2020年一定是多年后也会记忆犹新的年份,疫情让每个人都有了不一样。上半年在美国,下半年回国。心路历程五味杂陈,其中老婆孩子滞留旧金山,归途未卜时的痛苦感受,后来变成了一笔财富。每当投资不顺利,生活不开心的时候,对比一下那时的心情,我都会豁然开朗。痛苦的边界体验和投资中失败体验一样都是不愿意遇到,但遇到了就是一笔难得的财富。
职业投资整整五年了,有一些值得总结的东西,在此记录下来算作自己的一个总结,也分享给大家,希望提供一个思考的维度,有一点启示。
先介绍一下投资历程,分两个阶段。一、2000-2015;二、2016-至今。前一个阶段是投资没入门阶段,2016开始职投生涯算是入门了。投资业绩是从2014开始记录,因为从投资的资金上是从2014年至今是连续的。2000-2013投资上投入的资金只是2014年起点的几百分之一到几十分之一,资金很少但也做不到盈利。2014,2015两年主要做的就是资金打新,因为只记录了中签股的收益,进出资金也比较频繁,搞不清楚那两年的投资收益,索性就按照目前资金反推2014起点的投入,编造了那两年的收益率。职投后都有清晰的帐目,做了2014以来的投资收益表,以及2020年月份收益表。如下:
职业投资顾名思义就是以投资为职业的工作,这份工作所处的行业进入门槛,我觉着肯定不比外卖骑手高。牛熊长周期赚钱的注定是少数,这是由行业的门槛度决定的。要想生存,一定是要建立起来优势,不然凭啥呢
下面分享职投五年来的体会。我觉着目前我处在职投生涯的中早期,是因为投资最重要的就是独立思考,根据自身的情况不断学习迭代进化。从成长周期看,我固化了一些方面的认知,但还有很多方面的认知处在快速演化进程中,且有非常多的知识需要学习。
我就从自己固化和演化的两个方面选取一些关键词来陈述。这里强调一下,我的认知只是我自己的思考,投资上无对错,只有适合,因为我的苦恼对于很多人来说从来可能就不是问题。很多取得高收益的朋友,我倒是觉着可学习的地方不多,多是自己的特质,像我这种天赋做不好投资的人,也许思考的方式对大家能有一点借鉴意义:)
投资体系也是人生哲学的一个变现,我是信奉阳明心学,也就是融合了道家佛家的儒家。投资思想上我是遵从道家,但行动上我是典型的儒家。
已固化认知的关键词:
1、自我认知
以前我写过一个帖子“认清自己“实际上是投资中最核心因素https://www.jisilu.cn/question/337837。
做投资有20年,职投也有5年,有足够的时间,和足够锻炼改进的机会。但我绝不是谦虚的说,在对抗与博弈;坚定与信仰这两个方面始终都在低水平徘徊,我认为以后也不会有本质提高。
在对抗交易场景下,贪婪与恐惧如影随形,博弈的结果很多时候都让自己觉着自己好弱。在需要坚定,建立信仰的时候,从来没有实质性建立起来,不可抗拒的受信息和价格牵引。例如2018年底,市场低位,也能感知,但仍然担心风险,或者说我任何时候都担心风险,看问题抓住主要矛盾对应应变的能力弱。
对于投资这个收益就应该来自于承担风险;复杂因素混合运行的投资环境里收益就应该来自于拨云见月,看清主要矛盾;博弈里的胜者理应是心理强大的那一方。我处处天性皆弱,该如何在投资市场生存?
看到冯柳关于简单和复杂两种思维框架的陈述,让我有了很大的启发,人天生都是有明显的简单思维框架和复杂思维框架的倾向。
极简思维框架的人,能抓主要矛盾,大赚大亏的人多是这类,市场里的强者也基本是这类,由于自身很强,容易缺乏敬畏心,也许自信与敬畏不好两全。
复杂思维框架的人,觉得是多因素与矛盾发生作用。比较容易敬畏世界,但缺乏定力和自信,而且会比较累。
我是典型极度偏向复杂思维框架,缺乏定力和自信,累这个事,天书开玩笑和我说过,他做投资“累”的程度可能是普通人的平方,而我是他的平方!
可是我就是如此的,唯一该做的就是认清自己,认清边界,不懈努力,也许很累的赚一点小钱就是最好的结果:)
2、确定性
投资的第一原则就是确定性,职投以来也是模糊这么去做的,直到杨继东老师提出的确定性三个来源,周期;价格与价值;规则。才清晰明确化,并成为我投资体系里最底层的逻辑。只要是像样点的仓位,我都是会遵循确定性原则,没有我就等,巴菲特说的认清能力圈边界,孙子兵法里说的立不败之地;败可败之兵。都是一个意思。
3、优势
如何在竞争门槛低竞争充分的投资市场生存,唯有建立优势。
如何建立优势?在竞争中胜出?我们从小一路考试过来,都是在竞争,乍看上去,投资和考试的竞争很像,都需要学习,但本质的区别是,考试基本是固定时间固定内容的竞争,而投资是自选科目,开放时间的竞争。那么面对投资这个考试,就需要因人而异,分析自己的性格,特长,资源。在自己可以建立起来优势的地方累积。
4、简单
简单是一种倾向,是一种原则,不同的人做不同的事情,难度肯定是不一样的,这是一个维度,另外一个维度就是变量因素少肯定是简单的,德隆大师的三个知道,实际上就是在降低难度,让事情变的简单一点。一直做简单题就会一直得分,反正投资市场是自我选题。所以选择要做那些自己觉着简单的事情。
5、呈现
策略都应具有“呈现”的特点,就是不预测,只应对。
实际上每个人的操作也都是根据呈现了某种因素,也就是逻辑起点,来操作的。谁操作都会有个理由吧,只是理由靠谱不靠谱的问题。而靠谱的策略应该是呈现了某种情况尽量具备充分性条件,可以变化成某种结果。但投资中无绝对,肯定只是可能性,那么这个逻辑是否靠谱,确定性三原则就是最好的尺子。我做的策略都是相对简单的围绕规则来的,而价投就是价格和价值的衡量,这个就是科学和艺术的结合,则时和资产配置轮动就是需要对周期的深入了解。
6、分散
分散已经是我明确的倾向,因为唯有分散有利于我心情平静,每个人集中还是分散,我觉着取决于哪样你舒服。
7、平均
平均也成为我交易的一种倾向,无论是则时还是坚定,我都不行,交易上我就倾向于多次平均,平庸就是对我最好的结果,集中很容易让我心态失衡,有人就是靠高对抗博弈来生存的,我就尽量不当对手盘来供养了
8、顺人性
大部分的原则,我觉着都是符合道家思想,顺人性,因为太多次的经验教训告诉我,逆人性,无论是忍耐还是抵抗,心态都会在进一步的失衡中更容易崩溃。比如只要仓位重,我就紧张,很多让自己很焦虑的交易,回头看真的没什么,很正常,唯一的区别就是自己仓位重了,心态被牵引了,交易让自己睡好觉是个好原则。
演化中认知关键词
1、风险
从极度厌倦风险,到理性看待风险,到尝试接纳风险,风险在认知里在不断演化,但目前还没到主动拥抱风险阶段,盈亏同源道理好懂,做到好难。一概的拒绝风险肯定是不合理的,主动承担什么样的风险,风险兑现的时候如何应对,这些我还差好多,方向对了,就慢慢来。
2、可能性
投资收益不行,不是防守做的不好,而是进攻的能力不行,该赚钱的时候都没赚到什么钱。2020年我很深的一个体会就是当可能性不贵的时候,该花钱买一些可能性。
3、投资品类的学习方向
和一位投资上的朋友聊天,他说:你股票和债券都不懂,做的啥职业投资呀!仔细想想此言不假,我主要交易的品类转债、基金、期货、期权。都是衍生品,有的经常交易的品种,里面包含的底层标的都不清楚,财务报表不会看,行业周期不清楚,企业发展搞不懂,债券价值看不清。最近一半是海水一半是火焰的市场就教育了我这个不学无术的家伙,核心资产的增长和我无关,转债价格重构挨的揍全程参与。
我深刻认识到以前“股票、行业这些的研究结合我自己的性格和能力,是没法支撑因研究而出发的交易”这种想法的问题。这些最底层的投资品类,虽然我没能力靠研究来发起交易,但绝对要学习到发生了什么能够及时看懂的程度。看不懂底层代码的程序员应该永远是三流工程师吧
2021展望,投资是一个不适合建立收益目标的事情,毕竟这是一个靠天吃饭的行业,唯有顺应形势。不然就会被设立的目标所牵引,做出不必要的动作。
如果一定要给投资设立一个目标,我想应该是“成长”!
最后聊聊五年的职投生涯给生活带来的变化。我变成了标准宅男,社交大幅减少,投资又是一个和得失紧密联系的事情,难免心情因此波动。焦虑、紧张的情绪也时有出现,五年来差不多95%的时间都是很专注投资这一个事情,我想不是赚钱养家的压力,也不是成就一番事业的动力。而是“喜欢”!
我觉着选工作和选老婆一样,都要有一个基本的前提,就是“喜欢”!在漫长的岁月里,唯有“喜欢”才能“包容”。才能在不可避免的不如意中快乐生活。
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五一假期,连续玩了五天,也和家人朋友连续聚会五天。让我这个职投宅男身体累,但心情放松。
说两个和投资有关的话题吧,总在一起玩的高中同学,大家是小时候的伙伴,感情自然没的说,还都保持儿时的感情。工作和生活上大家彼此互相支撑帮助也就成了自然的事情。谁能更多的帮助别人自然得到更多的尊敬,这是即合情又合理的道理,比如做区长的同学和大医院做主任的同学广泛得到更多的尊敬和关注,以我自己的心态来说,我是从心里真诚感谢和尊敬同学,家里老人生病,孩子上学等等自己非常关心的事情,同学都给予了无私的帮助,也解决了自己很大困难。
什么叫资源?就是拿出和别人分享,而对自己又没有损失才叫资源。拥有的财富这不是资源,因为不会无缘无故给别人分钱,分了对自己有损失。所以客观上来说职业投资这份工作社会资源几乎为零。而社会上对投资的印象又多是负面的印象,因为的确有挺多因为投资带来的悲伤的故事。下一个话题就是。
我有两个好朋友,二十多年前都没结婚时就在一起踢球喝酒,现在是三个家庭带着孩子定期聚会,旅游的好朋友。其中一位目前是大学老师,他自己也一直做计算机科技公司,也还参与了股权投资,前几年都还是顺风顺水挺不错。由于公司的一项主要业务是开发p2p平台系统软件,由于一个上市公司背景的p2p平台崩盘了,公司也没法做下去了,自己在平台的理财200万也没了指望,工作不顺利,生意做不下去了,就和我当年一样,他也选择了在家做投资。只是方法就是龙一龙二的热点趋势交易。一度和我说找到赚钱的密码,多次相聚,也常有交流,我的观点就是你这个赛道太难,赚钱的人少,他也只是说这阵子还行,整体微亏。多了也不说了。昨日聚会,惊闻他数目不算多也不算少的本金,2019至今已经亏损达到70%。这两年可是大牛市环境呀!我真的有些惊呆了,我给他唯一的建议就是交易可转债,放弃原来的方法。
一直有一个想法就是做点有情怀,有意义、有价值的事情,想写一本书,《有闲钱的普通人如何做投资》,但总觉着自己如何做投资还都没有成熟过硬的体系,赚钱的事情经常没着落。何德何能写书教别人做投资,但我哥们这个事情,让我看到了一点价值,就是我可能没法教别人赚钱,但我可能有能力传递正确的投资价值观,和认知能力,让投资者不会亏大钱。
对于写书我仍然没做好准备。但再次印证了我多位投资多年的朋友共同的观点:投资最重要的就是保住本金,熊市和低迷期要扛得住,赚多赚少可以随缘一点,只要可以长期复利正增长,结局都不会差。