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财报
结论
- 总资产123亿，其中所有者权益33.7亿，也就说89.3亿是借的。
a. 流动负债：
i. 短期借款23.4亿，基本是以公司房产或应收账款做抵押向银行贷款。
ii. 应付票据0.6亿，应该是公司开出的商业承兑汇票，还未到期。
iii. 应付账款19亿，其中9.7亿超过一年，公司披露为尚未结算的合同履约成本。
iv. 合同负债2亿。
v. 其他应付款11亿。2亿大股东提供借款。
vi. 持有待售负债7亿，准备出售的新概念教育学校导致。
vii. 其他流动负债9.8亿，其中6亿出售新概念学校的预收款。
viii. 流动负债合计74.7亿。
b. 非流动负债：
i. 抵押贷款0.8亿。利率8.5%。
ii. 公司债2.1亿，利率6.8%。3年期，2022年4月到期。
iii. 可转债11.9亿
iv. 非流动负债合计14.7亿
v. 有息负债保守计算28.3亿，加上可转债11.9亿，合计40.2亿。负债率：32.7%
c. 抵押资产20.9亿，净资产27.8亿，也没剩下啥了。 - 应收/总资产：25.1亿/123≈20.4%。按照2020年的营业收入35.7亿计算，25.1亿的应收款相当于8.4个月的营业收入。
- 货币资金/有息负债：货币资金13亿，其中使用受限8.9亿。实际能使用的货币资金4.1亿。4.1/40.2≈10%，不算可转债的话4.1/28.3≈14.5%。远远不能覆盖。债务危机非常大，即使加上7亿的出售新概念学校的现金，（4.1＋7）/40.2≈27.6%，依然是远远不够解决即将到期的债务。
- 应收账款几年来一直逐年上升，直到去年突然减半，估计是实在资金紧张，加大了应收款回收力度。
结论
- 价值毁灭机器。挺有意思的，公司号称是高端公共装饰龙头企业，结果是累死累活赚不到钱，好不容易赚到的钱，还收不回来。
- 现在的情况就是洪涛为了过日子，还值点钱的学校资产卖了，能抵押的都抵押了，实控人都借钱给上市公司，深圳有房大概率也抵押了。日子真的过不下去了，基本撑一天是一天，还钱能力肯定是没有。
- 我现在严重怀疑洪涛都顾不上管可转债的事，别的债都很难拆东墙补西墙讲究过下去。
就这么一家烂公司，还有黑历史，当年说啥也不肯下调转股价，惜股如命。现在到了山穷水尽的地步，不知道洪涛会不会后悔当年死杠到底换来“洪涛渣男”的经历呢？ - 现在市值29亿，转债12亿，占比41%。稀释比例很大。
- 到期日2022年7月29日，留给洪涛的时间不多了，选择更少，要么还钱要么市值管理。12亿的规模，想要成妖都很难。
- 真的很难，还没有能力还钱。算了吧，这个底牌，不看了。
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