【读书笔记】29 激进型利润表-股东权益(怎样选择成长股,海瑟曼版)

资金存在机会成本。

应计制利润表中,股东权益被当作是免费的资金来源,对股东权益成本的完全忽视。

这样,无法知道公司管层是否有效、合理地利用了权益资本。

股东权益的机会成本到底应该由谁决定?——投资人自己估算。

股东权益成本要远高于债务成本:
  • 不像债务成本是一项可以税前抵扣的费用
  • 风险角度,股东承担的风险远高于债权人的风险
  • 破产程序中,债权人也比股东优先得到偿付,股东可能血本无归

简单的做法是,忽略债务资本和权益资本之间的属性差别,将企业所有资本等同对待。

激进型利润有一个独特优势,提供了不同公司之间业绩的可比性。

计算激进型资本总额,包括:
  • 企业债务
  • 股东权益
  • 资本化的无形资产净值
  • 递延所得税负债
  • 资本化经营租赁

激进型资本 = 激进型资本总额 - 超额现金

其中,超额现金必须是公司本身可以自由支配的,受银行或其他债权人条件限制的不属于超额现金。

确定股东权益成本,计算加权平均资本成本WACC。

激进型资本成本 = 激进型资本 * WACC
发表时间 2021-03-07 18:38     最后修改时间 2021-03-07 18:38

赞同来自:

要回复问题请先登录注册

发起人

问题状态

  • 最新活动: 2021-03-07 18:38
  • 浏览: 852
  • 关注: 1