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好赛道现在都飞在天上，谈估值已经不够大气了，要谈天花板、谈理想、谈信仰才显得不落伍。
不过我是传统的价值投资者，所以永远会从估值角度来看待投资。毕竟无论格雷厄姆还是巴菲特，一生都在强调价格。
今天说说新进入我每日可转债排名前列的一家公司：永安行（永安转债）。
永安行科技股份有限公司，业务是基于物联网和大数据分析技术的公共自行车系统、共享单车系统、共享助力自行车系统、共享汽车系统等共享出行平台的研发、销售、建设、运营服务。
上面是他家主页上的宣传图，专业美工虽然功底深厚，但我必须拿人话翻译一下：他家其实就是做共享单车APP系统的，看吧，界面就长下面这样：
物联网，大数据，共享经济，移动端……谁敢说这不是好赛道，估计他家董秘就要翻脸和谁急。
然而从一个理性投资者的视角来看，好赛道最终也要落地到业绩上才能兑现。永安行的业绩如何呢？我们来看看近几年的ROE吧。
应该说永安行历史上也算业绩辉煌，他家2012年的ROE曾经一度超越60%，现在虽然风光不再，但2017反弹到了50%以上，2018仍有7%，2019也有20%之多。
要知道我大A的业绩担当食品饮料，ROE也才20%出头。中流砥柱银行ROE是10%出头，而28个申万行业的ROE中位数只有6-7%的样子。
也就是说，永安行历史上的最低谷年度，业绩仍然稳居大A行业中位数。
而巅峰期，简直可以秒天秒地秒茅台。
我们回顾一下共享单车的发展，从2015年爆发和炒作之后，逐渐归于平静。在这些年中，最后一公里对接上班族地铁到家里的需求逻辑也被证实。
我个人经常用共享单车。这个业务作为最后一公里的接入，对接地铁或者小城市确实很实用，也是世界上最绿色环保的交通工具。
骑车零排放，还能减肥，新能源汽车能做到吗？
虽然共享单车过了爆发期，但我认为是能长期持续的行业。个人买一辆单车维护麻烦不说，上班族也没法对接地铁和公交啊。
总的来看，永安行是一家拥有好赛道概念，但业绩普通的公司。这样的公司，风口来了可能会被炒作一番，风口没来也能正常经营下去。行业虽然过了爆发期，但绝对不是夕阳产业。
这样一家好赛道概念公司，估值如何呢？
2020前三季度净利润1.1亿，折算全年1.4-1.5亿，动态PE大约20倍。
对于一家物联网/大数据/共享经济/移动端赛道的公司来说，这个被疫情杀伤后的估值仍然是非常低的。
为什么呢？可能因为在共享单车赛道中，永安行是一家规模很小的企业，主要客户又是政府，缺乏互联网大厂那样的砸钱魄力和想象力天花板。
总的来说，在当前的市场热度下，永安行现在这个业绩，对得起股票的这个价钱。
……
当然大家都知道，今天我写这篇文章不仅仅是因为永安行股票的，而是因为还存在“永安转债”这个特殊标的。
永安转债在我每日可转债排名中是前几，非常低估。
他的溢价率在同区间中算很低的了，只有15%，进攻性较强。
也就是说假设某一天事件驱动风口来了，比如永安行和大厂融合啥的，然后被机构或者游资追捧，暴涨100%的话，那么永安转债至少也能赚85%之多。
何况我大A还有一种游资喜欢炒转债不炒正股，如果运气好碰到这种二货，那可能就是虽然永安行不涨，永安转债也暴涨。
而防守性更强，永安转债目前价格只有90多元，剩余年限6年，到期年化收益率5%。只要永安行不退市违约，永安转债就不会亏，而且比普通的银行理财收益更高。
四句话总结：概念赛道，业绩不错，下有保底，上不封顶。
欢迎关注我的微信公众号『盛唐风物』，每天获取最新羊毛信息，交流价值投资、可转债、套利方法，发掘股市获利机会。
不过我是传统的价值投资者，所以永远会从估值角度来看待投资。毕竟无论格雷厄姆还是巴菲特，一生都在强调价格。
今天说说新进入我每日可转债排名前列的一家公司：永安行（永安转债）。
永安行科技股份有限公司，业务是基于物联网和大数据分析技术的公共自行车系统、共享单车系统、共享助力自行车系统、共享汽车系统等共享出行平台的研发、销售、建设、运营服务。
上面是他家主页上的宣传图，专业美工虽然功底深厚，但我必须拿人话翻译一下：他家其实就是做共享单车APP系统的，看吧，界面就长下面这样：
物联网，大数据，共享经济，移动端……谁敢说这不是好赛道，估计他家董秘就要翻脸和谁急。
然而从一个理性投资者的视角来看，好赛道最终也要落地到业绩上才能兑现。永安行的业绩如何呢？我们来看看近几年的ROE吧。
应该说永安行历史上也算业绩辉煌，他家2012年的ROE曾经一度超越60%，现在虽然风光不再，但2017反弹到了50%以上，2018仍有7%，2019也有20%之多。
要知道我大A的业绩担当食品饮料，ROE也才20%出头。中流砥柱银行ROE是10%出头，而28个申万行业的ROE中位数只有6-7%的样子。
也就是说，永安行历史上的最低谷年度，业绩仍然稳居大A行业中位数。
而巅峰期，简直可以秒天秒地秒茅台。
我们回顾一下共享单车的发展，从2015年爆发和炒作之后，逐渐归于平静。在这些年中，最后一公里对接上班族地铁到家里的需求逻辑也被证实。
我个人经常用共享单车。这个业务作为最后一公里的接入，对接地铁或者小城市确实很实用，也是世界上最绿色环保的交通工具。
骑车零排放，还能减肥，新能源汽车能做到吗？
虽然共享单车过了爆发期，但我认为是能长期持续的行业。个人买一辆单车维护麻烦不说，上班族也没法对接地铁和公交啊。
总的来看，永安行是一家拥有好赛道概念，但业绩普通的公司。这样的公司，风口来了可能会被炒作一番，风口没来也能正常经营下去。行业虽然过了爆发期，但绝对不是夕阳产业。
这样一家好赛道概念公司，估值如何呢？
2020前三季度净利润1.1亿，折算全年1.4-1.5亿，动态PE大约20倍。
对于一家物联网/大数据/共享经济/移动端赛道的公司来说，这个被疫情杀伤后的估值仍然是非常低的。
为什么呢？可能因为在共享单车赛道中，永安行是一家规模很小的企业，主要客户又是政府，缺乏互联网大厂那样的砸钱魄力和想象力天花板。
总的来说，在当前的市场热度下，永安行现在这个业绩，对得起股票的这个价钱。
……
当然大家都知道，今天我写这篇文章不仅仅是因为永安行股票的，而是因为还存在“永安转债”这个特殊标的。
永安转债在我每日可转债排名中是前几，非常低估。
他的溢价率在同区间中算很低的了，只有15%，进攻性较强。
也就是说假设某一天事件驱动风口来了，比如永安行和大厂融合啥的，然后被机构或者游资追捧，暴涨100%的话，那么永安转债至少也能赚85%之多。
何况我大A还有一种游资喜欢炒转债不炒正股，如果运气好碰到这种二货，那可能就是虽然永安行不涨，永安转债也暴涨。
而防守性更强，永安转债目前价格只有90多元，剩余年限6年，到期年化收益率5%。只要永安行不退市违约，永安转债就不会亏，而且比普通的银行理财收益更高。
四句话总结：概念赛道，业绩不错，下有保底，上不封顶。
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