[年度总结] 大麦投资2020年全年总结

截止2020.12.31,大麦投资收益率+37.6%,沪深300全年+27.21%,恒生指数全年-3.4%,纳斯达克指数全年+47.58%。

四季度总体感觉操作”舒适度“一般,虽然指数每月都是上涨的,但是其中的震荡很多,而相应的低风险机会却又比较少,因此操作上面较有难度,好在港股打新仍然带来了不少利润,虽然蚂蚁集团未上市,但有诸如京东健康,明源云,泡泡马特,蓝月亮,明星生物股等等,总体收益还是很不错。当中有段时间破发很多,现在情绪又逐渐恢复了。

回顾2020,确实是魔幻的一年。开局COVID疫情,导致各市场大跌。预料到了年后开盘会大跌,没想到能跌得这么狠。我记得在当时我也慌了没有在场内加仓什么品种,而是在场外加仓了一些基金。没想到后续随着流动性注入,美国注水等等。A股与美股都创出新高。美股虽然在2,3月份波动极大,有4次熔断,但最终纳指仍然一只独秀,看看全年收益率就知道了。当然,大A的创业板和深成指指数则表现更为亮眼。

下面我将分别就A,港,美三个市场部分等来做总结。

A股方面,一直是低风险投资者的乐园。无论是封闭基金、可转债、LOF基金,还是要约收购套利,以及在2020年正式消亡的分级基金,都给了不少机会。例如封闭基金方面,部分科创封基表现出色,我曾设置过止损点,但是它一路向上,都没有给我止损的机会。而可转债方面,妖债的突起,双低策略在年初时的运用,下调转股价的博弈,也是收益的来源之一。分级基金方面,记得有段时间医药B还是健康B有大折价,又是可以赚一笔的机会。当然,在4季度,低风险策略确实遭遇了困难。例如双低策略的不断暴雷,分级基金的逐渐消亡等等。对于封闭基金、LOF,业绩优秀的基金仍然可以在折价时买入(例如兴全合宜),对于可转债,在做双低策略时要更加关注正股的质量,或者就是寻找快要回售的转债博下修。而分级基金消亡后这些都将转为权益仓位,可以根据市场情况来适时调整。要么视趋势继续持有,或是换仓到其他股票/LOF,目前医药、科技等估值高企,而银地保则一蹶不振,确实很难选股,可能还是投入LOF或是换到场外来买场外基金靠谱。

说到场外基金,目前持有的主要一个还是上海小孩老师曾经推荐过的交银双息平衡,其业绩确实出众,而独特的每月强制赎回制度也保证了每月的现金流。另外持有的一个是打新基金,股票仓位很小以打新A股为主,总体收益较为平稳,可以算做是一个年化7~8的偏固收类产品。上海小孩老师也提示了港股市场目前是偏低估的,因此这块也可以考虑买一些港股基金或是同时投资沪深港三地的基金。

港股方面,主要持有的还是美团和腾讯。感觉美团的估值有点贵,但腾讯本身估值还是合理的,尤其是听了雪球嘉年华讲座以后,更坚定了我持有的信心。对于未持有的股票,小米集团算是印象比较深刻,因为它终于实现了“上市以来的翻倍”,虽然当初是“年轻人的第一支破发股”。我觉得外因可能是华为受打压,利好小米。内因也是小米自身发展的良好,高中低端产品都有,还有一些合作的贴牌产品(例如扫地机器人),因此其发展就比较好。

美股方面,正如我在雪球嘉年华复盘中所讲的,完全错过了“电动三杰”,我同样也错过了电商股PDD(当然近期的PDD猝死事件必须要批判这个公司)等。究其原因可能还是自己不是他们的用户,没有深刻的体验。持仓方面主要是持仓QQQ(跟随大盘涨幅),ALGN(牙科,中文名隐适美,有一次暴涨了我也不知道为啥),GLD(黄金,对抗通胀,现在没有仓位可能之后要择机持有),以及4季度新建仓的BILI。总体感觉美股并不是因为选股而是因为大盘,整体都在放水,那相应的好公司涨也很正常。当然,在2-3月份4次熔断的时候,还是很恐怖的。基本上那时我的仓位也很小。现在的话只能说是保持仓位,可能会加仓GLD和BILI,其他的就要谨慎了。

在港美股套利方面,记得我做过一个港股的换股私有化套利(海尔智家),以及部分美股并购套利,要约收购套利等等。对于套利的过程,个人目前更深的理解就是计算盈亏比,只有在盈亏比大的时候才下较大的仓位。在一个美股套利网站中曾经专门有一篇讲并购套利的分析,例如如果签了definitive agreement,那么最终成功的概率是很大的。而其核心就是赔率大的时候才上重仓(例如有突发利空导致股价大跌时,此时或许是上车的好机会)。当然对于部分套利标的,由于流动性不好,或是只想要做ODD LOT TENDER,那么本身容量还是非常有限的。

港股打新方面,整个2020年也算是一个大年,年中的欧康、思摩尔,年末的京东健康,泡泡马特,都是大肉。当然我也不是每一次机会都抓住了。对于港股打新,其实分析难度并不高,最重要的一是控制成本(例如对于一手金额较小的标的,应该更多使用多账户一手的方式),二是选择标的(低风险投资者必须选择确定性大的标的),三是做好卖出策略。许多人打新打着打着变成了股东,这就违背了初心,是非常不可取的。

展望2021,权益市场采用何种策略呢?首先,银地保三傻最近又遭重锤,说是和最近的一个文件有关。这块就当打新底仓得了,也不再加仓。对于光伏、新能源、科创等板块,较好的方式还是由封闭基金、LOF或者ETF入手,逐步投入择机行动。长远看创业板/科创板是不错的,如果你看了现在的如创业板指数的十大重仓,就会看到不再是乐视网这种骗钱的企业在上面。低风险标的方面,由于双低转债的大跌,目前反而可以关注。但在选择标的时必须也要考察正股的安全性,另外就是离回售期较劲的博下修。在近期的1季度,一个散户超额收益的来源则是ST摘帽股。ST摘帽要精选标的,阅读公告,并关注互动E的回复。当然,JISILU上也有高手给出了标的的范围,可以在范围之内去选择,平摊或者根据趋势去弱留强进行操作。

港美股投资方面,港股主要还是美团和腾讯。另外可能通过可投资港股的基金再持有一些。美股则有如GLD,BILI,以及NVDA等标的可以考虑。TSLA是不是能买进个人还是未知,另外或许也可以看看APPL,巴菲特的伯克希尔基金重仓APPL,其实是给他带来了很大的收益。当然,最近风头正火的女巴菲特ARK基金持仓也是每日更新的,等有空可以对其中的公司做一下研究。在港美股套利方面,则继续关注机会,有盈亏比高的机会就上。

港股打新方面,2021年仍然会是一个大年。包括现在正在招股的医渡科技,以及接下来可能上市的快手,知乎,以及许多中概股回归等等,还是会有非常多的机会的。

2021年是一个新的开始,这两天股市本身表现也很不错。当然,也有人联想到了2018年1月上证50连涨数日,结果后续崩盘的情况。不过好在现在涨的不是50,目前对岸也没很多动作(拜登团队背后有WALL STREET支持,估计不会把股市搞得太难看)。因此总体还是略微看好的格局。在操作思路上,总体思想是增加一些进攻性。当然,选择武器时也是选择”有盾牌“的武器为最上策。

好了,今天的总结就到这里。祝大家在新的一年都能够身体健康,万事如意,工作投资顺利!

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