掌管耶鲁基金的投资大师大卫·斯文森(David F.Swensen)先生去世了

掌管耶鲁基金的著名对冲基金经理大卫·斯文森(David F.Swensen)先生去世了。

大卫·斯文森(David F.Swensen)是耶鲁大学首席投资官,早年师从诺贝尔经济学奖得主托宾,1985年应恩师之邀出任耶鲁大学首席投资官,并在耶鲁大学商学院教书。

耶鲁大学拥有世界上最大的大学捐赠基金之一,截至2020年6月30日,该基金的规模达到312亿美元。过去20年,在斯文森的带领下,该基金每年的投资回报率为9.9%,高于美国股市的6.2%,也高于其他大学及学院捐赠基金5.6%的平均年回报率 。耶鲁大学去年表示,相比其他大学及学院捐赠基金5.6%的回报率。此前20年,耶鲁大学捐赠基金的投资业绩以增加支出和提高捐赠款价值的方式带来了259亿美元的增值,捐赠基金规模从100亿美元扩大到312亿美元。

2020年6月,耶鲁大学捐赠基金对美国股票、债券和现金的配置比例9.75%,而对外国股权、绝对收益产品、房地产、自然资源、杠杆收购和风险资本等一系列资产的配置比例高达90.25%。2020年6月,该基金对美国股票的实际配置比例仅为2.3%,是所有大型捐赠基金中最低的。

斯文森早年先人一步涉足另类资产的策略曾被捐赠基金和养老基金广泛效仿。他创建的投资模型后来以“耶鲁投资模型”(Yale Model of Investing)闻名于世,在他的领导下,耶鲁大学成功进入私募股权和风险投资等另类投资领域,他也是普林斯顿大学捐赠基金首席投资官安迪·戈尔登(Andy Golden)和鲍登学院捐赠基金首席投资官宝拉·沃伦特(Paula Volent)等知名投资人的导师。

他也是高瓴资本张磊的伯乐,第一次遇到大卫·斯文森时,张磊还是个学生,正在为没有钱支付第二年的学费而拼命找工作。经过多次失败后,在耶鲁投资办公室的面试室,大卫·斯文森给了他一个机会,让张磊跟着他实习。几年后,张磊创业之初,大卫·斯文森给了他最关键的支持——投资了高瓴。张磊说,在大卫·斯文森看来,“和合适的人一起工作时,一定会有好事发生”。张磊表示,这也许是大卫·斯文森带给他的,关于投资最重要的一课。

世界上只有两位真正伟大的投资者,他们是斯文森和巴菲特。(前摩根史丹利投资管理公司董事长巴顿·毕格斯 评)


《开创性的投资组合管理:机构投资的创新之路》
斯文森详述了耶鲁基金的投资过程,阐释了著名的以股权投资为导向、组合充分分散化、大胆投资另类资产的"耶鲁模式"。他用清晰、敏锐的笔触透彻地分析了机构基金管理领域,所探讨的话题从资产配置过程到积极投资管理不一而足。他还引用了大量真实、生动的案例来加深读者对关键概念的理解,如逆向投资、风险管理、投资顾问选择、市场陷阱应对等。本书中,斯文森的投资箴言既苦口婆心又如雷贯耳,处处体现了他的独到见解和逆向思考。本书是机构投资者、基金管理人、成熟的个人投资者和投资管理专业师生的必读之作。


《不落俗套的成功:最好的个人投资方法》
在该书中,投资界的传奇人物大卫·斯文森用无可置疑的证据告诉读者:盈利性的基金业一直都在让普通投资者们失望,从过高的管理费用到投资组合的经常性"炒单",基金管理公司对利润的不懈追求伤害了个人客户。即使投资者能在与追逐利润的共同基金业的交手巾安然无恙,个体投资者也可能会感到痛苦。追涨杀跌(经常是两者一起操作)这种常见的操作损害了投资组合的收益,又增加了税负。这对投资者是种双重打击。简而言之:普通投资者所面临的障碍几乎是不可逾越的。

斯文森的解决方法是什么呢?那就是一种逆向投资策略--选择多元化的、股票导向型,"模拟市场"的投资组合,有勇气坚持下来的投资者便会获得回报。斯文森的投资建议与传统相悖,他建议选择对投资者友善的非盈利性投资公司。投资者如果能回避主动管理型基金,并选择为客户着想的共同基金管理人,就为取得投资成功创造了前提条件。

按说做投资的大师往往都很长寿,但他不到70岁就走了,而且饱受癌症多年折磨之苦。

珍惜当下,活出精彩。
发表时间 2021-05-07 19:30

赞同来自: 行者吴江

9

胆子真不大 - 低估分散?股债平衡!

赞同来自: 自由之梦想 tbcevil ryanxzqn 草草说说 行者吴江 zenglm hmhou_2002 johndon0313 yup77更多 »

资产配置大师大卫•斯文森驾鹤仙游,赋打油诗一首以示敬意。
迷信机构不可取
主动不如被动等
指数多元低成本
定期定幅要平衡
2021-05-07 19:49修改 0 条评论
0

yup77 - MBA/CPA、工作、理财、带娃,我是全能妈妈;

赞同来自:

巴菲特90岁,芒格96岁
2021-05-07 20:02 0 条评论
5

yup77 - MBA/CPA、工作、理财、带娃,我是全能妈妈;

赞同来自: tbeanirong ryanxzqn 自由之梦想 TuesFool 好奇心135更多 »

健康比金钱更重要,林奇在47岁时候激流勇退,他说想起自己的父母都没有活到这个岁数,感觉应该花更多的时间陪伴家人。眨眼30年过去了,他也已经77岁了,但愿他能长寿。
2021-05-07 20:53 1 条评论
2

suliang

赞同来自: 自由之梦想 胆子真不大

高抛低吸的大师!
索罗斯应该是追涨杀跌的大师。
2021-05-08 08:45 0 条评论
3

不太懂套利 - 如果我要拥有一种观点,如果我不能够比全世界最聪明、最有能力、最有资格反驳这个观点的人更能够证否自己,我就不配拥有这个观点。

赞同来自: 枪手导师 chisj 自由之梦想

建议楼主把这本黄皮书换成 刚出版的 人民大学出版社的那个版本

好歹1w赞,影响力还是有的。

新出版这本才值得读。
2021-05-08 09:00 0 条评论
0

杨之君

赞同来自:

好奇问一句,大卫·斯文森具体是因为什么癌去世的?似乎各种报道中都没有提到这点
2021-05-08 09:05 1 条评论
0

rypan - 反击!

赞同来自:

他的机构投资成功,有一部分的人脉因素

至于个人投资,他并没有实战记录
2021-05-08 09:24 0 条评论
0

lewenjun

赞同来自:

美国市场指数基金打败基金经理,这里正相反,理论得和实践相结合,实践是检验真理的唯一途径。千万不可刻舟求剑死读书。
2021-05-08 09:32 0 条评论
0

yup77 - MBA/CPA、工作、理财、带娃,我是全能妈妈;

赞同来自:

其实人脉也是投资能力的一部分O(∩_∩)O
2021-05-08 13:12 1 条评论

要回复问题请先登录注册