不立危墙下

老话重提
股市短期看是投票器，长期看是称重机。

我说过估值就像是地心引力一样，高估值就像强引力，估值越高下坠到地面的危险越高。人们总是看到了价格的上涨，身在其中，往往会产生一种幻觉，一是觉得赚钱非常容易，这是自己能力的体现；二是会爱上这个企业，觉得他无所不能，未来一片大好，涨多少都是应该的。

但是......

错了，从他买入的那一刻就注定了结局，因为他买股票是按照价格买，而价值投资者买股票是买企业的所有权，是知道了企业的内在价值，留出适当的安全边际后用6毛钱买1块钱的东西。兵法云：先胜而后战。价值投资者从买入的那一刻就赢了。

按照价格抄底，很可能你买到的不是底，底下还有可能还有18层地狱。举个例子，前一段时间人见人爱，花见花开的齿茅通策医疗，最高价392元，回撤到214元，45%，接近腰斩，从价格看是不是可以抄底了？大概率你还是抄在半山腰，现在估值还是极高。149倍PE，31倍PB，对不起打扰了。有朋友会说那你说多少？我觉得如果企业未来10年按照20%净利润增长，给30倍PE算是合理。多少大家自己算吧。

当然，渴望以最低价格买到也是一种贪婪，但是没关系，到不了我就不买。中国A股加港股几千只股票。市场先生的脾气你永远琢磨不透，他能把价格给到多高，同样也能将价格给低到不可思议的程度。耐心是能够保证长期不亏钱的重要品质。

最后推荐一本书吧~我不是做广告，卖书也不赚钱，纯粹是同道中人的一种欣赏。书名叫《估值的标尺》，写得很好，深得价值投资之道，让我写不可能写得这么好。里面有投资简单的道理，有如何对企业进行估值，什么是好生意好企业好价格，最后将芒格先生关于人性弱点的描述用亲身体验也形象地描绘了出来。希望有缘人能读懂。