港股打新：广联工程测评分析（092）

广联工程：

基本概况：

无基石。

公司简介：
公司为香港的地基工程承包商，于1995年开展业务，其后通过主要营运附属公司广联工程以分包商身份承接地基工程。

根据弗若斯特沙利文报告，该公司于2019年位居香港第四大地基工程分包商（按收益计），占地基行业约1.7%的市场份额。

于往绩记录期间，所承接的地基工程主要包括挖掘及侧向承托及其他相关工程，包括桩帽工程、地下排水工程及地盘平整工程。

行业概况：
根据弗若斯特沙利文报告，地基工程的总值由2014年的约186亿港元整体增长至2019年约239亿港元，复合年增长率约为5.1%。

得益于已规划的基础设施发展项目、土地供应的增加及预计将完工的新私人住宅数量，地基工程的总值预期于未来五年以复合年增长率约3.2%增长，于2024年达约257亿港元。


财务数据：

收益由2017年的约1.7亿港元增至2018年的约2.72亿港元，并进一步增加至2019年约4.04亿港元；由截至2019年8月31日止的约7490万港元增加至截至2020年8月31日止的约2.21亿港元。

收益增加主要是由于项目数量的增加以及收益贡献超过5000万港元的项目数增加。

公司竞争优势：
1、于香港地基行业拥有良好往绩记录。
2、拥有一支机队，可进行各类地基工程；
3、技术知识可利用多种方法进行综合挖掘及侧向承托工程。
4、实行严格的质量控制及高安全标准以及环境影响控制。

风险因素：
1、于往绩记录期间的大部分收益来自少数客户授予的项目。
2、收益主要来自非经常性质项目，故不保证客户向公司提供新业务。
3、来自建筑服务产生之有关收回贸易应收款项、合约资产以及应收工程保证金的可收回性承担信贷风险。
4、盈利能力可能会因计划采购额外机械及计划增聘员工时折旧开支及员工成本的潜在增加而受到影响。

募集资金用途：
约41.1%将用于拨付项目的前期成本；约37.5%将用于额外购买机械；约16%将用于通过招聘更多员工进一步扩大及加强人力；约5.4%将用于购买楼宇信息模型软件以及若干配套支持硬件设备。

首次公开发售前投资：无

同行上市情况：

同行建筑类20-21年一共上市了21只，其中暗盘11涨10跌，上市首日14涨7跌，作妖的还不少。

保荐人历史战绩：

保荐均富18-20年一共保荐了8只，其中暗盘2涨6跌，上市首日3涨5跌，可以说是没眼看了。

中签率预估：

公开发行2500万股，每手资金5000股，公开发行总数5000手，当前超购18倍，假设回拨30%，甲乙组各分7500，有3万人认购，一手中签率12%。

综合评估：
稳价人恒宇第一次稳价，保荐人均富战绩惨不忍睹暴跌的多，就行业来说建筑行业作妖的确实不少，近期几只均破发。

无基石，发行市盈率偏高，5亿小票风险高，只能只望其作妖，风险厌恶者需谨慎。

个人操作：放弃认购，要出去玩了不想赌其作妖，白嫖也懒得上了。

欢迎关注公众号：傻馒大天才

期待与你相遇。