2020职业投资五年总结（打新交朋友）

元旦假期，忙碌于家人和朋友的聚会，同时年底总结很多高手浮出水面，受益匪浅。总结最主要是留给将来的自己看，也无所谓时间新鲜了。

2020年一定是多年后也会记忆犹新的年份，疫情让每个人都有了不一样。上半年在美国，下半年回国。心路历程五味杂陈，其中老婆孩子滞留旧金山，归途未卜时的痛苦感受，后来变成了一笔财富。每当投资不顺利，生活不开心的时候，对比一下那时的心情，我都会豁然开朗。痛苦的边界体验和投资中失败体验一样都是不愿意遇到，但遇到了就是一笔难得的财富。

职业投资整整五年了，有一些值得总结的东西，在此记录下来算作自己的一个总结，也分享给大家，希望提供一个思考的维度，有一点启示。

先介绍一下投资历程，分两个阶段。一、2000-2015；二、2016-至今。前一个阶段是投资没入门阶段，2016开始职投生涯算是入门了。投资业绩是从2014开始记录，因为从投资的资金上是从2014年至今是连续的。2000-2013投资上投入的资金只是2014年起点的几百分之一到几十分之一，资金很少但也做不到盈利。2014，2015两年主要做的就是资金打新，因为只记录了中签股的收益，进出资金也比较频繁，搞不清楚那两年的投资收益，索性就按照目前资金反推2014起点的投入，编造了那两年的收益率。职投后都有清晰的帐目，做了2014以来的投资收益表，以及2020年月份收益表。如下：





职业投资顾名思义就是以投资为职业的工作，这份工作所处的行业进入门槛，我觉着肯定不比外卖骑手高。牛熊长周期赚钱的注定是少数，这是由行业的门槛度决定的。要想生存，一定是要建立起来优势，不然凭啥呢

下面分享职投五年来的体会。我觉着目前我处在职投生涯的中早期，是因为投资最重要的就是独立思考，根据自身的情况不断学习迭代进化。从成长周期看，我固化了一些方面的认知，但还有很多方面的认知处在快速演化进程中，且有非常多的知识需要学习。

我就从自己固化和演化的两个方面选取一些关键词来陈述。这里强调一下，我的认知只是我自己的思考，投资上无对错，只有适合，因为我的苦恼对于很多人来说从来可能就不是问题。很多取得高收益的朋友，我倒是觉着可学习的地方不多，多是自己的特质，像我这种天赋做不好投资的人，也许思考的方式对大家能有一点借鉴意义：）

投资体系也是人生哲学的一个变现，我是信奉阳明心学，也就是融合了道家佛家的儒家。投资思想上我是遵从道家，但行动上我是典型的儒家。

已固化认知的关键词：

1、自我认知

以前我写过一个帖子“认清自己“实际上是投资中最核心因素https://www.jisilu.cn/question/337837。
做投资有20年，职投也有5年，有足够的时间，和足够锻炼改进的机会。但我绝不是谦虚的说，在对抗与博弈；坚定与信仰这两个方面始终都在低水平徘徊，我认为以后也不会有本质提高。
在对抗交易场景下，贪婪与恐惧如影随形，博弈的结果很多时候都让自己觉着自己好弱。在需要坚定，建立信仰的时候，从来没有实质性建立起来，不可抗拒的受信息和价格牵引。例如2018年底，市场低位，也能感知，但仍然担心风险，或者说我任何时候都担心风险，看问题抓住主要矛盾对应应变的能力弱。

对于投资这个收益就应该来自于承担风险；复杂因素混合运行的投资环境里收益就应该来自于拨云见月，看清主要矛盾；博弈里的胜者理应是心理强大的那一方。我处处天性皆弱，该如何在投资市场生存？

看到冯柳关于简单和复杂两种思维框架的陈述，让我有了很大的启发，人天生都是有明显的简单思维框架和复杂思维框架的倾向。

极简思维框架的人，能抓主要矛盾，大赚大亏的人多是这类，市场里的强者也基本是这类，由于自身很强，容易缺乏敬畏心，也许自信与敬畏不好两全。
复杂思维框架的人，觉得是多因素与矛盾发生作用。比较容易敬畏世界，但缺乏定力和自信，而且会比较累。

我是典型极度偏向复杂思维框架，缺乏定力和自信，累这个事，天书开玩笑和我说过，他做投资“累”的程度可能是普通人的平方，而我是他的平方！

可是我就是如此的，唯一该做的就是认清自己，认清边界，不懈努力，也许很累的赚一点小钱就是最好的结果：）

2、确定性

投资的第一原则就是确定性，职投以来也是模糊这么去做的，直到杨继东老师提出的确定性三个来源，周期；价格与价值；规则。才清晰明确化，并成为我投资体系里最底层的逻辑。只要是像样点的仓位，我都是会遵循确定性原则，没有我就等，巴菲特说的认清能力圈边界，孙子兵法里说的立不败之地；败可败之兵。都是一个意思。

3、优势

如何在竞争门槛低竞争充分的投资市场生存，唯有建立优势。
如何建立优势？在竞争中胜出？我们从小一路考试过来，都是在竞争，乍看上去，投资和考试的竞争很像，都需要学习，但本质的区别是，考试基本是固定时间固定内容的竞争，而投资是自选科目，开放时间的竞争。那么面对投资这个考试，就需要因人而异，分析自己的性格，特长，资源。在自己可以建立起来优势的地方累积。

4、简单

简单是一种倾向，是一种原则，不同的人做不同的事情，难度肯定是不一样的，这是一个维度，另外一个维度就是变量因素少肯定是简单的，德隆大师的三个知道，实际上就是在降低难度，让事情变的简单一点。一直做简单题就会一直得分，反正投资市场是自我选题。所以选择要做那些自己觉着简单的事情。

5、呈现

策略都应具有“呈现”的特点，就是不预测，只应对。
实际上每个人的操作也都是根据呈现了某种因素，也就是逻辑起点，来操作的。谁操作都会有个理由吧，只是理由靠谱不靠谱的问题。而靠谱的策略应该是呈现了某种情况尽量具备充分性条件，可以变化成某种结果。但投资中无绝对，肯定只是可能性，那么这个逻辑是否靠谱，确定性三原则就是最好的尺子。我做的策略都是相对简单的围绕规则来的，而价投就是价格和价值的衡量，这个就是科学和艺术的结合，则时和资产配置轮动就是需要对周期的深入了解。

6、分散

分散已经是我明确的倾向，因为唯有分散有利于我心情平静，每个人集中还是分散，我觉着取决于哪样你舒服。

7、平均

平均也成为我交易的一种倾向，无论是则时还是坚定，我都不行，交易上我就倾向于多次平均，平庸就是对我最好的结果，集中很容易让我心态失衡，有人就是靠高对抗博弈来生存的，我就尽量不当对手盘来供养了

8、顺人性

大部分的原则，我觉着都是符合道家思想，顺人性，因为太多次的经验教训告诉我，逆人性，无论是忍耐还是抵抗，心态都会在进一步的失衡中更容易崩溃。比如只要仓位重，我就紧张，很多让自己很焦虑的交易，回头看真的没什么，很正常，唯一的区别就是自己仓位重了，心态被牵引了，交易让自己睡好觉是个好原则。

演化中认知关键词

1、风险

从极度厌倦风险，到理性看待风险，到尝试接纳风险，风险在认知里在不断演化，但目前还没到主动拥抱风险阶段，盈亏同源道理好懂，做到好难。一概的拒绝风险肯定是不合理的，主动承担什么样的风险，风险兑现的时候如何应对，这些我还差好多，方向对了，就慢慢来。

2、可能性

投资收益不行，不是防守做的不好，而是进攻的能力不行，该赚钱的时候都没赚到什么钱。2020年我很深的一个体会就是当可能性不贵的时候，该花钱买一些可能性。

3、投资品类的学习方向

和一位投资上的朋友聊天，他说：你股票和债券都不懂，做的啥职业投资呀！仔细想想此言不假，我主要交易的品类转债、基金、期货、期权。都是衍生品，有的经常交易的品种，里面包含的底层标的都不清楚，财务报表不会看，行业周期不清楚，企业发展搞不懂，债券价值看不清。最近一半是海水一半是火焰的市场就教育了我这个不学无术的家伙，核心资产的增长和我无关，转债价格重构挨的揍全程参与。

我深刻认识到以前“股票、行业这些的研究结合我自己的性格和能力，是没法支撑因研究而出发的交易”这种想法的问题。这些最底层的投资品类，虽然我没能力靠研究来发起交易，但绝对要学习到发生了什么能够及时看懂的程度。看不懂底层代码的程序员应该永远是三流工程师吧

2021展望，投资是一个不适合建立收益目标的事情，毕竟这是一个靠天吃饭的行业，唯有顺应形势。不然就会被设立的目标所牵引，做出不必要的动作。
如果一定要给投资设立一个目标，我想应该是“成长”！

最后聊聊五年的职投生涯给生活带来的变化。我变成了标准宅男，社交大幅减少，投资又是一个和得失紧密联系的事情，难免心情因此波动。焦虑、紧张的情绪也时有出现，五年来差不多95%的时间都是很专注投资这一个事情，我想不是赚钱养家的压力，也不是成就一番事业的动力。而是“喜欢”！
我觉着选工作和选老婆一样，都要有一个基本的前提，就是“喜欢”！在漫长的岁月里，唯有“喜欢”才能“包容”。才能在不可避免的不如意中快乐生活。