韭菜一思考,上帝就发笑,聊聊可转债

可转债的现状。

当前可转债的几大影响。
1是鸿达类违约预期被机构砸,国城类高位杀猪盘, 带来的转债违约风险,导致底线由100元左右,
下滑至90 80 甚至70。

2是基金牛带来的虹吸效应,投机者不断抛出小盘正股以及双低可转债,双低策略大幅度跑输沪深300,一个半月时间跑输20%+,并且还在拉大差距

3可能是利率上升带来的债底下降。

导致目前现象,持续驱赶走非转债市场原住民
(19,甚至20年转债牛才加入,只看到双低转债低风险高收益,偏向转债投机的一类人)
比如本韭菜。

再看市场主流的转债策略,转债的策略

转债投资

一、正股策略, 看好正股,但是对买入,要求有安全边际(正股高位,怕下跌无底)。可以用可转债替代正股,放弃买入时候溢价的这一段收益。 一般这个策略对卖出的忍耐度更高,经常是强赎或者200+才卖

二、低价高债息高溢价等到期,回售或者下修。这种分为2种,一种是主动的把他当成一个策略, 另一种是持仓一路下跌,跌成了这样。 这种策略极度考验耐心,德隆大师称为熬人油。

转债投机

三、双低轮动,
策略只看2个指标,低价和低溢价。把债性转化为底线保护,比如就算正股跌30%,转债跌到100+不动了,而低溢价意味着转债可以更好的跟随正股上涨。
假设股价随机漫步,上涨收益大于下跌风险,震荡市如鱼得水。 用很低的替换成本更换进攻性更强的可转债。

特点1正股下跌,债底有支撑;假设担忧违约,有转股价值保护。再通过分散进一步化解风险,降低波动

命门就在小盘垃圾股大范围持续下跌,同时叠加由某些转债事件引发的对垃圾转债违约风险的担忧。
(师座的古宅双煞重重的落在了双低策略上),
所以这两者化解其一,双低转债应该就会企稳。
我猜想 @yyb凌波 老师清仓可能考虑了一些这个风险。

四, 追涨杀跌

代表策略就是低溢价策略,有点像技术分析派的追涨下跌,去弱存强。
旁人(不明真相的本韭菜)看着像玩高难度杂技,基本上完全放弃债性。高风险高收益高回撤。

突然想到,在目前双低策略保护很弱的情况下,性价比还不如低溢价策略上升趋势股的全攻?

五、埋伏妖债
埋伏小市值低价转债等游资大爷临幸。

文中投资投机无褒贬义,我个人主要区分点在于,
投资更重视转债特有的一些东西,比如债息,回售,到期还钱,下修。
而投机择重视,价格,趋势,之类并非转债特有的属性。

我认为这一次转债的风波,对原住民的影响是不大的,像 @天书 这样手持百债,见惯零下20°的冬天,违约风险我觉得根本是无稽之谈。
至于股票下跌,不还有下修回售还钱嘛,买入时就做好了底线准备。

对只见过春夏秋的投机者影响比较大,一边是基金天天涨,一边是转债鬼故事天天跌,心理压力非常大。
投机者害怕的原因很大程度上,是根本没做好持有到期的准备。

双低关注点还是在于小盘垃圾股什么时候止跌, 什么时候不再担忧违约风险。
一个很虚的逻辑就是, 假如持续破发,新债就很难发了
3000垃圾股无限下跌,是否会引发系统性风险 ,
反正溺水了,是根稻草也抓一抓。

再说逃离可转债,假如逃离了以后,等到风平浪静了(双低稳稳的幸福)还回来玩吗?
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发表时间 2021-01-13 12:45     最后修改时间 2021-01-13 12:46

赞同来自: 天书 Taooo 我是阿冰 夜路沙冷 潜行ex Hanrui 甘泉 sasing pq_jisilu 我来投三分 newbison 钟晨 下个星期回本 石投君 我是一个host 猛扎 skyblue777 liang 叉二 涅槃2020 憨豆007 风收益险 wk379 林中小屋 hk4 1234256 青山老祖 xuminjx 只买一半 bluewhitedj更多 »

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天书 - 学习A股、可转债、美港股、债券、现金

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这两天新发现好多优秀的课代表同学~~
2021-01-13 12:55 1 条评论
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甘泉 - 多策略,不深究;分散投资,量化操作;守正出奇,双面下注;本金安全,满意回报。

赞同来自: 丽丽的最爱 刀羊

都这么能侃
2021-01-13 13:05 0 条评论
4

rule

赞同来自: pq_jisilu 丽丽的最爱 御女雪千寻 skyblue777

我是老兵了,也已经被围在街亭。虽还在死守,但已经断粮断水,急待援兵。
2021-01-13 13:06 1 条评论
2

ok

赞同来自: 丽丽的最爱 鱼非渔

缴枪不杀!
2021-01-13 13:15 0 条评论
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bulles - how are you

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利率上行判断是依据什么?
2021-01-13 13:20 2 条评论
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dalong - 最近有点消沉..

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总结的特好!
2021-01-13 13:20 0 条评论
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中子星 - 低风险投资着......

赞同来自: 砂上 hippohippo skyblue777 豁哥哥 humor007 izhangmh更多 »

经历过2015年的对转债这点点跌幅不以为然,顺便说一句2015可能是集思录大部分老韭菜赚得最多一年。A类80多元折价20%都被砸在跌停板上了,虽然下折后结果大多几天收益40%,但当时很多人不是担心违约嘛,怕拒赎怎么办!
2021-01-13 13:29 0 条评论
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自在行风

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不错不错~
2021-01-13 14:17 0 条评论
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kiencity - 牢记:只与同好争高下

赞同来自: 甘泉 tang618 旦嵋岛 猪尾巴草77 双惠佳联 卢永杏 何必当初 浅底99 kong3281698 火锅008更多 »

现在的双低策略就像是白宫的川建国同学,明明输得一塌糊涂,还倔强的不肯低头,偶尔出来吼一声,我没有输,是他们报了团做了弊,顿时其他人都充满了欢快的笑声
2021-01-13 14:19 1 条评论
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我是一个host - 无下限卖铲子的:最好的可转债评分系统,走过路过不要错过啊https://www.jisilu.cn/web/data/cb/strategy/grade

赞同来自: hzy7413

见过冬天永远满仓且喜欢重仓单一品种的转债赌徒表示道理都知道,但是也很害怕。。。
2021-01-13 15:40 2 条评论
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过眼云烟 - 爱自己,爱生活,爱家人,爱这个世界

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现在一个战壕里的落难战友,随时可能叛变开枪
2021-01-13 15:44 0 条评论
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刀羊

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现在是谁拳头大谁有理策略
转债这边拳头明显不大
2021-01-13 15:55 0 条评论
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东方龙2014

赞同来自: 砂上 hk4

不错
2021-01-13 18:51 0 条评论
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ydy135 - 绿油油的小韭菜

赞同来自: NBOK

我是20年年初才注册集思录的,大半年来,一直在等待着转债市场的机会,最近忙着加仓的时候,也会心生恐惧,毕竟天天暴跌还是会给人一些压力的。今天没能及时补仓除了因琐事错过时间,其实也有情绪的因素。接飞刀绝对是需要勇气的。尽管理智告诉我要远离大多数人的情绪反应,但是在这样艰难的时刻,也只有楼主这样的理性文章才能让人坚定方向。

祝楼主大赚,祝所有坚持价值投资理念的人大赚!
2021-01-13 19:01 1 条评论
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frogjay

赞同来自: 林中小屋

看到各位老师也说道理都懂就是天天下跌心里难免有些慌,原来大家都一样…
2021-01-14 00:31 0 条评论

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