2021年第零周:2020年年度总结

2020年过去了,我不觉的2020年是不平凡的一年,因为现代社会都是在快速向前发展的,年年可谓不平凡,所以讨论平凡与否虽然有意义,但实际上没有多少价值。
就我本身和这个交易日志而言,2020年是第一年选择通过雪球公开发布,对我本身也是一种考验。收益率太高会不会被质疑?收益率太低会不会为了虚荣选择做假?每日都公布交易情况对整体思路会如何影响?交易过程中会不会瞻前顾后?
2020年,我还是选择了本我和真我,按照自己既定目标开展交易,顺利完成了全年的交易任务。2020年,做了民生银行、300etf、东方园林、岭南股份、金风科技、孚日股份、仁东控股共7支股票,其中最好的是东方园林,贡献了4.91%收益;最差的是岭南股份,贡献了-6.06%收益。整个账户收益率为2.97%;参照沪深3000,跑输24.24%,唯一比较欣慰的是总收益率维持正值,这是我所交易的品种大部分全年下跌20%的背景下,通过努力换来的。
如果要我给自己一个评价,有两方面:
从行为和技术上来看,拥有较好的交易手法和较差的选股思路,但交易手法难以弥补选股的错误,全年跑输大盘。
从战略和思维上来看,正视自己的交易行为并承担相应的后果,在负面结果下尽可能挖掘存在的问题并纠正。
废话不多说了,我从3个方面来总结。
一、岭南股份的执念
其实早在2018年我就看到岭南股份,是与东方园林一起关注的,知道园林工程行业进入了下滑期。但这个产业没有夕阳产业的特征,所以我认为此股必有一涨。
2019年底,在相对2018年高点近腰斩的位置,我正式决定进入岭南股份。理由有三:其一,2019年开始,虽然整个宏观经济在相对低位,但各方面政策已经开始出现较好特征,比如央行公开市场操作频繁,财政政策有所放宽,货币政策没有跟随美联储收紧等。其二,园林行业长时间处于低位,离否极泰来的时刻越来越近,特别是部分企业传出了“好声音”,比如国资接手东方园林等等,让我判断这就是园林行业的底部。其三,岭南股份相比于其他园林环保公司,对财务风险的把控更加好,在符合大体趋势上利润下滑但没有亏损,同时2019年现金流明显好于行业水平。其四,岭南股份有分拆上市概念,其控股(参股)公司恒润文化、微传播、德马吉等均满足条件,这三家公司的价值就足以支撑岭南股份。其五,单从技术面来看,岭南股份经历了近50%的下跌,必然有一定的反弹需求。基于这五点,我估算合理价格应该在4.8元-6.4元。所以2020年我介入了岭南股份,采用的是格子化交易方案,并结合走势加以微调。
2020年上半年,我得持仓有过些许利润。但随着下半年岭南股份一路走低,甚至击穿了4元每股的心里价位,到12月底,更是到了3.6以下,创全年低点,全年下跌23.62%。依据格子交易,肯定是不断加仓,仓位一度高达42%。在11月份进行过一次局部止损,将仓位降低至32%,随着股价下滑被动降低到30%,直到年底没有交易。
经过研究,我认为现有三方面原因,使岭南股份表现不及预期。其一,新冠肺炎疫情对整个经济社会都产生了不可磨灭的影响,对岭南股份这种自身的财务就是紧平衡的园林工程类公司,受到经济形势变化,发生了超预期的恶化。比如其存货周转和应收账款周转都显著恶化。其二,财务效率还是较低,根据公司现金流现状,20亿元的货币资金在账户上显然不是高效的表现。其三,市场的重心不在岭南股份上,分拆上市概念一直没有受到关注,而且分拆上市的价值实现本身就是缓慢过程;岭南股份的股东数在逐步增多,而每日交易量和换手率在下降,三季度的股东持股数据,除去10大股东后,人均持股1.65万股或6万元,表明大量散户在4-5元买入后选择躺尸,难以激起游资炒作兴趣。
2021年,我认为岭南股份还是值得持有的,所以现有的30%仓位并未止损出局。继续持有的关键点是岭南股份是否有雷。经过审慎研究,我认为风险和机遇的都存在,既有较小概率有雷风险,又有较大的投资机遇。其一,岭南股份下跌至3.6元低位,特别是岭南转债突然破位下跌至90元,这种下跌是风险存在的直接体现。其二,股东的变化也是风险的间接表现。其三,我对岭南股份投资的逻辑本身仍然存在。所以我得结论是,可以以不超过三分之一的仓位(34%以内)继续持有岭南股份。
二、市场分析
接下来非主要部分,简要讲讲。
2020年,注册制开始,次新股变得很廉价,除了个别“独角兽”企业“乘风破浪”上涨外,大部分次新股在上市大涨后都进入了下跌通道。而资金都抱团部分“白马”股,比如消费代表贵州茅台,科技代表隆基股份、宁德时代,医药代表英科医疗、智飞生物等等。
可以肯定的是,随着政策和市场发展,去散户化再加速。股票市场的门槛在逐渐升高,不再是以往凭借资金优势和盘感来博利的交易市场,越来越多低市值“僵尸股”将会产生,比如岭南股份就有这种倾向。
所以投资的第一要素变成公司本身质地,市场进入了白银时代。当然受到宏观经济影响,白马股也可能翻车,许多高位抱团股迟早会跌落神坛。但是否会崩盘式下跌,这个无法判定,总之一句真理:股有多大价值,市场就给出多少价格。这当中不仅是公司本身质地,还有可靠的流动性和保值性。
三、2021年打算
更好的选择股票。
一是关注公司本身质地,尽可能选择数百亿千亿市值的大型上市企业,寻找已经得到市场认可但还未被充分挖掘的企业,话虽然简单,但难度很大,金风科技是目前不错的选择。
二是关注可靠的流动性,最直接的就是成交量,长期日均成交量应该在十亿元左右,并且通过股东变化能够判断未来一定时期内交易仍然活跃。
三是关注公司的保值性,寻找具有结构性抗击风险,还有行为性抗击风险,即在拥有“护城河”基础上,还有守护“护城河”的守护系统。这是最难的,只能尽力做到,但估计做不到,毕竟比我聪明的很多人都没有做到。
交易方式进一步优化,简称带有部分止损止盈的灵活格子化交易,尽可能发挥自身的交易优势。
2021年,换一个记录方式,改为每周一篇吧,提高文章质量是关键。
目前持仓:
46.72%的民生银行;
28.22%的岭南股份;
3.12%的金风科技;
岭南股份(SZ002717) 民生银行(SH600016) 金风科技(SZ002202)
仅作为个人投资记录,不作投资建议,盈亏自行负责。
股市有风险,入市需谨慎;杠杆会爆仓,梭哈要三思。
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发表时间 2021-01-04 00:43

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欧阳修 - 醉情山水

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集中持股,要么封神,要么成鬼。耗子尾汁。
2021-01-05 08:38 0 条评论
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月光林地 - 希望通过自己的努力获得财务自由

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精神可嘉
2021-01-05 08:57 0 条评论

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