不变应万变,我的2020的投资总结

复杂多变的2020年终于过于,迎来了充满希望的2021。整理数据,我的大账户2020年的整体收益也定格在了29.663%,小账户定格在45.345%。大账户是家庭的主要资金,小账户是老婆的闲钱。这个收益和集思录、雪球上的各位大牛相比还相距甚远,对于我来讲,也只能算是差强人意。

我的背景

工科硕士毕业,09年参加工作,从事物联网相关研发管理、项目管理。平时喜欢读书、研究各类投资机会。

老万是07年开始炒股,当时还在一个985学校读研究生。当时有了个人的电脑,有一个同学炒股,推荐我去开了户,当时开的是英大证券(那是李大霄还默默无闻),佣金千分之1.3,现在李大霄成了网红,佣金也便宜了90%。
09年-14年主要是买公募基金为主,买股为辅,因为研发单位,上班不适合炒股,智能手机还没普及。14年至今,以股票、ETF、公募基金、可转债的投资为主。

我的投资模式

目前我的投资是一个牛熊长期配置,持仓动态优化的模式。中国的股市的周期性非常明显,每7-8年进行一个牛熊周期。一轮牛熊,全体投资人把股市的估值,从极低打到极高,人性的贪婪和恐惧也在股市里表现的很充分。我的操作会从熊末开始,通过配置(ETF、公募基金、可转债、股票)的思路,买满仓位,一直持有到牛市末期,中间对持有的标的进行动态平衡。熊市期间,大多数时间空仓,在指数明显走好时,通过指数来告诉我哪些板块(宽基板块还是行业板块)存在机会,进行短期操作。

总体而言,遵循的原则是,牛市阶段,重仓,仓位比选股重要;熊市阶段,轻仓,择时选股更重要。目标是牛市阶段能略微超越大盘,熊市小赚,通过一轮一轮的周期来进行积累。

2020回顾

可转债的操作

一直使用双低策略轮动,每月轮动,主要参考@持有封基老师的方法偶尔进行正股、可转债不涨幅不同步,进行套利。一年下来收益12%-15左右。

基金的操作

目前持有的基金,主要以封基和公基为主。今年封基主要买了科创大成、科创富国、易基科顺,九泰睿智,公基主要买了兴全和润、兴全模式精选、易方达中小盘。今年是基金的大年,优秀的基金大幅跑赢市场。这里我想提一个事实,由于国内与国外最大的不同是,交易以散户为主,我统计过上交所的交易量,80%以上散户创造的,很多散户一旦亏损就喊主力做空,其实散户本身就是最大的主力,散户获得的信息都是一致的,交易习惯也趋于一致,容易被信息误导。国内公募基金相对国外能轻松跑赢了指数,也就创造了超额收益,这个超额收益就是从散户的腰包里掏走的。由于从09年就开始研究投资基金,对基金的筛选还是有一套的,有幸选的几个基金都收益在70%以上。我也曾写了一个帖子,当时11月份选出的一些基金都能收益到年底也都超过了70% https://xueqiu.com/1101139212/158000246

ETF的操作

策略主要参考@ETF拯救世界,他是ETF操作的专家。ETF算是我的基底,通过计算不同的ETF的估值水平,进行逢低买入,在ETF进入高估右侧后逐步卖出的策略。这同时在ETF进入震荡区域时,通过网格策略做低成本,另外通过买入一些增强型指数基金来替代部分ETF来获得超额收益。整个ETF的收益应该和沪深300的收益持平。

股票的操作

同其他标的(可转债、ETF、基金)相比,股票是对散户最不友好的品种。其他标的的属性相对较少,大部分的属性都内化了,散户无需关注,研究起来也很容易。而影响股票的走势的因素就多了去了,公司基本面,股票是否在热点上,股票的估值,市场的喜爱程度等等都能影响到估值。影响因素一多,就不好把握了,所以很多价值投资者转而不去关注波动,只关心公司基本面的变化,像林园永远满仓。对于公司基本面的研究,散户也没有太多优势,往往等公司公告消息出来,散户还没研究,股价其实已经提前反应了,有些聪明资金提前布局了。
股票方面,是我花费学习时间最多的地方,看了大量的书籍,以及看了无数大v的文章。目前对我影响比较大的是陶博士2006的系统、欧奈尔的《笑傲股市》、Mark的《股票魔法师》、缠中说禅等。目前的策略是通过量化(相对股价强度、北上资金、基金持仓、股东结构、K线形态、行业、估值等)选出一些看的懂的股票,进行持有,期间汰弱留强。今年持有的几个股票洋河股份、东方财富、紫金矿业、旗滨集团、三一重工等涨的都有一倍左右。
今年严重拖后腿的是港股,港股买入了中兴通讯、中芯国际、金山软件。前面两个票都已经砍了,赔了一些钱。买中兴是考虑,今年是5G建设的大年,华为应供应问题,中兴拿了很大份额的国内市场,而且香港股价一直比国内便宜40%,我想港股应该是慢性子,等着业绩出来会慢慢追上A股。结果买入之后,一直跌跌不休,不是追上A股,而是不断扩大着折价。后面留意到通信其实是一个很烂的行业,客户都是强势的运营商,5G的基站的毛利一直在下降。中芯在A股上市之前,港股一直在快速启动,我也不断加仓买入中芯。由于A股发行价38,当时预期涨一倍到76肯定是没问题,港股涨到A股的8成也应该是合理的,因为港股通是连着连着两边的市场,会消除这种溢价。结果港股最高也才涨到40左右,远远低于预期,中芯买了很重的仓我,反而没赚到钱。而且由于人民币的升值,港股的持仓成本越来越高。相对而言,港股并不是我熟悉的市场,它的脾气我也没摸透,今年在它上面是赔的最惨。
所以股票整体是A股补贴了港股,导致股票整体收益只有45%左右。

中间做了一些套利,QDII,可转债等,整体收益不大,都是蚊子腿似的,说明A股市场也越来越有效,那些套利机会应该也都有机器人盯着,普通人反而容易被套利。见我的一篇文章https://xueqiu.com/1101139212/141000556
从2018年底,整个配置是 ETF 50%,股票20%,基金20%,可转债10%。整个收益超越沪深300很有限,但是我这种模式寄希望于在熊市大幅跑赢市场。

学习方面

整个一年,除了上班睡觉,业余时间都在研究投资了,不过也确实感兴趣而且觉得充实。过于看书很杂,追求广,导致家里的书柜一直不够用。现在反而觉得深度更重要,把一种赚钱模式打磨好,比各种模式浅尝辄止更重要。早在2007年,我一个朋友就研究比特币,并推荐我定投比特币,那个时候35块一个,我简单了解后,就买了一两个,很快就卖了,以后就没有深入研究了,今天比特币超过20w一个,我的朋友赚到的钱可以是惊人的。另一个例子是陶博士2006,他从2006年开始年化收益超过50%,居然连可转债都没有玩过,这也是集中一种模式打磨好,就获得惊人的收益实现财富自由的例子。
所以今年主要翻旧书。
1.《林园炒股秘籍》,以前也知道有这本书,但是从书名就觉得是江湖骗子写的书。结果今年这本书出第二版,林园在推荐,才知道真是林园授权的书。把林园的投资方法描述的还是很清楚,可以讲是一个讲价值投资的书。林园的成功有他的必然性,追求不必的东西(老字号,垄断性),深度调研等等。看了一遍不过瘾,又在喜马拉雅听了一遍。
2.陶博士所有的博客,公众号。可有上数千万文字,,我每天抽出一个小时看,连续看了三个多月,收获也是巨大的。特别感谢他,也许有比他厉害很多的人,但是别人没有分享,你也学不会啊。相见恨晚。特别是他的推荐的书,真是本本都是经典。
3.《笑傲股市》、《股票魔法师》各看两遍
4.《投资中最简单的事》又刷了一遍,总共看了4遍。
5.皮特林奇的书 看了一遍
7.喜马拉雅 杨继东投资之道 听了一遍
8.关注了无数的投资的公众号,每天看3-5篇文章。

关于2021

我个人认为这轮牛市已经走了一半了,2018年底的股市,像是一个钟摆的极端,各个板块都非常便宜,这个时候只有一个方向,价值回归。2019-2020是牛市的初期,这个时候很多股票不贵,安全边际足够,即使买错了也能赚点小钱。2021的投资难度在加大,有些板块已经不便宜了,买错了存在赔钱的可能性。同时大盘指数已经连涨两年,过去历史上还没有连涨三年的历史,也许今年会不一样,但是还是小心为好。好在A股还有很多低估的板块,持有会有一定的安全边际。

我的持仓的标的要大幅减少,持有的标的太多,会让人反应不够敏捷,甚至有些麻木。因为每个标的占比不太大,对整体收益影响不太大,该标的下跌时,反而不能够及时调整。持有的基金,将压缩到6只以内,持有的股票应该压缩到7只,甚至5只为妙,目前持有股票多达11只。持有的股票、标的太多,本质也是一种贪婪,觉得每个都很好,每个机会都不想放过,反而每个都研究不精通。

我个人的操作需要更谨慎,特别对股票的操作需要更专注,减少操作,把确定性摆在第一位,在能看得懂的股票上进行操作。ETF、基金、股票、可转债之间的配比,也需要进一步的优化,在牛市的后半段提升一定的进攻性。

套利减少,专注于投资的机会以及投资的标的的研究,主要的收益还是来自标的的价值的被认可和提升。

感恩

我的投资体系的学习主要来自书本和互联网的学习,没有机会线下拜师。特别是欧奈尔、巴菲特、皮克林奇,国内的邱国鹭、林园的书,以及网上的一些大v,特别是@陶博士2006,@持有封基,@ETF拯救世界,@大道无形我有型段永平 @雷公兵法 @缠中说禅等。
最后特别感谢这个时代,感恩互联网,让人们可以方便的分享信息,方便地获取信息。感恩那些愿意分享的投资人,您们是我的贵人。对我树立投资体系帮助不少。谢谢您们,功德无量。

2021年是牛年,希望股市也能牛气冲天,大家都能赚大钱。
发表时间 2021-01-04 17:46     最后修改时间 2021-01-04 17:51

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Caleb89

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所谓的减少持仓研究精通,作为散户能研究到什么程度呢?基金除了看季度持仓,还能研究什么?比如说中兴通讯中芯国际这些,作为外行人能研究到什么?哪怕是消费品比如白酒,你能研究出来未来大家喜欢喝什么品牌?
2021-01-24 12:59 0 条评论

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