两个红包！11月25日四星、三星半评分的华海、天能转债上市！

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一、11月25日华海转债上市

华海药业可转债11月25日（周三）上市，中签率0.0059%，顶格申购5.9%概率中1签，一签难求。

转债溢价率11.73%，合理估值115-117元，单签收益率较高，恭喜中签的朋友。



1、基本面

公司主营多剂型的仿制药、生物药、创新药及特色原料药的研发、生产和销售。近年来业绩有所波动，毛利率稳步增长，现金流充裕。2020年半年报净利润同比增长102.89%。

公司是国内首家通过美国FDA认证的企业，是国内先进医药制造龙头。特色原料药行业景气周期已打开，随着存量增长、沙坦恢复以及集采模式下新品获批放量，公司有望开启新一轮的成长周期。

正股基本面较好，估值偏高，近期大盘震荡向上，正股走势偏弱，溢价率扩大，红包有所缩水。

2、转债条款

目前转债评级评级中性，到期年化收益率2.41%，下修条款严格（80%），PB8.21，下修空间较大。

3、策略与建议

生物医药类转债市场较为偏好，预计给的溢价较高。是行业龙头，业绩重回增长轨道。原料药、仿制药、超级真菌、细胞治疗概念。

新模型评分四星，优质转债。风格稳健的投资者在转债上市后可逢高止盈。

转债质地好，上市价格不高，看好正股的话，也可继续持有。

生物医药类转债比较：



二、11月25日天能转债上市

天能重工可转债11月25日（周三）上市，中签率0.0025%，顶格申购2.5%概率中1签，一签难求。

转债溢价率10.23%，合理估值111-113元，单签收益率较高，恭喜中签的朋友。



1、基本面

公司主营风机塔架及其相关产品的制造和销售、风力、光伏发电项目的开发投资、建设和运营业务。近年来业绩有所波动，毛利率上升，近期现金流较充裕。2020年半年报净利润同比增长108.63%。

公司是是国内风机塔架生产的龙头企业之一，成本管控能力强，产能布局优势明显。今年国内风电行业进入全面抢装期，行业景气度回升，公司在手订单充足，受益于国家能源战略和新基建鼓励政策，未来业绩高增可期。

正股基本面尚可，估值略偏高，近期大盘震荡向上，正股走势偏弱，溢价率扩大，红包有所缩水。

2、转债条款

目前转债评级较低AA-，到期年化收益率高达3.31%，下修条款宽松（90%），PB3.58，下修空间大。

3、策略与建议

新能源类转债是近期热点，但转债评级较低，预计给的溢价不高。正股是细分行业龙头，行业景气度高，业绩快速增长，新能源、风能、光伏概念概念。

新模型评分三星半，质地不错。风格稳健的投资者在转债上市后可逢高止盈。

转债质地不错，上市价格不高，看好正股的话，也可继续持有。

新能源类转债比较：



特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

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