可转债打新中签后，该怎么卖？

大家知道我每天都发布新上市可转债的合理价。这个数据最开始叫“预测上市开盘价”，后来经过深思熟虑，改名为为“合理价”。

因为我觉得从价值投资的角度来看，我们更关心的是一只可转债的合理价值。当市场情绪过热，价格远高于价值时，卖出即可。反之可以考虑持有。

我的新债合理价是由python程序计算的，简单说来就是下面这样：

1、程序会收集市场上所有可转债的最新数据，然后根据汇总的转股价值、价格、评级等大数据，用可比老债来推算新债的合理溢价率，最终得到合理价格。

2、这个合理价是考虑了整个可转债市场情绪温度的，但不会单独指向新债的炒作。

程序计算比人脑计算更稳定，人脑有时候会走神或者出一些低级错误，程序不会。而且程序可以升级，随着时间一天天过去，数据量越来越大，结论越来越准。

基于计算出的合理价，我们还能计算其他许多有用的数据，比如埋伏配债的预期超额收益率，比如公告后配债的安全垫，等等。

当然，最直观的是用于参考中签买卖。

中签后如何卖出？

一个简单的策略就是：当新债价格远大于合理价时卖出，远小于合理价时可以考虑暂时持有。

另外，最好不要开盘集合竞价就卖，以免中签了一些超高转股价值的大肉，却卖在了临时涨停板上。

……

话说这几天，新上市可转债的炒作又开始升温了。来看看最近几次我计算的新债合理价vs实际价格吧，情况是这样的：

11.20日，荣泰转债，计算合理价117元。实际开盘117元。这个时候市场情绪还比较正常，价格和价值一致。

11.23日，贝斯转债，计算合理价121元。实际开盘126元。更离谱的是，当天在正股价格基本没变的情况下，收盘直接把可转债炒到了140元。

如果心动了，想参与一把炒作，会是什么结果？

贝斯转债第二天暴跌-12.2%，到122元。原来是个一日游行情……

11.25日，天能转债，合理价107元。开盘113元，收盘107元。

11.25日，华海转债，合理价111元，开盘118元，收盘119元。情绪偏高。

集思录有一个很好的功能，叫“可转债藏宝图”，能一眼看出可转债的情绪温度。

我们以华海转债为例来说说把，华海转债是AA级，那么我们把藏宝图的评级选项调到AA，如下图所示：

这个图的横坐标是转股价值，纵坐标是可转债价格。所有的AA级可转债在图上形成了一个散点分布，看起来像一条斜着向上的飘带。

简单地说就是，如果一只可转债位于飘带的上沿，那么大概率高估了。反之如果在下沿，那么大概率低估了。

华海转债是上图中的小红点。很明显，他位于飘带的上沿。

信用等级和转股价值是决定可转债合理价的最核心指标。另外还有一些辅助指标，比如正股行业、质地和估值、市场风向、利率规则等，可以用于修正。

但炒作起来，往往看的是另外一些逻辑。

有位集思录网友seeker24680在我的新债贴下面回了个帖，才华横溢，把我笑喷了，他是这样说的：

现在不是这样估值的，要用流量法。正股是知名企业的，涨停。正股是网红企业的，连续涨停。正股是小透明的，哪里凉快哪里呆着去。

我认为他说的其实有道理。

炒作，就是概念为王，一拥而上的投机者大部分压根不懂估值。

少部分高水平投机者懂估值，但他们知道，炒作时就不能看估值。

“一旦看了基本面，你就输在起跑线。” ----鲁迅。

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