那些曾跌破95的可转债,后来怎样了?

最近,转债跌得够狠!各种恐慌言论纷至沓来。
其实,市场不止一次极度悲观。

还记得,2008年上市的南山转债110002吗?
最低82.7,最后以136.96收官,仅存续1.42年。
还记得,2015年上市的蓝标转债123001吗?
最低85.526,最后定格在135.998,存续3.8年。

还有更低的。

辉丰转债,最低71.859,最后99.999
利欧转债,最低79.105,最后249.005

这几支转债,无不鬼故事缠身,让人怀疑人生。
然而,经过暴风骤雨,也都安全靠岸。


有人说,这次不一样。
真的吗?只是鬼故事换了版本罢。
** 没有鬼故事,谁肯把筹码交出来**。
来看看,那些曾跌破95元的转债,最后怎么样?

整理出了200支退市转债,最后交易日,
收盘价平均158.29元,平均存续期1.89年。

** 曾破100元的转债,
最后交易日收盘价平均148.83元,平均存续2.6年。

曾破95元的转债,
最后交易日收盘价平均152.96元,平均存续期2.7年**

6成转债从未破100,1/4的转债从未低于110。
但是,也有18%转债曾(注意不是同时)破95。
** 95买入,持有到最后交易日卖出,收益56.66%
** 拿多久呢?平均寿命2.7年,95买入,时间更短。
扣掉少持有的时间,加上每年少少的利息。
最终,年化收益20%以上。

(下图为曾破95的退市转债,有个别遗漏欢迎补充)



有人说,转债可能违约不还。
是的,违约迟早会出现!
那我们看看违约率吧。目前国内可转债还没违约。
参考下美国可转债市场吧。
2008金融危机,违约率约4%,其它时期不到2%
即:买50支转债,金融危机时可能有2支违约。
就算这2支本金全部归0,只损失了4%

至今天收盘,95元以下的可转债有51支,
平均税后到期收益率5.01%
就算全变成纯债还本付息(可能这么差吗?),
5.01%税后年化收益,能够覆盖4%本金损失。
何况,违约未必归0,延迟付息也算违约。
这51支可转债,平均价格89.6元。
如以平均148.83元退出, 平均收益148.83-89.6=59.23元
整体收益率66%

整体看,大概率不损失本金,
并有66%的期望收益。
看上去,是不是让人兴奋。

** 可市场为何如此悲观?
因为恐惧。
有人恐惧,就有人贪婪。**
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发表时间 2021-01-13 22:21     最后修改时间 2021-01-13 22:22

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xks007 - 投资一定要有自己的分析,不能跟风从众

赞同来自: 塘远小子 Syphurith

不要拿以前的经验说事。辉丰70多,我在论坛发帖号召抄底。
https://www.jisilu.cn/question/271451
但是当下的情况和当时完全不一样,
现在的转债,总规模4700多亿你知道什么概念吗?是辉丰那时候的4倍。
现在注册制快全面实行壳完全不值钱,很多瑕疵转债面临还钱的困境。规模小还好,规模大的,你觉得能还钱吗?鸿达多大规模?大股东自己都违约了,鸿达上市公司拿什么还钱?
以前炒的火热的重组概念,你看华通转债就知道了。完全没人炒。
2021-01-14 08:29 12 条评论

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