追涨杀跌那些事儿

一听到“追涨杀跌”这个词,大部分人第一反应是情绪化,第二反应是韭菜。

确实,无论是媒体宣传,还是亲身经历感受,追涨杀跌都是一个偏负面的词语,亏损的利器,总之不是什么好事儿。

但是同一件事我换个词来说可能感觉就不一样了,趋势投资。

趋势投资一般是有下面这些观点作为逻辑支持。

1)万物皆周期,股市也是一样。而周期则是由很多个上涨和下跌组成的,我们要紧跟上涨的趋势,而摒弃下跌的趋势。现在处于上涨趋势的股票,未来一段时间上涨的概率较高。

2)在A股,散户处于信息的劣势,所以导致股价的趋势往往领先于消息面/基本面提前表现。与其预测市场,不如跟随市场。

3)基本面投资很多时候也是通过趋势去预测企业未来的业绩:这家企业过去3年业绩增速高,未来大概率也会不错。而趋势投资只是利用“股价”这种最直观的表现形式来获利。

4)股票价格阶段性顶部只有一个,而阶段性底部也只有一个。买在最高点的可能性和买在最低点的概率都非常小,所以追涨(右侧投资)的短期成功率,远高于抄底(左侧投资)。

5)其他等等。

不得不说,这些逻辑有些时候还真是可以说得通,但是具体到交易层面就会比较复杂。

价值投资更加注重于企业的价值分析,操作方面较为弱化。而趋势投资则更加注重于操作的层面,对价值分析则比较看淡。

......

接下来聊一聊我对趋势投资的粗浅理解。

一、赔率比胜率更重要。

胜率的意思就是我追涨这只股票,有多大的概率可以赚钱?

赔率的意思则是我追涨这只股票,如果可以赚钱,能赚多少?

赔率比胜率更重要的意思是,如果操作10次,成功3次还是6次没那么重要,重要的是赚钱的这几次可以带来多少盈利。

听起来有点反常识,我简单解释一下。小伙伴们应该都听过一句话,截断亏损,让利润奔跑。虽然这话看上去和“要买上涨的股票”一样,是句废话,但其实指的就是趋势投资。

截断亏损的意思不是说不要亏损,而是在趋势走坏的时候及时止损,避免亏损进一步扩大。

让利润奔跑的意思则是,在趋势好的时候不轻易止盈,直到趋势变坏再考虑止盈。

我用一个最简单的趋势投资的策略来举个例子。这个策略只有两个要求。1)亏损达到3%就止损。2)上涨15%以上,且回撤3%才考虑止盈。

按照这个策略来看,做错一次亏损最多3%,但是做对一次至少可以盈利12%。

也就是1次成功的操作的盈利可以抵消4次失败操作带来的亏损。

我只是用这个策略来说明趋势投资赔率为什么比胜率更加重要。实际上由于这个策略过于简单和粗糙,无法应对市场中的很多其他情况,所以实战很难用上,切勿模仿。

二、趋势投资只能赚到一部分利润。

“抄最深的底,逃最靓的顶”,这应该是对于每个投资者都是比较向往的最理想完美的情况。但是趋势投资者则从理论上决定了不可能发生这种情况。

抄最深的底:趋势投资不抄底,而是要等标的从底部走出上升的趋势之后再买入,放弃了从底部到趋势形成的这一段利润。

逃最靓的顶:趋势投资不逃顶,而是看到标的的趋势开始下跌,出现反转之后再卖出,主动让出了从最高点到趋势反转的这一段利润。

抄底逃顶均为左侧操作,且需要作出预测。而趋势投资则为右侧操作,不预测,只跟随。

放弃部分利润,只吃“鱼身子”。舍得,有舍才有得,放弃有时候也是一种智慧。

三、要有承认错误的勇气。

买入发现不涨反跌,达到了止损的条件,应该果断卖出。而不是想着等等,万一反弹了就不用割肉了。

止盈或者割肉之后,发现反弹且达到了再次买入的条件。这时候应该果断买入,而不是想着特么凭什么要以比我卖出价格高的价格买回来?

错了不可怕,可怕的是不及时认错。投资中要做到对自己诚实不是一件简单的事情。

说到底其实趋势投资就是纪律高于一切,克服人性,严格按照策略的纪律执行。

四、震荡是趋势投资的天敌。

趋势投资在单边上涨的时候可以吃到大部分利润。在单边下跌的时候可以躲过大部分亏损。但这些只是理想情况,更多的情况则是震荡。

在做趋势投资的时候,一旦遇到震荡,那将会是一种酸爽的体验。

上升趋势形成——买入——下跌止损——再次形成上升趋势——捏着鼻子买入——震荡下跌再次止损...

这样的情况连续出现个几次,就会非常难受,虽然每次亏损都有限,但是时间成本、交易成本和挫败感会让人怀疑人生。

没有什么策略和方法可以保证一直有效。趋势投资在享受了单边上涨的愉悦和躲过单边下跌的庆幸之后,必将遭受震荡横盘的毒打。

......

接下来聊一聊趋势投资在当前市场和可转债的应用。

一、在优质的公司上追涨杀跌

这点上看去有些反常识。优秀的公司不应该是价值投资,越跌越买吗,怎么又要追涨杀跌了?

上篇文章正好也有个小伙伴给我留言,说正因为自己之前几年学习追涨杀跌,所以错过了茅台、海天味业等大牛股,非常后悔。

首先说明一下,你的一只自选股某天大涨8%,快要涨停的时候,追进去,叫做追涨。

你观察的某一只股票,从底部走出来,突破了20/30/60日均线,然后你果断买入,也叫追涨。

只不过前者的追涨看的是日内的走势,属于很小的趋势。而后者的追涨是20/30/60日形成的趋势,这种趋势要更大一些。

就拿贵州茅台举个栗子,小伙伴们先可以打开茅台的日K线看一下。

然后对茅台使用一个非常简单的策略:以收盘价为准,向上突破60日均线买入,向下跌破60日均线时卖出,然后不断循环这样的操作。

你会发现,这样操作可以吃到茅台绝大部分的涨幅,也不会卖飞,而且持有体验良好,最终的收益应该和长期持有差不多。

好公司的走势一般都是震荡向上的,只要设置适合的趋势投资策略,就可以得到不输长期持有的体验和效果。

这一点可以结合当前的市场的实际情况具体说一下。

1)杀跌

在抱团的加持下,白酒、新能源、医药是真的好赛道,现在也是真的贵。之前有不少投资者用传统价值投资的“估值”当做买卖的决策,过早的卖出了它们,错过了一大段利润。

在这些好赛道估值泡沫化的现在,用趋势投资去做卖出的决策再合适不过了。如果你刚好持有高估的好赛道股票,不用越涨越担心,因为只要有趋势止盈的策略在心中就行。

拿五粮液举个栗子。



紫色的那条线是20日均线,绿色那条线是60日均线。

可以看到如果以20日均线作为操作的标准,那么今年以来会杀跌2次,再追涨2次,成本应该会比持有不动略高。

而如果以60日均线作为操作的标准,那么虽然五粮液1月份出现不小的回撤,但是连60日均线都未击穿,一点不慌,稳稳的幸福。

现在看来貌似60日均线比20日均线的效果更好,但是这些都是后视镜。如果1月14日那天五粮液跌破20日均线不回头的话,60日均线止盈会比20日损失更多的利润。

所以采用哪种均线进行止盈,是否配合成交量,需要根据个人情况。没有最好的策略,只有最适合自己的策略。

2)追涨

刚才虽然说的是杀跌,但是可以看到好赛道股票现在依然处于良好的上涨趋势之中,停不下来。

肯定会有小伙伴问,既然好赛道一直涨,抱团不破灭,那我们能不能现在去追涨趋势一把呢?

我的答案是,根据风险偏好,见仁见智。现在好赛道贵了是事实,而还能继续涨多少则是未知。我个人的选择是不参与,这是适合我自己风格的一种选择,不一定适合所有人。

但是如果想要做一把好赛道的趋势投资,请务必控制好仓位,且一定要做好止损的准备。

大市值好赛道股票风光的另外一面则是普通赛道小市值股票的黯然销魂。

这种极端的市场风格会持续多久?小市值股票什么时候会翻身?这个没人知道。

但是做趋势投资也没必要去预测,跟随就好了。

我不会追涨好赛道股票,但也许会参与一把被错杀的小市值公司的底部反转。

步骤是:1)选出一些优质的被错杀的处于底部的小市值公司。2)静静等待其走势反弹。至于是突破20日均线还是60日均线买入,具体情况具体分析。

当然,如果后续没有持续走强,掉头向下,同样也要坚决止损,等待下一次突破的信号。

底部趋势买入的缺点是没办法抄底,好处则是不容易在抄底中被埋。

二、在可转债中的追涨杀跌

趋势投资在可转债投资中是否有用武之地呢?我们也分别简单聊一下。

1)可转债的追涨。

其实可转债下有保底(债底)的特性决定了其更加适合左侧投资,也就是抄底,越跌越买。

但是去年11月到现在的杀债性行情,让不少可转债投资者(包括我)抄底都抄在了半山腰。

债性减弱意味着很多正股质地不好的可转债的债底会变的更低,且超过很多人的预期。以现在的情况来看,不抄底,等可转债趋势反转之后买入反而更加合适。

虽然春节之前可转债反弹了2个交易日,不过是短暂的反弹还是反转仍需观察。如果想做可转债趋势投资的小伙伴不妨再等等。

然而现在可转债市场的情况比较特殊,我更倾向于这不是未来的一般性情况。所以比起追涨,我还是愿意在左侧越跌越买,只不过有了这次的经验,以后加仓的价格和频率会间隔大一些。

2)可转债的杀跌。

可转债的杀跌其实我在可转债的卖出策略中有提到过。一般来说,可转债的转股价值超过130元,就可以触发强赎。而强赎则是可转债未来大概率的归宿。

但是这并不是说130元就是可转债价格的终点,有些可转债如果正股持续给力,未来不排除会涨的更高。最明显的例子就是英科转债,2700的价格,让之前不少卖出的小伙伴直拍大腿。

所以趋势投资的杀跌,更加适合于在可转债高价卖出的时候使用。

还是用英科转债来举例,当其在2020年1月7日达到了130元的价格之后,就一路震荡向上。直到2020年9月2日的时候,才跌破60日均线,那时候的价格为871元。

虽然871元只有现在2700元的三分之一,但是是130元的6倍还多。我们没法也没必要在投资中做到极致和完美,但是如果英科转债按照60日均线止盈的话,那也是相当可观的回报了。

当然,用英科转债来举例还是有点极端了,而且我个人可能跌破10日或者20日线就卖出了。只是用个栗子来说明一下趋势投资在可转债的运用。

而如果以满足强赎以上的价格趋势卖出可转债,那么未来可转债再次走出向上的趋势,是否要接回来呢?

这个其实已经脱离了可转债的范畴,因人而异,把它看成股票来操作就行了。

三、趋势投资VS价值投资

趋势投资的右侧买入和深度价值投资的左侧买入,是镜子的两面。

前者不需要过于深度的公司基本面研究,但是对策略的制定与执行有着严格的要求。因为对标的了解的有限,相信市场是正确的,择时跟随市场就好了。

后者不需要有高明的交易策略,但是需要对买入的标的有着深刻的研究。只有深刻的理解,全方位了解公司,才有勇气和信心在不断下跌中越跌越买,不择时,等待价值回归。

顺势赚快钱,逆势赚大钱,是对这两种方式的精确阐释。

顺势赚快钱:趋势投资虽然跟着趋势走,但因为趋势无常,所以单个标的一般不会下很大的仓位,但是一旦赚钱,时间的利用效率很高,立竿见影。

逆势赚大钱:在市场下跌的时候不断加仓,敢于重仓,一旦未来出现反转,那么盈利则是非常可观的,缺点就是反转时间的不确定性,需要等待。

两种方式没有孰优孰劣,只有更加适合自己。

四、写在最后

其实我个人是主要做价值投资的,对于趋势投资也只是稍有了解,并做了一些简单的尝试。(相信读者之中一定有做趋势的高手)那我为什么要花两篇文章班门弄斧介绍趋势投资呢?

其实原因很简单,我们来投资市场不是为了证明谁对谁错,而是为了盈利。

而在市场中可供投资的品种不止一种,稳定盈利的方法也不止一种,对于投资我个人更加偏向于一种开放包容的心态。

无论是可转债、好赛道龙头、小市值股票、基金,还是价值投资、量化投资、趋势投资,只要可以让我们实现稳定盈利的,就是好品种,好方法。

如果在投资的一开始,就把自己限定在某个方法或者某个品种中,并认为那是最好的,未免也太过可惜了。

市场很丰富,在不断了解和试错之后,找到最适合自己的投资方法与品种,才是最棒的,不是吗?

首发于公众号:可转债拯救世界
发表时间 2021-02-16 14:53

赞同来自: 永不止步啊 白云22

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