国债利率与可转债平均收益率的利差或能作为转债底部和顶部的指示指标

今天统计了短期国债利率（0.25y）与可转债平均收益率的利差关系。左轴为利差（%），右轴为集思路转债指数。本人认为利差可以反映可转债的投资性价比，通过折线图可推测：利差小于 1 时，可转债或处于周期底部，投资性价比高；利差大于 5 ，可转债或处于周期顶部，投资性价比较低。

后市推测：可转债将迎来中期的价格修复过程；但如果国债利率上行速度超预期，利差扩大（可转债投资性价比降低），可转债或将继续下跌。