发出了最耀眼光芒,中远海控3倍,吾知的兴发2倍,旗滨2倍,中石油、中铝都有不凡表现;
e、ST指数涨50%;
f、微盘股指数涨40%;
g、新三板精选层涨30%;
h、转债指数涨20%。
【 于是,市场脉络可以很清晰地勾勒出来了】 总体逻辑是:抱团股瓦解,资金分流,流向了新能车和芯片两个题材,流向了周期股,流向了ST、小盘股、新三板和转债。
老的抱团股,有些如b,一路狂跌,刀刀见血;有些如c,还在高潮,浑不知杀人者磨刀霍霍。其中的逻辑,是抱团股估值过高,一旦季报、半年报发布,如果增长不及预期,就会遭遇戴维斯双杀。我感觉抱团股未来三年都难有行情,不碰为妙。
周期股的投资逻辑,在于业绩爆棚。8月中报是一个重要时间节点,关注产品价格,提前布局,在中报发布的时候兑现。
ST股的投资逻辑,在于“*ST”戴帽两年即退市,不再设1年停牌缓冲期,时间不多只剩半年,重整重组搞起来,开始拼命自救。
三板精选层的投资逻辑,在于转板。论坛上有专门的帖子,值得好好拜读。
小盘股和转债的投资逻辑其实是同一个,即小市值股票的业绩超预期增长。才女统计过小市值股PE的中位数,是30倍,要知道小票的历史平均底部PE是40倍呀。
【宏观仓位配置转向“小而美”】 我从来就不相信“中国进入机构时代”、“A股港股化,小票没人睬”之类的鬼话,虽然因为支付宝和微信吸引了零散资金,机构实力大增,但是机构间相互搏杀、相互踩踏的局面不会改变。事实上,因为排名机制,机构的追涨杀跌比散户犹胜,跟着机构吃大肉,也可能被卸大腿。在抱团股刚刚瓦解的当下,在结构性熊市即将出现的当下,我一个小动物,一不小心就被踩踏,还是远离大票、远离机构为好。
我的目标是小票。实际上,小市值、新三板、ST、小盘转债,都是小票的范畴。大盘股和抱团股瓦解后,再也难以形成合力,上半年小票大涨,背后是以游资为主的一些资金,再也不愿意跟着机构操弄,“你打你的,我打我的”。一般市场风格轮转会持续2年,小票刚涨半年,尚不显怀,得涨到天下皆知、鸡飞狗跳的时候才能谈行情结束,小票的盛宴才刚刚开始。
我重点关注<50亿的小票和小盘转债,这里面少有机构,这是两座未被发掘的金矿。半年报是一个好的时间窗,将会出现一批业绩好炸天的票,赶紧挖掘,埋伏进去,等待有识之人来价值发掘。
期待从此进入一个“小而美”的黄金时代。
资水 - 弱弱少年郎,徘徊江边岸,水急人声远,一跃渡资江!
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周末公布了4月金融数据,一片惨淡,今早一开盘我就做了减仓,把上海本地股全部出清。上海新增阳性掉到1000以下,复工复商应该就是下周了,按理说上海本地股还没有涨完,但经济层面的风险也很大,现在支撑股指不跌的主要原因是市场情绪比较高。目前的市场非常微妙,上海解禁的利好、流动性充裕的利好、经济衰退的利空,这些因素象电风扇一样快地轮动,让人难以把握,赚取最后一个铜板的风险其实挺大。我认定当前是熊三磨底阶段,有赚就跑,跌惨就入。
今天手里的持仓是一片乱涨,收益不低。我特别喜欢目前这种多空交织、方向不明、游资活跃的微妙行情,仓位已经减下来,手里的票弹性又非常大,可攻可守,处于很舒服的节奏。目前净值1.1,今年收益率终于到两位数了。
最近看到桥水达里奥去年的发言,他对中国的看法太深刻了,他讲,1.中国是一个国家资本主义系统。国家运行资本主义是为了为大多数人的利益服务。决策者决不会按资本市场和富人的意志行事。2. 资本市场中的人和资本家必须了解他们在系统中的从属地位,否则他们将承受错误的后果。3. 不要指望中国会用跟西方一样的方式来运行资本市场。4.中国决策者的行动方向从未改变:支持资本市场、企业家精神和对外开放投资的快速稳定发展。5.大多数人错过了中国正在发生的真正趋势。不要将波动误读成趋势。滴滴事件和教育行业是波动,不是趋势。
今年大家都在担心不可说的事情,看到达里奥的观点,再看鹤总理的《必须实现高质量发展》,我意识到我国发展的成功路径是不会变的,心中担忧解除。这个是个人判断,请不要跟帖讨论。