破发潮来了?12月24日侨银、祥鑫转债上市;天壕转债申购指南(140)

今天永安转债上市开盘101,收盘于96.95,继昨天的海波转债,又一只首日收盘破发的票,这吓坏了不少新手,好多跑来问自己手上票的情况。

最近转债确实有分化的现象,强者恒强,弱的越来越弱,例如同样昨日上市的福20转债今天继续大涨7.42%,收盘147.02,这说明大家对其正股也有更大的期待。

转债虽有债底,但是真正能够耐心拿多年的人真的少之又少,如果你是没有做好长期的准备,那么在转债上市的时候套利卖出是最好的选择。

转债是否破发依赖正股表现,最近个别转债由于正股回调较多转股价值下降,再加上正股质地本就一般,大家对其没有太多的预期,给的溢价低了也正常。

也侧面说明转债热情有所下降,这还是在大盘还没有发生较大回调的情况,远没有到股债双杀的时刻,对于风险承受能力弱且单纯套利的小伙伴,往后的打新中则可以稍微谨慎一些。

明日侨银、祥鑫转债上市,天壕转债可进行申购。

1

侨银转债

侨银环保今日收盘价25.25,转股价格25.43,当前转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=99.29。

侨银环保11月16日(申购日前一工作日)收盘价为25.52,申购日11月17日。

在这过去的一个多月时间里,侨银环保股价下跌1.1%,转股价值从100.35下跌到99.29。

开盘预测

侨银转债AA-级别,规模4.2亿,原始股东配售率84.41%,溢价率由申购前一日的-0.35%变为0.71%。

根据之前测评综合,结合当前环境给予14%的溢价率,明日开盘:99.29*1.14=113,票息高,19年12月上市业绩表现不错,如果是放在申购期能给18%以上的溢价,不过最近转债两极分化,接连两日转债破发,首日跑的人多,股东配售率也较高

侨银转债测评详见:11月17日侨银转债申购指南(120)

2

祥鑫转债

祥鑫科技今日收盘价35.99,转股价格37.28,当前转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=96.54。

祥鑫科技11月30日(申购日前一工作日)收盘价为36.48,申购日12月1日。

在这过去的大半个月时间里,祥鑫科技股价下跌1.3%,转股价值从97.85下跌到96.54。

开盘预测

祥鑫转债AA-级别,规模6.47亿,原始股东配售率84%,溢价率由申购前一日的2.19%变为3.58%。

根据之前测评综合,结合当前环境给予12%的溢价率,明日开盘价值预估:96.54*1.12=108

祥鑫转债测评详见:12月1日祥鑫转债申购指南(126)

3

测评结果:尚可申购,预计中0.02签,上市预估105。

天壕转债:(正股代码:300332,配债代码:380332)

图片来源:集思录

评级:A+评级,可转债评级越高越好。
发行规模:4.23亿,规模小,可转债规模越大流动性越好。
回售条款:有
下调转股价:15/30,85%,条件较严苛。

转股价值
天壕环境今日收盘价4.82,转股价5.2,转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/5.2*4.82=92.69,转股价值一般,可转债转股价值越高越好。

到期价值(保本线)
到期价值=票面利率+赎回价=0.5+0.7+1.2+1.8+2.4+115=121.6,票面利息尚可。

纯债价值(最底线)
按中债企业债测算A+级别6年期即期收益率9.1418%,纯债价值简化计算71.94,纯债价值低。

公司简介
天壕环境属于环保工程及服务业,公司在山西省原平市、兴县、保德县和霸州市津港工业园区拥有30年的天然气特许经营权,业务在区域内具有垄断性和排他性。公司膜产品技术实力较强,业务毛利率较高。

公司成立于2007年,上市时间2012年6月。目前公司市值42.43亿,有息负债率27.21%,当前市盈率PE123.59,市净率PB1.231。

2020年第三季度报告公告

2020年前三季度公司营业收入较上年同比下降8.93%,归属上市公司股东净利润同比下降26.4%。

主要风险
1、燃气销售客户集中度高,易受下游客户经营波动影响。
2、水处理工程项目结算周期较长,回款情况较差,膜产品产能利用率较低。
3、营业收入逐年下滑,期间费用对利润侵蚀明显,盈利能力较弱。
4、资产负债率较高,且短期债务压力很大,流动性较紧张。
5、公司实际控制人股权质押比例高,存在一定的平仓风险及实际控制人变更风险。

募集资金用途


最近半年股价走势图


相似转债


开盘预测
当前溢价率7.88%,结合A+评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予11%的溢价率,预计开盘为:92.69*1.11=105。质地较弱,风险厌恶者需谨慎

中签预测
假设原始股东配售60%,网上申购按1.692亿计算,预计顶格申购单账户中16920/800/1000=0.02签,中签率低。

个人操作:尚可申购。(顶格申购—尚可申购—谨慎申购—不建议)

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发表时间 2020-12-23 21:53

赞同来自: 汇德福 ariel1 Yu玉 小江同学

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