历史上中国A股有一个非常好的大规模建仓(抄底)的观察指标,那就是当长期国债利率(如十年期国债利率)的倒数大于A股市盈率中位数(PE中位数),如下图所示。
比如最近的几次机会分别是:
08年11月,A股PE中位数最低32,十年期国债利率倒数18;
12年12月,A股PE中位数最低25,十年期国债利率倒数28;
18年12月,A股PE中位数最低25,十年期国债利率倒数30;
20年4月,A股PE中位数最低30,十年期国债利率倒数37.
核心原理:十年期国债利率的倒数可视作长期国债利率的市盈率,当A股市盈率中位数小于长期国债利率倒数时,意味着有A股市场上有一半的股票市盈率低于长期国债市盈率,可认为此时买入股票更划算,适合大规模建仓(抄底)。
风险点:虽然有一定底层逻辑,但本质上是一个根据过去预测未来的策略,策略的成功依赖于对未来的预测(含有未来函数),所以可能只是一个赢面比较大的赌博。
原因分析:随着经济发展的降速和注册制的不断实行,国债利率的市盈率会不断走高,但A股市盈率中位数的值可能会不断走低。
抛砖引玉,不许勿喷。
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08年11月,A股PE中位数最低32,十年期国债利率倒数18;
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18年12月,A股PE中位数最低25,十年期国债利率倒数30;
20年4月,A股PE中位数最低30,十年期国债利率倒数37.
核心原理:十年期国债利率的倒数可视作长期国债利率的市盈率,当A股市盈率中位数小于长期国债利率倒数时,意味着有A股市场上有一半的股票市盈率低于长期国债市盈率,可认为此时买入股票更划算,适合大规模建仓(抄底)。
风险点:虽然有一定底层逻辑,但本质上是一个根据过去预测未来的策略,策略的成功依赖于对未来的预测(含有未来函数),所以可能只是一个赢面比较大的赌博。
原因分析:随着经济发展的降速和注册制的不断实行,国债利率的市盈率会不断走高,但A股市盈率中位数的值可能会不断走低。
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