股指期货IC长期吃贴水实盘

我的IC吃贴水实盘，这一轮是从2019年3月28日开始的。

期货我从2009年开始接触，内盘外盘做了不少年，有赚有亏，总体小赚。

在这一轮之前：

盈利最多的是两个外盘：
5手美元指数从80做多到100平仓。
1手标普期货从2000做多到2700平仓。

亏损最多的是一个内盘：
3手沪深300从3100做多到2300割肉。

2011年下半年的3手IF是我历史上最大的一笔亏损，

商品期货交易是负和游戏，已基本放弃，
股指期货长持是正和游戏，可以长持。

但由于IF的惨痛记忆，
这轮从2017年9月开始的实盘，不敢上期货了，
起初是跟随E大，指数基金，
到2018年底投入400万，浮亏-18%，
在2020年疫情期间加了200万，
目前共投入667万。

IC的贴水很早就发现了，
但看到2015-2017年的建信中证500增强，也能接近IC，就没有换，
但是建信2018年表现拉胯，
于是从2019年3月28日开始，陆续把基金换成IC。

下图红线是加仓，黄线是换仓。
加仓换仓，时机把握只能说平平，
尤其是第一手，最大浮亏有20%，一路闭眼躺着过来。



效果不错，2020年10月，这轮的浮盈差不多有400万。
南京新房限价，是非常好的套利机会，
10月摇号中签1套，就把基金全部换成了IC，并适度加了杠杆。


目前持有13手IC 2103，中证500等权PB现在只有1.7，躺着装死即可。

贴水日均约2点，13手就是2*200*13=5200元。

你可以把他看成一个每天收租5200的商铺，
商铺价格有波动，一般不碰到大熊市，指数跌20%就是很惨了，
年化10%的贴水，扛过前面两年的波动，后面几乎就是送的了。

2021年1月25日更新：

1月21日尾盘加仓1手IC2103，年化贴水11.9%。
基金持续大额申购，沪深300已屡创新高，中证500也有突破之势。
不过这半年持续震荡，采用这种策略加仓，基本都买在高点[吐血]

2021年是经济繁荣的下半场，股市的最大敌人在于货币政策是否从紧。
只要海外疫情在，海外产能不行，出口就不会差，业绩就不会差，
疫情还在，货币就不会从紧，疫情反而对股市是个利好。


2021年2月5日更新：
果然，一加仓又是买在高点了。
300和500的比值，目前是最近11年的最低点了。
300抱团有极限，500压估值也有极限，就躺着装死好了，万万不可临阵倒戈，以免两面挨嘴巴。

楼下有回复换仓策略的，那篇文章很好，我也加入了贴水观察表。
目前看，换到03比较划算，06、09有分红，指数还要减去分红40-60点，贴水没有那么大。
后面到了3月，会把分红也扣除，一般这个时侯换到04、05，比直接换到06划算。


2021年3月1日更新：

抱团股和小盘股，一个先涨后跌，一个先跌后涨，中证500介于二者之间。

1-2月中证500指数基本平盘，IC还起到了波动缩小器的作用，
指数涨的时候贴水扩大，IC涨的较少，
指数跌的时候贴水减少，IC跌的较少，
持有IC的体验总体还不错。

仍然是持有14手IC2103，年K线涨了1%[囧]
上周从最高点回撤118万，
只看贴水平均一天能吃5000那是相当可观。

这种正和收益，
按天算，和指数的波动相比是忽略不计，
按月算，和指数的波动相比是杯水车薪（1% VS 20%），
按年算，和指数的波动相比已经是三分天下不可小视（10% VS 20%），
按三年算，指数的波动有点五岳归来不看山的意思。

图：2018年6月15日，中证500PB跌破2.0时买入并滚动持有IC近月的收益来源。



特点：
1. 贴水相对平稳，稳稳的增长；
2. 买入时PB首次跌破2.0，当时看是历史相当低的位置了，现在1.7，指数收益也不高；
3. 即便在估值较低时买入，2018年最大回撤也达到了23%以上，对持有人是不小的考验；
4.最终在估值被压缩的情况下，稳稳的老狗还是慢慢的把总收益提了上来。

2021年3月10日更新：

今年收益已正式转负

茅台涨的时候连汤都没喝到，
跌的时候给瓶渣子炸伤了，
连带着500连续挨锤啊。

疫情最大回撤是16%，
现在这波回撤11%了，
照理不应该比疫情还恐惧，
所以有90%的概率，
最多再抗5%就差不多了。

IC2103周一把今年涨的全跌掉了，
周二又跌2%，
周三又跌1%，
我毛估估最大回撤有200了，
觉得心里舒适的朋友就点个赞[笑cry][笑cry][笑cry]
你们也开心一下，
我是不会拉黑点赞的同志的。

一个诀窍，下跌的时候，不要计算收益，
灯一关，就当她是个美女。

2021年3月17日更新：

今天下午将14手IC2103换成7手IC2104和7手IC2106，
价差分别是58点和208点。
扣除分红后，04和06的换月年化贴水接近，就各换了一半，减少方差。



去年国庆之后加的5手，一买就跌，
点位都不算理想，平均对应指数6439点，
指数跌了不少，吃了3个多月贴水后，基本打平。



2021年3月25日更新：

https://xueqiu.com/5819606767/87394727
最近偶然翻到了大卫老师的一个2017年的老帖子，
“二、 估值和折价，哪个安全垫重要？”
大卫老师认为是“折价更重要”。

我手动计算了1个策略：
IC收益4：买在2015年6月15日 PB=5.4 IC=11223点，无贴水，指数是历史最高点后第二天。

这几乎就是最大的倒霉蛋了，PB=5.4还在买，买入后1个月指数就跌了4000点。

然而就是这么倒霉，水平低到这么令人发指，持有到现在也转盈利了，现在PB只有1.7。







看上图，如果晚买1个月，买在2015年7月15日。
IC下月=6836点，PB=3.7也还是很高，趋势一塌糊涂，但是有4%的贴水。
持有到现在盈利=860-（-3787）=4647，收益率=68%

和另一个理性的策略比一下：
IC收益3：买在2018年6月15日 PB=2.0 IC=5436点
收益率=45%

最终高估值高折价的策略，总收益率还高于低估值折价较小的理性的策略3。

高估值超高折价的傻瓜策略4，
低估值中等折价的理性策略3，
最终总收益竟然是傻瓜策略4领先（时间长了3年）。

大卫老师早在2017年就认识到了这一点，
我觉得这和他下场真刀真枪的实干是分不开的，
简简单单的一句话，
其中的内涵我到了四年后才体会到一部分，
真的是佩服的。