为什么我不买可转债指数基金

对于可转债投资，我更偏爱的是根据自己的投资策略，选择一堆可转债进行摊大饼，而不喜欢买入可转债基金，特别是不会买入可转债指数基金。

本文给大家系统介绍下可转债指数有哪些，对应的可转债指数基金有哪些，以及为什么我不买它们。
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一、有哪些常见的可转债指数

• 中证可转换债券指数
• 上证可转换债券指数
• 深证可转换债券综合指数
• 国证可转换债券综合指数
• 中证可转换债券平衡策略指数
• 中证可转换债券50指数
• 中证非银行可转换债券质量指数
• 中证非银行可转换债券50指数
• 中信标普可转债指数
• 上证可转换债券流动性指数
• 天相转债指数

常见的可转债指数（涉及到可交换债的指数没有列入），主要就上面这些，其中比较重要的是前四个。这四个可转债指数，大家根据名字基本能知道它的意思了：

• 中证可转换债券指数：从沪深交易所选取所有债券余额大于3000万的可转债，以市值加权；
• 上证可转换债券指数：从上海交易所选取所有债券余额大于3000万的可转债，以市值加权；
• 深证可转换债券综合指数：从深圳交易所选取所有债券余额大于3000万的可转债，以发行量为权数进行加权；
• 国证可转换债券综合指数：从沪深交易所选取所有债券余额大于3000万的可转债，以发行量为权数进行加权；

二、有哪些常见的可转债指数基金

如果你想投资可转债指数，前提是有基金公司发行了可转债指数对应的基金，不然即使这个指数存在，你也是没有投资渠道的。

下面就看看上面常见的四个可转债指数，是否有对应的指数基金发行。

• 中证可转换债券指数：对应的基金为东吴中证可转换债券指数证券投资基金（场外基金，代码为165809）
• 上证可转换债券指数：目前没有跟踪该指数的基金
• 深证可转换债券综合指数：目前没有跟踪该指数的基金
• 国证可转换债券综合指数：目前没有跟踪该指数的基金

从上面分析可以看到，目前如果想真实跟踪可转债指数，只有一只场外基金可以选择，那就是东吴中证可转换债券指数证券投资基金。

三、我为什么不买可转债指数基金

上面说了，目前唯一可投资的可转债指数基金是东吴中证可转换债券指数证券投资基金，那么我们看看这只指数基金是否值得我们投资。

东吴中证可转换债券指数证券投资基金跟踪的标的指数是中证可转换债券指数，所以这只基金的走势会跟中证可转换债券指数的走势基本一致，所以核心看中证可转换债券指数是如何编制就行了。

中证可转换债券指数，用沪深两市所有剩余规模大于3千万的可转债，构建该指数，采用市值加权。由于其采用市值加权，所以其权重大的成分股都是剩余规模大的可转债，如下：



规模大的可转债，其成为妖债的可能性很小；根据历史数据的统计，规模越大的可转债，长期看走势较差（最近会出一篇专门探讨转债规模与转债价格关系的文章）。

从我们的实盘也可以看到，实盘选择的大多都是价格低、溢价率低、或者可以博下修等策略的可转债，与该指数的前十大权重股基本无交集，该指数与我们的投资思路不在一个路子上。

再回到该指数自身盈利能力上，投资该指数的盈利，大幅落后于宽基指数的盈利能力。拿着准备投资中证转债指数的资金，去买低估值的宽基或者行业指数，拉长时间看，更香一些。



综上，我不会对可转债指数基金进行投资。

本文首发于订阅号：海豚指数估值