期权的几个误区

一、收益率。
看到有些帖子写，某虚put，行权价距离现价10%，到期天数3天，价格10，保证金6000，3天不可能跌超过10%的，基本能稳赚。卖方收益率是10/6000/3*365=20.3%，低风险年化20点，超棒的。
重点来了！期权作为保证金交易，是动态结算的！卖出该put后，随着标的下跌，在亏损资金的同时，结算保证金也会提高，本金亏损叠加强平线提高，双重打击爽到飞起。例如上面的例子，用6000元保证金开了仓，底层资产2天跌了8%，期权价格翻倍，保证金浮亏6000，维持保证金涨到18000，那一下子要拿出24000才能维持原有仓位。所以收获这20%年化的前提条件是，开仓卖出后，标的就没基本没跌过，这样的前提假设，跟低风险靠不上边。
二、移仓。
主要应用于卖方，包括价格移仓和换月移仓。常见的操作是，卖4800call，标的从4700涨到4800了，价格移仓是平了4800call改卖4900，换月移仓是平了这个月的4800call改卖下月的4800call，名曰降低风险、增加防守性、等待回归收割等等。
在我看来，移仓操作，和割肉现仓位再开新仓位没有区别。有人要说，但实际效果是防御性增加了，我少亏了钱或者隔月回本了甚至赚钱了。
割肉开新仓这么low的操作，效果为什么这么好？因为期权有个很牛逼的特性是，能够人为控制胜率。同样久期，卖虚值的胜率比平值的高，卖虚20%的胜率比虚10%的高，所谓增加防守性的移仓实际上是把仓往胜率高的价位移，牺牲的，是赔率！人对是否赢钱很敏感，对一次赢多少不太敏感，对较小概率发生的风险压根不在意，所以移仓后大概率赢小钱的操作总是感觉良好。如果你只注重赢钱与否（胜率），而忽视胜负时能赢多少钱亏多少钱（赔率），哦卡哇伊阔多。
三、希腊值重不重要？
好像分为两派，一派主张完全不看希腊值，干就是了，另一派对希腊值奉若圭臬。我认为除了做市商流派的，普通散户可以不用过度关注希腊值，但完全不看更不对。还是要理解希腊值的内涵，对希腊值随时间、虚度变化的趋势有大致了解，至少隐波还是要会看的。复盘的时候，需要能知道自己赚的是哪个希腊值的钱。
按我韭菜理解，期权的钱分位3部分，方向、时间、隐波（市场情绪），时间是单向运动，而方向和情绪都是需要预判的，看对方向还亏钱，就是因为情绪上亏的钱比方向上赚的钱还多。
四、组合越复杂越厉害
我的看法是，期权组合尽量不要超过2个合约。裸买裸卖、牛熊差、双买双卖，这几种能做好就够够的。裸买裸卖和双买双卖，同时押注方向和情绪，牛熊差则主要押注方向弱化情绪影响。要只压情绪不要判断方向？那是做市商和对冲机构的活，散户还是算了。
方向是很难中性对冲掉的，所以方向判断对才是期权赚钱的关键，除非情绪到达峰值。
超过2个合约的组合，其实是上述组合的变种，算是对情绪和方向比例的微调，牛熊3腿、比例价差就是牛熊差加裸买卖，以此类推。但合约越多，对希腊值的研究和计算要求越高，对于不深研希腊值的散户来说明显超纲了。很可能一顿眼花缭乱的操作构建组合，最后赚也不知为什么赚，亏也不知为什么亏。