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2008年腰斩再腰斩后剩一点盈利退出股市，于2018年7月重新入市，借用集思录给自己的投资过程做一个记录，以便时刻警醒自己。身为芒格信徒，走在投资的正道上，学习实践聂夫操作方法，牢记用合理甚至低估的价格买优秀公司，不期望一夜暴富，坚持低频交易甚至不交易，慢慢赚企业成长、时间复利的钱，当然运气好的话赚估值提升的钱也不可错过，另外不要对股票产生感情，股票买入就是为了卖出，只要高估就要慢慢卖出。。
择股的几个原则：
1、保持业绩10%以上的连续成长
2、合理PE如20甚至低PE
3、高于50%的分红率，可持续
4、有息负债率低于30%，最好0
5、成长行业中的细分龙头
6、连续五年ROIC高于15%
7、尽量远离周期股
8、固定资产低于30%的轻资产企业
9、组合保持在10只以内，单只仓位最高不超过20%
10、保持底仓网格化交易
择股的几个原则：
1、保持业绩10%以上的连续成长
2、合理PE如20甚至低PE
3、高于50%的分红率，可持续
4、有息负债率低于30%，最好0
5、成长行业中的细分龙头
6、连续五年ROIC高于15%
7、尽量远离周期股
8、固定资产低于30%的轻资产企业
9、组合保持在10只以内，单只仓位最高不超过20%
10、保持底仓网格化交易
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截至2024年3月底扣新收益率7%，持仓8只仓位52%，从高到低分别为华荣股份、亿联网络、景津装备、广州酒家、华旺科技、兔宝宝、良信股份、鲁阳节能，基本都是高分红率、低有息负债率的个股。1月受不了管理层股权激励的鸡贼把持有四年的汤臣倍健割肉了，造成持仓亏损不少，1月还买入安井食品，后来因安井增发港股小亏清仓，目前尽量远离鸡贼的管理层，做到断舍离。
刚刚公布的华荣股份和广州酒家业绩基本符合预期，华荣和广酒都算有一定护城河的企业，广酒今年还提升分红率算是意外之喜，不过他家的冻品确实味道非常不错，我家是经常买，虽然价格稍贵点。
3月通过3天时间卖掉了手上的老破小了，给了老婆一半去做招行的理财，剩下的还清贷款基本转到股市了，人到中年做减法，无债一身轻，希望后面股市有大机会出现。
刚刚公布的华荣股份和广州酒家业绩基本符合预期，华荣和广酒都算有一定护城河的企业，广酒今年还提升分红率算是意外之喜，不过他家的冻品确实味道非常不错，我家是经常买，虽然价格稍贵点。
3月通过3天时间卖掉了手上的老破小了，给了老婆一半去做招行的理财，剩下的还清贷款基本转到股市了，人到中年做减法，无债一身轻，希望后面股市有大机会出现。
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赞同来自: 好奇心135
2023年全年扣新收益率-18.04%，上半年收盘曾经到达+13.48%，高低振幅30%，但2023年算上新股等收益为不亏钱略有盈余等于白干一年。2023年真是时运不济、命运多舛，上半年由于父母购房资金需求清仓了凌霄泵业、兔宝宝、银都股份、嘉化能源、快克股份、丽珠集团、金禾实业、华旺科技、洽洽食品、亿联网络、景津装备等个股达四分之三的资金，目前回头看算是运气好，下半年真是跌的太惨了，遇到了熊市真是没办法。
由于上半年仓位调整导致太多持仓集中在汤臣倍健、华荣股份两只，特别是汤臣倍健占比80%，加上两者的业绩和市场偏好都不尽如人意，所以因为汤臣倍健跌的太厉害导致损失惨重。虽然2023年扣新收益率是亏损，但由于2023年末资金量只有年初的四分之一了，所以绝对收益仍然是正值，主要靠的是几只新股收益和3月清仓了大部分仓位的原因，只能说运气还算不错。自2018年下半年重返股市以来，每年绝对收益只有2018年微亏，2019-2023可以说是每年都能做到盈利了
总结2023年的经验教训：
1、长持个股很难做到盈利，所谓成长股更是经常过山车走势，因为估值过高和经营不稳定，万物皆有周期，所以最适合我们普通人的还是网格化操作，高估卖出，低估买入。
2、要重视打新收益，虽然现在不大行，但是只要中了大部分仍然有钱赚。
3、不能迷信大股东画大饼，要学会客观理性分析，特别是大涨高估后，就算再看好，都要降低仓位，钱是赚不完的，不亏就好，我在乐普、汤臣、圣农等都有类似教训。
4、仓位不能过于集中，还是要适当分散，因为我们普通人很难完全看懂所谓优秀企业。今年收益波动剧烈就是因为只有持仓两只，特别汤臣倍健占比超过八成了，而下半年汤臣倍健大跌导致持仓大跌，所以更合适的应该是分散为8只左右，每只最高不超过15%，当然也不能为了分散而分散，同时要留有部分现金等待时机。
5、投资最重要的就是要买的便宜，贱取即贵出，当然公司质地也非常重要，两者不可偏废，但买的便宜才能立于不败之地，未虑胜先虑败。
6、巴芒应该是我们思想或战略上学习的目标，实际上在A股实践价值投资更适合的还是涅夫、施洛斯的买的便宜、卖的合理策略以及马克斯的周期理论。
7、我们遇到熊市只能熬过去，我经历过2008年阴跌不止清仓离开股市，虽然还剩下数万元盈利，但06、07年大牛市的胜利果实基本丢光了。2018年重返股市微亏熬过去了，靠2019-2022年赚钱了，所以熊市能做就是熬过去，如果有增量资金就能做到手中有粮心中不慌。
由于上半年仓位调整导致太多持仓集中在汤臣倍健、华荣股份两只，特别是汤臣倍健占比80%，加上两者的业绩和市场偏好都不尽如人意，所以因为汤臣倍健跌的太厉害导致损失惨重。虽然2023年扣新收益率是亏损，但由于2023年末资金量只有年初的四分之一了，所以绝对收益仍然是正值，主要靠的是几只新股收益和3月清仓了大部分仓位的原因，只能说运气还算不错。自2018年下半年重返股市以来，每年绝对收益只有2018年微亏，2019-2023可以说是每年都能做到盈利了
总结2023年的经验教训：
1、长持个股很难做到盈利，所谓成长股更是经常过山车走势，因为估值过高和经营不稳定，万物皆有周期，所以最适合我们普通人的还是网格化操作，高估卖出，低估买入。
2、要重视打新收益，虽然现在不大行，但是只要中了大部分仍然有钱赚。
3、不能迷信大股东画大饼，要学会客观理性分析，特别是大涨高估后，就算再看好，都要降低仓位，钱是赚不完的，不亏就好，我在乐普、汤臣、圣农等都有类似教训。
4、仓位不能过于集中，还是要适当分散，因为我们普通人很难完全看懂所谓优秀企业。今年收益波动剧烈就是因为只有持仓两只，特别汤臣倍健占比超过八成了，而下半年汤臣倍健大跌导致持仓大跌，所以更合适的应该是分散为8只左右，每只最高不超过15%，当然也不能为了分散而分散，同时要留有部分现金等待时机。
5、投资最重要的就是要买的便宜，贱取即贵出，当然公司质地也非常重要，两者不可偏废，但买的便宜才能立于不败之地，未虑胜先虑败。
6、巴芒应该是我们思想或战略上学习的目标，实际上在A股实践价值投资更适合的还是涅夫、施洛斯的买的便宜、卖的合理策略以及马克斯的周期理论。
7、我们遇到熊市只能熬过去，我经历过2008年阴跌不止清仓离开股市，虽然还剩下数万元盈利，但06、07年大牛市的胜利果实基本丢光了。2018年重返股市微亏熬过去了，靠2019-2022年赚钱了，所以熊市能做就是熬过去，如果有增量资金就能做到手中有粮心中不慌。
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2023年上半年扣新收益率13.48%，继续跑赢沪深300，仓位98.89%。目前集中持仓两只分别为汤臣倍健82%、华荣股份16%，非常看好这两只中报的业绩，继续持有不动，后续如果有上涨高估继续网格化减持，装修款还差一点，不过华荣遇到股东减持，如果后面新钱考虑增持，华荣还是可以作为长持标的。
2023年上半年打中新股三只，因为择优打新和资金减少，所以中签率大幅下降。上半年清仓了凌霄泵业、兔宝宝、银都股份、嘉化能源、快克股份、丽珠集团、金禾实业、华旺科技、洽洽食品、亿联网络、景津装备等个股，目前回头看基本都没有做错，特别是金禾实业真是一身冷汗，跌的太惨了，遇到几年一遇的行业大周期真是没办法。
芒格:我曾经领导过一家经营印花票的公司，眼看着它的销售额从 1.2 亿美元跌落到 200 万美元。销售额下跌幅度高达 99%。眼看着它的销售额节节走低，我却无能为力。我想过各种办法，希望能止住颓势，可惜都无功而返。
这个经历让我懂得了一个深刻的道理。决定结果的主要有两个因素：一个是形势，另一个是人。形势太强，任凭你有多大能力，都无济于事。
PS：芒格说的应该是蓝色印花公司了，印花业务退出市场是时代的选择，形势比人强，这个案例告诉我们再优秀的管理层遇到没落的夕阳行业都是无能为力，我们只能在鱼多的地方钓鱼
芒格:纵观商业史，很多公司辉煌过，赚过大钱，但是当它们被新的科技浪潮淘汰后，它们的家底很快就会耗光，最终走向消亡。伯克希尔的成功是一个奇迹，但绝大多数被淘汰的公司只能像柯达一样消亡。比尔·盖茨专门研究过这个问题，他的结论是，当主业衰退时，绝大多数公司会走向破产。强大如通用汽车，照样躲不过这条规律。
PS：芒格说的这个案例就是让我们远离主业衰退的公司，因为他们都会逐步消亡。
2023年上半年打中新股三只，因为择优打新和资金减少，所以中签率大幅下降。上半年清仓了凌霄泵业、兔宝宝、银都股份、嘉化能源、快克股份、丽珠集团、金禾实业、华旺科技、洽洽食品、亿联网络、景津装备等个股，目前回头看基本都没有做错，特别是金禾实业真是一身冷汗，跌的太惨了，遇到几年一遇的行业大周期真是没办法。
芒格:我曾经领导过一家经营印花票的公司，眼看着它的销售额从 1.2 亿美元跌落到 200 万美元。销售额下跌幅度高达 99%。眼看着它的销售额节节走低，我却无能为力。我想过各种办法，希望能止住颓势，可惜都无功而返。
这个经历让我懂得了一个深刻的道理。决定结果的主要有两个因素：一个是形势，另一个是人。形势太强，任凭你有多大能力，都无济于事。
PS：芒格说的应该是蓝色印花公司了，印花业务退出市场是时代的选择，形势比人强，这个案例告诉我们再优秀的管理层遇到没落的夕阳行业都是无能为力，我们只能在鱼多的地方钓鱼
芒格:纵观商业史，很多公司辉煌过，赚过大钱，但是当它们被新的科技浪潮淘汰后，它们的家底很快就会耗光，最终走向消亡。伯克希尔的成功是一个奇迹，但绝大多数被淘汰的公司只能像柯达一样消亡。比尔·盖茨专门研究过这个问题，他的结论是，当主业衰退时，绝大多数公司会走向破产。强大如通用汽车，照样躲不过这条规律。
PS：芒格说的这个案例就是让我们远离主业衰退的公司，因为他们都会逐步消亡。
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赞同来自: xineric 、songshubaba 、大7终成
2023年截至5月底扣新收益率9.12%，仓位95%，五月继续清仓景津设备用于支付装修进度款。
目前集中持仓两只分别为汤臣倍健77%、华荣股份18%，非常看好这两只中报的业绩，继续持有不动，后续如果有上涨高估继续网格化减持，装修款还差一点。
作为芒格信徒，我也一直深信集中投资优秀企业才可能有良好收益率，汤臣倍健这四年随着业绩波动一直是过山车，目前因为买房装修原因导致持仓是过分集中。时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。
净现金流是我们投资评估中最重要的部分之一，账面利润调节空间太大，我们所投资的企业要赚的是真金白银才行，所以有时候管理层乱投资还不如分红给股东或者回购股份更能提升企业价值。。
身心健康对于每个人来说都是最重要的，我们要时常养护自己的身心，对于我们来说身体是革命的本钱，健康是永久的财富！
目前集中持仓两只分别为汤臣倍健77%、华荣股份18%，非常看好这两只中报的业绩，继续持有不动，后续如果有上涨高估继续网格化减持，装修款还差一点。
作为芒格信徒，我也一直深信集中投资优秀企业才可能有良好收益率，汤臣倍健这四年随着业绩波动一直是过山车，目前因为买房装修原因导致持仓是过分集中。时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。
净现金流是我们投资评估中最重要的部分之一，账面利润调节空间太大，我们所投资的企业要赚的是真金白银才行，所以有时候管理层乱投资还不如分红给股东或者回购股份更能提升企业价值。。
身心健康对于每个人来说都是最重要的，我们要时常养护自己的身心，对于我们来说身体是革命的本钱，健康是永久的财富！
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2023.4.28
截至本周末，扣新浮盈12%，浮盈创了新高，清仓了一季报负增长的小仓位亿联网络、洽洽食品，变成了之前鄙视的季度价投，重新买回2021年半路下车的景津装备，原来以为压滤机行业出现天花板，没想到居然扩展到新能源用途，现在总市值只有之前的三分之一，只能集中仓位了，仓位大小是汤臣倍健、华荣股份、景津装备。
亿联网络原来最高浮盈超过50%，清仓后聊胜于无，看来我真的不适合高市盈率的高速成长股，基本都亏钱，还是低市盈率的小市值中低速成长股最适合我。汤臣倍健一季报爆发，我在16多的底部还是有买入的，这次不能重蹈2021年36元高位没有卖的覆辙了，牢记树不能涨到天上去，逢高网格减持，逢低网格买回来的聂夫投资风格最适合我。看了下今年收益率第二次超过10%了，达到今年目标了，降低投资预期回报就是投资最好的心态。。
真的是非常喜欢华荣股份这种企业每年都搞一份预算、结算对比分析，把经营目标及实际完成情况都进行逐一分析，让投资者更了解企业经营情况，虽然2022年业绩成长差了点的，但长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。
汤臣倍健、华荣股份、景津装备三个都是分红率达到70%的高分红公司，汤臣倍健今年少分红是为了买楼，以后也会恢复高分红。
截至本周末，扣新浮盈12%，浮盈创了新高，清仓了一季报负增长的小仓位亿联网络、洽洽食品，变成了之前鄙视的季度价投，重新买回2021年半路下车的景津装备，原来以为压滤机行业出现天花板，没想到居然扩展到新能源用途，现在总市值只有之前的三分之一，只能集中仓位了，仓位大小是汤臣倍健、华荣股份、景津装备。
亿联网络原来最高浮盈超过50%，清仓后聊胜于无，看来我真的不适合高市盈率的高速成长股，基本都亏钱，还是低市盈率的小市值中低速成长股最适合我。汤臣倍健一季报爆发，我在16多的底部还是有买入的，这次不能重蹈2021年36元高位没有卖的覆辙了，牢记树不能涨到天上去，逢高网格减持，逢低网格买回来的聂夫投资风格最适合我。看了下今年收益率第二次超过10%了，达到今年目标了，降低投资预期回报就是投资最好的心态。。
真的是非常喜欢华荣股份这种企业每年都搞一份预算、结算对比分析，把经营目标及实际完成情况都进行逐一分析，让投资者更了解企业经营情况，虽然2022年业绩成长差了点的，但长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。
汤臣倍健、华荣股份、景津装备三个都是分红率达到70%的高分红公司，汤臣倍健今年少分红是为了买楼，以后也会恢复高分红。
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赞同来自: kjm521
2023.3.17日
2023年截至本周扣新收益率9.21%，仓位86.85%，这一个多月忙着帮父母置换了房子，买在自己楼下人车分流的品牌物业新小区，为了置换房子清仓了大部分股票，股市资金从百万体量降低到数十万了，只能等明年卖一套老破小了。其中华荣股份真是哭晕在厕所，持有三年了，最近每天创新高，真是时也命运，不过父母开心就好，我也解决他们一口水距离养老居住的大问题，股市的钱是赚不完的，我们要好好学习，提升自己的认知吧，不要辜负时代的赐予。。
目前持仓大小是汤臣倍健61%、华荣股份15%、亿联网络10%，今天亿联网络在20%涨幅处网格化减持了部分仓位。
芒格说的非常有道理，人生只要抓住少数几个机会下重注即可，不必为了分散而分散。当然现在回过头复盘，2019年来在汤臣倍健下注过重和周期高点没有减持反而加仓导致近几年总体收益率一般。当然还幸亏近几年在景津装备、华荣股份、华旺科技、快克智能、兔宝宝等几只下了重注对冲了济川药业、乐普医疗的巨亏。我觉得以后投资过程中芒格所谓的三只对我来说太集中，可能六只配置组合比较合适。
降低预期确实能减少焦虑，经过这几年的股市摔打，特别是2018、2022年熊市，我的股市长期回报预期已经从25%降到了10%，毕竟巴菲特20%的收益率已经是投资界的神话了，无出其右，所以10%收益率目前看还是能完成的，明年开始卖房子逐步加大投入了，实现股房平衡。
2023年截至本周扣新收益率9.21%，仓位86.85%，这一个多月忙着帮父母置换了房子，买在自己楼下人车分流的品牌物业新小区，为了置换房子清仓了大部分股票，股市资金从百万体量降低到数十万了，只能等明年卖一套老破小了。其中华荣股份真是哭晕在厕所，持有三年了，最近每天创新高，真是时也命运，不过父母开心就好，我也解决他们一口水距离养老居住的大问题，股市的钱是赚不完的，我们要好好学习，提升自己的认知吧，不要辜负时代的赐予。。
目前持仓大小是汤臣倍健61%、华荣股份15%、亿联网络10%，今天亿联网络在20%涨幅处网格化减持了部分仓位。
芒格说的非常有道理，人生只要抓住少数几个机会下重注即可，不必为了分散而分散。当然现在回过头复盘，2019年来在汤臣倍健下注过重和周期高点没有减持反而加仓导致近几年总体收益率一般。当然还幸亏近几年在景津装备、华荣股份、华旺科技、快克智能、兔宝宝等几只下了重注对冲了济川药业、乐普医疗的巨亏。我觉得以后投资过程中芒格所谓的三只对我来说太集中，可能六只配置组合比较合适。
降低预期确实能减少焦虑，经过这几年的股市摔打，特别是2018、2022年熊市，我的股市长期回报预期已经从25%降到了10%，毕竟巴菲特20%的收益率已经是投资界的神话了，无出其右，所以10%收益率目前看还是能完成的，明年开始卖房子逐步加大投入了，实现股房平衡。
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2023.2.3
2023年截至本周扣新收益率6.91%，仓位87.6%，由于今年要从股市抽调部分资金帮父母在今年置换房子，我只能现在开始慢慢减持股票了，本周清仓了银都、嘉化，逢高网格化减持了快克股份，仓位趋势是集中再集中了，其他股票也准备逢高慢慢减持，可能最后减持到半仓比较合适，进可攻退可守。
目前持仓大小是汤臣倍健35%、华荣股份17%、快克股份8%、丽珠集团9%、金禾股份8%、华旺科技10%，现在持仓基本都是低有息负债、高分红率、低PE的中小市值低知名度成长股了。
汤臣倍健优势：1、保健品是老龄化最受益品种；2、称霸连锁药店渠道；3、最多的批文；4、采用最好的原料，质量可控；5、一季报预期恢复高增长；6、高分红率
劣势：1、竞争激烈，价格偏高；2、线上渠道加大，优势不显；3、研发投入低、销售费用高，产品力不彰
BY查理·芒格：走到人生的某个阶段时，我决心要成为一个富有之人。这并不是因为爱钱的缘故，而是为了追求那种独立自主的感觉。我喜欢能够自由地说出自己的想法，而不是受到他人意志的左右。
价值投资者能够长寿还有个重要原因就是经济独立后就不要为钱工作了，也不用看人脸色，卡恩说过：当你积累了足够的资本后，你就可以做任何想做的事情了，因为你是独立不受牵制的。芒格也说赚钱目的就是独立。作为价值投资者，自由自在的过符合自己兴趣和个性的生活，可能是金钱给他们带来的最奢侈的东西。
2023年截至本周扣新收益率6.91%，仓位87.6%，由于今年要从股市抽调部分资金帮父母在今年置换房子，我只能现在开始慢慢减持股票了，本周清仓了银都、嘉化，逢高网格化减持了快克股份，仓位趋势是集中再集中了，其他股票也准备逢高慢慢减持，可能最后减持到半仓比较合适，进可攻退可守。
目前持仓大小是汤臣倍健35%、华荣股份17%、快克股份8%、丽珠集团9%、金禾股份8%、华旺科技10%，现在持仓基本都是低有息负债、高分红率、低PE的中小市值低知名度成长股了。
汤臣倍健优势：1、保健品是老龄化最受益品种；2、称霸连锁药店渠道；3、最多的批文；4、采用最好的原料，质量可控；5、一季报预期恢复高增长；6、高分红率
劣势：1、竞争激烈，价格偏高；2、线上渠道加大，优势不显；3、研发投入低、销售费用高，产品力不彰
BY查理·芒格：走到人生的某个阶段时，我决心要成为一个富有之人。这并不是因为爱钱的缘故，而是为了追求那种独立自主的感觉。我喜欢能够自由地说出自己的想法，而不是受到他人意志的左右。
价值投资者能够长寿还有个重要原因就是经济独立后就不要为钱工作了，也不用看人脸色，卡恩说过：当你积累了足够的资本后，你就可以做任何想做的事情了，因为你是独立不受牵制的。芒格也说赚钱目的就是独立。作为价值投资者，自由自在的过符合自己兴趣和个性的生活，可能是金钱给他们带来的最奢侈的东西。
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2023.1.21 本周扣新收益率6.56%，仓位93%，本周建立嘉化能源观察仓，嘉化能源三季报业绩下滑，预期第四季会继续下滑，加上实控人内幕交易受刑罚，目前属于织布机无人问津的状态，有点像烟蒂股，但分红率较高且逐年跟随业绩增长，预期2023年业绩好转，具体等年报出来再看。本周中签了2023年第一支新股凌玮科技，希望上市后别破发了。另外逢低补了点华旺科技，2023年纸浆价格下跌叠加扩产，预计业绩很漂亮。
本周持仓快克股份又创历史新高了，前面网格减持了一部分，现在继续逢高网格减持，当然长期来说还是看好竞争优势的，快克的股权激励是要在2021-2023的三年中，营业收入增长率不低于 25.0%/56.5%/88.0%，目前看基本能达到，所以还是要保持第三大仓位，2022年就靠了快克、华旺等大涨维持住正收益了。
上周已清仓的兔宝宝变成妖股后暴涨暴跌，对于我们来说妖股涨跌不是我们所能掌握，所以当时选择清仓了，至少鱼身吃到了，还是非常看好兔宝宝在定制家居市场的成长趋势，对比颗粒板的定制家居，生态板看上去像实木夹心很受欢迎，而且通过小家具厂或木工制作费用低不少，价格还是有竞争优势了。等定增落地后减轻有息负债轻装上阵了，应该能实现兔宝宝2022-2024年股权激励扣非净利增长20%、35%、50%的目标，现在要做的就是耐心等待跌回到平台位置再重新买回来了。
目前持仓大小是汤臣倍健35%、华荣股份16%、快克股份10%、华旺科技9%、丽珠集团9%、金禾股份8%、银都股份4%、嘉化能源3%，现在持仓基本都是低有息负债、高分红率、低PE的低知名度成长股了。
BY 霍华德马克斯
1、承认我们无法预测或掌控未来很重要；
2、研究历史规律，考虑接下来可能发生的事情要以史为鉴；
3、周期必将逆转，不计后果的过分行为必受惩罚；
4、可以通过逆周期行为利用好周期；
5、为了在不确定的世界取得长期成功，要保持谦逊、怀疑和谨慎的心态。
本周持仓快克股份又创历史新高了，前面网格减持了一部分，现在继续逢高网格减持，当然长期来说还是看好竞争优势的，快克的股权激励是要在2021-2023的三年中，营业收入增长率不低于 25.0%/56.5%/88.0%，目前看基本能达到，所以还是要保持第三大仓位，2022年就靠了快克、华旺等大涨维持住正收益了。
上周已清仓的兔宝宝变成妖股后暴涨暴跌，对于我们来说妖股涨跌不是我们所能掌握，所以当时选择清仓了，至少鱼身吃到了，还是非常看好兔宝宝在定制家居市场的成长趋势，对比颗粒板的定制家居，生态板看上去像实木夹心很受欢迎，而且通过小家具厂或木工制作费用低不少，价格还是有竞争优势了。等定增落地后减轻有息负债轻装上阵了，应该能实现兔宝宝2022-2024年股权激励扣非净利增长20%、35%、50%的目标，现在要做的就是耐心等待跌回到平台位置再重新买回来了。
目前持仓大小是汤臣倍健35%、华荣股份16%、快克股份10%、华旺科技9%、丽珠集团9%、金禾股份8%、银都股份4%、嘉化能源3%，现在持仓基本都是低有息负债、高分红率、低PE的低知名度成长股了。
BY 霍华德马克斯
1、承认我们无法预测或掌控未来很重要；
2、研究历史规律，考虑接下来可能发生的事情要以史为鉴；
3、周期必将逆转，不计后果的过分行为必受惩罚；
4、可以通过逆周期行为利用好周期；
5、为了在不确定的世界取得长期成功，要保持谦逊、怀疑和谨慎的心态。
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2023年第二周扣新收益率6.03%，仓位89%，本周市值跌宕起伏，把持有三个月的凌霄泵业清仓了，才盈利3%聊胜于无，主要还是觉得可能年报不是很好看，营收增长乏力，净利下滑，而且由于出口在2023年预计衰减厉害，一季报更不好看，小而美的成长性暂时失去了，继续在自选股中保持关注。另外清仓了变成妖股模式的兔宝宝，这种钱不是我能赚的，等兔宝宝恢复正常了再买回来，没想到卖完兔宝宝又涨停了。
另外一只出口占比九成的餐厨设备银都股份继续持有，虽然预期出口下降，但是目前看2023年仍有机会小幅成长，具体持有到年报或一季报出台再说，银都股份目前浮亏8%。
本周新建立金禾股份的仓位，仓位占比8%，金禾作为代糖食品添加剂龙头，目前股价已经在一年低位附近徘徊很久，当然近期市场上代糖原料价格下跌有关，也是属于周期股，但是周期性可能没有那么强，而且规模效应可能会覆盖价格下跌影响，以量补价的逻辑还是有的，另外金禾也在大力回购，所以先买点看看，如果继续大幅下跌择机补仓，买的便宜才能赚钱。
目前持仓大小是汤臣倍健36%、华荣股份15%、华旺科技8%、快克股份9%、丽珠集团9%、金禾股份8%、银都股份4%，现在持仓基本都是低有息负债、高分红率、低PE的低知名度成长股了。
BY霍华德·马克斯：世事无常
这个世界上没有什么是稳定或可靠的，几乎任何事都可能发生，所以这条路的第一条守则是：诚实面对自己的局限和弱点。第一要运气，第二要谦虚。
如果身为投资人的他想增加自己的价值，就该避开最有效率的市场，把所有注意力放在效率较低的市场上。
任何资产，无论多么难看，都值得购买，只要价格够低。的确，马克斯相信买的便宜是投资获利的唯一王道，而最大的风险就是买地太贵。因此，你在分析任何潜在投资时，该问的重要问题是：“它够不够便宜？
另外一只出口占比九成的餐厨设备银都股份继续持有，虽然预期出口下降，但是目前看2023年仍有机会小幅成长，具体持有到年报或一季报出台再说，银都股份目前浮亏8%。
本周新建立金禾股份的仓位，仓位占比8%，金禾作为代糖食品添加剂龙头，目前股价已经在一年低位附近徘徊很久，当然近期市场上代糖原料价格下跌有关，也是属于周期股，但是周期性可能没有那么强，而且规模效应可能会覆盖价格下跌影响，以量补价的逻辑还是有的，另外金禾也在大力回购，所以先买点看看，如果继续大幅下跌择机补仓，买的便宜才能赚钱。
目前持仓大小是汤臣倍健36%、华荣股份15%、华旺科技8%、快克股份9%、丽珠集团9%、金禾股份8%、银都股份4%，现在持仓基本都是低有息负债、高分红率、低PE的低知名度成长股了。
BY霍华德·马克斯：世事无常
这个世界上没有什么是稳定或可靠的，几乎任何事都可能发生，所以这条路的第一条守则是：诚实面对自己的局限和弱点。第一要运气，第二要谦虚。
如果身为投资人的他想增加自己的价值，就该避开最有效率的市场，把所有注意力放在效率较低的市场上。
任何资产，无论多么难看，都值得购买，只要价格够低。的确，马克斯相信买的便宜是投资获利的唯一王道，而最大的风险就是买地太贵。因此，你在分析任何潜在投资时，该问的重要问题是：“它够不够便宜？
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2023年第一周实现了开门红，浮盈5.01%，本来第一天还开门绿浮亏802元，后面连涨了三天，主要是持仓股纷纷上涨，特别是兔宝宝有变成妖股的趋势了，连拉三天涨停板，不过兔宝宝涨三天我减持了三天，现在兔宝宝仓位只剩下7%。
现在总体仓位90.46%，持仓个股保持不变，后续如果汤臣倍健、华荣股份、快克股份等如果继续上涨就慢慢网格化减持。不过2022年也是1月盈利5%，后面4月就浮亏29%了，希望今年不会重蹈覆辙。。
现在总体仓位90.46%，持仓个股保持不变，后续如果汤臣倍健、华荣股份、快克股份等如果继续上涨就慢慢网格化减持。不过2022年也是1月盈利5%，后面4月就浮亏29%了，希望今年不会重蹈覆辙。。
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2022年截至12月底扣新收益率-1.66%，仓位93%，11月-12月真是大回血的两个个月，算上新股收益实盘已经保本浮盈了，市值也创出历史新高了。对于百万市值来说多账户打新还是很香的，今年中了新股12只，虽然收益额比去年少很多，但我们投资计算收益率只是对照下自己的投资水平以警醒自己，实际赚钱还是要计算绝对收益额的，凭运气赚的钱也是钱啊。
收益大涨主要依靠快客股份、华旺科技、兔宝宝、华荣股份、汤臣倍健等重仓股创出阶段新高，当然今年对收益影响最大的还是持仓超过三成的汤臣倍健表现不好，希望2023年能否极泰来。目前持仓集中在消费、制造、出口等中小市值个股上面，首要是规避高杠杆企业，坚持成长是基础、低估是前提、分红是条件的选股策略。持仓的交易策略就是只要企业基本面没有变坏就继续持有上述标的，逢高减持、逢低增持，坚持网格化交易，同时择机建仓其他跌幅较大的个股，为2023年布局。
目前持仓大小是汤臣倍健36%、华荣股份16%、华旺科技9%、快克股份9%、兔宝宝8%、丽珠集团7%、银都股份4%、凌霄泵业3%，现在持仓基本都是低有息负债了。
自2018年下半年重新回到股市以来，就是2018年亏损8%，已经实现连续四年正收益，当然2022年中曾经大幅亏损近30%。2022年共交易调仓67次，除了清仓的招商银行、广信股份、志邦家居、分众传媒、浙江美大、乐普医疗、陕西煤业外，其他交易都属于小额的网格化交易，从目前股价看清仓的成功失败各半，不过置换入的其他股票表现也尚可，差距不大。
2023年将继续专注于消费、制造、医疗行业，吸取2022年回撤30%的经验教训，根据估值高低网格化调整仓位，不能乐观过了头，从2019年购入济川药业、2020年购入乐普医疗两次医疗行业都是巨亏失败告终，这次购入丽珠集团，说实话也是看不懂，但是老品牌在那里，而是分红率非常高有一定的安全边际，第三次尝试，希望这次运气能好点。目前已经实现了股市收益、房租收益、工作收益三条路走路，争取努力扩大股市收益，变成一个中心、两个基本点的家庭收益结构。。
收益大涨主要依靠快客股份、华旺科技、兔宝宝、华荣股份、汤臣倍健等重仓股创出阶段新高，当然今年对收益影响最大的还是持仓超过三成的汤臣倍健表现不好，希望2023年能否极泰来。目前持仓集中在消费、制造、出口等中小市值个股上面，首要是规避高杠杆企业，坚持成长是基础、低估是前提、分红是条件的选股策略。持仓的交易策略就是只要企业基本面没有变坏就继续持有上述标的，逢高减持、逢低增持，坚持网格化交易，同时择机建仓其他跌幅较大的个股，为2023年布局。
目前持仓大小是汤臣倍健36%、华荣股份16%、华旺科技9%、快克股份9%、兔宝宝8%、丽珠集团7%、银都股份4%、凌霄泵业3%，现在持仓基本都是低有息负债了。
自2018年下半年重新回到股市以来，就是2018年亏损8%，已经实现连续四年正收益，当然2022年中曾经大幅亏损近30%。2022年共交易调仓67次，除了清仓的招商银行、广信股份、志邦家居、分众传媒、浙江美大、乐普医疗、陕西煤业外，其他交易都属于小额的网格化交易，从目前股价看清仓的成功失败各半，不过置换入的其他股票表现也尚可，差距不大。
2023年将继续专注于消费、制造、医疗行业，吸取2022年回撤30%的经验教训，根据估值高低网格化调整仓位，不能乐观过了头，从2019年购入济川药业、2020年购入乐普医疗两次医疗行业都是巨亏失败告终，这次购入丽珠集团，说实话也是看不懂，但是老品牌在那里，而是分红率非常高有一定的安全边际，第三次尝试，希望这次运气能好点。目前已经实现了股市收益、房租收益、工作收益三条路走路，争取努力扩大股市收益，变成一个中心、两个基本点的家庭收益结构。。
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截至11月底扣新收益率-7.37%，仓位93%，11月真是大回血的一个月，算上新股收益实盘已经保本浮盈了，当然还没有突破一月高点，对于百万市值来说多账户打新还是很香的，今年中了新股11只，虽然收益额比去年少很多，但我们投资计算收益率只是对照下自己的投资水平以警醒自己，实际赚钱还是要计算绝对收益额的，凭运气赚的钱也是钱啊。
11月收益大涨主要依靠快客股份、华旺科技创出历史新高，其他持仓如兔宝宝等也都大幅反弹，银都股份、汤臣倍健表现尚可，凌霄泵业、华荣股份表现一般，当然今年对收益影响最大的还是持仓超过三成的汤臣倍健表现不好，希望12月能继续反弹。目前持仓集中在消费、制造、出口等中小市值个股上面，首要是规避高杠杆企业，坚持成长是基础、低估是前提、分红是条件的选股策略。持仓的交易策略就是只要企业基本面没有变坏就继续持有上述标的，逢高减持、逢低增持，坚持网格化交易，，同时择机建仓其他跌幅较大的个股，为2023年布局。
目前持仓大小是汤臣倍健35%、华荣股份18%、华旺科技12%、快克股份10%、兔宝宝10%、银都股份5%、凌霄泵业3%，现在持仓基本都是低有息负债了。
11月收益大涨主要依靠快客股份、华旺科技创出历史新高，其他持仓如兔宝宝等也都大幅反弹，银都股份、汤臣倍健表现尚可，凌霄泵业、华荣股份表现一般，当然今年对收益影响最大的还是持仓超过三成的汤臣倍健表现不好，希望12月能继续反弹。目前持仓集中在消费、制造、出口等中小市值个股上面，首要是规避高杠杆企业，坚持成长是基础、低估是前提、分红是条件的选股策略。持仓的交易策略就是只要企业基本面没有变坏就继续持有上述标的，逢高减持、逢低增持，坚持网格化交易，，同时择机建仓其他跌幅较大的个股，为2023年布局。
目前持仓大小是汤臣倍健35%、华荣股份18%、华旺科技12%、快克股份10%、兔宝宝10%、银都股份5%、凌霄泵业3%，现在持仓基本都是低有息负债了。
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很真实的人生哲理，珍惜现金、慎用杠杆做到净现金流入、控制消费欲望，大量阅读实践提升自己。。
我曾经在泰国的街边一家小商铺，卖二手商品小店和一个泰籍华人交谈过。
那个老先生跟我讲的话，到今天我还记忆犹新。他指着小商铺对面的百货大楼，跟我说：他原来很有钱，那个大楼，包括曼谷很多度假村都是他原来的产业。但是九七金融危机的时候，因为他还不出贷款，也找不到钱。所有的资产被银行冻结拍卖，他们家族几辈子的奋斗，全部化为乌有。那个老先生说这句话的时候眼含泪光，他说他们家到泰国已经200年了，200年的家族产业就这样被经济周期消灭了。
那个老先生最后的一句话特别清楚，他说：一定要在夏天的时候准备好过冬的衣服，不然冬天来临的时候你就会冻死。
后来我看到那个老先生开的车，还是很老款的那种奔驰车，老先生跟我说，那辆奔驰车当时95年买的时候。他买的时候50多万美金。如果不买这个汽车。可以抗过97金融危机。
给广大朋友几个真诚的建议：
1，珍惜你的现金流，一定要量入为出。
2，现在是风险资产重新定价的年代，不要超过自己的能力去买房。你有能力全款或者七成首付，买一套享受生活。
3，这是一个现金很珍贵的时代，未来你会感受到。
4，不要超前消费，成长跟成功一定是反人性的。超前消费很快乐，但透支的都是你人生未来的潜力，和人生发展的可能性。
5，珍惜人生的种子，任何时候不要忘记了成长自己，让自己拥有在任何一个时代赚钱的能力。
我曾经在泰国的街边一家小商铺，卖二手商品小店和一个泰籍华人交谈过。
那个老先生跟我讲的话，到今天我还记忆犹新。他指着小商铺对面的百货大楼，跟我说：他原来很有钱，那个大楼，包括曼谷很多度假村都是他原来的产业。但是九七金融危机的时候，因为他还不出贷款，也找不到钱。所有的资产被银行冻结拍卖，他们家族几辈子的奋斗，全部化为乌有。那个老先生说这句话的时候眼含泪光，他说他们家到泰国已经200年了，200年的家族产业就这样被经济周期消灭了。
那个老先生最后的一句话特别清楚，他说：一定要在夏天的时候准备好过冬的衣服，不然冬天来临的时候你就会冻死。
后来我看到那个老先生开的车，还是很老款的那种奔驰车，老先生跟我说，那辆奔驰车当时95年买的时候。他买的时候50多万美金。如果不买这个汽车。可以抗过97金融危机。
给广大朋友几个真诚的建议：
1，珍惜你的现金流，一定要量入为出。
2，现在是风险资产重新定价的年代，不要超过自己的能力去买房。你有能力全款或者七成首付，买一套享受生活。
3，这是一个现金很珍贵的时代，未来你会感受到。
4，不要超前消费，成长跟成功一定是反人性的。超前消费很快乐，但透支的都是你人生未来的潜力，和人生发展的可能性。
5，珍惜人生的种子，任何时候不要忘记了成长自己，让自己拥有在任何一个时代赚钱的能力。
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今天听朋友说今年股票已经赚了30万，加上去年赚的接近一百万了，如果是以前就算是朋友我也会不自觉的嫉妒，现在反而没有嫉妒心了，可能和大量阅读有关 ，博采众长可以克制人性中的不好因素。别人赚的多是自己本事，我只要学习他的长处，提升自己的能力就行，虽然我前两天刚保本，这两天跌一下又亏了。。
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凌霄泵业三季报营收、净利都大幅下滑，特别三季度下滑更厉害，除了去年基数高外，欧美陷入衰退对公司业绩应该有较大影响，目前公司成本费用控制较好，但如果营收无法成长就没有突破，只能持仓继续观察看看年报情况。
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兔宝宝三季报营收净利都下滑了，主要原因还是大宗业务因房地产暴雷不行,只能等待行业出清，另外疫情对公司销售也影响较大，公司增发后有息负债可以降为0，兔宝宝品牌力在家装市场还是很有竞争力的，兔宝宝的股权激励如果能达到未来两年的业绩也有保障，今年就看四季度能否发力了，虽然很难。
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汤臣倍健三季报业绩小幅回升，营收净利仍然负增长，但在消费类公司业绩都暴雷情况下算是不错了，只能说看看第四季度能否冲一下争取业绩与去年持平。汤臣倍健逆周期扩张应该说是对的，去年增发后手上现金较多，除了销售费用投入加大品牌力塑造外，研发更要大力加强，尽快能把防衰老产品推出。
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华荣股份三季报的营收和扣非净利继续保持增长，有息负债非常低，特别三季度的扣非净利增长较快，看情况三季报应该是业绩拐点了，公司交流对四季度和明年的海外业务及厂用业务都看好，厂用业务的外贸投标翻倍增长，欧美竞争对手因能源涨价竞争下滑，预计安工系统业务也是增速较快，照明业务因疫情和搬迁仍然低迷，今年很难正增长了，目前券商基本预计2022年净利4.5亿左右，华荣股份继续持仓不动。
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截至10月底扣新收益率-20.22%，仓位94%，10月真是跌宕起伏，先涨后跌在月末最后两天大幅杀跌，本来都大幅跑赢沪深300了，最后两天都跌回去了。目前持仓大小是汤臣倍健34%、华荣股份18%、华旺科技13%、快克股份12%、兔宝宝9%、银都股份5%、凌霄泵业3%，目前持仓除了华荣、华旺、快克外基本都属于浮亏状态，七只持仓的三季报参差不齐，基本面都没有变坏，估值也在合理低估区间，营收基本都小幅增长，利润有的还增长，主要原因还是疫情因素，不知道今年业绩如何。10月割肉招商银行，主要还是最好零售银行的不确定性加大，所以选择远离高杠杆行业，买入少量的凌霄泵业，现在持仓基本都是低有息负债了。目前持仓集中在消费、制造、出口等中小市值个股上面，仍然最注重成长和分红，当然首要是规避高杠杆个股，。
2022年新股只中了9只，因为选择打新，中签数量和收益比去年差了很多，运气好没有遇到破发了，看着近期破发新股瑟瑟发抖，这几年几个账户如果没有及时开通科创板和新股收益，只怕绝对收益额要低不少。
2022年新股只中了9只，因为选择打新，中签数量和收益比去年差了很多，运气好没有遇到破发了，看着近期破发新股瑟瑟发抖，这几年几个账户如果没有及时开通科创板和新股收益，只怕绝对收益额要低不少。
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BY 纳瓦尔
生儿育女会改变一个人，有了子女的那一刻，生命的意义、生命的目的等类似突然就有了答案，这种感觉非常神奇。突然之间宇宙间最重要的东西从你的身上转移到孩子身上，你会因此而改变，你的价值观从本质上变得不那么自私。
纳瓦尔说的感同身受，孩子出生那一刻觉得自己身上的责任更重了，要为了孩子更加努力奋斗，来为她们创造更好的生活条件，如果选择不生孩子，真的就是要享乐主义了。
生儿育女会改变一个人，有了子女的那一刻，生命的意义、生命的目的等类似突然就有了答案，这种感觉非常神奇。突然之间宇宙间最重要的东西从你的身上转移到孩子身上，你会因此而改变，你的价值观从本质上变得不那么自私。
纳瓦尔说的感同身受，孩子出生那一刻觉得自己身上的责任更重了，要为了孩子更加努力奋斗，来为她们创造更好的生活条件，如果选择不生孩子，真的就是要享乐主义了。
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小房东出租中对租客的筛选心得：
1、付不起两个月押金的不租，连押金都付不起以后讨要房租就困难了，当然如果刚毕业的学生可以适当放宽到先押一付一，欠的那个月押金要在三个月内补齐，人还是要有同理心。
2、年龄大于五十岁的中老年人不租，更不要说高龄老人，同样房租老人增加了很多潜在风险，年龄较大的都比较容易斤斤计较
3、做小生意的不租，做小生意的租客都习惯于拖欠，每次催讨欠租对于房东来说耗费了太多时间精力，尽量租给年轻小白领。
4、养狗的租客不租，养猫的倒是可以适当考虑，现在养猫的越来越多了，养狗的扰民严重，很容易被邻居投诉，增加房东不必要烦恼。
5、看房时候为了压价频繁挑刺、提额外要求的不租。频繁挑刺压价厉害的就算租给她，以后在出租过程中可能一点小事都要找房东，对于房东来说不胜其扰。。
6、看房不守时觉得爽约理所当然的不租。没有契约精神的租客对于日后租房过程中可能找各种借口拖欠，当然临时有事态度诚恳的租客例外
1、付不起两个月押金的不租，连押金都付不起以后讨要房租就困难了，当然如果刚毕业的学生可以适当放宽到先押一付一，欠的那个月押金要在三个月内补齐，人还是要有同理心。
2、年龄大于五十岁的中老年人不租，更不要说高龄老人，同样房租老人增加了很多潜在风险，年龄较大的都比较容易斤斤计较
3、做小生意的不租，做小生意的租客都习惯于拖欠，每次催讨欠租对于房东来说耗费了太多时间精力，尽量租给年轻小白领。
4、养狗的租客不租，养猫的倒是可以适当考虑，现在养猫的越来越多了，养狗的扰民严重，很容易被邻居投诉，增加房东不必要烦恼。
5、看房时候为了压价频繁挑刺、提额外要求的不租。频繁挑刺压价厉害的就算租给她，以后在出租过程中可能一点小事都要找房东，对于房东来说不胜其扰。。
6、看房不守时觉得爽约理所当然的不租。没有契约精神的租客对于日后租房过程中可能找各种借口拖欠，当然临时有事态度诚恳的租客例外
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汤臣倍健三季报慢慢复苏了，今年可能还是好不了，高位下来已经腰斩，今年收益就是持仓三分之一的汤臣倍健拖累了，不然不会亏损了，持有三年多现在变成微亏了，主要还是那笔29元的加仓导致的，所以切记高位不加仓。
现在只能期待今年能稳住业绩下滑少一点，明年能恢复成长，在老龄化和更注重个体健康的社会中保健食品还是大有可为的，汤臣倍健占位中高端应该还是对的。。
现在只能期待今年能稳住业绩下滑少一点，明年能恢复成长，在老龄化和更注重个体健康的社会中保健食品还是大有可为的，汤臣倍健占位中高端应该还是对的。。
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兔宝宝的定增已经通过了，意味着有息负债率降为0，可以轻装上阵了，在这次装修过程中，发现不少人找木工或定制小工厂都是指定用兔宝宝的生态板，毕竟看上去里面夹着杉木芯总觉得环保，而且价格比大厂定制便宜很多。。
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BY 纳瓦尔
没有股权，就没有通往财务自由的路径。拥有企业股权，你就能获得被动收入，即使你在度假，企业也在给你赚钱。拥有企业股权意味着可以获得企业发展的收益，真正能赚大钱的人都拥有产品和企业的所有权，或者拥有知识产权，真正的财务自由都不是靠单纯投入大量时间来实现的。
没有股权，就没有通往财务自由的路径。拥有企业股权，你就能获得被动收入，即使你在度假，企业也在给你赚钱。拥有企业股权意味着可以获得企业发展的收益，真正能赚大钱的人都拥有产品和企业的所有权，或者拥有知识产权，真正的财务自由都不是靠单纯投入大量时间来实现的。
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BY 纳瓦尔
不要再把人分为富人和穷人、白领和蓝领了。现代人的二分法是利用了杠杆的人和没有利用杠杆的人。杠杆有三种：劳动力杠杆是最落后的，资本杠杆是相对较好的，复制边际成本为0的产品是最值得研究的杠杆，也是最重要的
不要再把人分为富人和穷人、白领和蓝领了。现代人的二分法是利用了杠杆的人和没有利用杠杆的人。杠杆有三种：劳动力杠杆是最落后的，资本杠杆是相对较好的，复制边际成本为0的产品是最值得研究的杠杆，也是最重要的
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BY 纳瓦尔
获得好运的方法：希望好运不期而至。不停地折腾，直到撞上大运。做好心理准备，对别人错过的机会保持敏感。把你所做的事情做到极致，精益求精，直到名副其实，让机会自动找到你，让运气成为必然。
其实也是我们常说那句话：机会都是留给有准备的人，没有准备机会来了也抓不住。
获得好运的方法：希望好运不期而至。不停地折腾，直到撞上大运。做好心理准备，对别人错过的机会保持敏感。把你所做的事情做到极致，精益求精，直到名副其实，让机会自动找到你，让运气成为必然。
其实也是我们常说那句话：机会都是留给有准备的人，没有准备机会来了也抓不住。
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少壮不努力，老大徒伤悲，老理从来都是对的，选择或者判断力始终比勤奋努力更为重要，如纳瓦尔所说在前进过程中选对方向比速度更重要， 人生就是选择正确的方向，然后朝这个方向奋力前行。但判断力需要不断的阅读学习并实践，来努力提升自己的智慧和判断力。。
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10.10日把最好的银行招商银行在33元割肉清仓了，毕竟未来如果都服从放贷指引，业绩不确定性就太大了。现在集中仓位在低有息负债率，连续多年高分红率（50%分红率以上），三年业绩持续成长的中小市值企业上面，希望能有好的回报。
昨天统计了下这三年清仓割肉造成大额亏损的个股，发现基本割肉位置都算不错，所以有时候还是不能一根脑筋到底，要结合市场实际情况，不然肯定亏大了。。
昨天统计了下这三年清仓割肉造成大额亏损的个股，发现基本割肉位置都算不错，所以有时候还是不能一根脑筋到底，要结合市场实际情况，不然肯定亏大了。。
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截至8月底扣新收益率-20.53%，仓位95%，9月继续加大亏损，目前持仓大小是汤臣倍健33%、华荣股份17%、华旺科技12%、快克股份11%、兔宝宝10%、招商银行8%、银都股份4%，目前持仓基本都属于浮亏状态，七只持仓的中报都还算不错，基本面都没有变坏，估值也在合理低估区间，中报的营收基本都小幅增长，利润有的还增长，主要原因还是二季度的疫情因素，希望在三四季度了。9月清仓广信股份，主要还是周期股无法把握，换入出口商用冰箱餐厨电器为主的银都股份，中报还能分红，而且预期三四季度受益人民币贬值应该在业绩上有所反映。其他个股可能三季报也会有所表现，目前持仓集中在消费、制造、出口等中小市值个股上面，仍然最注重成长和分红，当然首要是规避高杠杆个股，后期如果招商银行继续反弹到40元就准备逐步清仓了。
2022年新股只中了7只，收益比去年差了很多，运气好没有遇到破发了，看着近期破发新股瑟瑟发抖。机会都是留给有准备的人，最后一个账户满2年了，当月马上开通了创业板和科创板，一开通就中了2只新股。这几年几个账户如果没有及时开通科创板和新股收益，只怕收益绝对额要低不少。
2022年新股只中了7只，收益比去年差了很多，运气好没有遇到破发了，看着近期破发新股瑟瑟发抖。机会都是留给有准备的人，最后一个账户满2年了，当月马上开通了创业板和科创板，一开通就中了2只新股。这几年几个账户如果没有及时开通科创板和新股收益，只怕收益绝对额要低不少。
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截至8月底扣新收益率-15.55%，仓位95%，目前持仓大小 是汤臣倍健33%、华荣股份17%、华旺科技12%、快克股份 11%、兔宝宝9%、招商银行8%、广信股份4%，持有最长时 间就是汤臣倍健正好三年，目前属于浮亏状态了，主要是 37调整到29时过于乐观加仓导致，汤臣倍健和之前割肉的 乐普医疗、分众传媒也是影响今年收益差的最重要因素, 还是要警醒自己以后高位加仓不可取，基本都没有好结果 。
七只持仓的中报都还算不错，基本面都没有变坏，估值也在合理低估区间，中报的营收基本都小幅增长，利润有的还增长，主要原因还是二季度的疫情因素，希望在三四季度了。
2022年新股只中了7只，收益比去年差了很多，最可惜就 是快可电子少卖了两万多。机会都是留给有准备的人，最 后一个账户满2年了，这个月马上开通了创业板和科创板 ，一开通就中了2只新股。这几年几个账户如果没有及时 开通科创板和新股收益，只怕收益绝对额要低不少。。
BY芒格
我觉得痛苦是正常的。如果你做长期投资，无论是投资股票，还是投资房地产，我可以告诉你，一定既有哀鸿遍野的时候，也有蓬勃兴旺的时候。
你要做的就是，无论是遇到了好时候，还是遇到了坏时候，都要安然无恙地活下去。
正如吉卜林的诗中所说：“它们其实都是幻象。”有白天，也有黑夜。你有什么受不了的吗？没有。有时是黑夜，有时是白天。有时是繁荣，有时是衰退。我始终相信，应该尽到自己最大的努力，坚持到底。
七只持仓的中报都还算不错，基本面都没有变坏，估值也在合理低估区间，中报的营收基本都小幅增长，利润有的还增长，主要原因还是二季度的疫情因素，希望在三四季度了。
2022年新股只中了7只，收益比去年差了很多，最可惜就 是快可电子少卖了两万多。机会都是留给有准备的人，最 后一个账户满2年了，这个月马上开通了创业板和科创板 ，一开通就中了2只新股。这几年几个账户如果没有及时 开通科创板和新股收益，只怕收益绝对额要低不少。。
BY芒格
我觉得痛苦是正常的。如果你做长期投资，无论是投资股票，还是投资房地产，我可以告诉你，一定既有哀鸿遍野的时候，也有蓬勃兴旺的时候。
你要做的就是，无论是遇到了好时候，还是遇到了坏时候，都要安然无恙地活下去。
正如吉卜林的诗中所说：“它们其实都是幻象。”有白天，也有黑夜。你有什么受不了的吗？没有。有时是黑夜，有时是白天。有时是繁荣，有时是衰退。我始终相信，应该尽到自己最大的努力，坚持到底。
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截至7月底扣新收益率-12.16%，浮亏继续加大，仓位93%，持仓个股比上个月有所调整，清仓了志邦家居，27高位没有全部清仓可惜了，把其中大部分都换为兔宝宝，主要对志邦家居的大宗业务有所疑虑，至于兔宝宝估值相对低，只要定增通过就能降低有息负债率，而且市场上很多家具加工厂都是用兔宝宝生态板来加工，比品牌定制便宜很多，所以很多普通家庭装修更愿意选择这种定制方式，未来存量房的空间仍然很大。另外买入了广信股份，农业虽然现在是周期高点，但是广信的全产业链应该可以有效降低成本，形成市场竞争力。
目前持仓大小是汤臣倍健30.3%、华荣股份17.8%、华旺科技13.3%、快克股份11.9%、兔宝宝8.7%、招商银行7.2%、广信股份4%，持有最长时间就是汤臣倍健正好三年，目前没有赚钱微亏，主要是37调整到29时过于乐观加仓导致，汤臣倍健和之前割肉的乐普医疗、分众传媒也是影响今年收益差的最重要因素,汤臣倍健感觉快符合多尔西所言了。所以要警醒自己以后高位加仓不可取，基本都没有好结果。
2022年新股只中了五只，收益更是惨不忍睹，已经上市的4只才赚了一万五，运气太差了，不过机会都是留给有准备的人，最后一个账户满2年了，这个月马上开通了创业板和科创板，一开通就中了只新股。这几年几个账户如果没有及时开通科创板和新股收益，只怕收益绝对额要低不少。。
如果以下情况出现，应当卖出：
（1）你在第一次买入时犯了一个错误；
（2）公司基本面已经恶化；
（3）股价已经超出它的内在价值很多；
（4）你已发现更好的投资机会；
（5）这只股票在你的投资组合里占了太大的比例。
BY 帕特·多尔西
目前持仓大小是汤臣倍健30.3%、华荣股份17.8%、华旺科技13.3%、快克股份11.9%、兔宝宝8.7%、招商银行7.2%、广信股份4%，持有最长时间就是汤臣倍健正好三年，目前没有赚钱微亏，主要是37调整到29时过于乐观加仓导致，汤臣倍健和之前割肉的乐普医疗、分众传媒也是影响今年收益差的最重要因素,汤臣倍健感觉快符合多尔西所言了。所以要警醒自己以后高位加仓不可取，基本都没有好结果。
2022年新股只中了五只，收益更是惨不忍睹，已经上市的4只才赚了一万五，运气太差了，不过机会都是留给有准备的人，最后一个账户满2年了，这个月马上开通了创业板和科创板，一开通就中了只新股。这几年几个账户如果没有及时开通科创板和新股收益，只怕收益绝对额要低不少。。
如果以下情况出现，应当卖出：
（1）你在第一次买入时犯了一个错误；
（2）公司基本面已经恶化；
（3）股价已经超出它的内在价值很多；
（4）你已发现更好的投资机会；
（5）这只股票在你的投资组合里占了太大的比例。
BY 帕特·多尔西
3
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2022半年小结：
截至2022年6月30日扣新股收益后2022年仍浮亏 5.53%，离保本越来越近了,持仓91.5%。今年中了四只新股才赚一万五，比起前几年真是惨不忍睹。6月真是丰收的六月，也进入越涨越卖的阶段，经过半年的过山车，发现网格交易可能更适合我这样的普通投资者。现有持仓个股好几只底部都大幅反弹，这次过山车的经验教训就是无法完全克服人性，过于恐惧，底部买的不够多，股票账户现金留存太少，对于上涨行情过于乐观，对于下跌行情过于悲观，当然也可以说胆小不敢继续从场外调入现金。
现在持仓7只股票的组合，指标分别为PE17 、ROE17、股息率3.3%， 分别为汤臣倍健、华荣股份、快克股份、华旺科技、志邦家居、招商银行、兔宝宝，持仓还浮亏只有招商银行了。这两个月的大反弹行情最重要的交易行为就是把亏损最多的乐普医疗割肉大部分换成快克股份，当然没有全部都换也是遗憾，持有2个月的快克已经把之前持有2年的乐普亏损额收回近半了，还有就是把割肉微亏的浙江美大补仓为志邦家居，志邦家居弹性比浙江美大好太多，这两次操作基本上成功。六月底又清仓了分众传媒，电梯媒体的高光时刻只怕已经过去了，未来成长性太不明确了，所以基本都加仓了汤臣倍健，现在汤臣倍健占比33%了，保健品在老龄化、大健康的背景下成长还是值得期待。
目前来看还是要继续坚持小市值、高成长、高ROE、低估值、低有息负债率、高分红率的投资策略，这半年最大30%多的回撤主要还是估值变动导致的，而不是业绩出现问题，一定要选择低估值的成长股才是王道，至少可以少亏钱，下半年具体操作策略坚持买定离手后逢高逐步网格减仓，逢低网格加仓。。
by王川
大家完全高估了自己心理上 (tolerance) 和实力上 (capacity) 对风险的承受能力。
这里面最微妙的一点，就是， 大部分人口口声声说 “别人恐惧时我贪婪”， 当市场下跌 5%， 10% 时这么说，不断买进， 但是市场下跌 20%， 30%的时候，就开始自我怀疑。当市场下跌 40%， 甚至 50%的时候，大家都因为子弹用光，集体恐慌抛售，原来言之灼灼的逻辑和理性全部抛在一边，已经没有贪婪的本钱了，想贪婪也没有能力贪婪。
普通情况下，市场下跌到一定程度，估值便宜的时候抄底，高的时候再抛售，可以赚钱。但是在极端情况，当下跌突破某个临界点时，一些使用这种策略的基金本来赚钱的不赚了， 被迫清仓， 而这种清仓又加剧了下跌，亏损加大，导致客户撤资， 这种负反馈回路发生得十分迅速，会导致那些以为自己可以坚持策略的人 （“简单成熟型”）也跟着恐慌，价格可以下跌到十分荒谬的程度
“坏的时候比想象更坏”， 可以理解为负反馈回路 （negative feedback loop) 突破临界点，到了极致，远远超过以前大家习惯的平衡态附近的小幅波动。
转:
Bernstein 说：长期看，投资长期成功的最重要决定因素，是当街上血流成河时，你手上还有多少现金。因为往往在这个时候，你会丢掉工作，需要钱去买便宜的股票， 或者从你的破产的邻居那里购买那幢垂涎已久的豪宅。
再重复一遍：“长期看，投资长期成功的最重要决定因素，是当街上血流成河时，你手上还有多少现金。
截至2022年6月30日扣新股收益后2022年仍浮亏 5.53%，离保本越来越近了,持仓91.5%。今年中了四只新股才赚一万五，比起前几年真是惨不忍睹。6月真是丰收的六月，也进入越涨越卖的阶段，经过半年的过山车，发现网格交易可能更适合我这样的普通投资者。现有持仓个股好几只底部都大幅反弹，这次过山车的经验教训就是无法完全克服人性，过于恐惧，底部买的不够多，股票账户现金留存太少，对于上涨行情过于乐观，对于下跌行情过于悲观，当然也可以说胆小不敢继续从场外调入现金。
现在持仓7只股票的组合，指标分别为PE17 、ROE17、股息率3.3%， 分别为汤臣倍健、华荣股份、快克股份、华旺科技、志邦家居、招商银行、兔宝宝，持仓还浮亏只有招商银行了。这两个月的大反弹行情最重要的交易行为就是把亏损最多的乐普医疗割肉大部分换成快克股份，当然没有全部都换也是遗憾，持有2个月的快克已经把之前持有2年的乐普亏损额收回近半了，还有就是把割肉微亏的浙江美大补仓为志邦家居，志邦家居弹性比浙江美大好太多，这两次操作基本上成功。六月底又清仓了分众传媒，电梯媒体的高光时刻只怕已经过去了，未来成长性太不明确了，所以基本都加仓了汤臣倍健，现在汤臣倍健占比33%了，保健品在老龄化、大健康的背景下成长还是值得期待。
目前来看还是要继续坚持小市值、高成长、高ROE、低估值、低有息负债率、高分红率的投资策略，这半年最大30%多的回撤主要还是估值变动导致的，而不是业绩出现问题，一定要选择低估值的成长股才是王道，至少可以少亏钱，下半年具体操作策略坚持买定离手后逢高逐步网格减仓，逢低网格加仓。。
by王川
大家完全高估了自己心理上 (tolerance) 和实力上 (capacity) 对风险的承受能力。
这里面最微妙的一点，就是， 大部分人口口声声说 “别人恐惧时我贪婪”， 当市场下跌 5%， 10% 时这么说，不断买进， 但是市场下跌 20%， 30%的时候，就开始自我怀疑。当市场下跌 40%， 甚至 50%的时候，大家都因为子弹用光，集体恐慌抛售，原来言之灼灼的逻辑和理性全部抛在一边，已经没有贪婪的本钱了，想贪婪也没有能力贪婪。
普通情况下，市场下跌到一定程度，估值便宜的时候抄底，高的时候再抛售，可以赚钱。但是在极端情况，当下跌突破某个临界点时，一些使用这种策略的基金本来赚钱的不赚了， 被迫清仓， 而这种清仓又加剧了下跌，亏损加大，导致客户撤资， 这种负反馈回路发生得十分迅速，会导致那些以为自己可以坚持策略的人 （“简单成熟型”）也跟着恐慌，价格可以下跌到十分荒谬的程度
“坏的时候比想象更坏”， 可以理解为负反馈回路 （negative feedback loop) 突破临界点，到了极致，远远超过以前大家习惯的平衡态附近的小幅波动。
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Bernstein 说：长期看，投资长期成功的最重要决定因素，是当街上血流成河时，你手上还有多少现金。因为往往在这个时候，你会丢掉工作，需要钱去买便宜的股票， 或者从你的破产的邻居那里购买那幢垂涎已久的豪宅。
再重复一遍：“长期看，投资长期成功的最重要决定因素，是当街上血流成河时，你手上还有多少现金。
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截至2022.5.31日，持仓浮亏15%，总仓位95.92%，持仓个股按仓位大小分别为汤臣倍健26%、华荣股份17%、快克股份12%、华旺科技12%、分众传媒8%、招商银行7%、志邦家居7%、兔宝宝5%、浙江美大2%，持仓股基本属于浮亏状态，虽然比4月份浮亏有所收窄。目前持仓股都进入分红时段了，看着股息入账真是挺舒服的，有分红能力才是检验财务是否造假的最好标准，当然注重成长永远是排在投资第一位的。
持仓中地产产业链占比仍然偏高，后续择机减持降低地产产业链的仓位，虽然看上去非常低估。。
2022年只中了三只新股才入账不到一万，比起前几年真是惨不忍睹，希望后面有机会多中点新股，今年目标仍然是保本吧，只能慢慢熬。。
持仓中地产产业链占比仍然偏高，后续择机减持降低地产产业链的仓位，虽然看上去非常低估。。
2022年只中了三只新股才入账不到一万，比起前几年真是惨不忍睹，希望后面有机会多中点新股，今年目标仍然是保本吧，只能慢慢熬。。
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2022.5.5一开盘就清仓割肉了乐普医疗，乐普医疗持有近2年，最早一笔成本35元，其间也有几次机会盈利或微亏出局，也一直在补仓，但3个账户的乐普医疗持仓亏损分别达32%-42%了，最高时候曾占到总市值近20%，现在12%，现在是第三大持仓，持有期间总是抱有美好幻想，既然看错了就不能抱持侥幸心理，低估了医疗集采只有一个甲方的威力，也高估了管理层的乐观展望，以为自己投资标的真的是星辰大海，忘记了应该保持客观理性。目前看乐普医疗在增加研发投入，管理层都是对未来一片革命乐观主义精神，虽然悲观者往往正确，乐观者往往成功，但过于乐观只怕适得其反，目前看近两三年内乐普医疗业绩恢复高速增长基本不大现实了,如果光靠估值提升则是看运气了。
由于现在总市值高了很多，因此损失比例还没有2019年割肉的济川药业高，但这是2018年重新入市以来绝对损失金额最大的一只，差不多造成了市值8%的永久亏损。两次最大亏损都是跌倒在医疗板块上面，虽然之前买入都是看好人口老龄化背景下的医疗前景，但这么复杂的投资真不是我们这种普通人能看懂的，所以还是认输远离吧。
新的投资标的肯定要符合高分红率、合理估值、低有息负债率的成长股要求。这次严重亏损警示我们对于管理层所吹嘘的未来高光目标都要用放大镜来看，好大言的管理层都要远离，尽量选择那些低调脚踏实地的管理层，通过定期报表和行业数据验证投资的可靠性，市场可能会失灵，但大部分时候市场是真实有效，股价阴跌被资金唾弃的都可能有其合理性，我们要学会分析研判，就算再看好的投资目标也要分散组合持有做好避险。
由于现在总市值高了很多，因此损失比例还没有2019年割肉的济川药业高，但这是2018年重新入市以来绝对损失金额最大的一只，差不多造成了市值8%的永久亏损。两次最大亏损都是跌倒在医疗板块上面，虽然之前买入都是看好人口老龄化背景下的医疗前景，但这么复杂的投资真不是我们这种普通人能看懂的，所以还是认输远离吧。
新的投资标的肯定要符合高分红率、合理估值、低有息负债率的成长股要求。这次严重亏损警示我们对于管理层所吹嘘的未来高光目标都要用放大镜来看，好大言的管理层都要远离，尽量选择那些低调脚踏实地的管理层，通过定期报表和行业数据验证投资的可靠性，市场可能会失灵，但大部分时候市场是真实有效，股价阴跌被资金唾弃的都可能有其合理性，我们要学会分析研判，就算再看好的投资目标也要分散组合持有做好避险。
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截至2022.4月底，仓位97.85%，持仓浮亏19%，真是黑色的三月、四月，今年是否有希望保本是一个问题。
持仓个股在2022年的一季报都不尽如人意，基本只能低速增长或者负增长，还好没有遇到业绩亏损的公司，最大问题在于疫情及大宗商品涨价等原因造成，现在只能躺平继续持仓观察到中报再说了，如果能恢复成长则未来可期，成长就是最大的利好。
出于安全边际考虑，除了最关注的营收净利成长性，其次就是分红率要大于30%，说明赚的都是真金白银，还有避免有息负债率高的公司，如果高杠杆公司太容易暴雷了。所以现在持仓基本都是高分红率、低有息负债率的公司，ROE 17.48、股息率3.11%、PE 14.74、PB 2.58，相对属于低估值状态。
持仓个股在2022年的一季报都不尽如人意，基本只能低速增长或者负增长，还好没有遇到业绩亏损的公司，最大问题在于疫情及大宗商品涨价等原因造成，现在只能躺平继续持仓观察到中报再说了，如果能恢复成长则未来可期，成长就是最大的利好。
出于安全边际考虑，除了最关注的营收净利成长性，其次就是分红率要大于30%，说明赚的都是真金白银，还有避免有息负债率高的公司，如果高杠杆公司太容易暴雷了。所以现在持仓基本都是高分红率、低有息负债率的公司，ROE 17.48、股息率3.11%、PE 14.74、PB 2.58，相对属于低估值状态。
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华荣股份作为上海企业在疫情背景下交出了非常漂亮的年报和一季报，按照公众号宣传是疫情期间工人都封闭在厂区一直没有停产，分红率88%，有息负债率2%，说明赚的都是真钱。记得2021年持仓赚最多就是华荣股份和景津环保了，看了下景津设备的年报和一季报，更是惊艳，可惜低位就卖了，当时只是单纯觉得景津的未来空间不如华荣，没想到还能跨越到锂电池领域，只能放跑景津太可惜了，华荣股份则是坐了过山车。
现在从上到下都提经济发展不能遗忘安全生产，一岗双责，一般管安全的都是各地常务县市长，安全行业空间广阔应该是毋庸置疑，不然营收和净利也很难保持两位数增长。
华荣股份与其他上市公司不同，还每年编报预算、决算表，看了下2021年预算除了营收只完成91%目标，其他指标都是超额完成。华荣应收账款多是因为他最具特色的业务发展商模式，等于都外包给这些业务发展商，应收账款回收再付提成给他们。
2021年华荣除了传统的防爆电器保持高速增长，专业照明则增速放缓。扩大了塑管产能，年生产能力达50亿元了，不知道后面能产生多少效益，另外就是新能源领域更是翻倍式增长，虽然毛利率只有11%，等于未来有三个业务体系。
2022年一季报华荣营收增长28%，扣非净利增长33%，真是不容易，摩根、美林都加仓、高瓴进入十大股东，看来都看好未来。。
现在从上到下都提经济发展不能遗忘安全生产，一岗双责，一般管安全的都是各地常务县市长，安全行业空间广阔应该是毋庸置疑，不然营收和净利也很难保持两位数增长。
华荣股份与其他上市公司不同，还每年编报预算、决算表，看了下2021年预算除了营收只完成91%目标，其他指标都是超额完成。华荣应收账款多是因为他最具特色的业务发展商模式，等于都外包给这些业务发展商，应收账款回收再付提成给他们。
2021年华荣除了传统的防爆电器保持高速增长，专业照明则增速放缓。扩大了塑管产能，年生产能力达50亿元了，不知道后面能产生多少效益，另外就是新能源领域更是翻倍式增长，虽然毛利率只有11%，等于未来有三个业务体系。
2022年一季报华荣营收增长28%，扣非净利增长33%，真是不容易，摩根、美林都加仓、高瓴进入十大股东，看来都看好未来。。
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兔宝宝这个名字就让人感觉非常卡通亲切，装修过程中兔宝宝这个名字也是如雷贯耳，兔宝宝生态板就是群众心中的环保木作的代名词，算是衣柜散装或小家具厂定制渠道的霸主，大行业中的小领头羊。2021年业绩高速成长，营收45%，扣非净利40%，ROE达到37%，分红率45%
2022年一季度营收增长19%，扣非净利增长8%，现在可能就是等定增完成归还短期债务，继续降低有息负债率了。
2022年一季度营收增长19%，扣非净利增长8%，现在可能就是等定增完成归还短期债务，继续降低有息负债率了。
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华旺2021年由于产能扩张业绩爆发式增长，营收增长82%，净利润增长72%，按公司的说法扩张产能订单全部消化了。年度ROE 19%，分红率38%，0有息负债，真是非常漂亮。华旺很有特色就是自己做木浆业务来对冲原材料成本的上涨。
2022年一季报华旺营收增长19%，扣非净利润增长6.82%，疫情、木浆涨价、人民币贬值可能都是净利润下滑原因，要等中报披露详细经营情况才能知道能否顺利将成本转嫁下游
2022年一季报华旺营收增长19%，扣非净利润增长6.82%，疫情、木浆涨价、人民币贬值可能都是净利润下滑原因，要等中报披露详细经营情况才能知道能否顺利将成本转嫁下游
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每次看乐普医疗、汤臣倍健这样公司的年报股东信，董事长的发言都是给人信心满满的感觉，实际却差强人意，有点报喜不报忧，所以市场给的估值都不高。虽然集采三年保持了一定程度的增长，但受集采影响重新高速增长只怕困难很大，ROE下滑到16%，分红率25%，有息负债率降到27%，年报业务非常繁杂，其实真的看不大懂。
乐普2022年的常规业务增速公司自己预期增速20%以上，目前公布的一季报营收-7.28%，扣非净利润19.83%，还是收新冠业务影响较大，公司的新冠业务有种起了个大早，赶了个晚集，没有赚到大钱，在京东淘宝等平台上消费者业务也基本一潭死水。虽然长期看好人口老龄化背景下心脑血管的未来空间，但是这个公司还是要用放大镜观察。
乐普2022年的常规业务增速公司自己预期增速20%以上，目前公布的一季报营收-7.28%，扣非净利润19.83%，还是收新冠业务影响较大，公司的新冠业务有种起了个大早，赶了个晚集，没有赚到大钱，在京东淘宝等平台上消费者业务也基本一潭死水。虽然长期看好人口老龄化背景下心脑血管的未来空间，但是这个公司还是要用放大镜观察。
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志邦家居2021年继续保持高速增长，营收、净利基本 三年翻倍，2021年也保持30%左右的增长，ROE在21%， 分红率45%，研发投入5.5%，毛利率保持稳定，有息负 债率上升到16%，净利润与经营净现金流匹配，大宗业 务高速增长未暴雷。2022年诚如股东信所说全屋定制 和一站式购齐是大趋势，未来三年目标是百亿营收。
2022年一季度营收增长11%，但扣非净利下滑16%，有 息负债率增加到19%，一季度可能由于长三角疫情、新 房交付、传统淡季等因素影响，所以中报是重要观察 指标。志邦家居的华东区域占比近半，橱柜业务占比 过半一季度基本未增长，大宗业务也未增长，主要依 靠衣柜和木门业务增长，但是橱柜可能是每一个家庭 定制最开始的地方，得橱柜者得全屋订单应该是大趋 势，所以应该高度重视橱柜业务，争取恢复增长。
2022年一季度营收增长11%，但扣非净利下滑16%，有 息负债率增加到19%，一季度可能由于长三角疫情、新 房交付、传统淡季等因素影响，所以中报是重要观察 指标。志邦家居的华东区域占比近半，橱柜业务占比 过半一季度基本未增长，大宗业务也未增长，主要依 靠衣柜和木门业务增长，但是橱柜可能是每一个家庭 定制最开始的地方，得橱柜者得全屋订单应该是大趋 势，所以应该高度重视橱柜业务，争取恢复增长。
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截至2022年3月底浮亏-13.43% ，基本都是在黑色3月阴跌出来的，3月底新增资金20%，新买入了招商银行、兔宝宝。
目前共持仓9只，仓位92.75%，平均ROE18.93,股息率2.87%，PE16.78，基本属于合理低估水平。持仓按仓位大小分别为汤臣倍健、乐普医疗、华荣股份、分众传媒、志邦家居、华旺科技、招商银行、兔宝宝、浙江美大，基本属于躺平等分红状态，现在只希望持有的公司今年业绩能继续保持成长。
持仓分为以下几类：
一、地产生态链4只，虽然每年新增住宅面积持续下滑，但是品牌的力量在存量市场应该会大放光芒，有集中度提升的投资机会。
1、兔宝宝仓位5.14%，生态板品牌中的NO1，目前身边装修考虑性价比的很多找木工或小家具厂定制橱柜衣柜都用兔宝宝的板材，品牌力和口碑确实名不虚传，虽然有息负债率35%较高，但是ROE高达40%，分红率40%，现在问题就在于2022年能否持续保持高速增长。
2、浙江美大仓位3%，前年曾买过，ROE38%，分红率70%，业绩非常漂亮，虽然由于夏老板高龄在经营上较为保守，但在集成灶这样的增量市场中还是有机会的。
3、志邦家居仓位8.42%，在定制家居中应该属于二线品牌，但是毛利率相比同业较高，ROE21%，有息负债率18%，分红率45%，公司经营相对稳健，成长性也很好，中端客户可能会选择此品牌。
4、华旺科技仓位7.26%，原纸是各种板材的上游，扩产后产能大增，产品价格也随着原材料提价，按照公司自己的说法是产能供不应求，ROE19%，分红率45%，希望企业经营能持续向好。
二、华荣股份仓位13.28%，是安全防爆+照明行业，这个行业的增长空间非常广大，现在全国对安全生产高度重视，要求是安全和发展并重，ROE21%，分红率70%，目前公司经营非常稳健，成长性较好，属于长持标的，近期问题就在于上海疫情影响。
三、分众传媒仓位7.91%，是电梯广告媒体，我们做电梯时候都会不自觉的关注它的广告，接受度不错，如果分红率45%，ROE33%，能持续保持增长+分红，应该可以长持。
四、招商银行仓位7.04%，也是老相好了，此次趁大跌又买回来，私人银行的翘楚，ROE17%，分红率30%，希望能一直持有。
五、乐普医疗仓位13.75%，第一笔是2020.10月30元买入的，目前持仓亏损最多的，虽然很看好心脑血管等老年病的未来，但是由于受集采影响，持股体验太差了，如果持有到年底还没有起色搞不好只能割肉，希望自己别看错了。
六、汤臣倍健仓位27%，第一笔是2019年7月买入，随着人口老龄化以及年轻人对健康的重视，未来膳食添加剂应该大有可为，特别是现在老板又提出要重视研发，公司的未来更加可期。
目前共持仓9只，仓位92.75%，平均ROE18.93,股息率2.87%，PE16.78，基本属于合理低估水平。持仓按仓位大小分别为汤臣倍健、乐普医疗、华荣股份、分众传媒、志邦家居、华旺科技、招商银行、兔宝宝、浙江美大，基本属于躺平等分红状态，现在只希望持有的公司今年业绩能继续保持成长。
持仓分为以下几类：
一、地产生态链4只，虽然每年新增住宅面积持续下滑，但是品牌的力量在存量市场应该会大放光芒，有集中度提升的投资机会。
1、兔宝宝仓位5.14%，生态板品牌中的NO1，目前身边装修考虑性价比的很多找木工或小家具厂定制橱柜衣柜都用兔宝宝的板材，品牌力和口碑确实名不虚传，虽然有息负债率35%较高，但是ROE高达40%，分红率40%，现在问题就在于2022年能否持续保持高速增长。
2、浙江美大仓位3%，前年曾买过，ROE38%，分红率70%，业绩非常漂亮，虽然由于夏老板高龄在经营上较为保守，但在集成灶这样的增量市场中还是有机会的。
3、志邦家居仓位8.42%，在定制家居中应该属于二线品牌，但是毛利率相比同业较高，ROE21%，有息负债率18%，分红率45%，公司经营相对稳健，成长性也很好，中端客户可能会选择此品牌。
4、华旺科技仓位7.26%，原纸是各种板材的上游，扩产后产能大增，产品价格也随着原材料提价，按照公司自己的说法是产能供不应求，ROE19%，分红率45%，希望企业经营能持续向好。
二、华荣股份仓位13.28%，是安全防爆+照明行业，这个行业的增长空间非常广大，现在全国对安全生产高度重视，要求是安全和发展并重，ROE21%，分红率70%，目前公司经营非常稳健，成长性较好，属于长持标的，近期问题就在于上海疫情影响。
三、分众传媒仓位7.91%，是电梯广告媒体，我们做电梯时候都会不自觉的关注它的广告，接受度不错，如果分红率45%，ROE33%，能持续保持增长+分红，应该可以长持。
四、招商银行仓位7.04%，也是老相好了，此次趁大跌又买回来，私人银行的翘楚，ROE17%，分红率30%，希望能一直持有。
五、乐普医疗仓位13.75%，第一笔是2020.10月30元买入的，目前持仓亏损最多的，虽然很看好心脑血管等老年病的未来，但是由于受集采影响，持股体验太差了，如果持有到年底还没有起色搞不好只能割肉，希望自己别看错了。
六、汤臣倍健仓位27%，第一笔是2019年7月买入，随着人口老龄化以及年轻人对健康的重视，未来膳食添加剂应该大有可为，特别是现在老板又提出要重视研发，公司的未来更加可期。
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2022年截至本周浮亏10.63%， 亏损持续扩大，如果不是最后两天反弹，最高浮亏超过14%，持仓仍然保持不变，手上没有多少现金就选择躺平了。杀估值的阶段公司的成长性和分红更加凸显其重要性，平均股息率已达2.78%，这一周市值缩水厉害，一月份浮盈5%恍如昨日，希望今年能多中几只新股弥补点吧，真是冰火两重天。。
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赞同来自: 野生财神 、neverfailor
2022年截至本周浮亏4.59%，股票仓位94.65%，目前持仓股都在阴跌不止，一直在亏钱，真是难熬。其间清仓了陕西煤业，感觉周期股还是对不上，六只持仓按市值大小分别为汤臣倍健、华荣股份、乐普医疗、分众传媒、志邦家居、华旺科技、浙江美大。
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截至2022年春节后的第一周收盘仍然浮亏 -2.15%，虽然今天盘中一度翻红保本，但是遇到大盘暴跌只能跟着下跌了，现在的心态也越来越平和了，只要公司基本面继续保持增长不高估就耐心持股吧，8只个股平均PE20.89，ROE18.86，仍然处于合理水平。
今天收盘前重新买入浙江美大，最近家里装修身边不少邻居开始使用集成灶了，美大由于管理层接班等存在点问题，但是属于典型业绩推动的企业，至少两三年内集成灶属于增量市场。
今天收盘前重新买入浙江美大，最近家里装修身边不少邻居开始使用集成灶了，美大由于管理层接班等存在点问题，但是属于典型业绩推动的企业，至少两三年内集成灶属于增量市场。
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2022年截至本周浮盈只剩下0.84%，今年马上就要亏钱了，这大半个月真是玩个寂寞。今年中的第一只双黄蛋新股兰州银行集合竞价就出了，只赚了700元。目前持仓7只个股未变动，仓位91%，周四乐普医疗等大幅拉升，还以为解套有望，没想到周五就变盘暴跌，炒概念的东西真是撑不住，当然长期还是看好老龄化背景下乐普医疗的空间，目前乐普医疗、汤臣倍健都坐过正负20%的过山车，这过山车真是坐的舒爽。如果下周继续暴跌就逢低逐渐加仓，恐惧贪婪只在一念之间，忽略个股的波动，关注业绩成长，静待花开。
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赞同来自: neverfailor
2022年截至本周浮盈2.87%，持仓7只个股未变动，延续12月的大涨实现开门红，除了乐普医疗、陕西煤业不尽如人意还浮亏，另外中了2022第一签兰州银行，不知道是否破发。
这两年的操作可能我更适合挖掘买入100亿市值以下的成长股，虽然经常卖飞只吃了鱼头，不过现在吸取经验教训了，首先不能一下子重仓，宁可少赚也要保证安全，为避免只吃了鱼头的教训，现在交易采取网格方式，涨多了就卖点，跌多了就买点回来，特别高估就清空，没有不能卖的股票。
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网格交易只是一种次优策略，防止你判断错误的情况下，出现严重亏损，暗含假设是我们无法预测股价的涨跌、无法精确抄底和精确逃顶，网格交易的前提是破产概率极低、安全边际极大、未来不会出现持续性巨额亏损，才能选择越跌越买、越涨越卖。无法买在最低点、卖在最高点，这自然也限制了盈利，但长期而言，获得年均10~15%的收益率是完全可能的。最佳的策略当然是你非常有把握一个公司至少值100亿，而你现在以20亿买入，未来涨到80~90亿就全部卖掉，但你很难精确确定一个公司是不是就是值至少100亿，作为二级市场的散户，我们能够获得的信息很有限，也有可能犯错，必须足够保守谨慎，才能长期生存下去并获得合理回报。网格交易的越跌越买、越涨越卖可以排除情绪干扰，用一个无情感的交易计划表来约束你的交易行为……
这两年的操作可能我更适合挖掘买入100亿市值以下的成长股，虽然经常卖飞只吃了鱼头，不过现在吸取经验教训了，首先不能一下子重仓，宁可少赚也要保证安全，为避免只吃了鱼头的教训，现在交易采取网格方式，涨多了就卖点，跌多了就买点回来，特别高估就清空，没有不能卖的股票。
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网格交易只是一种次优策略，防止你判断错误的情况下，出现严重亏损，暗含假设是我们无法预测股价的涨跌、无法精确抄底和精确逃顶，网格交易的前提是破产概率极低、安全边际极大、未来不会出现持续性巨额亏损，才能选择越跌越买、越涨越卖。无法买在最低点、卖在最高点，这自然也限制了盈利，但长期而言，获得年均10~15%的收益率是完全可能的。最佳的策略当然是你非常有把握一个公司至少值100亿，而你现在以20亿买入，未来涨到80~90亿就全部卖掉，但你很难精确确定一个公司是不是就是值至少100亿，作为二级市场的散户，我们能够获得的信息很有限，也有可能犯错，必须足够保守谨慎，才能长期生存下去并获得合理回报。网格交易的越跌越买、越涨越卖可以排除情绪干扰，用一个无情感的交易计划表来约束你的交易行为……
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汤臣倍健业绩预告和去年一样在元旦假期出来了，基本符合预期，不愧我这几天买了不少他家东西支持，我一直把它当做我的喜诗糖果，期待年报公布后70%的分红。
巴菲特：所有的投资都是为了将来收回更多的钱。现在，有两种方法来把钱拿回来。一种是从资产本身会产生什么考虑，这是投资。
另外一种是其他人以后会付你多少钱，而不考虑资产的产出，我称之为投机。
所以，如果你关注的是资产本身，你就不会关心报价，因为资产会为你产生资金。这就是整个社会所有人将从投资该资产中获得的东西。
然后还有另一种看待它的方式，那就是认为明天有人会为它付钱给你，即使它毫无价值，这只是一种赌博。当然，社会整体最终也不会从中得到任何好处，但一个群体的收益是从另一个群体的损失中获取的。
当然，在几年前的泡沫中，这种方式运行到了极致。当时人们买入的所有这些东西都不会产生任何回报，但是在短期内发生了大量的财富转移。
作为投资，你知道，它们是一场灾难。而作为财富转移的手段，它们对某些人来说是极好的。对于处在财富转移另一端的其他人来说，它们就是灾难。
我们不关心某样东西是否有报价，因为我们不会带着把它卖给别人的想法去买它，我们看的是业务本身会产生什么。
巴菲特：所有的投资都是为了将来收回更多的钱。现在，有两种方法来把钱拿回来。一种是从资产本身会产生什么考虑，这是投资。
另外一种是其他人以后会付你多少钱，而不考虑资产的产出，我称之为投机。
所以，如果你关注的是资产本身，你就不会关心报价，因为资产会为你产生资金。这就是整个社会所有人将从投资该资产中获得的东西。
然后还有另一种看待它的方式，那就是认为明天有人会为它付钱给你，即使它毫无价值，这只是一种赌博。当然，社会整体最终也不会从中得到任何好处，但一个群体的收益是从另一个群体的损失中获取的。
当然，在几年前的泡沫中，这种方式运行到了极致。当时人们买入的所有这些东西都不会产生任何回报，但是在短期内发生了大量的财富转移。
作为投资，你知道，它们是一场灾难。而作为财富转移的手段，它们对某些人来说是极好的。对于处在财富转移另一端的其他人来说，它们就是灾难。
我们不关心某样东西是否有报价，因为我们不会带着把它卖给别人的想法去买它，我们看的是业务本身会产生什么。
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2021年总结
一、2021年回顾
2021年一年过的真是跌宕起伏、峰回路转，运气好靠着12月持仓股的大幅反弹，2021年扣新股后的浮盈计24.81%，全年共中签新股9只，赚钱真是太难了。2021年虽然绝对收益额超过2020年，但是新股赚的比去年少多了，还遇到一只破发的，新股能否中签及中的是否肉签真的是都是靠运气。打新股还是要坚持资金多、账户多、运气好，希望2022年能多赚点新股的运气钱，对于百万小资金体量来说新股收益还是很滋润的。
2021年初到年末的持仓除了汤臣倍健、乐普医疗未变动外，其他持股个股全面变动，2020年末持仓汤臣倍健、中国平安、新城控股、圣农发展、金科股份、乐普医疗、浙江美大、广汇汽车，其中地产、保险等高杠杆行业过半，年初扣新浮盈就在10%左右徘徊，清仓了新城控股、金科股份、中国平安等高杠杆个股，特别是金科股份造成市值近3%的净损失，高位加仓先赚后赔的典型，算是2018年以来继济川药业后的最大亏损，如果年中没有主动变仓买入景津环保、华荣股份等，2021年只怕惨不忍睹。
2021年清仓造成净损失的从金额大小排列分别为金科股份、元隆雅图、广汇汽车、中国平安、圣农发展、杭叉集团等，清仓盈利的有景津环保、易德龙、金牌橱柜、浙江美大、今世缘等，盈利最多的有景津环保、华荣股份等。2021年的教训就是景津环保、今世缘、易德龙三只太早卖光最可惜，卖了之后大幅上涨，只吃了鱼头，这个教训深刻，说明不能低估市场情绪，如果大幅上涨应该分批减持网格交易，而不是一下子清仓。至于作对的就是及时清仓房地产、平安等，相对减少了损失，高杠杆企业的增长已经非常困难，基本没有空间。
2021年末持仓汤臣倍健、乐普医疗、华荣股份、分众传媒、志邦家居、华旺科技、陕西煤业共7只个股，其中乐普医疗浮亏25%，亏损额占市值达5%，其他的汤臣倍健、华荣股份、分众传媒、志邦家居、华旺科技还是浮盈的，陕西煤业微亏。目前持仓7只个股的平均PE22、ROE 19、股息率2.5%，处于相对合理阶段。
二、2022年操作思路
2022年还是继续坚持低估值+高成长的选股策略，当然如果持仓大幅上涨就要网格化交易，涨了20%后就开始分批按比例卖出部分，保留底仓等下跌后买回来，如果不跌就算了，免得一直坐过山车心情不悦。诚如聂夫所说，所有股票买入都是为了卖出，没有不能卖出的股票，只要基本面继续成长并且保持低估值，当然可以一直持有，如果大幅高估也要坚定卖出。在投资行为中，如果你买进的热情不能适时化作卖出的热情，那么你要么特别幸运，要么末日来临，而在你想要吹嘘某只股票买的多漂亮时，也许正该卖出了。
另外要慢慢降低持仓个股仓位，就算最看好的汤臣倍健最高仓位控制在20%以内，以免过于集中导致波动太大，其中乐普医疗如果2022年再没有起色就准备割肉清仓了。明年持仓仍然集中在大消费、先进制造等行业龙头上面，考虑指标为低PE、高ROE、高分红率、低有息负债率的行业细分龙头上面，重视营收和含现净利润的成长，尽量远离大众情人，逆向思维，静待花开。
一、2021年回顾
2021年一年过的真是跌宕起伏、峰回路转，运气好靠着12月持仓股的大幅反弹，2021年扣新股后的浮盈计24.81%，全年共中签新股9只，赚钱真是太难了。2021年虽然绝对收益额超过2020年，但是新股赚的比去年少多了，还遇到一只破发的，新股能否中签及中的是否肉签真的是都是靠运气。打新股还是要坚持资金多、账户多、运气好，希望2022年能多赚点新股的运气钱，对于百万小资金体量来说新股收益还是很滋润的。
2021年初到年末的持仓除了汤臣倍健、乐普医疗未变动外，其他持股个股全面变动，2020年末持仓汤臣倍健、中国平安、新城控股、圣农发展、金科股份、乐普医疗、浙江美大、广汇汽车，其中地产、保险等高杠杆行业过半，年初扣新浮盈就在10%左右徘徊，清仓了新城控股、金科股份、中国平安等高杠杆个股，特别是金科股份造成市值近3%的净损失，高位加仓先赚后赔的典型，算是2018年以来继济川药业后的最大亏损，如果年中没有主动变仓买入景津环保、华荣股份等，2021年只怕惨不忍睹。
2021年清仓造成净损失的从金额大小排列分别为金科股份、元隆雅图、广汇汽车、中国平安、圣农发展、杭叉集团等，清仓盈利的有景津环保、易德龙、金牌橱柜、浙江美大、今世缘等，盈利最多的有景津环保、华荣股份等。2021年的教训就是景津环保、今世缘、易德龙三只太早卖光最可惜，卖了之后大幅上涨，只吃了鱼头，这个教训深刻，说明不能低估市场情绪，如果大幅上涨应该分批减持网格交易，而不是一下子清仓。至于作对的就是及时清仓房地产、平安等，相对减少了损失，高杠杆企业的增长已经非常困难，基本没有空间。
2021年末持仓汤臣倍健、乐普医疗、华荣股份、分众传媒、志邦家居、华旺科技、陕西煤业共7只个股，其中乐普医疗浮亏25%，亏损额占市值达5%，其他的汤臣倍健、华荣股份、分众传媒、志邦家居、华旺科技还是浮盈的，陕西煤业微亏。目前持仓7只个股的平均PE22、ROE 19、股息率2.5%，处于相对合理阶段。
二、2022年操作思路
2022年还是继续坚持低估值+高成长的选股策略，当然如果持仓大幅上涨就要网格化交易，涨了20%后就开始分批按比例卖出部分，保留底仓等下跌后买回来，如果不跌就算了，免得一直坐过山车心情不悦。诚如聂夫所说，所有股票买入都是为了卖出，没有不能卖出的股票，只要基本面继续成长并且保持低估值，当然可以一直持有，如果大幅高估也要坚定卖出。在投资行为中，如果你买进的热情不能适时化作卖出的热情，那么你要么特别幸运，要么末日来临，而在你想要吹嘘某只股票买的多漂亮时，也许正该卖出了。
另外要慢慢降低持仓个股仓位，就算最看好的汤臣倍健最高仓位控制在20%以内，以免过于集中导致波动太大，其中乐普医疗如果2022年再没有起色就准备割肉清仓了。明年持仓仍然集中在大消费、先进制造等行业龙头上面，考虑指标为低PE、高ROE、高分红率、低有息负债率的行业细分龙头上面，重视营收和含现净利润的成长，尽量远离大众情人，逆向思维，静待花开。
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年前收官前最后建仓华旺科技3%仓位，后续看业绩情况最多增加到10%仓位。上市一年的次新股，一直持续下跌，装饰原纸龙头，地产产业链上游，目前估值处于极度低估状态，产能在持续扩张，按公司自己说法是订单供不应求，最大风险在于原料木浆、钛白粉价格波动剧烈，但公司有对冲手段，预计机会大于风险，值得下注，
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2021年的倒数第二周了，2021年截至本周扣新浮盈率23.27%，今天盘中浮盈绝对值历经大半年终于创出新高了，扣新浮盈率也接近新高，主要还是12月的持仓股大涨，下周应该还有第9只新股春立医疗上市，也是今年最后一只了，百万资金的体量新股收益对绝对值拉动很明显。我现在持仓理念也越来越倾向约翰聂夫了，本周建仓陕西煤业，关键收关还在下周。
聂夫强调的是买得成功的股票，不会告诉你何时应该卖出。温莎的出色业绩，不仅依靠选择低市盈率的优质股票，此外还必须依靠一个坚定的出售策略，两者具有同样的，同等的重要性。只要基本面无恙，我们不介意持有三年甚至五年时间，但这不能阻止我们在适当时机马上获利出局，我们也曾经持有股票不足一个月的情况。
爱上投资组合中的股票很容易，但我想补充一句，这是非常危险的。温莎的每一只股票都是为了卖出而拥有，在投资行为中，如果你买进的热情不能适时化作卖出的热情，那么你要么特别幸运，要么末日来临，而在你想要吹嘘某只股票买的多漂亮时，也许正该卖出了。
聂夫强调的是买得成功的股票，不会告诉你何时应该卖出。温莎的出色业绩，不仅依靠选择低市盈率的优质股票，此外还必须依靠一个坚定的出售策略，两者具有同样的，同等的重要性。只要基本面无恙，我们不介意持有三年甚至五年时间，但这不能阻止我们在适当时机马上获利出局，我们也曾经持有股票不足一个月的情况。
爱上投资组合中的股票很容易，但我想补充一句，这是非常危险的。温莎的每一只股票都是为了卖出而拥有，在投资行为中，如果你买进的热情不能适时化作卖出的热情，那么你要么特别幸运，要么末日来临，而在你想要吹嘘某只股票买的多漂亮时，也许正该卖出了。
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2021年截至本周扣新股后浮盈9.41%，持仓仍然是汤臣倍健、乐普医疗、华荣股份、志邦家居、分众传媒这五只，目前持仓亏损最大的是乐普医疗、志邦家居，只能慢慢熬了，希望剩下的一个半月能有所斩获。另外没想到11月初相继清仓的今世缘、易德龙继续大涨，虽然远离才5%的持仓，但是现在看真是亏大了，一卖就飞。
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截至本周收盘扣新浮盈只剩下8.62%，主要因第一重仓汤臣倍健三季报暴雷导致持仓大幅回撤，盘中逢低加仓了汤臣倍健、乐普医疗、志邦家居，清仓了小赚的今世缘，还是觉得白酒估值相对偏高点，特别是三季度的南京疫情对今世缘不可能没有影响。
最新的持仓仍然集中于消费、医疗、制造等，目前持仓结构基本合理了，如有大幅下跌择机在加仓或调仓换股，持仓比例决定了我对持仓股的态度，仍然秉持首先注重成长，其次是估值的择股目标。
最新的持仓仍然集中于消费、医疗、制造等，目前持仓结构基本合理了，如有大幅下跌择机在加仓或调仓换股，持仓比例决定了我对持仓股的态度，仍然秉持首先注重成长，其次是估值的择股目标。
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交银定期支付双息平衡混合（519732）今日新增新基金经理黄鼎管理，基金经理首次管理基金，尚无管理经验，警惕不确定风险。
看来杨浩真的已经无力回天了，名下所有基金都加了个备胎，可能随时被替换，基金经理压力太大，虽然薪酬很高，我只能庆幸上半年没亏钱就把杨浩的交银定期支付、新生活力全部清仓，改成自己买股票，避免了基金大亏甚至算上打新收益还是赚钱的，还是要戒慎恐惧，不管基金还是个股估值太高也是高风险了，路径依赖就是挖坑自己跳。
看来杨浩真的已经无力回天了，名下所有基金都加了个备胎，可能随时被替换，基金经理压力太大，虽然薪酬很高，我只能庆幸上半年没亏钱就把杨浩的交银定期支付、新生活力全部清仓，改成自己买股票，避免了基金大亏甚至算上打新收益还是赚钱的，还是要戒慎恐惧，不管基金还是个股估值太高也是高风险了，路径依赖就是挖坑自己跳。
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看到了持仓股的第一份三季度预告，汤臣倍健三季报算是暴雷了，节后要挨捶，虽然有去年三季度高基数的因素，但增长有点乏力也是事实，预计还是为了完成年度79亿的目标，三季度费用投放增加太多，这公司还是要看全年的增长，当然长期看大健康产业空间很大，因为人性都怕死。。
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赞同来自: 好奇心135
截至2021年9.30扣新浮盈14.75%，目前还是集中仓位在大消费、大医疗、大制造，虽然看着周期股赚钱很羡慕，但是还是坚持自己看好的，每个人都要为自己的认知负责，之前圣农发展亏钱就是前车之鉴。
我是用仓位控制的办法来加仓减仓的，类似网格交易，不然过山车坐的太难受，比如某只持仓10%，如果仓位占比涨到12%就开始慢慢卖，卖到控制在10%，如果跌倒8%就开始慢慢买，关键还是手里要有现金，这样买卖操作心态好多。
最近在重温费雪的《怎么选择成长股》，每次阅读都有不同的体会：
在过去的35年里，各种金融机构通过无数的研究得出的结论购买提供高股利公司的普通股远不及购买低股利，但注重增长和资产贷投资公司股票的收益，在未来的5-10年内成长型股票的资本增值幅度要高的多。
在同一时间段内成长型股票中常会提高股利，虽然这些股票的股价已经有所上涨，股利跟上涨后的股价比起来回报仍然偏低，但和当初仅仅根据收益率所挑选的股票相比，它们的原始投资股利回报已经比较高。成长股不仅在资本增值方面体现出优势，而且在一定的时间段内，随着公司的不断成长，股利回报也随之成长。
费雪这段话说清楚了成长股的优势，只要企业成长，股利也随之成长，虽然股息率不高，其实房产投资也类似，太注重租金反而房价很难上涨。
了。。
我是用仓位控制的办法来加仓减仓的，类似网格交易，不然过山车坐的太难受，比如某只持仓10%，如果仓位占比涨到12%就开始慢慢卖，卖到控制在10%，如果跌倒8%就开始慢慢买，关键还是手里要有现金，这样买卖操作心态好多。
最近在重温费雪的《怎么选择成长股》，每次阅读都有不同的体会：
在过去的35年里，各种金融机构通过无数的研究得出的结论购买提供高股利公司的普通股远不及购买低股利，但注重增长和资产贷投资公司股票的收益，在未来的5-10年内成长型股票的资本增值幅度要高的多。
在同一时间段内成长型股票中常会提高股利，虽然这些股票的股价已经有所上涨，股利跟上涨后的股价比起来回报仍然偏低，但和当初仅仅根据收益率所挑选的股票相比，它们的原始投资股利回报已经比较高。成长股不仅在资本增值方面体现出优势，而且在一定的时间段内，随着公司的不断成长，股利回报也随之成长。
费雪这段话说清楚了成长股的优势，只要企业成长，股利也随之成长，虽然股息率不高，其实房产投资也类似，太注重租金反而房价很难上涨。
了。。
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费雪:运气特别好或观察力特别敏锐的人，偶尔能找到一家多年来营业额和盈余成长率远超行业整体平均水平的公司，从而获得较高的投资回报。当我们确定自己已经找到这样一家公司时，最好是长期坚定的持有他的股票。不管公司规模如何，真正重要的是，管理层不但有决心推动公司业务获得长远的大幅增长，而且有能力将他们的计划执行到底。
费雪这段话真是经典，公司的管理层能力其实最重要，最喜欢这种大行业中业绩成长斜率45度的优秀公司。#芒格信徒的投资心得#
看了投资大师费雪的次子对费雪晚年的回忆，费雪晚年也是痛苦不堪，因为得了老年痴呆症，投资业绩也不像壮年时候惊艳了。相形之下，巴菲特和芒格的晚年更幸运，身体才是革命的本钱，没有健康其他都是转头空。。
费雪这段话真是经典，公司的管理层能力其实最重要，最喜欢这种大行业中业绩成长斜率45度的优秀公司。#芒格信徒的投资心得#
看了投资大师费雪的次子对费雪晚年的回忆，费雪晚年也是痛苦不堪，因为得了老年痴呆症，投资业绩也不像壮年时候惊艳了。相形之下，巴菲特和芒格的晚年更幸运，身体才是革命的本钱，没有健康其他都是转头空。。
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2021年截至本周扣新收益率只有10.71%，持仓个股继续阴跌，本周清仓了元隆雅图，除了股价下跌外还是看不清楚前景，因为取消收购目前业绩增速最快的电商营销业务，小公司还是看不清楚，总共造成实际亏损了近1%的市值。。
本周加仓了分众传媒、志邦家居，志邦应该是最早把恒大清理出大宗业务的定制商，而且现在采取的加盟代理商与地产商签约的加盟大宗模式，业务的风险已经大幅降低了，但现在属于杀地产产业链估值的状态，继续等待机会择机加仓。
这几天看了雪球爆仓的各路大V的教训，谨守低有息负债、高分红率、轻资产、高roe、合理pe等指标，并且恪守安全边际，秉持弱者思维，坚决不加杠杆，保持合理5～10只的分散组合应该能避免大部分投资风险，实现稳定复利增长。
特别关注消费医疗为代表的大健康行业、文化娱乐行业、有国际竞争力和国产替代能力的先进制造业应该是未来投资布局较好的选择，当然除了看这些企业的成长空间，也要看估值是否合理。
本周加仓了分众传媒、志邦家居，志邦应该是最早把恒大清理出大宗业务的定制商，而且现在采取的加盟代理商与地产商签约的加盟大宗模式，业务的风险已经大幅降低了，但现在属于杀地产产业链估值的状态，继续等待机会择机加仓。
这几天看了雪球爆仓的各路大V的教训，谨守低有息负债、高分红率、轻资产、高roe、合理pe等指标，并且恪守安全边际，秉持弱者思维，坚决不加杠杆，保持合理5～10只的分散组合应该能避免大部分投资风险，实现稳定复利增长。
特别关注消费医疗为代表的大健康行业、文化娱乐行业、有国际竞争力和国产替代能力的先进制造业应该是未来投资布局较好的选择，当然除了看这些企业的成长空间，也要看估值是否合理。
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基金经理也是压力巨大，成王败寇，今年杨浩的表现确实差强人意，看来投资不能形成路径依赖，要学会与时俱进，几个月前我清仓杨浩基金就是觉得他的持仓虽然都是成长股，但是估值太高了，价值投资须牢记成长与低估不可偏废。。#芒格信徒的投资心得#
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赞同来自: songshubaba
芒格信徒的投资心得# 今年下半年就靠华荣股份这只大牛，还有之前放跑的景津环保撑住了浮盈，不然超级重仓的汤臣倍健和乐普医疗的下跌根本就把盈利吐光了。现在策略是大涨就减持，大跌就加仓，华荣股份的仓位控制在15%左右，准备跌破400亿市值继续加仓汤臣倍健，汤臣倍健大跌后持仓从40%缩水到35%了。
诚如费雪所说长期投资运气很重要，但是良好的原则和技能也是持续成功的必备条件，未来属于能够自律且付出心血的人。
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截至本周扣新浮盈17.56%，本周主要依靠第二仓位华荣股份的上涨拉动，今天华荣股份浮盈超过30%后减持了其中的10%仓位，继续遵守浮盈超过30%就慢慢减持的纪律，免得坐过山车非常难受。
今天建仓了志邦家居，定制家具行业是一个大赛道，目前估值非常低了，营收和净利润都是成长，看了数据志邦比之前持有的金牌橱柜好一点，现在最喜欢还是逢低介入低估值、高成长、高股息支付率、低有息负债的公司。
目前持仓七只个股，浮亏达15-20%有乐普医疗和元隆雅图，希望这两只能够慢慢有所起色，近期刚建仓的今世缘、志邦家居、易德龙在盈亏平衡点浮动，汤臣倍健和华荣股份浮盈都超过30%，近期最后悔就是因为二股东清仓减持放跑今年翻倍的牛股景津环保。。
今天建仓了志邦家居，定制家具行业是一个大赛道，目前估值非常低了，营收和净利润都是成长，看了数据志邦比之前持有的金牌橱柜好一点，现在最喜欢还是逢低介入低估值、高成长、高股息支付率、低有息负债的公司。
目前持仓七只个股，浮亏达15-20%有乐普医疗和元隆雅图，希望这两只能够慢慢有所起色，近期刚建仓的今世缘、志邦家居、易德龙在盈亏平衡点浮动，汤臣倍健和华荣股份浮盈都超过30%，近期最后悔就是因为二股东清仓减持放跑今年翻倍的牛股景津环保。。
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