2020年投资总结——年初没想到收益这么高,年末没想到收益这么低


2020年过去了,同花顺显示的收益率为106.13%,年初的时候我没想2020年的收益率还会有这么高,年中的时候我没想到2020年的收益率有这么低。

2020年的最后一天,我特意去了2019年最后一天待的地方,心情完全不一样。虽然2020年收益率和收益额都比2019年高一点点,但2019年末我的心情是从容的,2020年的最后一天我的心情却很复杂。

有人说,股市里,一旦你从高位回撤,你就会忘记你最初的成本,只会想着你从高位亏了多少钱,所以,在2020年最后一天,我感觉2020年亏损了一样。

去年A股整体的行情也是出乎意料,年初疫情非常严重,我春节前决定全部空仓,躲过一次千股跌停,但没想到随即马上反弹,叠加全球大放水,上证指数七月前来了一波大反弹。七月之后的走势更是出乎意料,机构抱团股持续创新高,将估值推到一个很高的位置,中小盘个股持续阴跌,我由于坚守中小盘股、尤其是永艺股份,坐了一回过山车,收益大幅回撤。

回头看,今年A股市场的主线就是新能源、光伏,另外机构抱团的所谓的核心资产股涨幅也巨大。2019年我几乎全年参与的鹏鼎控股,跟2019年的主线半导体、芯片恰巧一致了。这两年机构参与的这些主线,后续业绩的确是走出来了。虽然机构一介入就是猛干,估值打到天上去,我都不敢参与芯片股、光伏、新能源股,但资金的确是提前判断出行业的趋势。

这两年市场有个特点就是A股越来越机构化了,基金的规模越来越大,在市场的话语权越来越大。同时机构也越来越游资化,所以才有上面市场主线一说,机构对热点题材表现得更加激进,甚至引导出一些大的题材热点,将资金抱团演绎到极致。我想这跟现在公募基金经理越来越年轻也有关系,年轻人赌性大,好重仓,我看雪球几个年轻的大V和年轻的公募基金经理都挺自负的,自以为掌握了财富密码。芒格说40岁之前无价投,我非常认同。

市场上现在有种声音,市场机构化后,以后小票越来越没人理了,以后都是以大为美了,我觉得这两年核心资产的大涨始于沪港通、深港通后,外资大举进入中国买入中国的核心资产,抬高相关股票的价格,机构跟在后面抄作业。经过这两年的大涨,所谓的核心资产估值已经到了一个很高的位置,不可能涨到天上去,未来肯定要时间来消化高估的估值。

我倒是觉得机构的话语权增强之后,我以前自下而上的选股方法,重个股,轻行业的做法的确需要改进了,这两年半导体、芯片、新能源、光伏大涨的背后,都是整个行业的趋势,以后得重视机构票的行业切换,与机构共舞。



回顾我去年的具体个股交易,也是年初没想到的,主要也是这个疫情打乱了节奏。

去年收益最大的前三只股为振德医疗、延江股份、鹏鼎控股,亏损最大的前三只股为再升科技、赞宇科技、博思软件。

有意思的是,这收益最大的三只股和亏损最大的三只股持股时间都不是很长,最长也就一个多月,象赞宇科技、博思软件进去后没几天一亏损就觉得不靠谱立马割肉了。所以今年投资较前几年有点非典型,看好的股,如2019年底选出的旗滨集团、石英股份、科顺股份,年中看好的石头科技、梦百合都没长期持有,今年持有最长的股是永艺股份,虽然进进出出,不断做T,最后还是没在永艺上面赔钱,但却是让我拿的最难受的一只股。

延江股份、振德医疗是我上半年还比较轻松的状态下抓住机会重仓买入的口罩股,延江买入时预期业绩要受益,而振德医疗是业绩已经明牌了,而股价完全没有反应业绩的增幅,在新一波启动时重仓买入获得了很好的收益,也奠定了今年收益的基础。振德这笔交易赔率、胜率都很高,所以敢重仓买入,而且在再升科技的深度被套也没有影响我的心态,一启动立即割肉再升,买入振德。

去年的业绩转折点在永艺创出新高那几天,虽然当月的收益创出了历史新高,去年收益率也突破了200%,3年收益率也有了10倍,但就在创出新高前几天,我心理状态出现了问题,所以创新高当天,我犹豫是否全部清仓,我知道这种状态肯定会影响投资操作。

最后还是觉得有了这么丰厚的收益,有了一定的安全垫,只要不乱操作就行了。所以后续我的策略以稳为主,心理状态上的问题让我对收益回撤的耐受度更高了,结果就是在永艺上面我是一直没抓住机会清仓换股,后面也没有抓住看好的石头科技、九号公司、泉阳泉,心理状态让我完全没有了交易上的灵性。

只是在后期大股东减持深跌后,才陆续换入了梦百合、石英股份、拓邦股份,豪悦护理。

我的这种状态也连累了跟着我买永艺的朋友们,持有永艺应该都是深套了,永艺8月份的走势固然跟后来的市场氛围有很大关系,资金抱团蓝筹股,中小盘持续阴跌。我没及时清仓跟我上面说的状态有关,也与我的固有经验有关,以往永艺这种年内业绩可预期,估值不高的个股不至于这么早(8月份)就彻底走势反转。更关键的是,在这两年颇为流行的投赛道的环境下,永艺股份这个行业实在是不性感,行业集中度也太低。

对于永艺我的反思是重视估值的同时也要看看行业热度,尤其是去年这种极端行情,看估值买股就输了,比起短期业绩更应看重长期趋势。除此外,我并不认为永艺犯了很大的错误,如果资金是长期资金的话,永艺还不至于形成永久亏损。

另外2020年买过的烂股有点多,虽然持有时间都不长,其实也不是非常烂,只是从投资的角度都不是很好的标的,买入时还是投机成分过多了,亏损多的赞宇科技、博思软件、联创光电都是如此,象博思软件持股三天亏损12%,好在8月份之前我都还挺果断,立即止损出来,后续更是跌跌不休。

去年投资上最大的遗憾就是在看好的旗滨集团、科顺股份、亚士创能、石头科技、梦百合、九号公司上面几乎没赚到钱,没赚到自己体系内的钱,我想主要原因还是资金性质和心态的原因,我总是想买入就有浮盈,忍受不了买入后长期不盈利的状态。至于大涨的光伏和新能源,相关的个股我也很熟悉,但我知道不是我认知体系内的钱,我只能佩服提前介入这两个板块的资金,自己行研能力还是不够。至于抱团的“赛道股”我就更是不羡慕了,只可远观而不可亵玩。

虽然我这几年收益率看上去还行,但我常常深感投资的不容易,所以有投资小白的朋友想入市问我买啥时,我都建议认真做好本职工作才是最好的投资,投资赚钱一点不比工作赚钱容易。

去年这感觉就更明显了,市场的风格每年都可能会变,当市场的风格不是你擅长的,往往会很难受,人一难受一痛苦,就思考人生、哲学,这两年没少看中西方哲学,求财变成了求道,求道是为了求财。

我也希望看到我文的朋友不要简单抄作业,我写公众号(公众号:牛窝塘)的主要目的是给自己总结,留个平台的记录,不是为了荐股。每个人的资金性质、买入心态、经验都是不一样,最后结果也往往不一样。所以,提过的个股,只能是当个股介绍,最终分析、决定都得自己做。



对于今年的展望,我一向不喜欢预测,也没预测能力,但看了近期证券市场红周刊统计的结果,2019年末市盈率越低,2020年股价涨幅表现越差,简而言之,2020年在机构抱团的炒作下,市盈率越高的股票涨得越好,市盈率越低的股票涨得越差。我觉得今年肯定是要回避这些高估的抱团股,并且防范抱团股崩盘踩踏带崩指数的危险。

祝大家2021年投资顺利!
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发表时间 2021-01-04 19:48

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