港股打新：中邦环境测评分析（070）

中邦环境：

基本概况：

无基石。

公司简介：
公司创立于2008年，是中国东三省成熟的园林及生态修复项目服务提供商，业务分类包括：园林、生态修复及其他（包括市政建设项目的勘察、测量、设计及技术咨询）。

根据灼识咨询报告，就2019年位于东三省的项目产生的收益而言，于东三省生态修复行业公司中排名第一及于园林行业公司中排名第二，市场份额分别约为6.7%及1.3%。

该公司属公司中邦园林于2015年7月28日在新三板挂牌（股票代码：833026），其后于2017年11月23日自愿摘牌。

行业概况：
根据中国社会科学院财经战略研究院发佈之报告：截至2035年城市化率预期将达至约70%；截至2024年园林市场的总规模预测将达至约人民币5969亿元，2019年至2024年的复合年增长率为约2.9%。

就2019年中国园林行业的收益而言，该公司为30强公司之一。

自2012年以来，生态修复市场增长趋势迅速，按业内所有参与者的年收益计，市场规模由2015年的约人民币319亿元增至2019年的693亿元，复合年增长率约为21.4%。

就2019年生态修复项目所得的收益而言，该公司于中国生态修复行业公司中排名前30。


财务数据：

纯利由2017年的约人民币5200万元增加约36.1%至2018年的约7080万元，并减少30.2%至2019年的约人民币4950万元。

2019年的年内纯利减少乃主要由于2019年产生上市开支；及贸易及其他应收款项以及合约资产之减值亏损增加约人民币3640万元。

公司竞争优势：
1、在东三省市场的一站式园林及生态修复行业服务供应商及强大的品牌知名度.
2、在园林及生态修复能力基础上的强大的内部设计能力。
3、多方面的行业资质有助承接各种类型的园林及生态修复项目之工程。

风险因素：
1、客户大部分为公共部门，普遍需较长时间出具账单及结算。
2、客户根据项目进度分期支付款项，无法保证客户将按时及全额支付未发出发票的工程款。
3、透过招标程序自一次性项目中产生收益，若未能维持或提高目前的竞标成功率及取得足够项目，业务表现或会受到不利影响。

募资款项用途：
约14.8%将用于在北京、上海及重庆成立地区设计办事处；约23.7%将用于即将开始的长春动物园项目的建设工程的前期成本；约26.1%将用于投资于乌兰浩特市天骄天骏旅游开发有限公司；约7.4%将用于购置集中化的ERP系统；约18%将用于偿还银行贷款；约10%将用作本集团的一般营运资金。

首次公开发售前投资：
2019年7月24日，永得香港同意向吉林中邦合共注资人民币10559763元，增资完成后，永得香港持有吉林中邦5%股权，较中位数折让49.5%有六个月的禁售期。

同行上市情况：

同行建筑类20年一共上市了20只，其中暗盘11涨9跌，上市首日14涨6跌，而且涨跌幅都比较大，今年作妖的建筑小票还挺多。

保荐人历史战绩：
保荐人通海融资19年至今均无保荐记录。

中签率预估：

公开发行687.6万股，每手2000股，公开发行总计3438手，如果发生回拨的话估计也就30%这档，假设1万人认购，一手中签率预计25%。

综合评估：11倍的市盈率在同行中也算正常区间范围内，增速有限，这种票一般都不受资金的喜爱，没有基石，保荐人首秀，一手资金还不便宜，看招股书东北生态修复，怎么老是莫名想到荒凉两字，至于会不会搞事情就不知道了。

个人操作：个人暂时放弃申购。

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