2018年接触转债,转眼已是3年有余。
在此之前一直在股市拼拼杀杀。技术分析,头肩顶、多重底、量价齐长、下降三角,不一而足,屡战屡败;价值分析,三个报表、PB-PE-ROE、护城河、能力圈,各种研究,屡屡碰壁。
2018年遇到了可转债。股票有了转债的加持,就变成了打不死的小强,任你各种玩。相对于正股,多付出的就是转债的转股溢价,也是值得。之后,对于转债也是各种研究,债性中的,回售、强赎、面值;股性中的,溢价、转股价、波动率。到头来,对于转债也就是双低——低价格与低溢价的平衡。
说到双低,年底年初的“专杀双低”行情,动摇了这个信念。其实,这是个误解。其一,双低对于转债来说,是永不会错的,低价保证了安全性,低溢价保证了进攻性;其二,“专杀双低”的行情,杀的是低信用债,和中小股票,而多数转债及其正股正好满足了条件。
话题扯回来,转债各种分析和轮动以后,收益其实与国证转债指数相差不大。如果想要获得超过转债指数的收益,着眼点不在转债,还得要回到正股。比如:正股基本面尚可的转债,如果出再恐慌,要敢于持有,甚至加仓,比如鸿达;正股基本面优秀,转债价格偏高的转债,也可以买;正股波动率大,技术面有向上突破趋势,转债溢价高并不是太大问题。
一切都是轮回,从股到转债,又从转债到股,看似又回到起点。但是投资方法与投资心态,已大不同。
在此之前一直在股市拼拼杀杀。技术分析,头肩顶、多重底、量价齐长、下降三角,不一而足,屡战屡败;价值分析,三个报表、PB-PE-ROE、护城河、能力圈,各种研究,屡屡碰壁。
2018年遇到了可转债。股票有了转债的加持,就变成了打不死的小强,任你各种玩。相对于正股,多付出的就是转债的转股溢价,也是值得。之后,对于转债也是各种研究,债性中的,回售、强赎、面值;股性中的,溢价、转股价、波动率。到头来,对于转债也就是双低——低价格与低溢价的平衡。
说到双低,年底年初的“专杀双低”行情,动摇了这个信念。其实,这是个误解。其一,双低对于转债来说,是永不会错的,低价保证了安全性,低溢价保证了进攻性;其二,“专杀双低”的行情,杀的是低信用债,和中小股票,而多数转债及其正股正好满足了条件。
话题扯回来,转债各种分析和轮动以后,收益其实与国证转债指数相差不大。如果想要获得超过转债指数的收益,着眼点不在转债,还得要回到正股。比如:正股基本面尚可的转债,如果出再恐慌,要敢于持有,甚至加仓,比如鸿达;正股基本面优秀,转债价格偏高的转债,也可以买;正股波动率大,技术面有向上突破趋势,转债溢价高并不是太大问题。
一切都是轮回,从股到转债,又从转债到股,看似又回到起点。但是投资方法与投资心态,已大不同。